今年A股市场最为(wèi)火(huǒ)热的“中特估(gū)”板块(kuài)又将迎来(lái)重磅级(jí)指数ETF产(chǎn)品！

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报记者(zhě)获悉，4月(yuè)末刚(gāng)刚获批的3只中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，发行日期已经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司(sī)旗下的(de)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时公(gōng)告(gào)，基金将(jiāng)于5月15日至19日(rì)正(zhèng)式发售，其中，网下(xià)现金、网(wǎng)下股票(piào)认购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期(qī)为5月17日19日，产品的首(shǒu)发募(mù)集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈(tán)及产品(pǐn)发行预期，多位业内(nèi)人(rén)士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合目前资(zī)本(běn)市场(chǎng)的行(xíng)情主(zhǔ)线，预(yù)计发行(xíng)情况较为理想；其次(cì)，上述ETF设(shè)置了发行上(shàng)限(xiàn)，加上(shàng)部分券商近期对于(yú)基金的(de)发行导向转为保(bǎo)有量考核，也不会过份冲(chōng)刺首发规模。

　　还有业(yè)内人(rén)士(shì)表示，中(zhōng)证国(guó)新央企主题系列(liè)指数有助于(yú)资本市场从科技领域(yù)、能源产(chǎn)业(yè)等多维度(dù)服务(wù)央企，强化股东回报(bào)，帮助投资(zī)者走进央企(qǐ)、认(rèn)识央企，支(zhī)持央企(qǐ)利(lì)用资(zī)本市场做强做优做大，提升市场影响力、号召力，切实促进央企上(shàng)市(shì)公(gōng)司实现(xiàn)高质(zhì)量发展。

　　3只(zhǐ)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF“官宣(xuān)”15日(rì)正式(shì)发行

　　4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF，正式对外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括广发、招商(shāng)、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF同时对外(wài)发布基金(jīn)发(fā)售公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF定于5月15日(rì)至19日期间正式发售，其中，网下现金、网下股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金(jīn)认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上看(kàn)，3只(zhǐ)基(jī)金均设置20亿(yì)元的(de)首发募集(jí)上限。3只基金费率也稍有(yǒu)差异，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托(tuō)管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购份额小(xiǎo)于50 万份的，认(rèn)购(gòu)费为0.8％；认购份额在(zài)50万份至(zhì)100万(wàn)份之间的，广(guǎng)发中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富(fù)旗下(xià)的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若(ruò)是认购份额大于100万(wàn)份的(de)，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发(fā)中证国新央企股东回报(bào)ETF由工商银(yín)行托管，汇添(tiān)富中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF由(yóu)建设(shè)银(yín)行(xíng)托(tuō)管(guǎn)，招商中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的托(tuō)管方则(zé)是中信(xìn)建投证(zhèng)券。

　　此外，据(jù)基金君了解，上(shàng)交(jiāo)所拟定于(yú)5月11日举办“发现央企投资价值促(cù)进央企估值(zhí)回(huí)归”业(yè)务交(jiāo)流会(huì)暨国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF宣(xuān)介会(huì)。会(huì)议主(zhǔ)旨为(wèi)进一步探索建立中(zhōng)国特色估值(zhí)体系，引导央企投资价值发(fā)现，推动(dòng)央企估值回(huí)归合理水(shuǐ)平。上交所、中国国新、指数公司、券商、基金公(gōng)司(sī)等(děng)相关领导将出席会议。

　　在多位业内人(rén)士看来，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF未来都将在上交所上市，上(shàng)交所此次(cì)会议(yì)或为产(chǎn)品(pǐn)发行预(yù)热。

　　不少(shǎo)行业人士(shì)也看好央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF的发行(xíng)情(qíng)况。“‘中特估(gū)’是(shì)近期资本(běn)市场(chǎng)的行情主线，包括交(jiāo)易所、券(quàn)商、基金工商(shāng)各方对此也比较重视，基金(jīn)公司(sī)肯定会重点发行，但目前市场上也(yě)存在不少央企主(zhǔ)题基金(jīn)，因(yīn)此预计此次(cì)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF发(fā)行也会相对(duì)理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商(shāng)人士(shì)也表(biǎo)示，所在券商会参与其中一只央企股东回报ETF的发(fā)行(xíng)工(gōng)作，但并不会过(guò)度(dù)冲(chōng)刺(cì)首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契合目前资本市(shì)场(chǎng)的(de)行情主(zhǔ)线，产品(pǐn)本(běn)身就比较(jiào)好卖(mài)；其次，我们近(jìn)期已将考核侧重(zhòng)点放在产(chǎn)品保有量(liàng)上，同时降低基(jī)金首发的考核(hé)权重。”上述券(quàn)商人士(shì)称(chēng)。

