“一带一路”对冲欧(ōu)美拖(tuō)累(lèi)无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑去年的低基数，4月的(de)出口增速也不赖(lài)，与韩国、越南等邻国(guó)形成鲜明对比；拉(lā)动方面(miàn)，“一带一路”国家成为主角，欧美发达经济体整体偏(piān)弱(ruò)。今年1-4月“一带一路”国家(jiā)在中(zhōng)国出口的份额(é)约为36.0％超过(guò)美欧日(rì)（34.3％），粗(cū)略计算，如果(guǒ)今年(nián)“一带一路(lù)”出口增速(sù)保持在(zài)6％以上，那么在增(zēng)量上就(jiù)可能对冲美欧日出口(kǒu)的下滑，使得(dé)全年2023年全(quán)年的(de)出口增速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月(yuè)份的数据再次验证，当前观察的中(zhōng)国的(de)出口“不(bù)看港口，不看韩、越”。港口数据和韩(hán)国、越南出口通胀作为(wèi)传统观察中(zhōng)国出口增速的重要指标，但随着中国(guó)出口结构(gòu)向“一带一路”国家转移(yí)，其对中国出口的指示作用逐(zhú)渐下降。一方面，由(yóu)于多数(shù)“一带一(yī)路(lù)”国家(jiā)偏向内陆，汽车(chē)、火车等陆(lù)路运输占比和增速快(kuài)速(sù)上升(shēng)，导致港(gǎng)口数据(jù)与实(shí)际(jì)出口增速(sù)持续(xù)偏离，另(lìng)一方面，以(yǐ)往(wǎng)韩国、越南出口增速与(yǔ)中国出(chū)口基本保持统一趋(qū)势，但由于产品结构差(chà)异(yì)，2023年以来(lái)两者产生较(jiào)大背离。出口结(jié)构性变化背景下，传(chuán)统(tǒng)观察框架适(shì)用性减(jiǎn)弱，信息的噪(zào)音和(hé)预期的(de)波(bō)动可能加大。

　　国别方(fāng)面，擘(bāi)画外贸蓝图的(de)突破口仍在于“一(yī)带一(yī)路”国家(jiā)。除低基数影响之外(wài)，4月对俄(é)出口的高增(zēng)反映“一带一路(lù)”贸易持续活(huó)跃，沿路经济带仍是我国稳(wěn)外贸(mào)的“抓手”。4月对东盟(méng)出口增速暂时回落(luò)，不过(guò)整体来看，自(zì)2022年(nián)初以来(lái)“俄+东盟升(shēng)、欧(ōu)美(měi)降”的趋势(shì)加(jiā)速，日韩(hán)份(fèn)额保持(chí)稳定。

一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟　　

　　产品方面，4月出口结构继续延(yán)续“扬长避短”的(de)属性(xìng)。中国4月汽车及机电出口金额维持(chí)强势，增速较3月进一步加(jiā)快部分源于去年低基(jī)数原因，不过对同比的(de)拉动(dòng)仍(réng)明显好于韩(hán)国，半导(dǎo)体出(chū)口跌幅则(zé)相较韩国(guó)更加“温和”。从散(sàn)点图看(kàn)，量(liàng)价齐升(shēng)的汽(qì)车出(chū)口反映海外(wài)车市较高(gāo)景气度(dù)与(yǔ)产业链韧性仍可在一(yī)段时(shí)间内支(zhī)撑出口，而(ér)受全(quán)球半导体周期影响(xiǎng)，集成电路4月(yuè)出口量与(yǔ)价格(gé)均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最(zuì)大的变数：“一带一路(lù)”的空间有(yǒu)多大？站(zhàn)在2022年(nián)年底(dǐ)，市场(chǎng)大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而(ér)聚光灯之外“一带一路”却在稳定外贸上(shàng)发(fā)挥了越(yuè)来(lái)越重要的作(zuò)用(yòng)，那(nà)么如(rú)何去(qù)评估这一(yī)空(kōng)间有(yǒu)多大？

