衰退近在(zài)咫(zhǐ)尺？

　　美国一季(jì)度(dù)GDP增速(sù)超(chāo)预期放缓(huǎn)，通胀意(yì)外(wài)反(fǎn)弹(dàn)

　　4月(yuè)27日周(zhōu)四，美国商务部经(jīng)济分析(xī)局公布数据显示，美国一季(jì)度实际GDP年化季环(huán)比初值(zhí)为(wèi)1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅放(fàng)缓，为(wèi)连(lián)续两个季度放缓(huǎn)，且远不及预期(qī)1.9％。值得(dé)一提的是，疫情爆发(fā)之(zhī)前(qián)的10年里(lǐ)，美国每年的(de)GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增(zēng)长的项目主要有消(xiāo)费(fèi)者支出(chū)、出口、联邦政府(fǔ)、州和地方政(zhèng)府支出以及非住宅固定投(tóu)资，拖累(lèi)项主要包括进口、私人库存投资和住宅固定(dìng)投资。经济分析局表(biǎo)示，一季度GDP增速较去年第四季度放缓的主要原因是(shì)私人库(kù)存投(tóu)资回落以及非住宅固定(dìng)投资放(fàng)缓(huǎn)。

　　具体来看，美(měi)国经(jīng)济最大的组成部分(fēn)——占据GDP约68％的个人(rén)消费支出环比增速为3.7％，高(gāo)于前一(yī)季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人(rén)消费(fèi)支(zhī)出使GDP增长了(le)2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固(gù)定(dìng)投资一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季度的0.68％有所放缓，但为连(lián)续第四个(gè)季度(dù)拖累(lèi)GDP，另外，住宅投资连(lián)续第(dì)八个季(jì)度(dù)拖(tuō)累GDP增(zēng)长，但程度较小(xiǎo)。最(zuì)大的拖(tuō)累项(xiàng)是(shì)私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济(jì)增(zēng)速大幅放缓的同(tóng)时，通胀再(zài)次升温。美联储高度关注的通胀指标——美(měi)国个人(rén)消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季(jì)度年化季环比初(chū)为3.7％，虽然略低于(yú)预期(qī)4.3％，但高(gāo)于(yú)前值(zhí)的1％。

　　剔除食品和(hé)能源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一(yī)提的是，这(zhè)是核心PCE连(lián)续第五次“击败(bài)”市场预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘(sōu)美国船只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗军队发表声明(míng)称，扣押了一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜(zhì)的美国(guó)船只。

　　声明表示(shì)，由于一(yī)艘不明船(chuán)只与一艘伊朗船只(zhǐ)在(zài)印度(dù)洋北部(bù)发(fā)生事故，导(dǎo)致伊朗船只(zhǐ)上的(de)2人死亡，数人(rén)受伤，不明船只的行为违反了(le)国际法。在伊朗船只向海上监视和救援中心发送请求后，伊朗海军立即开始拦截并识别该未知船(chu年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思án)只。在伊朗海军(jūn)驱逐舰的拦(lán)截行动中(zhōng)，不明船(chuán)只(zhǐ)的自动全球(qiú)定位(wèi)发(fā)送系统被关闭并频繁改(gǎi)变航(háng)线。在伊朗司法当局的许(xǔ)可下，海军(jūn)出动(dòng)直升机扣押了该船只，并将其运至伊(yī)朗领海。

　　声(shēng)明指出(chū)，上述的(de)不明船只属于美国，挂着(zhe)马绍(shào)尔群岛的旗帜航(háng)行。

　　据法新社消息称，美国海军表(biǎo)示，伊朗伊斯(sī)兰革命卫队(duì)海军(jūn)27日在阿曼(màn)湾扣(kòu)押了一艘油轮，美方要求立即释放这艘(sōu)油轮。报道(dào)称，美国海军驻巴林的第五舰(jiàn)队(duì)在一份(fèn)声明中称，一艘(sōu)悬(xuán)挂马绍(shào)尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜的油轮，在阿曼湾过境(jìng)国际水域时被伊(yī)朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军(jūn)扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总(zǒng)统“友好”通话，美联储回(huí)应未泄密(mì)

