金融界4月(yuè)28日消(xiāo)息 为规(guī)范开展(zhǎn)内地与香(xiāng)港利率互换市场互(hù)联互(hù)通合作相(xiāng)关业务，保护(hù)境(jìng)内外投资(zī)者合法权益(yì)，维护利率(lǜ)互换市场秩序，中国(guó)人民银行制(zhì)定(dìng)了《内地与香(xiāng)港(gǎng)利(lì)率互(hù)换(huàn)市场互联互通合作管理暂行办法》，现(xiàn)予以公布，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部门负责人表(biǎo)示，未(wèi)来中国人(rén)民银行将根据市场发展情况，适时增加投资品种，调整(zhěng)交易和清(qīng)算额度，优化交(jiāo)易(yì)清算安排，为境(jìng)外(wài)投资者提供更加便利高(gāo)效的风险管理(lǐ)工具。另(lìng)外，两地监管当局将(jiāng)结合各方(fāng)面情况，在风险可控(kòng)、对等互利的原则下，适(shì)时(shí)研究(jiū)扩展至(zhì)“南(nán)向互(hù)换通(tōng)”。

　　以下为中(zhōng)国人民银行有关部(bù)门负责人就《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办(bàn)法》答记者问

　　一、符(fú)合中国人(rén)民银行要求(qiú)的(de)境外投(tóu)资者(zhě)包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人民银(yín)行关于境外央(yāng)行、国际金融组织、主权财富基(jī)金运用人(rén)民(mín)币投资银行间市场有关事宜(yí)的(de)通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行关于进一(yī)步做(zuò)好境外(wài)机构投资者投资银行间债(zhài)券市(shì)场有关事宜的公告(gào)》（中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内(nèi)地与香(xiāng)港债券(quàn)市场互联互通合作管理暂(zàn)行办(bàn)法(fǎ)》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债(zhài)券市场(chǎng)准入备(bèi)案(àn)的境外投资者等，可根(gēn)据(jù)《内地与香港利率互换市(shì)场互联互通(tōng)合作管理暂(zàn)行办法》（以(yǐ)下简称《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以(yǐ)签(qiān)署的(de)协议(yì)范围是(shì)什么？

　　答(dá)：根(gēn)据《办法》，境内外投资(zī)者开展(zhǎn)“北向互换通”交易前可以与(yǔ)交易对手方(fāng)签署经(jīng)中国人民银行认可的衍(yǎn)生品主协议或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中(zhōng)央(yāng)清(qīng)算衍生(shēng)品执(zhí)行协议（CDEA协(xié)议）等(děng)衍生品协议。境内投资者应当将是否签署协议、签署协议类型等事项向中国外汇(huì)交易中(zhōng)心备(bèi)案。目前，中(zhōng)国(guó)银(yín)行间(jiān)市场交易商协会正在研究制(zhì)定“互(hù)换(huàn)通”衍生品协议，待其正(zhèng)式(shì)发布后也可(kě)供境内(nèi)外(wài)投资者选(xuǎn)择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通”境外投(tóu)资者的投(tóu)资(zī)范(fàn)围是什(shén)么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外(wài)投资者现(xiàn)阶段可在银行间(jiān)市场开(kāi)展符合集中清(qīng)算要求的人民币利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境外(wài)电子交(jiāo)易(yì)平台、境内电子(zi)交易平台包括(kuò)哪些？境(jìng)外投资者的(de)对手方、交易模式(shì)有(yǒu)哪些(xiē)要(yào)求(qiú)？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下受认可的(de)境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市(shì)场(chǎng)需(xū)求加入(rù)其他受认(rèn)可的电(diàn)子交易平台(tái)，受认可的境内电子(zi)交易平(píng)台为中国外汇交(jiāo)易(yì)中心。