　　一带(dài)一路(lù)出口背后存量(liàng)博弈(yì)。在(zài)全(quán)球经济和贸易放缓的背景下(xià)，我国出口的韧(rèn)性可(kě)能主要来(lái)自于存量(liàng)的竞(jìng)争——我(wǒ)们认为很有(yǒu)可能是抢占(zhàn)欧美日(rì)韩在这些国家的进口(kǒu)份额(é)，2018年(nián)至2022年，中国(guó)在一带一路沿线10国的(de)进口(kǒu)份(fèn)额上涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估计拉动2023年中国出口1个百分(fēn)点。我(wǒ)们选取“一(yī)带一路”沿线(xiàn)65国中，中国(guó)出(chū)口规模最大的10个(gè)国(guó)家（约占中国(guó)对“一带(dài)一路”沿线国家(jiā)总出口的(de)70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的(de)进口(kǒu)情景来对(duì)标(biāo)2023年10国(guó)在悲(bēi)观、中性、乐观三种(zhǒng)情形下(xià)的(de)进口增速情况，同时(shí)参考2018至2022年欧美日韩的(de)年均下(xià)跌份额，假设2023年10国(guó)对(duì)美(měi)欧日韩减少(shǎo)的(de)进(jìn)口份(fèn)额中约(yuē)60％被(bèi)中(zhōng)国取(qǔ)代(dài)。

　　结果(guǒ)显示，中(zhōng)性条件下，“一带一路(lù)”10国2023年(nián)拉动(dòng)中国出(chū)口增速约0.97％，此外根据占比（10国(guó)占(zhàn)65国的70％），大致(zhì)估算“一带一路”沿线(xiàn)65国(guó)拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点(diǎn)并(bìng)不少，我国(guó)全(quán)年出口增速可能略高于0％。对欧美日等(děng)发达经济(jì)体出口增速预测，思路为在中国加(jiā)入(rù)世界(jiè)贸易(yì)组织(zhī)后、历次全球经济(jì)陷入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选(xuǎn)出具有参考意义的(de)三(sān)年(nián)，分别作为中性、乐观和(hé)悲(bēi)观(guān)情景作为参考。我(wǒ)们对(duì)于2023年的基(jī)准假设(shè)为(wèi)美欧有可能在(zài)下(xià)半年陷入温和衰(shuāi)退，我们选择2009（全球金融(róng)危机）一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济(jì)温(wēn)和(hé)放(fàng)缓）分别(bié)作(zuò)为(wèi)悲观(guān)、中(zhōng)性和乐观情(qíng)景。根据(jù)预测，中性假设下，2023年欧美日(rì)韩拖累我国出(chū)口增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对其余国家（在我(wǒ)国(guó)出口中约占26％）出(chū)口增(zēng)速预测按照(zhào)IMF对(duì)2023年世界(jiè)商品(pǐn)贸易数量增速(sù)预(yù)测即1.5％计算，并考虑价格因素(sù)，使用IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数同(tóng)比预(yù)测(cè)（0.96％），计算得出其余国(guó)家拉动我国出口增(zēng)速约0.64个(gè)百分点(diǎn)。因此，中性假设下2023年(nián)我(wǒ)国出(chū)口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估的(de)风(fēng)险(xiǎn)，主(zhǔ)要来自于两个方面：数据口径(jìng)差异和欧美经(jīng)济体(tǐ)的“韧(rèn)性”。数据方(fāng)面，各国自中国(guó)进(jìn)口(kǒu)的数据和中国向各国出口(kǒu)的数据存(cún)在差异（无论(lùn)是绝对量还(hái)是增速(sù)），有时这一(yī)差异还较大，一般(bān)而言中国出(chū)口端的增速会更高(gāo)，这意味着我们基于(yú)“一带(dài)一(yī)路(lù)”国家(jiā)进口数据的测算是低(dī)估的；外(wài)需(xū)方面，欧美(měi)经济陷(xiàn)入(rù)衰退的时点(diǎn)存在较大的不(bù)确(què)定(dìng)性，可(kě)能在今(jīn)年下半年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年(nián)发(fā)达经济体(tǐ)对于中国出(chū)口(kǒu)的拖累(lèi)可能没有(yǒu)那么大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄罗斯及(jí)其他(tā)新兴经(jīng)济(jì)体经济增长不及预期，对外需拉动不(bù)足。疫情二次冲击风险对出口造成拖累。欧(ōu)美经济(jì)韧性超预期，对(duì)于(yú)中国出口的拖累(lèi)不足。

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