大家好，简单看一(yī)个基金经理，把(bǎ)新(xīn)能源(yuán)全(quán)部砍(kǎn)仓(cāng)，梭哈AI了(le)。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个(gè)周末，市场都(dōu)在(zài)讨(tǎo)论一个基金经(jīng)理(lǐ)，海富通的吕(lǚ)越超老师。

　　从其(qí)管理的(de)海富通股票混合来看(kàn)，截至去年(nián)年底，持仓(cāng)基本为新能(néng)源板块(kuài)股票。

　　结果到(dào)了今年一季度末，已经基(jī)本(běn)清仓了(le)新能源，梭(suō)哈AI板(bǎn)块。

　　除了海富通股票(piào)混合(hé)外，其他三只产品也(yě)基本(běn)重仓(cāng)了AI板块(kuài)。

　　吕越超在一季(jì)报称(chēng)，在一季(jì)度的操作中，本基金总体把(bǎ)握住(zhù)了市场的节奏变化和(hé)结构(gòu)转换，降(jiàng)低了(le)新能 源板块的配置权重(zhòng)，较好地把握了 TMT 板块的投资机会，组合调(diào)整取得(dé)了明(míng)显的超额收益。

　　另外，他称，中国特色估值体系所代表的(de)传统实体行业正在(zài)被市场一(yī)部(bù)分(fēn)“聪明(míng)钱”定价，后续可能成为市场(chǎng)最(zuì)有持(chí)续性的一条结构主(zhǔ)线。

　　数据(jù)显示(shì)，海富通股票混合今(jīn)年以来涨(zhǎng)了14％，其他三只产品今年以来均取得正收益。

　　至(zhì)于(yú)Ai板块后市怎(zěn)么走？

　　中信(xìn)证券(quàn)认为，AI主题(tí)板块在短期(qī)高度依赖交易，阶段性失(shī)去靠配置获取超(chāo)额回报的特(tè)征(zhēng)。TMT板块成交占全市场比重(zhòng)超40％的天数已(yǐ)累计(jì)达到22天，上(shàng)一次出现(xiàn)持(chí)续(xù)成交占(zhàn)比超过40％的板块是2021年7月(yuè)底的电力(lì)设备及新能源，持续(xù)约28个交(jiāo)易日，在此期间新能源ETF累计收(shōu)益(yì)率仅有2.5％，期(qī)间最高累(lèi)计(jì)回报率为+8.8％，最(zuì)低(dī)累计回报(bào)率为(wèi)-4.8％。近期TMT板块也呈(chéng)现出类似(shì)特(tè)征，尽管热闹，但不赚钱。过去两周(zhōu)，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次、6次和5次单(dān)日涨幅超过2％的行情，最大单(dān)日涨幅(fú)分别(bié)达到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间跌幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含其他(tā)AI相关主(zhǔ)题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两(liǎng)周(zhōu)时间TMT板块累(lèi)计成(chéng)交了5.41万亿元，但总(zǒng)市值反而(ér)减少(shǎo)了6717亿(yì)元，较4月第一周降低(dī)约5.4％，是典型的减量生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语博弈。

　　而招(zhāo)商证券认(rèn)为，TMT大年通常分(fēn)为“春(chūn)季(jì)躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结(jié)”四波(bō)行(xíng)情，春季躁动后(hòu)往往会(huì)有一波明显的(de)调整，时间(jiān)在1-2个月，幅度在20％左右(yòu)。面对这种调整，逢低加仓是最佳策(cè)略，因为(wèi)往往后续(xù)盛夏攻势大概率创新高。如果(guǒ)今年在业(yè)绩披露(lù)期(qī)结束后，随着AI+/数字(zì)经济/自(zì)主(zhǔ)可控等大产业趋势以政府支(zhī)持力度进一(yī)步加大(dà)、资本开支增加、订单增加和(hé)产品销(xiāo)量(liàng)业绩(jì)的(de)改善逐渐被(bèi)市场所确定(dìng)，则TMT将会重回(huí)上行(xíng)趋势(shì)，进入盛夏攻势。

　　中泰证券认为(wèi)，AI等(děng)板块或阶段生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语性(xìng)见顶(dǐng)，指数上半(bàn)年阶段性顶部亦或基本形成本轮调整标志着AI等高位板块或阶(jiē)段性见顶，指数(shù)上半(bàn)年阶段(duàn)性顶部亦或基本(běn)形成。本次大幅调整主(zhǔ)要还是因为(wèi)在(zài)AI相关(guān)板块市场情绪处于极(jí)值(zhí)的情况(kuàng)下，叠加上(shàng)述基本面风险(xiǎn)因素逐步发酵，市场内生调整需求出现(xiàn)集中释放。就资(zī)本市场而言，或代(dài)表本轮AI+难(nán)以复制2013-2015年互联网+模式。

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