　　为便利境外投资者开展(zhǎn)人(rén)民币利率互换交易，“北向互(hù)换通”参(cān)照“债(zhài)券通”相关安排，由境内投资(zī)者（即(jí)“互换通(tōng)”报价(jià)商）与境外投资者(zhě)进行交(jiāo)易，“互换通”报(bào)价商名单可在中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)网站上(shàng)查询(xún)。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易平台达成，交(jiāo)易(yì)一(yī)经达成即视(shì)为(wèi)交易已确认。境(jìng)外投资者可通过中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)认可的境外电子交易平台(tái)与境内(nèi)电子(zi)交易平(píng)台的连接，向境内电子交易(yì)平台发(fā)送(sòng)交易(yì)指令，与“互换通”报价(jià)商(shāng)达成交易。

　　五、中国人(rén)民(mín)银(yín)行认可的境内(nèi)清算机构和香(xiāng)港(gǎng)证监会认可(kě)的境外清算机构包括哪(nǎ)些(xiē)机构？

　　答：目(mù)前，中国人(rén)民银行认可的境内清算(suàn)机构为银行间市场(chǎng)清算所(suǒ)股份有限公(gōng)司（以下(xià)简(jiǎn)称上海(hǎi)清算所(suǒ)），香港证监会认可(kě)的境(jìng)外清算机构为香港交易所旗(qí)下香港场外结算有限公司(sī)（以下简称场外结(jié)算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算(suàn)的主要流程是？

　　答：境外投资者(zhě)需(xū)要申请(qǐng)获得(dé)场外结(jié)算(suàn)公司清算会员资格或作为清算客户委托场外结算公司(sī)综合(hé)清算会员代理清算，并与场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司(sī)综合清(qīng)算会员签(qiān)订客户清算(suàn)协(xié)议(yì)。交易达(dá)成后，境内外(wài)清算机构对交易(yì)进(jìn)行风控(kòng)检查，对于符合(hé)集(jí)中清算要(yào)求的交易及时纳入集中清算。境(jìng)外(wài)机构通过场外结算公(gōng)司或其(qí)综合清算会员完成保(bǎo)证金及(jí)资金结算(suàn)。

　　七(qī)、“互(hù)换通(tōng)”下，境内(nèi)外清(qīng)算机构如何(hé)进行衍生品(pǐn)交(jiāo)易的合约(yuē)替(tì)代(dài)？

　　答：合约替代是指清算机构作为(wèi)中央对手(shǒu)方针对已成交(jiāo)的交易充(chōng)当买方(fāng)的(de)卖方和卖方(fāng)的买方(fāng)的一种法律安(ān)排，并据此与(yǔ)买方和卖方(fāng)建立两个新(xīn)合(hé)约(yuē)，以清(qīng)偿买卖双方之间(jiān)的初始债务。“北向互换通”业务中，境外与(yǔ)境内参与(yǔ)者达(dá)成(chéng)的交易在经过上海清算所与场外结算公(gōng)司的集中(zhōng)清算审核后，上海清算所与场外结算公司于当日将交易进(jìn)行(xíng)合约替代，进入集中清算，生成为(wèi)三个(gè)独(dú)立(lì)的(de)新(xīn)合约，分别为(wèi)境外参与者与(yǔ)场外结算公司、场外结算(suàn)公司与上海清算(suàn)所、上海清算所与境内参(cān)与者(zhě左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全)之间(jiān)的合约。境外与境(jìng)内参与(yǔ)者(zhě)之(zhī)间将不再存在合同关系。对(duì)于未纳(nà)入(rù)集中(zhōng)清算的交(jiāo)易，依照(zhào)成(chéng)交双方约定(dìng)的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的(de)跨境资(zī)金流动如何管理(lǐ)？

　　答(dá)：在(zài)“互换通”业(yè)务场景下，上海清算(suàn)所与场外结算公司(sī)之间的跨(kuà)境资(zī)金结算主要通过人民币跨(kuà)境支付系统(tǒng)办理。同时(shí)，场外结算公司可在境(jìng)内银行开立人(rén)民(mín)币基本存(cún)款(kuǎn)账(zhàng)户和人(rén)民(mín)币“互(hù)换通(tōng)”结算专用存款账户（NRA账户(hù)），作为(wèi)极端情(qíng)况下应(yīng)急结算安排(pái)。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结算资金(jīn)、因“互换通”交易(yì)结算需要在应急情(qíng)况下所融入(rù)资金的本息和费用以及符合中国人民银行规(guī)定的其(qí)他收入(rù)支出等。

