今年以来(lái)，港股走势可(kě)谓一(yī)波三折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。目前基金一季报披露渐(jiàn)落帷幕，整体来(lái)看(kàn)，陆港通基金整体(tǐ)港(gǎng)股仓位略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力等(děng)行业，腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多(duō)位(wèi)港股基金(jīn)基金经理表示，预计港股市场已(yǐ)经(jīng)进入了企业(yè)盈利的(de)拐(guǎi)点且即(jí)将(jiāng)迎来收入加速扩张(zhāng)，未来港股市(shì)场将在(zài)波动中上(shàng)行，板(bǎn)块方面(miàn)，看好(hǎo)政(zhèng)策(cè)优化下(xià)的(de)消(xiāo)费和地产、预期(qī)反转修复的互联网和医(yī)药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上(shàng)升，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港通基金（不(bù)同份额(é)分开统计(jì)，下同）中含“港”字的主动(dòng)权益基(jī)金(jīn)近400只，这些都(dōu)是(shì)“高纯度”以港股为投资方向的基金。截(jié)至一季度(dù)末，这些基金(jīn)的(de)港股(gǔ)平均(jūn)仓(cāng)位(wèi)为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个(gè)百分点，其(qí)中有83只基(jī)金港股持仓在90％以(yǐ)上(shàng)。

　　今(jīn)年以来，以恒生科技(jì)指数(shù)为代表(biǎo)的港(gǎng)股数(shù)字经济呈现了(le)上涨、调整、反(fǎn)弹的N型(xíng)走势(shì)，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名(míng)基金经理(lǐ)在一季度加大(dà)了对港股的(de)投资力度，提升港股(gǔ)配置在10-40个百分点不(bù)等。比如，崔宸龙管理的前(qián)海开源沪港深新机(jī)遇(yù)A，港股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提(tí)升(shēng)至今年一季度(dù)末的(de)39.13％；史博管(guǎn)理的(de)南(nán)方港股(gǔ)创新视野一年持有A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的71.08％提升至(zhì)今年(nián)一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港股通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年一(yī)季度(dù)末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投(tóu)瑞银港(gǎng)股通(tōng)价值(zhí)发(fā)现A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年(nián)底的(de)78.83％提升至今(jī1ma等于多少a，1ua等于多少an)年一季(jì)度(dù)末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港(gǎng)股数(shù)字经济A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季(jì)报(bào)，被陆港通基(jī)金(jīn)重仓(cāng)的(de)前十大港股分别(bié)为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、药明生(shēng)物、香港(gǎng)交易(yì)所(suǒ)、青岛啤(pí)酒股份(fèn)、李宁、华(huá)润啤酒(jiǔ)，涵盖通(tōng)信服务、油气(qì)开采、数字媒体、生物(wù)制(zhì)品、多元(yuán)金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮料等(děng)领(lǐng)域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增持(chí)情况排序(xù)，加仓幅(fú)度最(zuì)大的前十(shí)只港股为中(zhōng)国海洋石油、新天绿色能源、中(zhōng)远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油(yóu)化工股(gǔ)份、中国南方航(háng)空股(gǔ)份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核(hé)电力(lì)，分别涵(hán)盖油气开采、电力、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易、航空(kōng)机场、房地产开发等领域。值得注意的是(shì)，商(shāng)汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通(tōng)基金在一(yī)季度对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

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　　港股市场(chǎng)或将在波动中上行(xíng)，重仓(cāng)港股优(yōu)质(zhì)龙头

　　对于港股后市，南方港股创新(xīn)视野一年持(chí)有基金(jīn)基金经理(lǐ)史博在一(yī)季(jì)度(dù)中表示，展(zhǎn)望未来，仍然(rán)1ma等于多少a，1ua等于多少a看(kàn)好港股市场投资机会(huì)：中国经济方面，宏观经济仍(réng)在(zài)企稳回(huí)升，3月中国(guó)官(guān)方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产(chǎn)活动和市场需求继续增(zēng)加，非制造业恢(huī)复速度加快；海外(wài)无(wú)风(fēng)险利率(lǜ)方面(miàn)，3月初非农(nóng)和通胀数据以及(jí)突发的银(yín)行风险事件已经让美(měi)联储过(guò)于(yú)强硬的紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意(yì)味着了加息进(jìn)入尾部区域(yù)；风险偏好(hǎo)方面，欧(ōu)美银行业风险事(shì)件对市场冲击可控，国内(nèi)政策积极信(xìn)号涌现。

　　基于(yú)此(cǐ)，预判港股市场将在波动中(zhōng)上行，在板块配置方面，我们将(jiāng)加大对政(zhèng)策优(yōu)化下的消费和地产、预期反转修复(fù)的(de)互联网和(hé)医药、高(gāo)景气的制(zhì)造业等板块的(de)配置(zhì)。

