近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事(shì)件(jiàn)，引发舆论(lùn)地震。曝光的网友称，使用大家广(guǎng)泛(fàn)知晓的“强(qiáng)军口号”来进行(xíng)调侃式的比喻(yù)，让其感到不适。

　　北(běi)京(jīng)文旅(lǚ)局(jú)5月17日(rì)发布通(tōng)报，决定没(méi)收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当(dāng)言(yán)论(lùn)引发的风波中，《科创板日(rì)报》记者发现，随着脱口秀不断(duàn)破圈，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为了备(bèi)受资本青睐的宠(chǒng)儿，在(zài)6年(nián)中获得众多资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超(chāo)过4欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好0亿元(yuán)。

　　资本宠儿(ér)笑(xiào)果6年(nián)8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业(yè)

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经(jīng)营范围包括文化艺术交流策划(huà)、演出经纪、文艺(yì)创作(zuò)与表演等。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)近几年的发(fā)展(zhǎn)可谓“风(fēng)生水起”。《脱口(kǒu)秀大(dà)会(huì)》《吐槽大会》等节目的火(huǒ)爆，让(ràng)脱口秀演员和脱口秀(xiù)俱乐(lè)部成为了炙手可热的行业，笑果文(wén)化也成为(wèi)中国(guó)最成功的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由(yóu)此，资(zī)本敏锐(ruì)察(chá)觉到商(shāng)机并押宝这一赛道，《科创板日(rì)报》记(jì)者整理公(gōng)开信息发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共(gòng)完成(chéng)8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯(xùn)关联公(gōng)司入股笑果文(wén)化(huà)后，估(gū)值(zhí)超过40亿(yì)元(yuán)。

　　财联社创投通数据显示(shì)，2016年6月(yuè)，笑(xiào)果文化得到游(yóu)族网络天(tiān)使轮投资。同年9月(yuè)，得到游族网络、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿(yì)元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿(yì)元A+轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年12月，得到(dào)CMC资本、华人文化集团、泽时投资(zī)的战略投资(zī)，此轮未披露(lù)具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的(de)B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南(nán)山(shān)资本和(hé)游(yóu)族网络对(duì)笑果文化最为青(qīng)睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游族网络更是(shì)笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与此同时，线下(xià)是笑果(guǒ)文(wén)化(huà)走向扩张的关键一子，今年4月，位(wèi)于北京东城(chéng)区隆福寺(sì)的笑果文(wén)化(huà)线下喜剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果工厂继上海、南京(jīng)、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近(jìn)年来对(duì)外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现(xiàn)，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化对外投(tóu)资的企业共有9家(jiā)，其中有(yǒu)6家已(yǐ)经注销。如今存续的企业(yè)有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有限公(gōng)司、上海(hǎi)青豆(dòu)结冰文(wén)化传播有限公司、上海笑(xiào)欢悦信息技(jì)术有限公(gōng)司。

　　笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化此(cǐ)前(qián)控(kòng)股的(de)笑果演艺股权(quán)也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企(qǐ)业类(lèi)型(xíng)变(biàn)更为有限责任公司(sī)（港澳台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此(cǐ)前(qián)曾有(yǒu)业内人士猜测(cè)，笑果(guǒ)文化或许是在悄(qiāo)悄开启上市的前奏。

