大家好(hǎo)，转(zhuǎn)眼假期就(jiù)结束(shù)了(le)，泰勒小区都没出一直在加(jiā)班，这个长假(jiǎ)，国内旅游消费爆(bào)了，而海(hǎi)外有爆了(le)，不过是爆雷。按照惯(guàn)例，我们梳(shū)理(lǐ)一下重(zhòng)大消息，以及券商老师们(men)的(de)最新看(kàn)法。

　　五一大(dà)事件

　　贵州海拔高度是多少trong>1、中央政治局会议(yì)定(dìng)调！

　　中共中央政(zhèng)治局4月28日(rì)召开(kāi)会议，分析研究当前(qián)经(jīng)济形势和经济工作。中共(gòng)中央总书记习(xí)近(jìn)平主持会议。会议认为，今年以(yǐ)来，在以(yǐ)习近平同志为(wèi)核心的(de)党中央坚强领导下(xià)，各地区各部门更好统(tǒng)筹国内国际两个大局，更(gèng)好统筹(chóu)疫情防(fáng)控和经济社会发(fā)展，更好统筹发展(zhǎn)和安全，我国(guó)疫(yì)情防控(kòng)取得重(zhòng)大(dà)决定性胜利，经济社会全(quán)面(miàn)恢复常态化运行，宏观政策靠前(qián)协同发(fā)力，需求(qiú)收缩、供(gōng)给冲击(jī)、预期转弱三重压力(lì)得(dé)到(dào)缓解，经济增长(zhǎng)好于预期，市场需(xū)求逐(zhú)步恢复，经济发(fā)展呈(chéng)现回升向好态势，经济运行实现良(liáng)好(hǎo)开(kāi)局。

　　会议指(zhǐ)出(chū)，当前我国(guó)经(jīng)济运行(xíng)好转主要是恢复性的，内生动(dòng)力还不(bù)强(qiáng)，需求仍(réng)然不足，经济转(zhuǎn)型升(shēng)级面临新(xīn)的阻力，推(tuī)动高(gāo)质量发展仍需要(yào)克服不少困难挑战。

　　此外，会议重申对刚性和(hé)改善性住房需(xū)求的支持，强调做好(hǎo)保交楼、保民(mín)生、保稳定工(gōng)作，促进(jìn)房(fáng)地产市场(chǎng)平稳健康发(fā)展。同时(shí)，会议还提出，在超大特大(dà)城市积极稳步推进城中村改(gǎi)造和“平急两用”公共基础设施建设等。

　　2、国家(jiā)统计局：4月份制造业(yè)PMI为49.2％

　　国家统计局(jú)消(xiāo)息，4月份，制造业采购(gòu)经(jīng)理(lǐ)指数(shù)（PMI）为(wèi)49.2％，比上(shàng)月(yuè)下降2.7个百分(fēn)点，低(dī)于临界点，制造业景气(qì)水(shuǐ)平回落。

　　3、美国第一共和(hé)银行被正(zhèng)式接管

　　在勉强(qiáng)支撑了(le)两个月后，风雨(yǔ)飘摇的美国(guó)第一共(gòng)和(hé)银(yín)行终究还是没(méi)能逃脱倒闭并被接管收购(gòu)的(de)命(mìng)运。美国加州金(jīn)融(róng)保(bǎo)护与创新部(bù)（DFPI）周(zhōu)一(yī)表示，监管机构已接管(guǎn)了第一共(gòng)和银行(xíng)，这是(shì)本轮美国银行业危机中第四家倒下(xià)的(de)银(yín)行(xíng)，同时也是美(měi)国历(lì)史上第二大的破产银行。

　　4、今年五(wǔ)一假期(qī)国内旅(lǚ)游(yóu)出(chū)游2.74亿(yì)人(rén)次(cì)，同比(bǐ)增长70.83％

　　经文化和旅游部数据中心测算，全国国内旅游出游合计(jì)2.74亿人次，同比增(zēng)长70.83％，按(àn)可比(bǐ)口径恢复至2019年同期(qī)的119.09％；实现国内旅游收入1480.56亿元，同比增长128.90％，按(àn)可比口径恢复至(zhì)2019年(nián)同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄新社报道，当地时间5月3日凌晨，乌克兰(lán)试图用无(wú)人机(jī)袭击克里姆林宫。

