财联社4月21日讯（记者 王宏(hóng)）财联(lián)社记者从业(yè)内获悉(xī)，近期监管部门正陆续召集相关保(bǎo)险公司开(kāi)会，主要内容是进行窗口指导，要求寿险公司调整新开发产品的定价利率，控(kòng)制(zhì)利差损，要(yào)求新开发产品(pǐn)的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。主要思想是(shì)市场有效(xiào)，监管(guǎn)有为，主体(tǐ)调节(jié)在(zài)先，控(kòng)制节奏，实现软着陆(lù)。

　　新开发(fā)产品定价利率或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社记者(zhě)获(huò)悉，近日(rì)监(jiān)管部门陆续(xù)召集了多(duō)家寿险公(gōng)司开会，以(yǐ)窗(chuāng)口指导的名义(yì)，要求(qiú)公司调整产品利(lì)率(lǜ)，控制(zhì)利差损。

　　据悉，监(jiān)管要求险企新开发产(chǎn)品(pǐn)的定价利率从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％。此次调整的主要思路是市场有(yǒu)效，监管有为，主(zhǔ)体调节在(zài)先，控制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　这次调整是不久前(qián)监管(guǎn)召集险企进行(xíng)调(diào)研会的后(hòu)续。3月(yuè)21日财(cái)联(lián)社记者曾报道(dào)，为引导人身险业降蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头(jiàng)低负债成本(běn)，加强行(xíng)业负债(zhài)质量管(guǎn)理，银保监会人身险部(bù)组织保险行业协会以及多(duō)家保(bǎo)险公司开(kāi)展调研。将重点调研普通险预定利率分布、分红险预(yù)定利(lì)率和分红水(shuǐ)平(píng)等公司负债成本情况，以及降低(dī)责任准备(bèi)金(jīn)评估利率对公司和行业的(de)影响，包括对新产(chǎn)品定价、存量业务(wù)退(tuì)保、销售行为、市(shì)场竞争分析变化等的影响。

　　随后据(jù)报道，监管在北(běi)京、南京、武汉三地召开(kāi)座谈(tán)会。其中(zhōng)，北京参会(huì)的保险公司包括中国(guó)人寿、新华人寿、阳光(guāng)人寿、中邮人寿等；南京(jīng)参会的保险(xiǎn)公司有太保寿险、工银安(ān)盛人寿、安(ān)联人寿、中(zhōng)韩人寿(shòu)等；武汉参会的保险公司(sī)有合众人寿(shòu)、国富人寿、国华(huá)人(rén)寿(shòu)等。

　　据当时参会的(de)一位总精算(suàn)师(shī)表示，各险(xiǎn)企基本就降低责任准备金评估利率达成共识，有公司(sī)建议(yì)分(fēn)阶段调整，比如普通型长期年金的责任准备金(jīn)评估(gū)利率目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整。具体的调(diào)整方案还有待监管(guǎn)研(yán)究后出(chū)台。

　　有保险公司(sī)业(yè)内人(rén)士对财联(lián)社记(jì)者(zhě)表示：“已经准备好利率3.0的(de)产品(pǐn)了”。也有(yǒu)业(yè)内(nèi)人士对财联(lián)社(shè)记者表(biǎo)示，此次主要(yào)涉及新开(kāi)发产品的定价(jià)利(lì)率(lǜ)，以往(wǎng)的(de)产品不受(shòu)影响，行业“炒停(tíng)售(shòu蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头)”难以避免。

　　下调预定利率避免利差(chà)损风(fēng)险

　　平(píng)安非银团队表示，我国险企资产配置风格(gé)稳健(jiàn)，债(zhài)券投(tóu)资比例稳(wěn)步(bù)提升，其他资(zī)产以非标资产为(wèi)主、投资比例持(chí)续(xù)回(huí)落，股票(piào)和基金投资比例基(jī)本稳定。2018年以来，主要券种长端利率中枢下行(xíng)，长久期债(zhài)券和(hé)优质非(fēi)标资产供给有限，保险固收(shōu)类资产配置面临(lín)挑(tiāo)战。同时，权益市场波动率(lǜ)较大、对投资收益率影响(xiǎng)较大。近年(nián)监管按产品类型调整评(píng)估利率、防范化解利差损风险。2023年3月银保监会召(zhào)开座(zuò)谈会(huì)，各险企已就降低(dī)蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头责(zé)任准(zhǔn)备金评估利率达成(chéng)共识。

　　东吴证券非银团队此前曾表示(shì)，短期来看，引导降低负债成本(běn)将大幅刺激产品销售(shòu)，老产品停售(shòu)炒作难(nán)以避免。中期来看(kàn)，预(yù)定利率跟随评(píng)估利率下行，保险公(gōng)司分(fēn)红险占比提升，有(yǒu)望缓解人身险公司刚性负债成本压力，寿险(xiǎn)产品本身保本(běn)属性有望进一(yī)步强化。

　　实际上，监管历史上(shàng)有过多次(cì)调整评估利率的行(xíng)动。据悉(xī)，1992年到1996年(nián)间，保险公司(sī)为了和银行竞争，长期保险的预定利率均在8％以上。考虑到利差损风险(xiǎn)，1999年(nián)，原保监会下(xià)发(fā)《关于(yú)调整寿险保(bǎo)单(dān)预定(dìng)利(lì)率的紧(jǐn)急(jí)通知》，全(quán)面(miàn)叫停高(gāo)预定利(lì)率产品，强制寿(shòu)险公司将寿险保单的预定(dìng)利率调整为不超(chāo)过年复利2.5％。

　　此外，从(cóng)全球市场(chǎng)来看，美国在20世纪80年代，日本在20世纪(jì)90年代末都曾(céng)面临利差损风险。1970年左右，美国寿险业竞(jìng)争激烈，为提(tí)高竞争力(lì)，险企销售大(dà)量高负债(zhài)成本(běn)、低利润产(chǎn)品。1980年左右，利率下行，投资承压(yā)，据美国审(shěn)计(jì)总署(shǔ)统计，1975年-1990年(nián)间共有176家人寿(shòu)和(hé)健(jiàn)康保险公司破(pò)产，其中(zhōng)80％发(fā)生在1982年以(yǐ)后，主要(yào)系险企(qǐ)销售(shòu)大量对利率敏(mǐn)感的(de)低利润产品；同时市场压力致(zhì)使投资端(duān)面临亏损。

　　平安(ān)非银团队表示(shì)，参考海外(wài)，低利率(lǜ)环境下，负债端主要通过(guò)调整(zhěng)寿险产(chǎn)品结构、下调预定利率的方(fāng)式(shì)来避(bì)免利差损风(fēng)险。近年来，我国(guó)长端(duān)利率(lǜ)地(dì)位震荡、权益市场波动加剧，寿险行业面临着潜在的(de)利差损风险、险(xiǎn)企利润(rùn)承压。保(bǎo)险监(jiān)管趋严，通过发(fā)布产品(pǐn)负面清单(dān)、下调演示(shì)利率、分产(chǎn)品调整评估利率等降低负(fù)债端成本。

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