　　此外，作(zuò)为“互换(huàn)通”业务风(fēng)控(kòng)方案的一(yī)部分，上海清算(suàn)所与场外结算(suàn)公司将针对(duì)双方清算所(suǒ)之间的风险敞(chǎng)口建立“互(hù)换(huàn)通”资源池安排。双方(fāng)向“互换通”资源池缴纳担保(bǎo)品，该资源池独立(lì)于每一(yī)中央对(duì)手方从各自(zì)清算参与(yǔ)者(zhě)收取和追缴(jiǎo)的保证金、清算基金之外(wài)，不用于任(rèn)何会员机构的违约损失分摊。上(shàng)海清算所向资(zī)源池缴(jiǎo)纳的资金存放在(zài)以场外结算公司名义于境(jìng)外开(kāi)立的“互换(huàn)通”专用(yòng)账户，场(chǎng)外结算公司向(xiàng)资(zī)源池缴纳的资金存放在以(yǐ)上海清算所名(míng)义于(yú)境(jìng)内(nèi)开立的“互(hù)换通”专(zhuān)用人民币/外(wài)币账户，相关账户内(nèi)资金可豁免跨境债权债(zhài)务登(dēng)记及额度管理要求。场外结算公司与(yǔ)上海清算(suàn)所每日基(jī)于双方清算(suàn)所(suǒ)之间的风(fēng)险敞口计(jì)算“互(hù)换通”资(zī)源(yuán)池要求，并(bìng)通过境内外存管银行办理(lǐ)人民币或外币资金的(de)跨境划转。

　　有(yǒu)汇(huì)报责任的机构应(yīng)当及时(shí)履行报(bào)送义务(wù)。上海清算所和境(jìng)内资(zī)源(yuán)池存管银行应当向人(rén)民币跨境收付信息(xī)管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤(chè)销的交(jiāo)易(yì)如涉及双边结算补偿金的，相(xiāng)关境内结算银行(xíng)应当进行跨境人(rén)民币收支信息报送。上海清算所、境内投资者(zhě)等相关主体应(yīng)当(dāng)按照规(guī)定(dìng)履(lǚ)行国(guó)际收支统计申报义务，原(yuán)则上“互换(huàn)通”交易(yì)和资源池业务由上海(hǎi)清算所(suǒ)集中进行国际(jì)收支统计申报，补偿金(jīn)等不经由上海(hǎi)清算所(suǒ)清(qīng)算的交易或资(zī)金(jīn)收付(fù)，由境内(nèi)投资者等相(xiāng)关主(zhǔ)体(tǐ)进行国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行(xíng)额度管理？

　　答：为确保市场平(píng)稳运行，“北向互换通”充分考(kǎo)虑境外投资者投资银行(xíng)间债券市场的情况(kuàng)，初期全市场每日交易净限额(é)为200亿元人(rén)民币（即全部境(jìng)外投资者(zhě)通过“北向互换通”开展利率互(hù)换交易在轧差后的名义本(běn)金净额每日不超过(guò)200亿元人民币(bì)），清(qīng)算限(xiàn)额为(wèi)40亿元人(rén)民币（即上海清算所(suǒ)与场外结算公司之间净头寸对应(yīng)的“互换(huàn)通”资源池风险(xiǎn)敞(chǎng)口上限为40亿元人民币）。未(wèi)来，可根据市场发(fā)展情况(kuàng)适时调整额度(dù)，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵(zūn)守的人民(mín)币(bì)购(gòu)售(shòu)业务相关规定具体包(bāo)括哪些文件？

