5月迎来开门(mén)红，A股成(chéng)交额连续20日保持在1万亿以(yǐ)上(shàng)，市场对于人工智能、消费、新能源等板块看法分歧较(jiào)大，截(jié)至5月4日，已有(yǒu)多(duō)家券商发布了(le)5月金(jīn)股和(hé)策(cè)略(lüè)。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行关注度提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来看，机械设备行业板块(kuài)暂时是(shì)5月机构人气(qì)最(zuì)高(gāo)的(de)板块，占比接近1成，银行板块罕(hǎn)见(jiàn)出现(xiàn)多(duō)只金(jīn)股，两者一(yī)定程度与中特估(gū)概念有(yǒu)所重叠(dié)。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升最为明显，计算机板块关(guān)注度则快速(sù)下降，这也与4月份行(xíng)情(qíng)走势相互(hù)印证(zhèng)，传媒板块率先(xiān)突破，可能会成为AI概念笑到(dào)最(zuì)后的那(nà)个(gè)。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅回(huí)暖，可能与(yǔ)淄博(bó)烧(shāo)烤(kǎo)和五一旅游市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各(gè)家券商(shāng)推荐的金(jīn)股标的集中(zhōng)度来看，150多只金股中，有22只金股同时(shí)被(bèi)2家及以(yǐ)上的机(jī)构共同推荐。其中(zhōng)三只传(chuán)媒(méi)股同时获(huò)得3家以(yǐ)上机构推荐，分(fēn)别(bié)是三七互娱、腾讯控股和(hé)、恺(kǎi)英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要(yào)是两点(diǎn)：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后，新产品（游戏(xì)）有望(wàng)放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表(biǎo)现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益(yì)名列前(qián)茅(máo)，精测电子贡(gòng)献其中绝(jué)大多数收益，海通(tōng)证券以12.42%的收(shōu)益紧随其(qí)后。总体来看，34家券(quàn)商中仅11家券商金股策(cè)略(lüè)盈利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩均不(bù)如近几期，主要与大盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这种极端(duān)行情的演绎体现在热门金(jīn)股(gǔ)上则表现为“全军覆没(méi)”，8只同时获得4家机构的(de)金(jīn)股(gǔ)中仅宁(níng)德(dé)时代(dài)涨(zhǎng)幅为正，腾讯(xùn)控股(gǔ)、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精(jīng)测电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最(zuì)高(gāo)的(de)金股(gǔ)。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机(jī)构多数持保守看法

　　各大券商对五月份的投资(zī)方向做(zuò)了(le)预判，综合(hé)多家观点(diǎn)，券商们对五月的大盘的看法比较(jiào)保守，建议多看(kàn)少(shǎo)动，推荐(jiàn)较多的行(xíng)业(yè)是电气设备、消费、医药、军工(gōng)，对地产股的(de)走势机构有(yǒu)分歧(qí)，区域规划、券商、沪港(gǎng)通、个股期权则因有事件(jiàn)驱动所以有短(duǎn)期的机会(huì)。

　　安(ān)信策略阐(chǎn)述了美(měi)国(guó)股(gǔ)票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到10月股(gǔ)票市场的(de)相对弱势。这有悖于现代投资理论(lùn)，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年(nián)的(de)A股(gǔ)市场中，我(wǒ)们也发现了明显的(de)“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份(fèn)均现下跌。如果(guǒ)统计(jì)5、6两个月的市场(chǎng)表(biǎo)现，则四年均报下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括重(zhòng)大项目(mù)的(de)陆续推出和(hé)开(kāi)工(gōng))不会(huì)停(tíng)止;同时，管(guǎn)理层(céng)对信用风险及资产价格风险的容忍度正在降低，但在投资缺口重(zhòng)回(huí)下行通(tōng)道(dào)、通(tōng)胀继续低位徘徊(huái)的经济周(zhōu)期格局下(xià)，只托不举、定点发力(lì)的“微刺激(jī)”难以(yǐ)扭转市场有底无高度的现状。

　　申万策(cè)略认为市场依然维持震荡(dàng)格局，长期看(kàn)二(èr)级(jí)市场估值体系国际化是趋势，优(yōu)质成(chéng)长有望(wàng)迎来深(shēn)蹲起(qǐ)跳的乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么(de)乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么机会(huì)，可以做(zuò)一(yī)把反弹，国企改革红利释放非常(cháng)值得期待。

　　招商(shāng)策略判断在去杠(gāng)杆的背景(jǐng)下，要(yào)么减少负债，要么(me)增加资本，减负(fù)债会带(dài)来(lái)经(jīng)济收缩压力，增(zēng)资本会带来股票供(gōng)给压力，市场(chǎng)尚未走出这种(zhǒng)被动局(jú)面的(de)影(yǐng)响。PMI数据(jù)显示(shì)经济下行压力(lì)暂(zàn)时(shí)有所缓(huǎn)和，但尚无(wú)法期望经济会出现(xiàn)持续或者大幅改善;资金利率(lǜ)的回落是衰(shuāi)退(tuì)性(xìng)的，不意味着(zhe)流动性出(chū)现主动式(shì)改善(shàn);风险偏好受刚(gāng)性兑付(fù)打破预(yù)期影响仍难以出现改(gǎi)善(shàn);IPO开(kāi)闸预期增加(jiā)股票供给担忧(yōu)。总体上仍维持二季度投资策略观(guān)点，谨慎(shèn)为(wèi)上，保(bǎo)持低仓位;相对(duì)来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品(pǐn)饮(yǐn)料等一(yī)线白马等业绩增长确定(dìng)性高、估值(zhí)不高(gāo)，可以(yǐ)有相(xiāng)对收益。(关(guān)键词：医药(yào)、食品(pǐn)饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策略展望5月(yuè)市场环(huán)境，一些积极因(yīn)素(sù)正出现，将(jiāng)给市场(chǎng)带(dài)来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在(zài)，悲观预期或(huò)修正。(2)微观面，部分龙头成长(zhǎng)股业绩仍(réng)靓(jìng)丽(lì)。(3)市场面(miàn)，政(zhèng)策(cè)性(xìng)、事(shì)件性亮点(diǎn)望(wàng)提振市场(chǎng)情绪。从管理层的政策(cè)取向(xiàng)来看，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡市特征没(méi)变。短期市场下跌后5月有些积极因素(sù)出现，建(jiàn)议备战回调后的反(fǎn)弹(dàn)。

　　中信策略(lüè)分析称(chēng)，首(shǒu)先，A股盈利增速下行确立，并将继续(xù);其次，前(qián)期小(xiǎo)批多(duō)次的微(wēi)刺激(jī)下(xià)，市场对短期经济预期偏乐观，而实际政策效果(guǒ)难以对冲来自房地产等领域(yù)带(dài)来的经(jīng)济下行动能(néng)，基(jī)本面(miàn)预期很(hěn)有(yǒu)可能下(xià)修;再次，改(gǎi)革和(hé)结构调整依然(rán)是政策(cè)主要目标，政府不托底，政(zhèng)策不全面放松的情况下(xià)，房地(dì)产风险发酵，IPO重启对风(fēng)险(xiǎn)偏好都有不利影响。监管部门的维稳措施亦难以改(gǎi)变基本面弱平衡(héng)向下打破的趋(qū)势(shì)，5月份(fèn)市场仍(réng)将继续(xù)维持(chí)弱势下(xià)跌格局。

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