　　作为(wèi)普(pǔ)思资本的前(qián)高管，Charles（化名(míng)）参与了(le)对笑果文(wén)化的(de)A轮投资过程，他对《科创板日(rì)报》记(jì)者(zhě)表示，他也是刚(gāng)从网上(shàng)看到(dào)本(běn)次出事，此前脱口(kǒu)秀(xiù)行业在国内处(chù)于快速发展(zhǎn)阶段(duàn)，表现(xiàn)形式(shì)丰富多(duō)样，而(ér)在该(gāi)领(lǐng)域笑果文(wén)化做的很早，成绩也很突(tū)出，其《吐槽大会》在年轻人圈子(zi)里(lǐ)很(hěn)火爆(bào)，出于这些(xiē)原(yuán)因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就是一(yī)种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观(guān)众一边大笑一(yī)边(biān)反思的感(gǎn)觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效(xiào)果(guǒ)可能(néng)需要张狂(kuáng)和外(wài)向一些，但公众场合下脱口秀中的开(kāi)玩(wán)笑也要(yào)注(zhù)意把(bǎ)握(wò)分(fēn)寸(cùn)，尤其涉及到(dào)国家政(zhèng)治和解放军(jūn)形象等严肃话题，确(què)实不(bù)该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事(shì)肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果(guǒ)在(zài)风控(kòng)方面，可能(néng)没有进行非常(cháng)严(yán)格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注意到，笑果文化的业务(wù)和(hé)腾讯关联颇深，资料显(xiǎn)示(shì)，目前大股东(dōng)叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税(shuì)港区泽禧股权投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大股(gǔ)东，持(chí)股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文化打(dǎ)造了《吐槽大会(huì)》，该(gāi)节目让(ràng)担任吐槽团(tuán)成员、策划人(rén)及编剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影(yǐng)视和笑果(guǒ)文化(huà)联(lián)合出(chū)品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化相(xiāng)关人士(shì)去年称(chēng)，受众面(miàn)最广的(de)是线上长(zhǎng)视频业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯(xùn欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好)合(hé)作的长视频节目，可以(yǐ)占到(dào)公司百分之四十(shí)的业务(wù)营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却(què)后劲(jìn)不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀(xiù)百年以上的发展(zhǎn)历(lì)史(shǐ)，脱口秀(xiù)这个舶来品(pǐn)在国内的发(fā)展历(lì)程要短得多也快得多(duō)。近(jìn)10年(nián)内，《今(jīn)晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会》等热门综艺(yì)频(pín)频(pín)占据收(shōu)视榜与网(wǎng)络热议话题榜首，由(yóu)此(cǐ)带来一波迅(xùn)猛发展的(de)脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本也闻风而至(zhì)。财联社创投通数据(jù)显示，自(zì)2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀企业获得融(róng)资。其(qí)中，不乏明(míng)星投资机构(gòu)。

　　如红杉中(zhōng)国(guó)、腾讯投资投了罗永浩旗(qí)下的(de)思维造(zào)物(wù)，乐游资本投(tóu)了(le)鲜榨喜剧(jù)，原(yuán)子创(chuàng)投、合一集团投(tóu)了单立(lì)人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行(xíng)业也明显呈(chéng)现(xiàn)出“一家独(dú)大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮(lún)融(róng)资的(de)笑果文(wén)化外(wài)，其他(tā)脱口秀厂牌融资轮次(cì)都仅有一两轮(lún)，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注(zhù)也有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场上暂无新(xīn)的(de)脱口秀(xiù)企业获(huò)得(dé)融(róng)资。

　　资本市场(chǎng)的反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国(guó)脱口秀行业(yè)发展趋势分(fēn)析(xī)与未欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好来投(tóu)资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商业演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市(shì)场(chǎng)仍在上(shàng)升期，资本为何却逐渐远离了这一赛(sài)道？眺远营销咨询创始人高承(chéng)远对《科(kē)创板日报(bào)》记者表示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业虽然发(fā)展迅(xùn)猛(měng)，深受观众喜爱，但在资(zī)本市场并不(bù)吃香。其核心原因在于，资本(běn)的投资(zī)逻辑(jí)天然(rán)是确定性和可(kě)复制性(xìng)，而脱口秀(xiù)行业却具有(yǒu)巨大的(de)不确定性和不(bù)可(kě)复制性。演员的不确定性、创作的不确(què)定性、观众审美的不(bù)确定性，以及踩(cǎi)红(hóng)线等重要舆情事件等，都可能让经(jīng)营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀(xiù)行业未来想要可持(chí)续发展(zhǎn)，就需要拥抱监管(guǎn)，在合(hé)法(fǎ)合规的(de)底线之上，不断(duàn)运营爆(bào)款，激(jī)活创(chuàng)作，带动整个行(xíng)业的上线，这才(cái)是这个行业可持续、良性(xìng)发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创(chuàng)板日(rì)报》记(jì)者表示，脱口(kǒu)秀行业作(zuò)为大文娱(yú)行业(yè)中的一员(yuán)，和这个(gè)行业中的其余行业(yè)一样（如影视剧作、游戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本身而非平台，行(xíng)业本身的“护城河”相对(duì)浅，而(ér)脱(tuō)口秀(xiù)本身是靠故(gù)事起家的，但这(zhè)个行业的“故事”却很难(nán)讲述，这也是备受资(zī)本(běn)市场(chǎng)冷遇的(de)原因。

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