　　答：目前，关(guān)于人民币(bì)购售业务的相关文件(jiàn)主要包括：《中国人民银行关于明(míng)确跨境人民币业务相(xiāng)关问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于调整人(rén)民币购售业务管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币购售业务范(fàn)围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国家(jiā)外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行办公厅关(guān)于加强境外金融机构进入银行间外(wài)汇市(shì)场(chǎng)开展人(rén)民币(bì)购售业务宏观审(shěn)慎管理(lǐ)有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关于完善人(rén)民币购售业务管理有(yǒu)关(guān)问题的(de)通知》（银(yín)发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民币购售业务境外参加行和境外清算行进(jìn)入银行间外(wài)汇市场有关事项(xiàng)的公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行(xíng)在境(jìng)内银行(xíng)间(jiān)外(wài)汇(huì)市场左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全平盘头(tóu)寸时(shí)，沿用现有境外清(qīng)算行和境外参加(jiā)行的业(yè)务模式、产品种类和信息报送等相关安排。根据《办法》和(hé)人民币购售业务管理(lǐ)规定，香港(gǎng)结算(suàn)行在境(jìng)内银行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，应当确(què)保(bǎo)与其相(xiāng)关的境外投资者(zhě)在(zài)本机构的资(zī)金兑(duì)换(huàn)是基于(yú)“北向互换(huàn)通”的真实合理需求。

　　十一、如(rú)何理(lǐ)解“使用(yòng)外(wài)汇(huì)参与(yǔ)交易的，其交易到期或不再(zài)继(jì)续(xù)参与的，原(yuán)则上应当通过(guò)香港结算行兑(duì)换回(huí)外汇”？ <左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全/p>

　　答：为方便持(chí)有外汇的(de)境外(wài)投资者通过“北(běi)向互换通”投资内(nèi)地银行间(jiān)金融衍生品市场，使(shǐ)用外(wài)汇的境外投资者可(kě)在香港结算行办理外汇资金兑换，香港结算(suàn)行由此所产生的头寸可到境内银行间外(wài)汇市场平(píng)盘。初期(qī)，境外投资者可选(xuǎn)择(zé)一家(jiā)香港结算(suàn)行办理业务。香港结算行为境外投(tóu)资者办理外(wài)汇资金(jīn)兑换时，应当做好真实性审核相关工作，确(què)保所兑(duì)换的(de)资金用于“北向(xiàng)互(hù)换通”交易。其交易到期所(suǒ)得(dé)的人(rén)民(mín)币资金，可继(jì)续投(tóu)资，如(rú)用于非“北向互换通(tōng)”投资用途，应当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十(shí)二、“北(běi)向互换通”交易(yì)报告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内外投资(zī)者和(hé)相关金融(róng)市场基础设(shè)施应当向中国人民银行认可(kě)的交易报告库报(bào)告“北向互换通”交易相(xiāng)关数(shù)据。中(zhōng)国外汇交易中心是中国(guó)人民银行(xíng)认可的“北向互换通”数据的交易报告(gào)库，在(zài)中国外汇交易(yì)中心(xīn)达成的“北(běi)向互换通”交易，境内(nèi)外投资(zī)者(zhě)无需(xū)另(lìng)行(xíng)报告(gào)。此外，中国(guó)人(rén)民(mín)银(yín)行和相(xiāng)关监管(guǎn)部门可(kě)以根(gēn)据需要向基(jī)础设施调取(qǔ)与境外(wài)投资者投资活动(dòng)相关的数据。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还会(huì)发布相关配套业务细(xì)则(zé)吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境内电子(zi)交(jiāo)易平(píng)台(tái)、境(jìng)内(nèi)外清算(suàn)机构将(jiāng)制订配套的业(yè)务(wù)规(guī)则等文(wén)件并对外发布。

　　十四、“互(hù)换通(tōng)”未(wèi)来有什(shén)么(me)发(fā)展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国人民(mín)银行将根据市(shì)场发展情况，适时增加(jiā)投资品种，调整交易和清算额度(dù)，优化交易清算安(ān)排，为境外(wài)投资者提供(gōng)更加便(biàn)利高效的风险管理(lǐ)工具。另外(wài)，两地监(jiān)管(guǎn)当局将结合各方面情况，在风险可(kě)控、对等互利的原则下，适时(shí)研究扩展至“南向互(hù)换通”。

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