金融界(jiè)5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货(huò)正在迎(yíng)来疯(fēng)狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的最后一个(gè)交易日，在郑州(zhōu)商(shāng)品交易所交易(yì)的白糖(táng)主力期货合(hé)约收盘成功站上7000元/吨(dūn)关口(kǒu)。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此关键的信息湮没在五一假(jiǎ)期的兴奋与(yǔ)快乐之(zhī)中，并未引起市(shì)场关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力合约收(shōu)盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场(chǎng)资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白(bái)糖主(zhǔ)力合约盘(pán)中继续(xù)狂飙，盘中一度打破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次(cì)的白糖周期

　　而上一(yī)次白糖主力期货合约打破7000元(yuán)/吨大关还是6年(nián)半前。

　　201卯怎么读，卯足劲是什么意思解释6年11月(yuè)28日，彼时(shí)的白糖(táng)主(zhǔ)力合约正(zhèng)在上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖卯怎么读，卯足劲是什么意思解释主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白糖主力合约盘中(zhōng)就(jiù)创下7314元/吨的周期高(gāo)点，随即白糖期(qī)货开始一路狂跌，直至2019年年初才(cái)勉强止(zhǐ)住(zhù)颓势(shì)。

　　真的注意的是(shì)，从白糖主力合约价格(gé)看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末(mò)、2023年(nián)春大约(yuē)六年一(yī)次的白糖周期(qī)十分准时，从(cóng)未缺(quē)席过。而形成(chéng)这种(zhǒng)周期的原因与(yǔ)白(bái)糖期货(huò)的种植周期有关(guān)，一(yī)般甘蔗的每三年一个(gè)种植周期，这从(cóng)根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目(mù)前，此轮白糖周期已(yǐ)经渐(jiàn)入高潮，据生(shēng)意社显(xiǎn)示，截至(zhì)5月22日，白(bái)糖现货市场价格报6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白(bái)糖价格已经创下2018年以来(lái)的新高。

　　国内白糖供给(gěi)方面(miàn)，减产(chǎn)是大概(gài)率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今(jīn)年(nián)4月底，甜(tián)菜糖厂已全(quán)部停机(jī)，甘(gān)蔗糖(táng)厂除云南(nán)省(shěng)有3家尚在生产(chǎn)外，其他省(shěng)(区)糖(táng)厂已全部收(shōu)榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年(nián)白糖生(shēng)产季逐步进入(rù)尾声(shēng)，除云南(nán)地区外，广(guǎng)西(xī)等(děng)主产区陆续收榨。由(yóu)于广西前期受不利天(tiān)气影响(xiǎng)，甘蔗(zhè)单产降幅高(gāo)于预期(qī)，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续下滑(huá)趋势。

　　据(jù)农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量约933万(wàn)吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西白(bái)糖(táng)产(chǎn)量约530万吨，同比减少约(yuē)80万吨。考虑国内白(bái)糖(táng)需求(qiú)量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供(gōng)需缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时(shí)间增(zēng)产对白糖来(lái)说并不现(xiàn)实，由于(yú)国内(nèi)糖料作物种植面积增(zēng)长有限，国(guó)内糖料作物(wù)产量(liàng)也(yě)增长缓(huǎn)慢且有限，我国食糖产量整体保持平稳，年产量在1000万(wàn)吨左右。目前国内食糖消(xiāo)费量(liàng)每(měi)年在(zài)1500万吨(dūn)左右，缺口部分通过(guò)进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际市场供(gōng)需情况也不容乐观。

　　据消费日报报(bào)道，联合国粮食及农(nóng)业(yè)组织（粮(liáng)农(nóng)组织(zhī)）发布的报告显示，4月国际食品价格指数(shù)出现1年以来的首次回升，食糖、肉(ròu)类及大米的世界报价上涨。粮农组织食糖(táng)价格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高。

　　白(bái)糖全球(qiú)主要生产国和地区包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰(tài)国、中国、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴(bā)基斯(sī)坦和澳大利亚等，其(qí)中前十位(wèi)食糖产量约占全球总产量的76%；前四大出(chū)口国分别是巴西(xī)、泰(tài)国(guó)、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比重超过(guò)67%。

　　但是作为全(quán)球(qiú)主要产糖国之一，印度正面(miàn)临甘蔗产(chǎn)量下降危(wēi)机，加上政府实施的出口限制，世(shì)界各地的(de)糖价可(kě)能会进一步飙升。

　　A股市场闻(wén)风(fēng)而动

　　A股市场(chǎng)也(yě)是闻风而(ér)动(dòng)，5月22日(rì)，两大白(bái)糖龙(lóng)头股中粮(liáng)糖业(yè)、南宁糖(táng)业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁(níng)糖业继续大(dà)涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至目前(qián)，今年以来(lái)，中粮(liáng)糖业累计上(shàng)涨幅度超过(guò)30%，南宁糖业年(nián)内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战(zhàn)极限，市场将会给(gěi)出答案。

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