　　据报(bào)道，当晚两架无人(rén)机瞄准(zhǔn)了克里姆林宫，俄军方(fāng)和特种部队(duì)及时采取行动(dòng)，并使(shǐ)用电子对抗系统，使这两架(jià)无人机(jī)出现异常(cháng)，未能达到(dào)袭(xí)击(jī)目的。

　　俄新社(shè)称，俄罗斯总(zǒng)统普(pǔ)京(jīng)没有因袭击受伤(shāng)，其工作日程(chéng)将照常进行。 掉落的无人机碎(suì)片也没(méi)有造成人(rén)员(yuán)伤亡。

　　俄总统新(xīn)闻秘书佩斯科夫称，乌(wū)克(kè)兰(lán)无人机试图发动(dòng)袭击(jī)时(shí)普京不在克里姆林宫中。 他表示，普京3日在位于莫(mò)斯科州的新(xīn)奥加廖沃官邸工(gōng)作(zuò)。

　　俄罗斯总统新(xīn)闻处表示，俄方保留在合适的时间和(hé)地点(diǎn)采取回应措(cuò)施的权利。

　　另据俄新(xīn)社5月3日报道，俄(é)罗斯首(shǒu)都莫斯(sī)科自(zì)当日起禁止放(fàng)飞无人机，经政府批准的(de)除外。 莫(mò)斯科市长索比(bǐ)亚宁表示，这一决定是为了防止未经授权(quán)使用无人(rén)机，避免妨碍执法(fǎ)机构的工作(zuò)。

　　据法新社当地时间3日报道(dào)，乌克(kè)兰方面表示“没有参与”对(duì)克(kè)里姆林宫的无人机袭击。

　　另据俄罗(luó)斯(sī)《生意(yì)人报》网(wǎng)站消息，针对(duì)无(wú)人机试图(tú)袭击俄罗斯克里姆林宫(gōng)一(yī)事，乌总统新闻秘书谢尔盖(gài)？尼基福罗表示，乌(wū)方没有关于(yú)袭(xí)击的信息(xī)。

　　据俄(é)新社3日报道，俄罗斯(sī)国家杜(dù)马议员米哈伊(yī)尔·谢列梅特接受该媒体采(cǎi)访时(shí)，呼吁(xū)俄军对(duì)乌克兰总统泽连斯(sī)基位于基辅的官邸(dǐ)进(jìn)行导弹(dàn)打击，作为对(duì)乌方企图使用无(wú)人机袭击(jī)克宫的(de)回应(yīng)。

　　十大券商最新研判

　　1、中信证券：从失衡到平稳(wěn)，布局业绩驱(qū)动(dòng)的五月行情

　　4月(yuè)A股(gǔ)经历了(le)AI主题行情诱发(fā)的过(guò)度博弈和心态失衡，市场(chǎng)大幅动荡。进入5月(yuè)，国(guó)内(nèi)的经(jīng)济、政策和外部环境相(xiāng)比4月继续不(bù)断(duàn)改善，投资者对经济的预期将在微观体验、宏观数(shù)据、A股业绩三个层面实现(xiàn)统一，投(tóu)资(zī)者心(xīn)态也将逐步从(cóng)短暂失衡(héng)趋向平稳，市场(chǎng)依然处于(yú)全(quán)年第二(èr)个关键(jiàn)做多窗(chuāng)口，财报季结束后(hòu)，市场将步入业绩驱动的(de)行情阶段，配置思(sī)路上(shàng)建议坚持高切低，关注上半年景气持续改(gǎi)善的品种(zhǒng)。

