在锂价初(chū)现企稳态势的微妙(miào)时点(diǎn)，头部锂电厂(chǎng)商如何看待(dài)？行业去库存进展又如何？

　　披露年报和一(yī)季报后(hòu)，市值近(jìn)500亿元的锂(lǐ)电巨头国(guó)轩高(gāo)科4月28日举办媒(méi)体(tǐ)开(kāi)放日(rì)上作出一系列判(pàn)断。在(zài)交流中，公司(sī)管理层对中国基金报记者表(biǎo)示，近期(qī)“跌跌不休”的碳(tàn)酸锂价格，或(huò)将在15-20万元/吨之间形成(chéng)震荡(dàng)。

　　同时，该公(gōng)司一季报显示，库(kù)存(cún)“水(shuǐ)位”已经(jīng)显著降低，压力已并不明显。这也在一定程度上反映(yìng)了电池(chí)厂商们近期去库存(cún)动作的“一(yī)致性”。

　　而且需(xū)要注(zhù)意的是(shì)，在国(guó)轩高科方面看来，储(chǔ)能行业今年上升空间预计将高于动力电池。换言之，从(cóng)增速方面(miàn)看，储能(néng)有望接棒动力电(diàn)池，带动(dòng)电池厂商出(chū)货(huò)持续(xù)增长。

　　锂价料维持在15-20万(wàn)之间

　　作为(wèi)锂电池核(hé)心原(yuán)材(cái)料(liào)，碳酸锂价(jià)格大起大(dà)落在(zài)市(shì)场上引起(qǐ)巨大(dà)争议。“就为(wèi)了(le)买100吨碳酸(suān)锂，我们曾经(jīng)开车(chē)16个小(xiǎo)时经(jīng)过1600公里路(lù)程，” 国轩高科高(gāo)级副(fù)总裁、中国(guó)业(yè)务板块总裁王(wáng)启(qǐ)岁笑称。这也在(zài)一定(dìng)程度上反映了锂价迅速上涨给下游带(dài)来的(de)阵痛(tòng)。

　　不(bù)过，今年以来锂价(jià)又迅速击穿20万元关口(kǒu)，在近期才有(yǒu)明显企稳趋势。毕(bì)竟(jìng)，在4月12日之(zhī)前，电池(chí)级(jí)碳酸(suān)锂价(jià)格已经(jīng)连跌52天(tiān)。而且在此前30天内，价格共(gòng)计跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而(ér)据上(shàng)海钢联(lián)数据最新(xīn)显示，在(zài)4月(yuè)27日-28日两天内(nèi)，电池级(jí)碳酸锂价格已经(jīng)连续两日上涨，两日内分别上(shàng)涨4000元(yuán)/吨(dūn)和5000元(yuán)/吨，从(cóng)18万元/吨涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂价在(zài)什么区间较为合理，国(guó)轩(xuān)高科方面(miàn)也给出(chū)自(zì)己研(yán)判。王启岁(suì)在(zài)会上表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的区间可能形成振荡期(qī)。“我们通过(guò)一(yī)季度(dù)观察来(lái)看，新能源行业处于稳定增长阶(jiē)段，储能行业(yè)在一季度是处于投标、招标的阶段(duàn)，第三季度(dù)将迎来大规模交(jiāo)付，而储西安市城六区是哪几个能大规模交付会带来产能复苏，碳酸锂价格预(yù)计会维持在这个(gè)区(qū)间之内。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂价(jià)格下降，对于电池厂商的毛利率提升已经有(yǒu)了立(lì)竿见(jiàn)影效果。

　　从毛利率方面来看(kàn)，国轩高科在一季度达到了18.94％，较(jiào)去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情况也发生在宁德时代与(yǔ)亿纬锂能(néng)身上，其中宁(níng)德时代(dài)一(yī)季度毛利率为21.27％，较去年(nián)全(quán)年水平提升(shēng)1.02个百分点。而亿(yì)纬锂能则不(bù)如前两(liǎng)者明显(xiǎn)，但也提升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王(wáng)启岁也(yě)认为(wèi)，在(zài)碳酸锂回归理性价格之后，新能(néng)源汽车市场会趋(qū)于较为合理(lǐ)增长。“去年是600万辆，经过一季度之后，我们依然判断今年新能源汽(qì)车应该在900-950万辆区间，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能扩(kuò)张。其南京(jīng)基(jī)地智能制造(zào)20GWh动力电池项目、宜春基(jī)地10GWh动力电池项目、庐江基地年(nián)产20万吨高端正极材料项目(mù)、桐(tóng)城基(jī)地(dì)年产40GWh动力(lì)电池项目一(yī)期、柳(liǔ)州(zhōu)基地年(nián)产10GWh电池项目等(děng)多个(gè)项目(mù)相继(jì)投产。据规划，国轩高科(kē)2025年产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库(kù)存效果明(míng)显

