近日(rì)，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网友称(chēng)，使用大家广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进行调侃式的比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月(yuè)17日发布通报，决(jué)定没收笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言(yán)论引发的风波中，《科创板日报(bào)》记(jì)者发现，随着脱口(kǒu)秀(xiù)不(bù)断破圈(quān)，笑(xiào)果文化也成为了备受(shòu)资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑(xiào)果6年8轮融(róng)资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成(chéng)立笑(xiào)果文化(huà)，注册资本(běn)为208.13万(wàn)元，经(jīng)营范围包括文化艺(yì)术交流策划、演出经纪、文艺(yì)创(chuàng)作与表(biǎo)演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱(tuō)口秀(xiù)大(dà)会》《吐(tǔ)槽大会》等节目(mù)的火(huǒ)爆，让脱口秀(xiù)演员和脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部成为了(le)炙手可热的行(xíng)业，笑果文化也成为中国最成功的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本(běn)敏锐察觉到商机并押宝这(zhè)一(yī)赛道(dào)，《科创板日报》记(jì)者整(zhěng)理公开信息(xī)发现(xiàn)，笑果文化(huà)于2016年至2021年共完(wán)成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑果文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮(lún)投资。同年9月，得(dé)到游族网(wǎng)络、普思资(zī)本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿(yì)元的A轮投资(zī)。

　　同年(nián)5月，得到(dào)南山资本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本、天图(tú)投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽时(shí)投资的战略投资，此轮(lún)未(wèi)披露(lù)具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的(de)战(zhàn)略投资。

　　可以看(kàn)出(chū)，南山资本和游(yóu)族(zú)网(wǎng)络对笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融(róng)资中一(yī)共投了4次，游族网络(luò)更是笑果文化的天使投资人。

　　与此(cǐ)同时(shí)，线(xiàn)下是(shì)笑果文化走向扩张的关键一(yī)子(zi)，今(jīn)年4月，位于北京东城(chéng)区隆福寺的笑果文化(huà)线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南(nán)京、苏州之后的第四个(gè)演艺空间(jiān)。此外，近年(nián)来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记(jì)者发(fā)现(xiàn)，笑果文化对外投(tóu)资的企(qǐ)业共(gòng)有9家，其(qí)中有6家已经注(zhù)销。如(rú)今存续的企业(yè)有：笑(xiào)果(guǒ)挺棒文化传(chuán)媒（上海）有限公司、上海(hǎi)青豆结(jié)冰文(wén)化(huà)传播有限公司、上海笑欢悦信息技(jì)术有限(xiàn)公司。

　　笑果文(wén)化此前控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果(guǒ)文化、郭凌(líng)虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变(biàn)更为(wèi)有限责任(rèn)公司（港澳台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月(yuè)在中国香港注册(cè)。

　　此(cǐ)前曾(céng)有(yǒu)业内(nèi)人士猜测，笑(xiào)果(guǒ)文化或许是在悄悄开启上(shàng)市的(de)前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与(yǔ)了对(duì)笑(xiào)果文化的A轮投资过程，他对《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者表示，他也是(shì)刚从网上看(kàn)到本次出(chū)事(shì)，此(cǐ)前脱口(kǒu)秀行(xíng)业在国内处于快速(sù)发展阶(jiē)段(duàn)，表现形式丰(fēng)富多样，而在该(gāi)领(lǐng)域笑果文化(huà)做的很早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽大会(huì)》在(zài)年轻人圈子里很火爆(bào)，出(chū)于这些(xiē)原(yuán)因进行了(le)投资。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯(fàn)的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大(dà)笑一边(biān)反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车”事件，他个(gè)人认为，出于节目效(xiào)果可能需要张狂和外向一些，但公(gōng)众场(chǎng)合下脱口秀中(zhōng)的开玩笑也(yě)要注(zhù)意把(bǎ)握分寸，尤其(qí)涉及到国家(jiā)政治和解放(fàng)军形象(xiàng)等(děng)严肃话题，确实不(bù)该口无遮(zhē)拦，“踩(cǎi)红线的事肯定(dìng)是(shì)不能(néng)干的”。