　　首先(xiān)，政(zhèng)治局会议提振市场(chǎng)信心，扩内需仍是着(zhe)力重点，政策预期回归理性，经济内(nèi)生动能稳步修复，并将得(dé)到同(tóng)比和高频数据(jù)验证；外部流动性拐点明(míng)确，美国银行业风险不断发(fā)酵，但预计(jì)对(duì)A股(gǔ)实质影响十分有限。其次，财(cái)报季数(shù)据显示，A股业绩(jì)跨年(nián)筑底特征明显，全年逐季(jì)改善(shàn)的趋势显现(xiàn)，其中行业的(de)结构(gòu)性亮(liàng)点日益清晰，经济预(yù)期5月将在微观(guān)体验、宏观数据、A股业(yè)绩三个层(céng)面统一，夯(hāng)实市场上(shàng)行基础。最后，预计5月A股仍处于今年(nián)第(dì)二个关键做多窗(chuāng)口中(zhōng)，并(bìng)将步入业绩(jì)驱动的行情阶(jiē)段，投资者心态由短暂失衡趋向平稳。

　　配置(zhì)上，建议(yì)紧扣业绩主线，重点布局医药、数字经(jīng)济和“一带一路”板块中有业绩亮点(diǎn)的(de)品种，以(yǐ)及其他板(bǎn)块(kuài)中(zhōng)一季度业绩明显改(gǎi)善，且在二季度有望持续(xù)的细分(fēn)行业。

　　2、中(zhōng)金策略：节后A股有望(wàng)相比(bǐ)全球市场显(xiǎn)现相(xiāng)对(duì)韧性

　　中(zhōng)金策略团队5月3日表(biǎo)示，节后(hòu)A股有(yǒu)望相比(bǐ)全(quán)球市场显现相对韧(rèn)性。主要基(jī)于：1）经济复苏势头尚不稳(wěn)固(gù)，政策有望延(yán)续稳(wěn)中求进基调(diào)。2）上市公司业绩低迷期(qī)已(yǐ)过。3）海外风险需要密切关注，如若应对(duì)得当，对(duì)A股影(yǐng)响可能有限。上(shàng)述因素结合(hé)当前A股(gǔ)市(shì)场整体(tǐ)估值水平不高仍处于历史中低位，A股节后两个交易日(rì)虽受节假期间的事件性因素(sù)影响可能(néng)有所波动，但对后市(shì)整体(tǐ)表现不用过于(yú)谨慎，当前位置市场机会仍大于风(fēng)险。

　　3、中信建投策略：耐心等待(dài)，低(dī)位把握

　　一季度全A营收增速等指(zhǐ)标仍(réng)在探底，五一出行恢复亮眼，但制造业PMI已(yǐ)露出(chū)疲(pí)态，海外处于多事(shì)之(zhī)秋，高利率环境下(xià)美国银行风险事件(jiàn)频发，衰退风险(xiǎn)上升(shēng)。市场(chǎng)处于再平衡(héng)期，低(dī)位把握(wò)再布局机会(huì)；短期结(jié)构上关(guān)注在低位资产(chǎn)中寻找(zhǎo)景气稳定或好于预期方向，中期(qī)线索在(zài)于科(kē)技周期与复苏链中的弹性方向。行业重点(diǎn)关注：医药(yào)、传(chuán)媒、通信、餐饮链(liàn)（预制(zhì)菜(cài)、啤酒）、军(jūn)工、新能源等。主题重点关(guān)注：一带一路、数(shù)据要素(sù)等(děng)。

　　4、海通策略：均衡以(yǐ)待

　　①22/10以来(lái)是牛市初期，对比历史，这次牛(niú)市第一波上(shàng)涨的结(jié)构分化更显著。②牛市初期类似春(chūn)天，市场有所反复很正常，短期(qī)政策和业(yè)绩因素影(yǐng)响下，行(xíng)业(yè)或更均衡(héng)。③数字经(jīng)济是(shì)全(quán)年主(zhǔ)线，后续或(huò)依据基本面去伪(wěi)存真，阶段性关注复苏的(de)部分消费。

