在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大(dà)跌走势(shì)，激起了基民的热烈讨论，“这个日经(jīng)正经不？”“还要有(yǒu)个跌停(tíng)板(bǎn)才(cái)和净(jìng)值一样(yàng)”“这基涨(zhǎng)跌这(zhè)么大，吓人”……到底(dǐ)发生了(le)什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达基金两角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺大公募巨头纷(fēn)纷公告，对公(gōng)司旗下高溢(yì)价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价率已经大幅回落(luò)。与此同(tóng)时，科创(chuàng)50、创业板(b角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺ǎn)指继续受到资金的青睐，今年以(yǐ)来(lái)创(chuàng)业板(bǎn)ETF净买入资金已达(dá)165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前，热门板块(kuài)传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但(dàn)部分机构(gòu)看(kàn)好传媒、顺(shùn)周期(qī)板(bǎn)块的长期配(pèi)置(zhì)价值。

　　提示高溢价(jià)风(fēng)险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公(gōng)募巨头纷纷公告，两家公募旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至(zhì)5年(nián)22日，两(liǎng)只(zhǐ)产品(pǐn)的溢价率分别(bié)为(wèi)5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投(tóu)资者关注(zhù)二级(jí)市场(chǎng)交易价(jià)格溢价风险，如果盲(máng)目投资(zī)，可能遭受重(zhòng)大(dà)损失。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产(chǎn)品溢价率都(dōu)回落到4％以内，投资者(zhě)的(de)追(zhuī)捧热情在(zài)风险提示(shì)后有所降(jiàng)温，正在回(huí)归理性(xìng)。

　　而从资(zī)金(jīn)流向看，由于两只产品规模仅有1个亿(yì)左(zuǒ)右，流通盘(pán)偏小，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产品共有(yǒu)4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产品已(yǐ)经达到(dào)27％，体现了很好(hǎo)的赚(zhuàn)钱效应。

　　目(mù)前(qián)，四只产品(pǐn)跟踪的指数都是日经225指数收益率（经(jīng)汇率调整后），从该指数(shù)表现看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数(shù)涨幅在(zài)亚太市场高居(jū)前(qián)列。

　　一位股(gǔ)票(piào)ETF基金经(jīng)理告(gào)诉(sù)记者，日经ETF跟踪的指数(shù)近期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利，叠(dié)加产品流(liú)通盘(pán)不够(gòu)大(dà)，短期(qī)内受(shòu)到(dào)资金的净买入，产生(shēng)了供不(bù)应求的情况，就会推高(gāo)二(èr)级市场价格(gé)，让(ràng)价格走(zǒu)在(zài)指数涨幅的(de)前面，这个情(qíng)况就会产生基金(jīn)产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产(chǎn)是(shì)跟踪(zōng)日经225指(zhǐ)数(shù)表现的(de)，如(rú)果(guǒ)短(duǎn)期出现高溢价，也(yě)就意味着当(dāng)前(qián)的价格超出了指数的(de)涨(zhǎng)幅，未来(lái)会回(huí)归(guī)到指数(shù)正常走势(shì)和(hé)涨跌幅的状态，也就是(shì)会逐渐消(xiāo)除溢价。而(ér)高溢价回(huí)归的(de)过程，就会(huì)产(chǎn)生(shēng)二级(jí)市场价格的下跌(diē)，因(yīn)此，建议投(tóu)资者不要(yào)盲目买(mǎi)入(rù)高溢(yì)价品种，避免(miǎn)下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市(shì)表现看(kàn)，今年(nián)年初以(yǐ)来日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经(jīng)济破裂以来的最高点(diǎn)。

　　中信建投证券认为，近期日本(běn)股市上涨受多重(zhòng)因素(sù)驱(qū)动：一是随着美联储加息预(yù)期下降和日(rì)央行(xíng)紧缩预期(qī)上升，吸引国际资本回(huí)流日本市场；二(èr)是随(suí)着疫(yì)后经济活动复(fù)苏和(hé)去年(nián)日元(yuán)持续贬值，东京交易(yì)所上市公司多表现良好；三是今(jīn)年东(dōng)京交易所提(tí)出将改革公司(sī)治理(lǐ)监督机制。在这一改革下，预计部分低估值企业可能采取(qǔ)股(gǔ)票回购等方(fāng)式提振(zhèn)股价，截至(zhì)本周(zhōu)，已有价值3900万亿(yì)日元的股票被宣布回(huí)购；四(sì)是(shì)近期(qī)部分利好(hǎo)消息带动市场情绪。包(bāo)括G7峰会在日召开、巴菲特赴(fù)日考察并(bìng)表(biǎo)示大举(jǔ)投资日本(běn)股市等，推动市场对日本股市的整体情(qíng)绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理提(tí)示短(duǎn)期(qī)过快上涨带来的(de)投资风险，并提示投资者(zhě)，海外投(tóu)资可能会涉及相关的(de)汇率风险，对相关市场(chǎng)熟悉程(chéng)度(dù)不(bù)高等问(wèn)题，建议投资者在自己能(néng)力圈内投资，避免(miǎn)盲(máng)目追高(gāo)带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业(yè)板(bǎn)ETF净流入资金(jīn)已(yǐ)达(dá)165亿

