财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年一季(jì)报披露完成，多位知名基金经理大幅调仓换股(gǔ)的动向(xiàng)和(hé)投资方(fāng)向(xiàng)也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张(zhāng)坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加(jiā)仓海康(kāng)威视、美(měi)的集团(tuán)、腾讯(xùn)控(kòng)股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭(xù)创、澜起(qǐ)科(kē)技、中国(guó)移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处(chù)于(yú)风口浪(làng)尖的葛兰，也开始布局人(rén)工(gōng)智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰(lán)等顶流开始追逐AI，另一面，一些(xiē)专注长(zhǎng)期(qī)成长价值的基金经(jīng)理仍(réng)坚守新(xīn)能源，如(rú)曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是人工智(zhì)能的盛典。面对(duì)火出天际的AI赛道，究竟(jìng)是应该与其共舞，还是不为(wèi)所(suǒ)动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一(yī)季报的调仓换股，可(kě)见(jiàn)越来越(yuè)多的基(jī)金经理选择了前(qián)者。“不买AI就(jiù)是等死(sǐ)，追(zhuī)买AI可能(néng)是找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许(xǔ)富贵险(xiǎn)中求呢(ne)”，是行业心态(tài)的生动(dòng)写(xiě)照。

　　光大证券(quàn)统计数(shù)据也(yě)证明(míng)了这一点，公募基(jī)金一季度(dù)大幅加仓TMT板(bǎn)块中的(de)计算机(jī)和通信行(xíng)业(yè)。截至(zhì)2023年(nián)3月31日(rì)，主(zhǔ)动偏股基金重仓(cāng)股(gǔ)在TMT板(bǎn)块配置(zhì)市值4707亿(yì)元，一季度(dù)大幅(fú)提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医(yī)疗(liáo)的葛(gé)兰在内(nèi)，众多知(zhī)名基(jī)金(jīn)经(jīng)理布(bù)局AI。具体来(lái)看，中(zhōng)欧阿(ā)尔(ěr)法混合一季度(dù)大(dà)手笔(bǐ)新(xīn)进中芯国际、上海电影，其中(zhōng)前(qián)者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧(ōu)研究精(jīng)选混合一季度(dù)新进金山(shān)办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新(xīn)进(jìn)中芯(xīn)国际、同花顺，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万(wàn)股加到28.53万股，金(jīn)山办(bàn)公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述(shù)调仓换股(gǔ)中(zhōng)也(yě)能看出葛(gé)兰的人工智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以及(jí)终端的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛兰(lán)的操作只是公(gōng)募基金经(jīng)理加仓AI的一个缩(suō)影(yǐng)。从各位知名基金经理调仓动向可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报(bào)中也提到(dào)，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模(mó)型以及(jí)相关人工智能的(de)产业趋势受到市(shì)场(chǎng)关注，并(bìng)很(hěn)快扩散到国(guó)内产业界(jiè)，市场聚焦于上(shàng)游(yóu)算力、传输和下(xià)游运(yùn)用，在经济复苏相对温和的情景下，计(jì)算机、通(tōng)讯、传媒、电(diàn)子行业受到(dào)各方资金的追捧(pěng)，涨幅遥(yáo)遥领先(xiān)。

　　从十大重仓股来看，万达电影(yǐng)新入他(tā)所管理(lǐ)的中欧(ōu)新趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞见一年持有则加仓了(le)立(lì)讯精密、腾(téng)讯控股等个(gè)股；中欧明睿新常态(tài)则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)等(děng)AI热股(gǔ)均为新晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他(tā)也表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由女生为什么不能光膀子，为什么女人不能光膀子(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子板(bǎn)块(kuài)带动的人工智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏(xì)、影视(shì)等板(bǎn)块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商证券研(yán)报称，从历史上来(lái)看，30％是主动偏股(gǔ)公(gōng)募基金大类行业配(pèi)置比(bǐ)例一个很重要的临界值，往往预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一(yī)季度(dù)末，主动(dòng)偏(piān)股公募基金(jīn)对(duì)TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存(cún)安全距(jù)离。从(cóng)这点(diǎn)看(kàn)，基金(jīn)经理对于TMT来(lái)说仍称(chēng)不(bù)上“抱(bào)团”，仍有基金(jīn)经(jīng)理并未(wèi)上车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍(réng)有一部(bù)分仍坚守新能(néng)源，也有一(yī)部分试图低位(wèi)捡拾(shí)新能源筹码。

　　如(rú)曾经的公募状(zhuàng)元(yuán)刘格菘(sōng)。据(jù)了解(jiě)，广发(fā)基金成长团队对(duì)新能源的钟爱业(yè)内闻(wén)名(míng)，最新披(pī)露(lù)的一(yī)季(jì)报中也证(zhèng)实了(le)他们的“坚守初(chū)心”。

