衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季(jì)度(dù)GDP增速超预期放缓(huǎn)，通胀意外反弹(dàn)

　　4月(yuè)27日(rì)周四，美(měi)国商务部经济分析局(jú)公布(bù)数据显(xiǎn)示(shì)，美国(guó)一季(jì)度实(shí)际GDP年化季环比初值为(wèi)1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅(fú)放缓，为连续两(liǎng)个季度放(fàng)缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫(yì)情爆发(fā)之前的10年里，美(měi)国每(měi)年的(de)GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项(xiàng)目主要有消(xiāo)费者支出、出口、联邦(bāng)政府、州和地(dì)方政(zhèng)府(fǔ)支(zhī)出以(yǐ)及非(fēi)住(zhù)宅固定投(tóu)资，拖(tuō)累项(xiàng)主要包括(kuò)进(jìn)口、私人库存投资和(hé)住宅固定投(tóu)资。经(jīng)济分析局表示，一季(jì)度GDP增速较去年第四季度放缓的主要原因是私人库存投(tóu)资(zī)回(huí)落以及非(fēi)住宅固定投资放(fàng)缓。

　　具体来(lái)看，美国经济最大的(de)组成部分——占据GDP约(yuē)68％的个人消费支出(chū)环比增速为(wèi)3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献(xiàn)上看，个人消费支出使GDP增(zēng)长了(le)2.48％，高(gāo)于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度(dù)的0.68％有所放缓，但为(wèi)连续第(dì)四个季度拖累GDP，另(lìng)外，住宅投资连(lián)续第八(bā)个季度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖(tuō)累项是(shì)私人库存的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且(qiě)为新冠疫(yì)情以来(lái)的最大纪录。

　　一季度，经济增速(sù)大幅放缓的同时，通胀(zhàng)再(zài)次升温(wēn)。美联储高度关(guān)注(zhù)的(de)通胀指标——美国个人(rén)消费支出(chū)（PCE）物价(jià)指数，一(yī)季(jì)度年化季环比初为(wèi)3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高(gāo)于前值(zhí)的1％。

　　剔除食品和(hé)能(néng)源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提(tí)的(de)是，这(zhè)是核心(xīn)PCE连续第五(wǔ)次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国船(chuán)只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗军(jūn)队发(fā)表声(shēng)明称，扣押了一(yī)艘悬挂马绍(shào)尔群(qún)岛旗帜(zhì)的(de)美国(guó)船只。

　　声明表示，由于一艘不明船(chuán)只(zhǐ)与一艘伊朗船(chuán)只(zhǐ)在印度洋北部发生事故(gù)，导致伊朗船(chuán)只(zhǐ)上的(de)2人死亡，数人受(shòu)伤，不明船只的行为(wèi)违反(fǎn)了国际法。在伊朗(lǎng)船只向(xiàng)海上监视和救援(yuán)中心发送请求后，伊朗海(hǎi)军立即开始拦截并(bìng)识别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不(bù)明(míng)船只(zhǐ)的自动全球定位发送(sòng)系统(tǒng)被关闭并(bìng)频(pín)繁(fán)改变(biàn)航线(xiàn)。在伊(yī)朗司法当(dāng)局的许可(kě)下，海军出动直升机扣押了该船只，并将其(qí)运至(zhì)伊朗领(lǐng)海。

　　声明指(zhǐ)出(chū)，上述(shù)的不明船只(zhǐ)属于美国，挂着马绍尔群岛(dǎo)的(de)旗帜(zhì)航行。

　　据(jù)法新(xīn)社消息称，美国(guó)海(hǎi)军表示，伊朗伊(yī)斯(sī)兰(lán)革命卫(wèi)队海军27日在(zài)阿曼(màn)湾(wān)扣(kòu)押了一艘油轮，美方要求(qiú)立即释放这(zhè)艘油轮。报道称，美国海军驻(zhù)巴林(lín)的第五舰队在一份(fèn)声明中称，一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗(qí)帜的油轮，在阿曼(màn)湾过境国际(jì)水(shuǐ)域时被(bèi)伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍(bào)威尔(ěr)受骗！俄媒曝光与(yǔ)冒牌乌克兰总统“友(yǒu)好”通话(huà)，美联(lián)储(chǔ)回应未(wèi)泄密