　　俄罗斯国(guó)家电视(shì)台(tái)新(xīn)近发布的视频显示，鲍威尔(ěr)与两名冒充(chōng)乌克兰总统泽(zé)连斯基的俄罗斯人(rén)通了电话。鲍威尔误认(rèn)为对方是泽(zé)连斯基(jī)，回答了从通胀前景到俄罗(luó)斯央行等主题的一(yī)系列问题。

　　美联储的一名发言(yán)人美东时间4月(yuè)27日周四确(què)认，鲍威尔有过(guò)通(tōng)话(huà)，称此事发生在今年1月，否认存在泄密问题(tí)，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参(cān)加(jiā)了一次谈话，对方(fāng)谎报自己是乌(wū)克兰总统。这是一次友(yǒu)好(hǎo)的谈话，是我们在这个(gè)充满挑战的时刻支持乌克兰人民的(de)背(bèi)景下(xià)进行(xíng)。没有(yǒu)谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝(pù)光(guāng)的视频似乎(hū)经过编(biān)辑，无法确认准确性(xìng)。上(shàng)述发言人还(hái)说(shuō)，通话事件(jiàn)已报交(jiāo)有关执法部门，出(chū)于对他们(men)工作的(de)尊重(zhòng)，美联储不会进(jìn)一步置评。

　　媒体(tǐ)评论称(chēng)，这番(fān)言论看似四平八稳、无伤(shāng)大雅，但事实就是，骗子能(néng)通过(guò)恶(è)作剧的电(diàn)话接触到鲍(bào)威尔，这种事实可能会导致美联(lián)储的安全(quán)性遭到质疑。对(duì)鲍威尔受骗的担(dān)忧主要是(shì)基(jī)于美联(lián)储作为主要(yào)央行的影响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔等央行高(gāo)官的言论通常(cháng)受到(dào)投(tóu)资者和商界人士的密切关注(zhù)，有时会引发(fā)股市波(bō)动。而(ér)且，美(měi)联储(chǔ)官员同他(tā)人(rén)的私下会面(miàn)时(shí)常引发争议(yì)，因(yīn)为外界认为，联储官员的言(yán)论可能(néng)让在场的人掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威(wēi)尔上当(dāng)的(de)两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒体指出(chū)，两人这些年(nián)不止一次(cì)成功骗取国(guó)外政客(kè)和他(tā)们通话，而且通常(cháng)将(jiāng)将通话视频公之(zhī)于众(zhòng)，就是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两(liǎng)人公(gōng)布的(de)视频(pín)，两人曾假扮(bàn)乌克兰前总统波罗申科和德国(guó)前总理默克尔通(tōng)话，默克尔当时觉(jué)得(dé)可疑，但没(méi)有在对话中直接问(wèn)他们是不是冒牌货。今年早些(xiē)时(shí)候，他们还曾假冒泽(zé)连斯基，和欧洲央行(xíng)行长(zhǎng)拉加(jiā)德通话(huà)。

　　原油(yóu)基本面未(wèi)变(biàn) 关注宏观(guān)层面不确定性

　　近(jìn)日来，在(zài)宏(hóng)观风险蔓延(yán)下(xià)，国内外(wài)油(yóu)价出现大幅回落。4月26日(rì)晚(wǎn)间，国际油价出现大(dà)跌，基(jī)本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价格。周四，内(nèi)盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至(zhì)下午收盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油(yóu)价则出(chū)现小幅上涨，布(bù)伦特原油交投在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期货(huò)能源(yuán)化工分析师杜冰(bīng)沁在接受期货日(rì)报(bào)记者采访时表示，昨天白天(tiān)，内盘SC原(yuán)油(yóu)基本跟随昨晚(wǎn)外(wài)盘(pán)出现(xiàn)大幅下挫(cuò)，但外盘原(yuán)油有所(suǒ)企稳，或为(wèi)超(chāo)跌后的情(qíng)绪(xù)修(xiū)复。