　　国(guó)轩高科的一季报显示(shì)，其截至(zhì)报告(gà西安市城六区是哪几个o)期末其存货余额为65.98亿元，较去年(nián)底的75.84亿元下(xià)降13％。而其一季度末，存货占总资产比例为(wèi)8.38％。在去年底，这(zhè)一(yī)比例为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行(xíng)业(yè)整体状况(kuàng)看，国(guó)轩高科存货水平保持(chí)了较低(dī)位(wèi)置。国轩高科高(gāo)级副总(zǒng)裁蔡毅也表(biǎo)示，由于公司在江西宜春碳酸(suān)锂原材料有自产(chǎn)能力，因此其(qí)外购仅补充(chōng)自产不足，“外购(gòu)只是缺多少，补多少，”他(tā)表示(shì)。

　　国轩高科存(cún)货(huò)水位下降(jiàng)，也反(fǎn)映(yìng)了行业整体状况，不少电池厂商存(cún)货(huò)余(yú)额均在(zài)下降。其中宁(níng)德时代一季度报告显(xiǎn)示，其库(kù)存金(jīn)额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能(néng)一季(jì西安市城六区是哪几个)报也显示，其存货金额(é)从(cóng)去年底的85.88亿(yì)元，降至(zhì)78.6亿(yì)元，环比下滑(huá)8.48％。据记者了(le)解，已经有库存较低的(de)电池厂商提到，库(kù)存已恢复至健康水(shuǐ)平，后(hòu)续将(jiāng)根据规划(huà)，逐步(bù)进行补货。

　　东吴证券近期在一(yī)份研(yán)报(bào)中指出(chū)，在(zài)电池环节，厂商从22Q4开始去(qù)库存，生产材料均维持极低库(kù)存，电池本(běn)身库存不足1个月；另外(wài)在中游材(cái)料(liào)方面，正极和电解液库存(cún)周期大幅下降至7天(tiān)左(zuǒ)右，负(fù)极因石墨化(huà)需要一个(gè)月时(shí)间，库存周期较长(zhǎng)，而隔膜约(yuē)为一个月正常库存(cún)。

　　该(gāi)机(jī)构认为(wèi)，目前库(kù)存(cún)多集中于上游锂盐厂(chǎng)，中(zhōng)游材(cái)料库存极低，基本保(bǎo)持(chí)7天的最低(dī)安全库存。若下(xià)游需(xū)求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得注意的(de)是，在去库存的过(guò)程中，国轩高科也在积极尝(cháng)试(shì)“出海”。该公司在2022年加速全球化步伐，收购博世(shì)集团(tuán)的德国哥廷根工厂，于2022年6月(yuè)开始(shǐ)改造并已顺(shùn)利投产(chǎn)，开始(shǐ)欧洲本地化(huà)运营。其年报(bào)显示，2022年该(gāi)公司(sī)海外销售收入达到(dào)29.8亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相(xiāng)关(guān)产品供不(bù)应求

　　此前市场普遍预计，储(chǔ)能有望(wàng)接棒动力(lì)电(diàn)池，带动电(diàn)池厂商(shāng)出(chū)货增长(zhǎng)。近(jìn)日，宁(níng)德时代也(yě)作出(chū)判断认为，储(chǔ)能(néng)方面(miàn)今年(nián)预计增速将会比动力电池更高(gāo)。

　　王(wáng)启(qǐ)岁(suì)在(zài)交流中也(yě)认同这一观(guān)点。他预计，储能行业今年(nián)上升空间预计会高于动力电(diàn)池，其中国外(wài)家储市(shì)场(chǎng)需求(qiú)预计会在下半年放量，而(ér)国(guó)内(nèi)大储(chǔ)市场方面，今年一季度处于(yú)招标阶段，自二季度开始将进入交付阶段，目(mù)前(qián)相关产品(pǐn)供(gōng)不(bù)应求。

　　从国轩高科披露的(de)年报(bào)数据显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其动力电池业(yè)务116.4％的增(zēng)速(sù)。按照这(zhè)一数据(jù)计算，储能业务已经占到其(qí)总(zǒng)营收的15.22％，而(ér)在2021年，这一比例为11.82％。

　　王(wáng)启(qǐ)岁直言，储(chǔ)能行业的空间比动力电池上升空间(jiān)更大，“这(zhè)是一个需求量大于(yú)供应量的领域(yù)，不(bù)存(cún)在需求(qiú)疲(pí)软或者是产(chǎn)能过剩。”

　　他指出，首(shǒu)先(xiān)在家储(chǔ)环节，因为涉及到用电需求，每年到了第二季(jì)度开(kāi)始后才爆(bào)发。而(ér)在大(dà)储环节(jié)，国内下游招标(biāo)、立项都在一季度(dù)，真正出货是(shì)在二季度以后，目前订单状况(kuàng)看来是(shì)供不应求。此外，海外的客户也正逐渐接受(shòu)中国的(de)标(biāo)准化集装箱产品。

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