　　当(dāng)年的(de)冠军基金广发双擎升级，从(cóng)其十大(dà)重仓(cāng)股来看，前五大(dà)重仓股的占比均超过了8.5％，分(fēn)别(bié)是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦股份，均(jūn)属于新(xīn)能源(yuán)概(gài)念(niàn)股。除此之外，他(tā)还仍加仓了天合光能(néng)、荣盛石化(huà)等个股(gǔ)，且新晋晶科能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季女生为什么不能光膀子，为什么女人不能光膀子报表(biǎo)达(dá)了仍(réng)对新能(néng)源保持信心，“我们对本产(chǎn)品重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车(chē)方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过(guò)调(diào)整，行业(yè)估值水平已在历史低位，产业链的变(biàn)化(huà)在市场定价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合前十大重仓股(gǔ)分别为中国移动、宁德时代(dài)、三安光电、通(tōng)威股(gǔ)份(fèn)、万(wàn)华化学(xué)、广汇(huì)能(néng)源(yuán)、东方雨虹、立讯精密、三诺(nuò)生物、新宙邦(bāng)。对比去年年底该(gāi)基(jī)金增(zēng)持了宁德时代(dài)、通威股份、万华(huá)化学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值得关注的(de)是(shì)，加仓幅(fú)度(dù)最多的是光伏龙头通(tōng)威股份，为(wèi)60％。

　　李晓(xiǎo)星所管(guǎn)的(de)银华心怡混合也加仓(cāng)了新能源，如晶科能(néng)源(yuán)、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他表示(shì)，“我们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些风险(xiǎn)点在经(jīng)过大半(bàn)年(nián)的消化后，在这个估值分位以及(jí)股价(jià)位置下(xià)，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，新能源非常具有吸引力(lì)。在一季度我们对于电动车、光伏(fú)、储能、海风(fēng)的(de)一些标的，都(dōu)增加了一些仓(cāng)位(wèi)。”

　　对于人(rén)工(gōng)智能，他(tā)认(rèn)为，“太阳底下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的(de)热情在某个(gè)阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理在(zài)AI的“大风”之下(xià)，并没有(yǒu)选择(zé)“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在接受财联社记者采访时提到，他(tā)曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但(dàn)并不喜欢去追逐风(fēng)口，他选择会在全市场(chǎng)做行业轮动，在操作上绝对不是(shì)去捕捉每个时期的(de)“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好(hǎo)的行业，你(nǐ)重仓押进去，不确定(dìng)性来(lái)的时候，无(wú)论是(shì)基(jī)金经理个人还(hái)是投资者(zhě)，其实(shí)都是无(wú)法承受的。所以，任(rèn)何一个行业，即使你再(zài)看好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗(luó)德基(jī)金的王(wáng)崇一季报(bào)表(biǎo)示(shì)暂时无(wú)法预测(cè)其兑(duì)现节奏和时间，短期内(nèi)也很难在(zài)A股找到(dào)明(míng)显(xiǎn)的受益标的(de)，就(jiù)没有参与。不过他也(yě)认为这些股票的估(gū)值体系还在合理接受范(fàn)围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年一季度仍有(yǒu)不少基金经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板块的未来走势将(jiāng)如何(hé)？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为(wèi)全年市场主线的判断(duàn)，相关领(lǐng)域(yù)如AI芯片、服务器以及光模块等(děng)细分赛道(dào)将陆续迎来基(jī)本面的(de)确认，中微(wēi)观层面上尚有空(kōng)间，估值修(xiū)复尚未结束(shù)，个股(gǔ)上是(shì)找机会的格(gé)局。

　　中金(jīn)公司研报指出(chū)，年初至今(jīn)市场对AI关(guān)注(zhù)度持续高企，上一轮行情催(cuī)化主要集(jí)中于大模型的(de)突破进展；而4月以来，我们观察(chá)到各个领域的应用厂商(shāng)正加速AI融(róng)合应用(yòng)产品(pǐn)的研发(fā)和发布，其中办公场景进展相对较快，我们预(yù)计5月之(zhī)后将进入(rù)AI应用的加速繁(fán)荣阶段。我们(men)持续(xù)看多AI，并在应(yīng)用、算力、模型三层中建(jiàn)议(yì)投(tóu)资者优先(xiān)关注应(yīng)用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看(kàn)好(hǎo)相关板(bǎn)块，他认为(wèi)，2011年之前是周期的时(shí)代，2011年(nián)之后(hòu)是(shì)消费的时(shí)代(dài)，但未(wèi)来(lái)10年，最(zuì)牛(niú)的资(zī)产是(shì)科技(jì)。他(tā)坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信(xìn)建投证券策略首席分析师陈果(guǒ)，在A股二季度投资策略(lüè)会上提到“今年大概率还是一(yī)个(gè)偏成长风格占优，尤其是很多科技股在过(guò)去几年其实没有太多的表现。以(yǐ)前我们(men)讲茅指数(shù)、宁组(zǔ)合，其实(shí)TMT板块有很长时间(jiān)没有太(tài)多表现(xiàn)。今(jīn)年(nián)要推动(dòng)数(shù)字经济，今(jīn)年半导体周期要见底，本身(shēn)今年科技股的(de)机会是(shì)可以(yǐ)期待的(de)”。

　　不过，他也(yě)提(tí)醒道(dào)，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季度可能会(huì)有(yǒu)一些(xiē)波动。AI现在(zài)还是(shì)主题投资阶段不太适合大多数(shù)的(de)投资者，不适合在(zài)这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报中判断，本(běn)轮(lún)AI板块已进入第一(yī)轮调整期，但对标2013年(nián)“移动互(hù)联网+”行情节奏，预计本轮后续(xù)调(diào)整时长(zhǎng)与幅(fú)度有限(xiàn)。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业(yè)绩兑现的环节，即(jí)满(mǎn)足“自身产(chǎn)业周(zhōu)期向上+AI加(jiā)持(chí)下的业绩增厚机遇”的(de)领域，比如，电子、计算机(jī)、传媒、通信。

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