　　谈及(jí)为何内盘表现弱于外盘，海通(tōng)期(qī)货(huò)能源化工研究中心负(fù)责人杨安表示，一方面是由(yóu)于(yú)近期油(yóu)轮运费回落，运输成本下降，让内外(wài)盘价差有(yǒu)所走弱。另一方面是当前(qián)国(guó)内即(jí)将(jiāng)迎来(lái)五一假期，而目前国际市场(chǎng)宏观风险具有(yǒu)很大(dà)不确(què)定性，恰逢油(yóu)价大幅回调之际(jì)，市场(chǎng)避险情(qíng)绪高涨，国内(nèi)投资者担忧情绪更为明显(xiǎn)，也使得内盘原油跌(diē)幅超过外盘。

　　从(cóng)近期(qī)来看，杨安(ān)告诉(sù)记者(zhě)，美国银行业危机风波(bō)再起，叠加美国债务压力及经济(jì)衰退风险可能削弱(ruò)欧美能源需求，风险资产面临较大压力(lì)，从而推动本(běn)周油价油价下跌。而原油作为金融属(shǔ)性(xìng)最强的(de)大宗商品，在此前3月份就曾因银行业危机出现暴跌(diē)，此次美国银行业风(fēng)险(xiǎn)再次(cì)升温继续引发市场(chǎng)恐慌(huāng)，原油的下(xià)跌带有明显的情(qíng)绪化特征。

　　光大期货(huò)能源化工(gōng)分(fēn)析师杜冰沁也表示，近(jìn)日宏观情绪导致油价再度承压。随着美联储加(jiā)息会议的(de)临近，美(měi)国(guó)第一共和银行(xíng)的财报和股价表(biǎo)现或显(xiǎn)示银(yín)行业危机仍未结束，叠加欧美(měi)经(jīng)济数据表(biǎo)现仍(réng)然(rán)欠佳，美(měi)国(guó)消费(fèi)者(zhě)信心本月降(jiàng)至去年7月以来的最低水平，市(shì)场对于美联储加(jiā)息(xī)和海外经(jīng)济衰退(tuì)的担(dān)忧持续升温，

　　展望后市，近期主(zhǔ)导原(yuán)油市场走势的宏观风险(xiǎn)何时会(huì)消(xiāo)散？在杨(yáng)安看来，目前来看，美国(guó)银行(xíng)业危(wēi)机(jī)风险在未(wèi)来一段(duàn)时间(jiān)内仍将(jiāng)不时困(kùn)扰市场。另外，5月4日美联储议息(xī)会议(yì)将再(zài)迎来加息(xī)窗口，对此(cǐ)投资者也高度关注美联储利率(lǜ)政策的(de)变(biàn)化，宏(hóng)观层面的不确定(dìng)性(xìng)成为影响(xiǎng)整个金融市场的主要因素，这是投资者(zhě)需要(yào)注意(yì)的风(fēng)险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即将公布(bù)加息决(jué)议(yì)，市场(chǎng)对美联(lián)储加息25个(gè)BP的概(gài)率预测在80％以(yǐ)上，并且由(yóu)于(yú)近(jìn)期美联(lián)储官(guān)员表(biǎo)态偏(piān)鹰(yīng)，对(duì)于后续何时停止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政策会议，基于当(dāng)前欧(ōu)元区的高通胀水(shuǐ)平，预计欧(ōu)洲央行和(hé)英国央行也将维持加息政策，因此市场对于海外经济衰退带来需求(qiú)下行(xíng)的担忧加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前来看原油市场基本面表现尚(shàng)可(kě)，整体(tǐ)供需局势并(bìng)未(wèi)大幅恶化。杜冰沁(qìn)分析认(rèn)为，即将到来的五一长假和美国(guó)夏(xià)季出行旺(wàng)季预计对于需求(qiú)会有一定支撑，预计近(jìn)期国际油价仍(réng)将面(miàn)临(lín)宏(hóng)观情(qíng)绪和(hé)基本面的博弈(yì)。