　　除(chú)了关注市场热点(diǎn)ETF外，再来(lái)看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日(rì)收盘(pán)，全市场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增(zēng)1293亿元，规(guī)模增幅10％。在(zài)本周震荡市(shì)场中，昨日净申购份额(é)13.23亿(yì)份，按照区间成(chéng)交(jiāo)均价测算，净流(liú)入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资(zī)金净流入(rù)方向来(lái)看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元，位居行业前列(liè)。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有(yǒu)1亿(yì)元以上(shàng)资金的净流入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等净(jìng)流入资金居前，都超过了2亿元资金体量。另(lìng)外，触底(dǐ)反弹(dàn)的医(yī)药ETF、高(gāo)位(wèi)回(huí)调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入(rù)资金(jīn)相对居(jū)前(qián)。

　　拉长时(shí)间看，今年(nián)以来净流入(rù)资金最(zuì)多的(de)是易(yì)方达创业板ETF，今(jīn)年(nián)净流入资金165亿(yì)元，位居(jū)行业首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流(liú)入70亿(yì)元(yuán)、67亿(yì)元，都(dōu)位居(jū)行业前列。

　　而今年景气度(dù)回升的(de)半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估(gū)值吸(xī)引力(lì)的医(yī)疗、恒(héng)生互(hù)联网等，也都(dōu)受到资金的追逐，净(jìng)流入资金都(dōu)在(zài)50亿(yì)元(yuán)体量及以上。

　　谈及(jí)创(chuàng)业板相关指数的“越跌(diē)越买”，华安基金指数与量化投资部表示，随着前期创业板(bǎn)5角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺0指数(shù)的回调，当前估(gū)值已(yǐ)来到30倍(bèi)的历史低位区间，且一季报显示成(chéng)分(fēn)股净利润同比增(zēng)长(zhǎng)52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显，持续关(guān)注(zhù)板块趋势反(fǎn)转机会(huì)。

　　该机构分析(xī)，在政策层面，4月底的政治局(jú)会(huì)议提出“要夯实科技(jì)自立(lì)自(zì)强根基，培育壮大新动(dòng)能。要巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快推进(jìn)充电(diàn)桩、储能等设(shè)施建(jiàn)设和配套(tào)电网改造。要重视通用人工智能(néng)发(fā)展(zhǎn)，营造创(chuàng)新生(shēng)态，重视防范(fàn)风险(xiǎn)”，这宣示着(zhe)国内经济发展动能要加快转变(biàn)，新能源及人工智能将是(shì)经济转型(xíng)的两(liǎng)大动能(néng)，汇聚(jù)战略性新兴(xīng)产(chǎn)业的(de)创业板持续受益于政策红利，该机构(gòu)建(jiàn)议(yì)关注创业(yè)板50指数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看(kàn)，表现相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出(chū)，当日(rì)基(jī)金份(fèn)额流失4亿份，资金净流出超过11亿(yì)元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也(yě)分别有超过1个(gè)亿的资金净(jìng)流(liú)出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶(jiē)段性行情的板(bǎn)块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科(kē)技(jì)ETF等多只产品净流(liú)出资金也有1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年以来宽(kuān)基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百亿体量的资金净(jìng)流出(chū)。上(shàng)证(zhèng)50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流出。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今年涨幅超40％的(de)传媒ETF净流出资金24亿(yì)元，位居行业(yè)首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整体资金净流出位(wèi)居(jū)前(qián)列。

　　虽然部分热门主题行业的资(zī)金出现流出，但部分机构仍(réng)建议从中长期角(jiǎo)度，观察各类板(bǎn)块的投(tóu)资(zī)机会和行(xíng)情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍(réng)是中国经济中长期的趋势，但(dàn)市场展(zhǎn)现出更多结构性(xìng)机会，当前市场对(duì)题材的追(zhuī)捧热(rè)度仍持续偏高。“传媒板块(kuài)近期跌幅居前，主因前(qián)期涨(zhǎng)幅较大(dà)，炒作有逐步退(tuì)潮趋势(shì)。”

　　短期内(nèi)，中(zhōng)欧基金建议继续关注资金合力最强的人工(gōng)智(zhì)能与央企相关(guān)品(pǐn)种，中(zhōng)期(qī)在市场(chǎng)炒作热度(dù)回落、且经济复(fù)苏趋(qū)势确立后关注(zhù)“顺周期”板块的整(zhěng)体(tǐ)机(jī)会，尤其是大众消(xiāo)费等(děng)领域；而长期来看，可以积极关注数字化对生产(chǎn)力(lì)的提升，重点关注(zhù)计算机、互联网和传媒(méi)等(děng)行业。

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