一(yī)度被称(chēng)为“机构投资者风向(xiàng)标”的(de)股(gǔ)票ETF市(shì)场(chǎng)，迎来重大变局，个人投资者不仅在新发基金中占据(jù)主流(liú)，存量产品也超过了机(jī)构投(tóu)资者占比。

　　多位业内人(rén)士对此表(biǎo)示，在基金行业ETF投教工作成(chéng)效显(xiǎn)著，ETF交易(yì)工具优势被投资者逐渐认知，以及投资热点轮动加快(kuài)、主题和(hé)行业ETF跟(gēn)踪效率(lǜ)较高等(děng)背景下，国内资本市场正在(zài)经历股民(mín)转基民，由(yóu)“投个股(gǔ)”到“投ETF”的(de)转变(biàn)。长期来(lái)看，个人(rén)在(zài)股票ETF占比抬升，有(yǒu)利于投资者分散风险(xiǎn)，提高市场交(jiāo)易活跃度(dù)，长远可提高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成(chéng)为“主力军”

　　Wind数据显示(shì)，截至5月13日，今年新成立的(de)37只股票ETF（统计股(gǔ)票(piào)ETF和跨(kuà)境ETF）上市(shì)前一周披露的个(gè)人投资者平均(jūn)占比83.9％，个人投资(zī)者(zhě)俨然成为新(xīn)发权(quán)益ETF的主力军。

　　而(ér)从全市场数据看，2022年个人投资者(zhě)比例为50.85％，同比下降3.67个(gè)百(bǎi)分点，但(dàn)仍(réng)然在股票ETF市场占(zhàn)比超过了机(jī)构资金。

　　针对个人投(tóu)资者占比的变化，华泰(tài)柏瑞指数投资部(bù)总监助理、基(jī)金经理李(lǐ)沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主(zhǔ)要集(jí)中(zhōng)在几大宽基ETF，一(yī)般(bān)都是(shì)机构投资者做配置(zhì)去买ETF。2019年(nián)以后，行业(yè)ETF如雨(yǔ)后春笋般出现，叠加全(quán)行业指数相关业务同仁在ETF投教工作上(shàng)的共(gòng)同努(nǔ)力，ETF作(zuò)为交易工具的优势(sh831143是什么意思ì)，越来越被(bèi)普(pǔ)通个人(rén)投资者认知(zhī)，从而使个(gè)人股票占比的大幅提升。

　　具(jù)体到今年(nián)新发(fā)ETF个人占比(bǐ)较高的现象，国(guó)泰(tài)基金也分析，今年以来(lái)A股市(shì)场(chǎng)持续(xù)回暖，投资者情绪比较积极(jí)，新发产品募资环境比(bǐ)较好，也越(yuè)来越受到个人投资者的青睐。此外，ETF投资者(zhě)大部(bù)分由股民转化(huà)而来，这些个(gè)人投资者也(yě)认(rèn)识到ETF持有一篮子股票(piào)，胜率大概(gài)率更高，相(xiāng)对于(yú)个股来说，也能更好地分散(sàn)风险。

　　基煜研究也补(bǔ)充道，个人投资者“买(mǎi)新不买旧(jiù)”的理(lǐ)念(niàn)扎根(gēn)较深，更倾(qīng)向(xiàng)于交易(yì)新上市的ETF，而机构投(tóu)资者对于时间成(chéng)本的把(bǎ)控较严格，在(zài)看准投资机会后，更倾(qīng)向于去申购老(lǎo)产品。

　　近(jìn)五年个人占比呈(chéng)攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业或(huò)主(zhǔ)题ETF

　　从近五年数据看，个(gè)人在股票ETF占(zhàn)比(bǐ)也(yě)呈(chéng)现明显的震荡攀升势(shì)头。

　　在(zài)2018年，个人在股(gǔ)票ETF产品中平均(jūn)占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人持(chí)有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占(zhàn)比达到54.52％的高(gāo)点，超过了机构资(zī)金，股票ETF作为“机(jī)构(gòu)投资者风向(xiàng)标”成为过去式。

　　到2022年，个(gè)人占比又(yòu)回落近(jìn)5％，达到50.85％，但(dàn)仍(réng)然超过了机构占(zhàn)比。

　　分结构来看，在(zài)宽基ETF中，个人占比从(cóng)38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人(rén)投资者占比较高的行(xíng)业或主题ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点回落(luò)只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点。