　　中欧(ōu)港股数字经济基(jī)金经理(lǐ)曲径(jìng)表示，港股数字经济的代(dài)表行(xíng)业为互联(lián)网和先进制造，在经(jīng)历了过去2年的合规整治及(jí)业务(wù)梳理后，股(gǔ)价均处(chù)在(zài)价值投资(zī)区域，具有良(liáng)好的投资性价(jià)比。同时，互联(lián)网相关公司，也更(gèng)具有数据、平(píng)台和算法的整合(hé)能力，通过推(tuī)出人工智能相关模型及应(yīng)用，提(tí)升自(zì)身(shēn)运营(yíng)效率，以及对外输出算法和算(suàn)力。作为(wèi)人工智能赋能各个(gè)行业的(de)元年，我们中(zhōng)长期看(kàn)好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基金经理周欣(xīn)表示，港股市场(chǎng)方面，港股市场大(dà)部分的(de)企业盈利来(lái)源于中国内(nèi)地，中国(guó)内地经济的环(huán)比上行将会支撑港(gǎng)股公(gōng)司盈利的(de)环比增长(zhǎng)，从(cóng)而(ér)支撑下港股公司下半年(nián)的(de)市场表(biǎo)现(xiàn)。然而，虽然公司(sī)盈利环比(bǐ)仍(réng)有(yǒu)一定的增(zēng)长(zhǎng)，但是(shì)由于基数(shù)效(xiào)应，下半年(nián)港股盈利(lì)同比增速会较上半年有所回落。对于估值相(xiāng)对较(jiào)高的行业(yè)将有一(yī)定的压(yā)力。

　　行业(yè)方面，受行业反垄断(duàn)的影(yǐng)响，TMT行业龙头公(gōng)司的(de)估值仍将受到一定程度的压制，但是(shì)当行业龙头公(gōng)司受情绪影响出(chū)现(xiàn)超跌时，将(jiāng)会(huì)有较好的买(mǎi)入机会(huì)出现(xiàn)。生物医药行业仍将处在行(xíng)业快(kuài)速增长的(de)红利中，但是随着中报业绩(jì)的(de)释放(fàng)和四(sì)季度集采(cǎi)的预(yù)期，生物行业前期涨幅(fú)较多的龙头公司可能(néng)会出现一定的调整，但是(shì)通过(guò)自(zì)下而上的方式生物医药行业仍将(jiāng)有(yǒu)机会选出有较(jiào)好成长(zhǎng)性的(de)公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基金经理付倍佳表示(shì)，展望未来，我们预计港股(gǔ)市场(chǎng)已经进入(rù)了企业盈利的(de)拐点且即将迎来收(shōu)入加(jiā)速扩张，并且A股市场也即将进入企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点，这是推动两地市场向上的决定性因(yīn)素。

　　在(zài)盈利(lì)周(zhōu)期“内强外(wài)弱”及加息(xī)周期临近尾(wěi)声流(liú)动(dòng)性(xìng)逐步宽松背景下，中国资(zī)产的吸引力有望进一步凸显(xiǎn)。在(zài)A股(gǔ)及港(gǎng)股(gǔ)估值均在低位、风险溢(yì)价均在高位的背(bèi)景下，有望开启盈利与(yǔ)估(gū)值修复的(de)戴(dài)维斯双击行情(qíng)。

　　主要关(guān)注三条投资主线(xiàn)：1.关注(zhù)盈利增长高(gāo)弹性(xìng)的机会：由(yóu)于(yú)中(zhōng)国经(jīng)济修复有望成(chéng)为全球投资的主线，因此经(jīng)营杠(gāng)杆弹性大、前期降本增效优的行业和板块(kuài)更有望受益于经济复苏，盈利预测有较大上修空(kōng)间；同(tóng)时部(bù)分龙头公司有长(zhǎng)期的前(qián)沿技(jì)术(shù)/产品储备以(yǐ)迎接下一轮的收入扩张机会(huì)，有望开启二次增(zēng)长曲线，如互联网、部分可(kě)选消费、部分(fēn)医(yī)药(yào)等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著右偏的机会：关注在未(wèi)来经(jīng)济周(zhōu)期(qī)中上行(xíng)风险显(xiǎn)著大(dà)于下行风险的(de)行业。市场预(yù)期在低位、景(jǐng)气度有拐点(diǎn)或持续性超预(yù)期(qī)的(de)行业。供需格(gé)局(jú)佳，价格弹性(xìng)贡献盈利超(chāo)预(yù)期的行业，如电子、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本(běn)面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有升，以及分红意愿提(tí)升的高股息资产的投(tóu)资机(jī)会，如通信(xìn)、石油(yóu)石化等。