　　俄(é)罗斯媒(méi)体曝(pù)光的视(shì)频显示(shì)，美联储主席(xí)鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电(diàn)视台新近(jìn)发布(bù)的视频显(xiǎn)示，鲍威(wēi)尔与两名冒充乌克兰总统泽连斯基的俄(é)罗斯人通(tōng)了电(diàn)话(huà)。鲍威(wēi)尔误认为对方是泽(zé)连斯基，回答(dá)了从通胀前景(jǐng)到俄罗斯央行(xíng)等主题的一系列问题。

　　美联储(chǔ)的一名(míng)发言人美(měi)东时(shí)间4月(yuè)27日周四确认，鲍威(wēi)尔有过通话，称此事发(fā)生在今年1月，否认(rèn)存在泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参(cān)加了一(yī)次谈话，对方谎(huǎng)报(bào)自(zì)己是乌克兰总统。这是一次(cì)友好的谈话，是我们在这个(gè)充满挑战的(de)时刻支持乌克兰人民的(de)背(bèi)景(jǐng)下(xià)进行。没有谈到(dào)敏感(gǎn)和(hé)机密的信息。”

　　美(měi)联储认为，曝(pù)光的视频(pín)似乎经过编辑，无法(fǎ)确认准(zhǔn)确(què)性。上述发(fā)言人还(hái)说，通话(huà)事件(jiàn)已报交有关(guān)执(zhí)法(fǎ)部门，出于对他们工作的(de)尊重(zhòng)，美联储不会(huì)进一步(bù)置评。

　　媒体评论称(chēng)，这番言(yán)论看似(shì)四平八稳、无伤大雅，但事实就是(shì)，骗子能通(tōng)过恶(è)作剧的(de)电话接触到鲍(bào)威尔，这种事实可能会导致美联储(chǔ)的安全性遭到质疑。对鲍威尔受(shòu)骗(piàn)的担忧(yōu)主要是基于美联储作为主要央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威尔(ěr)等央行高官的言论通常(cháng)受到投资者和商界人士的密切关注，有(yǒu)时会引发股市波动。而(ér)且，美联储官员同他人的私下会面时常引发争议，因为外界认为，联(lián)储官员的言(yán)论(lùn)可能让在(zài)场的人掌握先机。

　　外(wài)界注意到(dào)，这次(cì)让鲍威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有媒体指(zhǐ)出(chū)，两人(rén)这些年(nián)不止一次成功骗(piàn)取国外政客和他们通话，而且通常将将(jiāng)通话视频公之于众，就是为了恶(è)搞西方国家的决策(cè)者。

　　据两(liǎng)人公布的(de)视(shì)频，两人曾假扮乌克兰前(qián)总统波罗申科(kē)和德(dé)国(guó)前总理默克尔(ěr)通话，默克尔(ěr)当时(shí)觉得可(kě)疑，但(dàn)没有(yǒu)在(zài)对话中直接问他们是不是(shì)冒牌货。今(jīn)年早些(xiē)时(shí)候，他们还曾假冒泽连(lián)斯基，和(hé)欧洲央行行长(zhǎng)拉加德通话。

　　原油基(jī)本面未变(biàn) 关注宏观层面不确定(dìng)性1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位p>