　　申万期货能化分析师董超(chāo)也表示，后市原油供需(xū)逻辑不(bù)会改变，5月(yuè)OPEC+的(de)减产(chǎn)会对(duì)油价尤其是亚洲地(dì)区(qū)的(de)油(yóu)价带来(lái)极大影响；此外美国原油活(huó)跃钻井平台已经连续半年维持低位，1230万桶/日的产量(liàng)将越来越难以持续(xù)，后(hòu)续的减产将很快到(dào)来；此外在(zài)5月美(měi)联(lián)储加息(xī)后，宏观面的(de)悲观情绪或将逐步消退，后(hòu)期(qī)原油(yóu)市场将转入对(duì)供应面的减(jiǎn)产(chǎn)逻(luó)辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月份油价上下区(qū)间将(jiāng)更为模糊，在美国储备政策难以改动的情况下(xià)，底(dǐ)部支撑力(lì)度变弱。但从供求关(guān)系(xì)上，OPEC+的减产以及美(měi)国产(chǎn)量的下滑将有助于油价的(de)稳定。”董超表示，预(yù)计5月(yuè)油价(jià)整体即将维(wéi)持区间振(zhèn)荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及基本面风险波动(dòng)的影(yǐng)响也会更大。

　　在杨(yáng)安(ān)看来，周三公(gōng)布的(de)EIA报告显(xiǎn)示(shì)原油超预期降库(kù)，且美国汽油(yóu)需求较上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减产的主动(dòng)预期管理下，预(yù)计今(jīn)年年内剩余时段(duàn)供(gōng)应紧张将是原油(yóu)市场主基调，当然(rán)全球(qiú)经济面临(lín)衰退风(fēng)险(xiǎn)及欧美市场需求疲弱也会(huì)在一定(dìng)程度上(shàng)抵消供应紧张给市场带来的(de)担(dān)忧(yōu)。总(zǒng)体来(lái)看，当前油价处在宏观利空与供应(yīng)紧张局面形成对峙的复杂局面下，短期内担忧情绪主(zhǔ)导油(yóu)价回落，中(zhōng)长期(qī)来看油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本(běn)下降导致相关性较强(qiáng)的高(gāo)硫燃料油(yóu)、低(dī)硫燃料油、沥青等品种(zhǒng)也出现较大跌幅。截(jié)至昨天下午收盘(pán)，燃(rán)料油、低(dī)硫燃(rán)料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰(bīng)沁告诉记者，近期高(gāo)、低(dī)硫燃料油的下挫主(zhǔ)要还是(shì)受到油(yóu)价影(yǐng)响，自(zì)身基本面表现尚可(kě)，其(qí)中(zhōng)高硫(liú)燃料油供(gōng)需(xū)偏紧，低硫燃料油供(gōng)需相对(duì)偏弱(ruò)。

　　低硫燃(rán)料油(yóu)方(fāng)面，杜冰(bīng)沁表示(shì)，此(cǐ)前科威特炼厂计划外检修导致部分船货(huò)延期，目前5月(yuè)的装船(chuán)已经(jīng)延迟至(zhì)6月，虽(suī)然检修的装置正在(zài)逐渐重启，但由于开斋节整(zhěng)体进程较(jiào)慢，预计(jì)原(yuán)定本(běn)月底恢(huī)复的时间会有所推后，对于亚(yà)洲低(dī)硫燃料油市场供(gōng)应的收紧也将延长，但同(tóng)时低硫需(xū)求端表(biǎo)现也较(jiào)为平(píng)淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的支(zhī)撑下，预计后市走势或较原油更(gèng)为(wèi)抗(kàng)跌，如若原油企稳(wěn)反弹，燃料油(yóu)整体(tǐ)回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期(qī)内原油系品种波动将主要受到(dào)原油价格的(de)影响，不过基本面差异还(hái)是会让(ràng)各品种表现有(yǒu)强弱之分，具体来(lái)看，需求(qiú)即将迎(yíng)来旺季的高硫燃料(liào)油整体(tǐ)表现将强于低硫燃料油。

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