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扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾挽狂澜于既倒原文国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日讯（编辑(jí) 若宇(yǔ扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾挽狂澜于既倒原文)）黄(huáng)金现(xiàn)货价格本周(zhōu)四一度冲上2080美元/盎司一线，创历(lì)史新高。A股方面(miàn)，珠宝首饰品(pǐn)牌老凤祥(xiáng)及(jí)潮(cháo)宏基自去年(nián)10月(yuè)低点以来(lái)股(gǔ)价均接(jiē)近翻倍。

　　黄金价格(gé)的持(chí)续(xù)攀升，引来众多(duō)投资者的目光。国泰(tài)君安(ān)刘越男等(děng)人在4月(yuè)23日研报中表示，黄金珠宝(bǎo)复(fù)苏节奏与弹(dàn)性优于预(yù)期，根据行(xíng)业数据，1-2月同期高基数下(xià)黄金(jīn)珠宝销(xiāo)售表现亮眼；3月后逐步进入Q2同期低基数(shù)，金银珠宝类(lèi)2023年3月社零(líng)同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝(bǎo)亮眼的逻辑，刘越男等人拆解，其一，金价稳步上行预期提振长期需求，存货(huò)增值提振毛利率，C端(duān)消(xiāo)费(fèi)者(zhě)黄金投资保值需求及加盟商补货需求(qiú)有望释(shì)放(fàng)；其二，Q2开始婚庆需求显(xiǎn)著回补，同(tóng)店开店有(yǒu)望(wàng)匹(pǐ)配释(shì)放(fàng)，长三(sān)角地区表现尤(yóu)其值得期待；其三，古法(fǎ)金中流砥柱(zhù)，金镶钻(zuān)打开(kāi)利润弹性。

　　关(guān)于黄金珠(zhū)宝板(bǎn)块行(xíng)情的可(kě)持(chí)续性，德邦证(zhèng)券郑澄怀在(zài)5月5日研报中分析，从国际金(jīn)价(jià)来看，全(quán)球地缘政(zhèng)治的(de)不确定性(xìng)、美国(guó)经(jīng)济衰退的不(bù)确定性等因素均有望对金价形成长期扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾挽狂澜于既倒原文支(zhī)撑。从(cóng)国内(nèi)消(xiāo)费复苏的(de)节奏来看(kàn)，预计今年三四季度婚庆旺季将持续释放消费需求。

　　长期来看，龙(lóng)头公司有望凭借精准(zhǔn)的产品定位，创(chuàng)新性的产(chǎn)品设计，以及积极的渠道(dào)扩(kuò)张策略(lüè)下(xià)，持(chí)续(xù)提升市场占(zhàn)有率(lǜ)，平(píng)稳兑现业(yè)绩增长。当前黄(huáng)金珠宝板块估值基本处于(yú)历史(shǐ)中枢水平，仍具(jù)有较大的投(tóu)资吸引力。

　　中(zhōng)国银河证券研究院甄唯萱在研报中指出，预期(qī)国内(nèi)金银珠宝市(shì)场规模未(wèi)来将稳步上升，将(jiāng)在2024年超(chāo)过90万亿(yì)元(yuán)，年复合增长率(lǜ)约为5％，奢侈(chǐ)金(jīn)银珠宝的市场规模增长速度更快(kuài)，年复合(hé)增长率约为17％。

　　头(tóu)豹研究院预测，中国金(jīn)银珠宝行业中(zhōng)黄金市场的增速最快(kuài)，2018-2021年间的复合增长率为5.9％，预计(jì)未来(lái)5年(扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾挽狂澜于既倒原文nián)也将保持6％的(de)增速。

　　从黄金珠宝行业(yè)的产业链来看，主要包括(kuò)上游(yóu)黄金(jīn)、钻(zuān)石等原材(cái)料供(gōng)应，中游的制造(zào)设计(jì)及(jí)下游的终端(duān)零(líng)售环(huán)节，其(qí)中下(xià)游环(huán)节的附加值较(jiào)高，盈利能力较强。

　　国(guó)信(xìn)证券研报(bào)中指出，下游(yóu)零售(shòu)环节同样拥有较高的毛利率(lǜ)水平，黄金品类零售毛利率(lǜ)10％-20％不(bù)等，钻石(shí)镶嵌类(lèi)可达到(dào)60％左右的(de)高毛利率水平，产业链附加值高，相关企业通(tōng)过强势(shì)的渠道建设以(yǐ)提高市场(chǎng)份额，可以获得(dé)更加优(yōu)化(huà)的盈(yíng)利(lì)表现。

　　从竞争格局的角度来看，截至2022年，中(zhōng)国金银珠宝行业市占率前十的集团中(zhōng)，除了(le)瑞士历峰集团、路易·威登集团外其余8个均为(wèi)国产(chǎn)品(pǐn)牌集团(tuán)。中国金银珠宝行(xíng)业头部公司周(zhōu)大福、老凤祥(xiáng)、豫园股份在(zài)2022年的市占(zhàn)率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的(de)CR10不(bù)断提升，于2021年超过了30％。