　　5、波动率(lǜ)已(yǐ)经回归 | 民(mín)生策(cè)略(lüè)

　　往(wǎng)后看，核(hé)心资产、海外映射的科(kē)技(jì)和大宗商品都将被海(hǎi)外逐(zhú)级放(fàng)大的宏(hóng)观波动所影响。我(wǒ)们的资(zī)源+重(zhòng)资产组合(hé)短期驱(qū)动逻辑建议以(yǐ)“红利+中特估”为主导(dǎo)，以等待通胀逻辑的回归(guī)。重资产国企（炼厂、建筑(zhù)、钢铁(tiě)）资源类(lèi)企业（煤炭、油、金、铜），交(jiāo)通运(yùn)输（油运(yùn)、干散运(yùn)、港(gǎng)口、公路）；近期场景消费正在展现出成为未来经(jīng)济增长新动能(néng)的潜力，推荐(jiàn)中(zhōng)低(dī)端消费、县域消费(fèi)；以“宁组合”为(wèi)代表的(de)赛道板块有望企(qǐ)稳(wěn)。

　　6、兴证策(cè)略(lüè)：五一前后市场表现如何？行业胜率如(rú)何？

　　参考过去13年（2010-2022），五(wǔ)一节后市场(chǎng)上涨概率较节前(qián)明(míng)显提升。以全A指数为代表，节前1周、1个(gè)月指数大多震荡调整，上涨概率(lǜ)仅(jǐn)为14.3％、28.6％，而节后1周(zhōu)、1个月(yuè)上涨(zhǎng)概率则大幅上(shàng)升(shēng)至38.5％、46.2％。分(fēn)行(xíng)业看(kàn)，五一节后1周国防(fáng)军工（69.2％）、电(diàn)子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节后(hòu)1个(gè)月食(shí)品饮料（76.9％）、医(yī)药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色(sè)金属（69.2％）胜率较高(gāo)，食(shí)品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算(suàn)机（3.3％）、医药生(shēng)物（2.9％）平均涨幅(fú)居前(qián)。

　　7、华西策略：“五一”假期(qī)间全球大(dà)类资产波动(dòng)以及背(bèi)后(hòu)释放的信号

　　国内(nèi)复苏延(yán)续(xù)，支(zhī)撑A股指数震荡上移。从“五一(yī)”前(qián)后大(dà)类资产表现来看，全球主要(yào)权(quán)益市场(chǎng)及原油等大宗商品(pǐn)走弱，美债收益率下行(xíng)，黄金(jīn)价格走强，表明海外市场“衰退交易”有(yǒu)所(suǒ)升温。美欧一季(jì)度经济增速不及市(shì)场(chǎng)预期，美国银行业危机和两党债(zhài)务上限博弈使(shǐ)得海(hǎi)外风险偏(piān)好(hǎo)有所(suǒ)回落，同(tóng)时(shí)也促使美联储更(gèng)快转(zhuǎn)向鸽派。

　　回顾(gù)假期消费数(shù)据，国(guó)内服务消费大幅回升，但地产销(xiāo)售复苏偏(piān)缓，4月制(zhì)造业PMI回(huí)落也(yě)表(biǎo)明(míng)国内经济(jì)仍处于复苏早期。4月政(zhèng)治局(jú)会议强调“当前(qián)经(jīng)济(jì)运(yùn)行(xíng)好转主要是恢复(fù)性的，内生动力还不强，需(xū)求仍(réng)然不足”，因此总量政策收紧风险不大，企业盈利上行将支撑(chēng)A股(gǔ)指数震荡上移(yí)。结构上，政治局会议首提(tí)“重视通用人工智能发展”，全球产业催化和国内(nèi)政策驱动的(de)数(shù)字经济行情(qíng)或(huò)反复活跃(yuè)。