　　但(dàn)由于国内(nèi)ETF整体仍在扩张态(tài)势(shì)中，个人投资(zī)者在行业或主(zhǔ)题ETF产品中占比下(xià)降，但绝对份额也是在增长的，这一数据更(gèng)代表(biǎo)了机(jī)构投资者(zhě)对(duì)行业或主(zhǔ)题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个人认为(wèi)是ETF投教工(gōng)作在发挥作用。”李(lǐ)沐阳表示，在下(xià)沉调研的过程中，我(wǒ)们发现大部分投资(zī)者都会将(jiāng)较(jiào)为(wèi)低风险的宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮(bàn)演(yǎn)了资产(chǎn)组合配置中的一个(gè)重要的(de)台阶(jiē)。

　　国泰基金也补充道，由于(yú)近年来行业轮(lún)动加快，而宽基ETF可以(yǐ)帮助投(tóu)资(zī)者把握比较均(jūn)衡的投资(zī)机会，受到资金关(guān)注。早(zǎo)在2018年(nián)和2022年，市场震荡下(xià)行，投资(zī)者(zhě)的风险偏好有所降(jiàng)低，宽基ETF会比较(jiào)受欢迎；而在(zài)市场(chǎng)上行时(shí)，行业和主题异彩纷呈，机(jī)会又多(duō)上涨(zhǎng)空间又大(dà)，风险偏好(hǎo)也(yě)随之上升，所以行业和主题ETF占比则会提升(shēng)。

　　基煜研(yán)究也(yě)表示，近五(wǔ)年市场成交热(rè)情的提升带来(lái)了A股(gǔ)市场的大幅发(fā)展，个人投资者入市规模激增(zēng)，而(ér)在经历了多种行情风(fēng)格的锤炼(liàn)后，尤其是操作难(nán)度较高(gāo)的(de)2022年之后，投资者们对于跑赢基(jī)准(zhǔn)的(de)难度(dù)有了更清晰的认知(zhī)，而ETF能够有效的跟(gēn)上基准的步伐；另一方面(831143是什么意思miàn)，近几年(nián)投(tóu)资热点轮动较快，新的投资领域带(dài)来了大量的(de)学习成本，而ETF的投资(zī)门槛(kǎn)较低，运作(zuò)透明度较高，因而逐步获得个人投资者(zhě)的认可。

　　具体(tǐ)来看，基煜研究(jiū)分析，一是随着(zhe)A股市场愈发(fā)成熟、有效(xiào)性(xìng)提升(shēng)，个人投(tóu)资者(zhě)对于β收益的(de)认知将越来(lái)越深(shēn)入(rù)，近几年可以看到更(gèng)多投资者会基于大势选择宽(kuān)基(jī)投资工(gōng)具；另一方面，2019年至2021年(nián)，市场的投资主线较为清晰，如消费、新能(néng)源(yuán)、医药等，因此行业主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提(tí)升(shēng)交易活(huó)跃度

　　长远(yuǎn)可提高A股(gǔ)市场(chǎng)的稳(wěn)定性

　　随着(zhe)个人占比的抬(tái)升，股票ETF市场的交投活跃度也(yě)呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股(gǔ)票ETF市(shì)场总成交(jiāo)额12.67万(wàn)亿(yì)元，同比增长43％；年平均换手(shǒu)率也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多(duō)位业内人士表示，长期来看，股票ETF市场个(gè)人(rén)占比超过(guò)机构，有利于股民(mín)转为基民(mín)，为投(tóu)资(zī)者分(fēn)散风险，提升交易活跃度，长远可提高A股市场的稳定(dìng)性。

　　国泰基(jī)金表示(shì)，ETF的个人投(tóu)资者大都(dōu)由股民转化而来，个人投资者发现ETF快捷、透明、成本低(dī)廉(lián)且相比个(gè)股可(kě)以更好(hǎo)地(dì)平滑风险，也能够获得交(jiāo)易(yì)的参与感，于是更(gèng)多选择通(tōng)过ETF来参与市场(chǎng)。相比个股(gǔ)来说，ETF的(de)风险更分散波动(dòng)也更小，因(yīn)此个人投资(zī)者(zhě)选择(zé)ETF而非股票，长远来看可(kě)提高(gāo)A股市(shì)场的(de)稳(wěn)定(dìng)性。

　　“个(gè)人(rén)投(tóu)资者在ETF投(tóu)资上可能交易频(pín)率更高，也(yě)更容易(yì)受到市场消息的(de)影(yǐng)响，这对于我(wǒ)们基金管理人的持续(xù)运营和投资者(zhě)陪伴都(dōu)提出了更高的要求。”国泰基(jī)金相关人士(shì)称。

　　“更高的个人占比可能(néng)会带(dài)来更活跃的交(jiāo)易，并带来更有吸引力的市场。”李沐阳也称(chēng)。

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