　　近日来，在(zài)宏观风(fēng)险(xiǎn)蔓延下，国(guó)内外油价出现大幅回落。4月(yuè)26日晚间，国际(jì)油价出现大跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价格(gé)。周四，内盘(pán)SC原油(yóu)主力合约大跌5.26％，截(jié)至下午收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价(jià)则出现小幅(fú)上涨，布伦特原(yuán)油交投在78.3美(měi)元/桶附(fù)近，WTI原油交(jiāo)投在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分析师(shī)杜冰(bīng)沁(qìn)在接(jiē)受期(qī)货日报记(jì)者(zhě)采访时表示，昨(zuó)天白(bái)天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大(dà)幅下挫，但(dàn)外盘原油有所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内(nèi)盘表现弱于(yú)外盘，海通期货能(néng)源化工研究中(zhōng)心负责人杨(yáng)安表(biǎo)示(shì)，一方面是由(yóu)于近期油轮(lún)运费回落，运输成本下降，让(ràng)内外盘价差有所走弱。另一方(fāng)面是当前国内(nèi)即将迎来五(wǔ)一假(jiǎ)期，而目前国际(jì)市场宏观风(fēng)险具有很大不确(què)定(dìng)性，恰逢油价大(dà)幅回调(diào)之际(jì)，市场避险情绪(xù)高涨(zhǎng)，国(guó)内投(tóu)资者担忧(yōu)情绪更为明显(xiǎn)，也使得内(nèi)盘原油跌幅(fú)超过(guò)外(wài)盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安告诉(sù)记者(zhě)，美(měi)国(guó)银(yín)行(xíng)业(yè)危机风波再起，叠加(jiā)美(měi)国债务压(yā)力及经济衰(shuāi)退风险可(kě)能削弱欧美能源需求，风险资(zī)产(chǎn)面临较大(dà)压力，从而推动本周油价油价(jià)下跌。而原(yuán)油作为金融属性最强的(de)大宗商(shāng)品，在此前3月(yuè)份就曾因银行业危机出(chū)现暴跌，1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位此次美国银(yín)行业风险(xiǎn)再次升温继续(xù)引发市场恐(kǒng)慌，原油的下跌带有(yǒu)明显的情绪(xù)化特征。

　　光大期货能源化工分析师杜(dù)冰沁也表示(shì)，近日宏观情绪导致油(yóu)价再度(dù)承压(yā)。随着美联储加息会(huì)议的临(lín)近，美(měi)国第一共和银行的财报和(hé)股价(jià)表现或显示银行业危机仍(réng)未结(jié)束，叠加(jiā)欧美(měi)经(jīng)济数据(jù)表现仍(réng)然欠佳(jiā)，美(měi)国消费(fèi)者信心本月降至去年7月以来(lái)的最(zuì)低水(shuǐ)平，市场(chǎng)对于美联储加息和海(hǎi)外经济衰退(tuì)的担忧持(chí)续升温，

　　展望(wàng)后市，近期主导原油市(shì)场走势的宏(hóng)观风(fēng)险何时会(huì)消散(sàn)？在(zài)杨(yáng)安看来，目前来看，美国银行业(yè)危机风险在未来一段时间内(nèi)仍将不时困扰(rǎo)市场。另(lìng)外，5月4日美联储议(yì)息会(huì)议将(jiāng)再迎来加息(xī)窗口，对此投(tóu)资者也高度关(guān)注美联储(chǔ)利率政策的变化，宏(hóng)观层面(miàn)的不确定性成为影响整个金融(róng)市场的主要因素(sù)，这是投资者需要注(zhù)意的风险所在。

　　“进入(rù)5月，美联储即将公布加息决(jué)议，市场对美联储加息25个BP的(de)概率预测在(zài)80％以上，并且由于近(jìn)期美联储(chǔ)官员表(biǎo)态偏鹰，对于后续何(hé)时停止加(jiā)息仍有分(fēn)歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政策会(huì)议，基于当前欧元区(qū)的高通胀水平(píng)，预(yù)计欧洲央行和英国(guó)央行也将维(wéi)持加息政策，因此市场对于海外经济(jì)衰退带来需求下行的担忧加剧(jù)。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　不过，从当前来看原油市场基本面表现(xiàn)尚可，整体供需(xū)局势并未大(dà)幅恶(è)化(huà)。杜冰沁分析认为，即(jí)将(jiāng)到来的五一长假和美(měi)国夏季出行旺季预计对于需求会(huì)有一定支撑，预计近期国(guó)际油价仍(réng)将(jiāng)面(miàn)临宏观情绪和基本面的博(bó)弈。

　　申万期货能化分析师董超(chāo)也(yě)表(biǎo)示，后市(shì)原油供(gōng)需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地区的油(yóu)价带来极大影响；此外美国原(yuán)油活跃钻井平台已经连(lián)续(xù)半年(nián)维持低位(wèi)，1230万桶/日的产(chǎn)量将(jiāng)越来越难以持续，后续的(de)减产将很快(kuài)到来(lái)；此外在5月美(měi)联储加息后，宏观面的悲(bēi)观情绪或(huò)将逐步消退(tuì)，后期原油(yóu)市场将转入对供应面的减产(chǎn)逻辑(jí)中。