　　8、战术调整(zhěng)何(hé)时(shí)结(jié)束？| 信达策略

　　3月-4月万得(dé)全A指(zhǐ)数整体(tǐ)是震荡(dàng)下行的，是去年底(dǐ)熊市结束后，指数的第一次长时间回撤，可以类(lèi)比(bǐ)历史上(shàng)牛市第(dì)一(yī)年中的战术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月(yuè)）。2016年4-5月，是牛市第(dì)一年中的第一次战(zhàn)术性(xìng)回撤贵州海拔高度是多少，时间(jiān)约2个月(yuè)，起始和结束的拐点(diǎn)，均与高(gāo)频经济指标和预期(qī)的(de)边际变化同步。

　　2019年(nián)4-7月，回(huí)撤整(zhěng)体(tǐ)时间(jiān)是3个半月，由(yóu)于经济比2016年弱很多，所以主跌(diē)阶段完成后还出(chū)现(xiàn)了2个月(yuè)的底部震荡，整体(tǐ)回撤(chè)持(chí)续的时间(jiān)比2016年更久(jiǔ)。

　　今年3月以来，股(gǔ)市、债市和商品市场的(de)表现，均表明资贵州海拔高度是多少本市场对经济(jì)的判新偏向(xiàng)认为Q1的经济回升可能(néng)不会持(chí)续太久(jiǔ)，或者(zhě)至少Q2可能不(bù)会(huì)持(chí)续。从最新的PMI数据(jù)来看，4月份确实出现了较(jiào)为明显的下降。这(zhè)一下降(jiàng)背后我们认为可能主(zhǔ)要(yào)有两个短(duǎn)期原因:（1）每(měi)年4月(yuè)PMI数据均会季(jì)节性(xìng)回落(luò)；（2）根据历史经(jīng)验，疫(yì)情后(hòu)第一个(gè)季度经济数据最容易(yì)恢复，4月开始经济进入(rù)疫后(hòu)第二个(gè)季度。PMI数(shù)据、商(shāng)品价格、海外经济(jì)担心等因素，可能(néng)会让(ràng)4-5月的经(jīng)济数据很难(nán)超(chāo)预期。由此导致(zhì)这(zhè)一次市场的战术(shù)调整(zhěng)虽然可(kě)能(néng)已经完(wán)成大部分，但由于缺乏数据改善，可能还需要震(zhèn)荡磨底(dǐ)。

　　9、财通策略(lüè)：第五(wǔ)次“赛道大切(qiè)换(huàn)”

　　我们或(huò)已正站在(zài)新(xīn)一轮(lún)牛(niú)市起点之上，短期的迷雾(wù)掩盖不了长期的坦途，把握“上证50高股息央国(guó)企+科创50赛(sài)道大切换”。5月的(de)迷雾在增加：回落的PMI和长(zhǎng)端利率、反复的(de)美(měi)联储、激烈的中美(měi)摩(mó)擦、偏弱(ruò)的一季报业绩；但(dàn)中(zhōng)期的坦(tǎn)途较为明确：经济温和(hé)复苏、美联储(chǔ)年内结束加息、A股市场估(gū)值极低(dī)、产业趋势明确、机构赛道大切换(huàn)向TMT。看(kàn)长做短，如何应对(duì)短期迷雾？5月建议重点关(guān)注(zhù)上(shàng)证50高(gāo)股息央国企，央国企指数和ETF后续将(jiāng)发行、迎来(lái)增量资金行情，高(gāo)股息组合在(zài)经济(jì)偏弱、利率下行环境下获(huò)取超(chāo)额收益（13只被(bèi)指(zhǐ)数集中覆盖的高股(gǔ)息央国企见正(zhèng)文）。此外Q1基金持仓呈现机(jī)构赛道的第(dì)五次大(dà)切换(huàn)（切(qiè)向TMT方向），如果TMT方向在5月有明显调整，是进一步(bù)加配的良机，其中以科创50方向最为关键。若美联(lián)储能够在5月完成最(zuì)后一次加(jiā)息，中美摩擦(cā)有所缓和，将极大地利于新兴市场(chǎng)（A股和港股(gǔ)）、尤其成长股(gǔ)表现(xiàn)。

　　10、招商策略(lüè)：盛夏攻势，科创再起

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