　　他还(hái)提醒(xǐng)，笑果(guǒ)在风控方面，可能(néng)没有进行非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者注意到(dào)，笑果(guǒ)文化的业务和腾讯关(guān)联颇深，资(zī)料(liào)显示，目前大股东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁(níng)波梅山(shān)保税港区泽禧股(gǔ)权投资合伙(huǒ)企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资有限公司(sī)为(wèi)第三大(dà)股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文(wén)化(huà)打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目(mù)让(ràng)担任吐(tǔ)槽团(tuán)成员、策划(huà)人(rén)及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅影(yǐng)视和笑果文化联合出品的《脱口(kǒu)秀大(dà)会》在(zài)腾讯(xùn)视频首播(bō)。

　　笑果(guǒ)文化相(xiāng)关人士去年(nián)称，受众面最广的是线上(shàng)长视频业务(wù)，如《脱口(kǒu)秀(xiù)大会(huì)》、《吐槽大(dà)会(huì)》和《脱(tuō)口秀反跨(kuà)年》等(děng)以跟腾讯合作的长(zhǎng)视频(pín)节目(mù)，可以占到公司百(bǎi)分之(zhī)四十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛(měng)上升，资(zī)本却后劲不足(zú)？

　　相较于(yú)西方脱(tuō)口秀百年(nián)以上的发展(zhǎn)历史，脱(tuō)口秀这个舶来品在国内的发展(zhǎn)历程要短得多也快得多(duō)。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等(děng)热门综(zōng)艺频频占据收视榜与网络热议话题榜(bǎng)首，由此带(dài)来一波(bō)迅猛发展的(de)脱(tuō)口秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热(rè)度席卷而来，资(zī)本也闻(wén)风而至。财联社创投通数据显示(shì)，自2015年以来，有超过9家脱(tuō)口秀企业获(huò)得融资。其中，不乏(fá)明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资(zī)投(tóu)了罗(luó)永浩旗下的思维造物(wù)，乐游资(zī)本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立人(rén)。

　　值得注(zhù)意的是，资本对(duì)脱口(kǒu)秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获(huò)8轮(lún)融(róng)资的笑(xiào)果文(wén)化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹次都仅(jǐn)有(yǒu)一两(liǎng)轮，且集中在2018年及(jí)以前。同(tóng)时，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)的(de)倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀(xiù)企(qǐ)业获得融(róng)资。

　　资本市场的(de)反应与高(gāo)速增长的市场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业发展趋势分(fēn)析与未来投资预测报(bào)告(gào)（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商业演出场次1.85万(wàn)场，比2019年(nián)增长50％以(yǐ)上，预计(jì)2021年至2029年(nián)，行业年均复合增速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市(shì)场仍(réng)在上升(shēng)期，资(zī)本为何却逐渐远离了这一赛道(dào)？眺远营销咨(zī)询创(chuàng)始人高承远对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业虽(suī)然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但(dàn)在资(zī)本市场并(bìng)不吃香(xiāng)。其核心原因在于，资(三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹zī)本的投(tóu)资逻(luó)辑天然是确定(dìng)性和可复制性，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨(jù)大的不确(què)定性和不可复制(zhì)性。演员的不确定性、创作的不确(què)定性、观众审美(měi)的不确(què)定(dìng)性，以及踩红线等(děng)重要(yào)舆情(qíng)事件等，都可能让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可持续发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合法合规的底线之上，不断(duàn)运(yùn)营爆(bào)款，激活创作，带动(dòng)整个(gè)行业的上线，这才是这(zhè)个行业可(kě)持(chí)续、良性发(fā)展(zhǎn)的(de)可靠路径。”

　　学(xué)者(zhě)张竹然(rán)亦对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表示，脱口秀行(xíng)业作为(wèi)大文娱行业中的(de)一员，和(hé)这个行(xíng)业中的(de)其(qí)余行(xíng)业一样(yàng)（如影视剧作、游戏等等(děng)），都严(yán)重(zhòng)依赖IP本身而非平台(tái)，行业本身(shēn)的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口(kǒu)秀本(běn)身(shēn)是(shì)靠故(gù)事(shì)起家的，但(dàn)这个(gè)行业的“故事”却很(hěn)难讲述，这也(yě)是备受资本市场冷遇的原因。

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