北(běi)京时间5月7日，备(bèi)受(shòu)关注(zhù)的巴菲特股东大会(huì)在(zài)奥马(mǎ)哈如期落下(xià)帷幕(mù)，93岁的巴菲特和(hé)他的老(lǎo)搭档芒(máng)格在5个半小时的提问环节(jié)中，回答(dá)了投资人的47个(gè)问题。

　　现(xiàn)场云集了来自(zì)全球各地(dì)的投(tóu)资(zī)者。“来自中(zhōng)国的投资者是(shì)最多(duō)的，据说达(dá)到(dào)1万人。”5月6日，前海(hǎi)开(kāi)源基金(jīn风味发酵乳是不是酸奶)首席(xí)基(jī)金学家杨(yáng)德(dé)龙如(rú)此分享自己在股东大会的(de)现场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲(fēi)特都会谈到(dào)中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞(jìng)争力，都能达成繁荣发展的前景。中国将会成为更好(hǎo)的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也(yě)曾多次公开表示十分看好中国(guó)市(shì)场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕(rào)中(zhōng)国公司进行(xíng)过投资部署，不过投资对象(xiàng)均(jūn)为中国公司的(de)H股。根据(jù)公开资料，巴菲特(tè)曾曾投资(zī)中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍(bèi)甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每(měi)日(rì)期刊）年度股东大会上(shàng)，作为(wèi)董事长(zhǎng)的芒(máng)格也曾表示(shì)，“投(tóu)资人(rén)去投资中国是没有问题(tí)的。相较于投资美国而言，投资中国可(kě)以让(ràng)你用(yòng)便宜的价格(gé)买到一些更(gèng)好的公(gōng)司，而这即便有一些不确定因(yīn)素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特(tè)的投资标准(zhǔn)，A股哪些(xiē)股票可(kě)能会得(dé)到他的青睐？

　　时代(dài)财经根(gēn)据巴菲特提出(chū)的“净资产收益率不低(dī)于20％而且能(néng)稳定增长”的最低标准，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家(jiā)上市公司进行了梳理(lǐ)，选出(chū)了相对符(fú)合巴菲特投(tóu)资逻辑的(de)18只股票(piào)。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票中，消费仍占据三(sān)分之一，其中酒企(qǐ)表(biǎo)现尤为出色；而从近3年的净(jìng)资产收益率来看，医疗行业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时代财经首先(xiān)考虑(lǜ)净资产收(shōu)益(yì)率指标，且(qiě)出于对(duì)公司(sī)的价值判断而(ér)不是(shì)价格判断，选择的是加权平均（年化）净(jìng)资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公司共有100家(ji风味发酵乳是不是酸奶ā)。

　　以过(guò)去(qù)3年的(de)净资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)来(lái)看，排名第一(yī)的分别为博(bó)拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医(yī)药生物(wù)行业(yè)公司。

　　其次，时(shí)代财(cái)经参(cān)考了上市公司最(zuì)新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈(yíng)率(lǜ)（TTM），并(bìng)通过(guò)与(yǔ)其所属(shǔ)行业算术平(píng)均值进行对比，又(yòu)从100家公司中(zhōng)挑选(xuǎn)出了估值相对行业平均值偏(piān)低的67家公司(sī)。

　　最后，时代财(cái)经通(tōng)过巴菲特(tè)的持仓(cāng)变动发现，巴菲特(tè)一(yī)如既往偏爱快消领域(yù)，同时也在(zài)重金押(yā)注能(néng)源(yuán)领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲(fēi)特(tè)多(duō)次减(jiǎn)仓银(yín)行股，包括2006年入手的合(hé)众银行和2010年入手的纽约(yuē)梅隆银行(xíng)，分(fēn)别减持(chí)约90％和(hé)60％，甚至在2022年(nián)一季度(dù)清仓持有33年的百年老行——富国银行。但(dàn)巴(bā)菲特(tè)对(duì)金融领域的持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而(ér)，时(shí)代财经又进行了行业筛选(xuǎn)，还对海天味业等这(zhè)类之(zhī)前商品信誉受(shòu)过(guò)不良(liáng)影响的公司进行了剔除(chú)。最(zuì)终，“淘”出了18家相对符(fú)合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如(rú)上表所(suǒ)示(shì)，这(zhè)18家公司涉及吃(chī)、喝(hē)、穿、用多(duō)个领域，其中(zhōng)饮(yǐn)料行业约(yuē)有5家(jiā)，占(zhàn)比近(jìn)三分(fēn)之(zhī)一。而在近五年内，酒企表现出(chū)色，净利润(rùn)复合年增长率均(jūn)在22％以上(shàng)，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成(chéng)绩(jì)最(zuì)亮眼，5年(nián)净利润复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)股多在(zài)饮料(liào)界，明星家电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股市(shì)场上，有不少行业龙(lóng)头股(gǔ)五年ROE超20％且净资(zī)产(chǎn)收益率为(wèi)正，达到巴菲(fēi)特关注的最低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市盈率，所以或还需要等待入场(chǎng)时机(jī)。

　　时代财经筛选出(chū)的18家公(gōng)司中，家用电(diàn)器行(xíng)业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电(diàn)器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电老风味发酵乳是不是酸奶(lǎo)名(míng)牌的苏(sū)泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不(bù)过(guò)相比(bǐ)起酒企(qǐ)，上述三家(jiā)企业的5年净利润复(fù)合年增长(zhǎng)率表现略(lüè)显逊色(sè)，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业(yè)市盈率(lǜ)之差来(lái)看，差距最大的是主营集成(chéng)电路(lù)设计的(de)中(zhōng)颖电子(zi)（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随(suí)后是专攻数字营销的(de)三人行（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推露露杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最(zuì)小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新市盈率仅(jǐn)差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间(jiān)，其余企业(yè)股价均有上涨。其中，区间(jiān)涨幅前三名仍(réng)是酒企(qǐ)，分别是重(zhòng)庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代(dài)财经也(yě)曾筛选出(chū)相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑(jí)的22只股(gǔ)票，承德露(lù)露(lù)（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而(ér)上述两家(jiā)公司自2018年以来，股价涨幅分(fēn)别为(wèi)22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上证指(zhǐ)数的0.83％以(yǐ)及沪(hù)深指数的-0.35％。

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