　　“我们认为(wèi)，5月份(fèn)油(yóu)价(jià)上下区间将更为(wèi)模糊，在美国储备(bèi)政策难以改动(dòng)的情况下(xià)，底部支撑力度(dù)变(biàn)弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美国产量的下(xià)滑将有助于油(yóu)价的稳定。”董超表(biǎo)示，预计5月油价(jià)整体即将维持区间振荡(dàng)，振(zhèn)荡幅(fú)度(dù)预计(jì)将更宽，受宏(hóng)观及(jí)基本面风险波动的影响也会(huì)更(gèng)大(dà)。

　　在杨安看(kàn)来，周三公布的EIA报(bào)告显示原(yuán)油(yóu)超预期降(jiàng)库，且(qiě)美国汽(qì)油(yóu)需求(qiú)较(jiào)上期大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预期管理下，预(yù)计(jì)今(jīn)年年内剩余时段(duàn)供(gōng)应紧张将(jiāng)是(shì)原油市场主(zhǔ)基(jī)调(diào)，当然全球(qiú)经济面临(lín)衰退风险及欧美市场需求疲弱(ruò)也(yě)会在一定程度上抵消供应紧张给市(shì)场带来的担忧(yōu)。总(zǒng)体来(lái)看，当前油价处(chù)在宏观利空(kōng)与供应紧张局面形成对峙的复杂局面下(xià)，短期内担忧情(qíng)绪主导油价回落，中长期(qī)来看油价(jià)或继续(xù)大区间(jiān)振(zhèn)荡。

　　高硫(liú)燃料油供需偏紧

　　昨日，因原(yuán)油大幅(fú)下挫，成本下降导(dǎo)致相关(guān)性较强(qiáng)的高硫(liú)燃料(liào)油1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位、低硫(liú)燃料油、沥青等品种也出现(xiàn)较大跌幅。截至昨(zuó)天下(xià)午收(shōu)盘，燃(rán)料油(yóu)、低(dī)硫燃料(liào)油(yóu)和(hé)沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者，近期高(gāo)、低硫燃(rán)料油的下(xià)挫主要还(hái)是受到油价(jià)影响，自身基本(běn)面表现尚可(kě)，其中(zhōng)高硫燃料油供(gōng)需偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃料油市场整体供应持续偏紧。供给端方面，随着发(fā)电旺季的临近，本月(yuè)从中东进口到新加坡的(de)高硫燃(rán)料油降至历史低点(diǎn)，环(huán)比下降三分之二，但(dàn)同时(shí)本(běn)月(yuè)俄罗斯高硫燃料(liào)油流入量(liàng)有所上升，抵消了一部分(fēn)中东出口的下滑；需(xū)求端方(fāng)面，中东南(nán)亚公用事业发电需求的增长以及稳定(dìng)的船燃(rán)加注(zhù)活动都(dōu)将(jiāng)对亚洲高硫燃料油市场形(xíng)成良好(hǎo)的(de)支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜(dù)冰沁表示(shì)，此前科威特炼厂计划(huà)外检修导致部(bù)分船货(huò)延期，目前5月的装船已经延迟(chí)至6月，虽然检(jiǎn)修的装置正(zhèng)在(zài)逐渐(jiàn)重(zhòng)启(qǐ)，但(dàn)由(yóu)于开斋节整体进程较慢，预计(jì)原定(dìng)本月底恢(huī)复的(de)时间会有所推后，对于(yú)亚(yà)洲低(dī)硫燃料(liào)油市场(chǎng)供(gōng)应的(de)收紧也(yě)将(jiāng)延长，但(dàn)同时低硫需求端表现(xiàn)也较为平淡。

　　“总体来看，高、低(dī)燃(rán)料(liào)油在基本面的支撑(chēng)下，预计后(hòu)市走势或较原油更为抗跌，如(rú)若原油(yóu)企稳(wěn)反弹(dàn)，燃料油(yóu)整体回升(shēng)空间(jiān)或更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内(nèi)原油系品种(zhǒng)波动将主要受到(dào)原油价格的(de)影响(xiǎng)，不(bù)过基本(běn)面差异还是会让各品种表现有强弱之(zhī)分(fēn)，具体来看，需求即将迎来旺(wàng)季的高硫燃料油整(zhěng)体表现将强于低硫(liú)燃料油。

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