　　一位基金公司人士也预计(jì)，类似去年(nián)中证1000ETF的发行大战不会在此次央企股东回报ETF上上演(yǎn)。“近(jìn)期多(duō)家基金公司上报的中(zhōng)证国新央(yāng)企ETF已经分为三批(pī)陆续推向市(shì)场，而不是九只同时获批(pī)发售，就是为了避免发行大战(zhàn)的出(chū)现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过(guò)度拼基金首发，不(bù)过，目前市场(chǎng)上非(fēi)常关注‘中(zhōng)特估’板块，预计发行情况也会比较(jiào)乐观(guān)。”

　　基金(jīn)积极(jí)布局央企主题产品

　　为投资者带来分(fēn)享改革红利工具

　　“中特估(gū)”成为今(jīn)年以(yǐ)来资(zī)本市场的热门，基金公(gōng)司也积极布局相关(guān)产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发(fā)现，今年以来(lái)全市(shì)场已有18家基金公司陆(lù)续申(shēn)报了21只央(yāng)国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招(zhāo)商等各大公(gōng)募巨头(tóu)都有(yǒu)参与，其中(zhōng)嘉(jiā)实、华安、银(yín)华基金等多家(jiā)机构，还各申报了(le)主、被动(dòng)两(liǎng)只产品，积极填补这(zhè)一产品条(tiáo)线(xiàn)。

　　除(chú)了(le)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF之外，此(cǐ)前(qián)，易方达、南方、银华还同时上报了跟踪“中证国新央(yāng)企(qǐ)科技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信(xìn)、博时、嘉(jiā)实(shí)则上报了中证(zhèng)国新央(yāng)企现代(dài)能源ETF，据了解，上述中证(zhèng)国新央企ETF也有(yǒu)望尽快获(huò)批(pī)，会陆续(xù)进入(rù)发行。

　　伴随着(zhe)这(zhè)些(xiē)主题产品的发(fā)行，意味着，个人和机构(gòu)投(tóu)资者拥有(yǒu)配置央(yāng)企特苏州是几线城市呢(tè)色(sè)指数、分(fēn)享改革红(hóng)利的(de)便(biàn)捷工具(jù)。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在去年11月，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易会满提出(chū)“探索建立(lì)具有中国特色(sè)的(de)估值体系(xì)，促进市场资源配置(zhì)功(gōng)能(néng)更(gèng)好发挥”。这一讲话(huà)为A股市(shì)场未(wèi)来(lái)发展和改革指(zhǐ)明了方向，成熟完善的估值体(tǐ)系对于资本市场的价(jià)值发(fā)现以及资源配(pèi)置功能(néng)的发(fā)挥有重(zhòng)要作用，也是资本市(shì)场支持(chí)实体(tǐ)经(jīng)济发展的重要基(jī)础(chǔ)。因此，看(kàn)准(zhǔn)“中国特(tè)色估值体系”背景之下(xià)，央国企估值(zhí)重塑(sù)的机遇，行业对这一领(lǐng)域(yù)的产品积极布(bù)局。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少央(yāng)国(guó)企主题基金，就是看准这类企(qǐ)业的投资价(jià)值。”据一位(wèi)基金(jīn)公司人士表(biǎo)示，建(jiàn)立具(jù)有中国特(tè)色(sè)的估值体系，有助于提升(shēng)市场(chǎng)对(duì)国(guó)有上市企业的关注度，对企业估值层面(miàn)的各类因素做进一步的研(yán)究和探讨，强(qiáng)化相关领域在新(xīn)环境下的(de)资产(chǎn)价格预期。

　　此外(wài)，广(guǎng)发基金罗国庆表示(shì)，从长期来看，央国企板块的投(tóu)资逻辑是比(bǐ)较完备的：一是央企是实现国家战略发(fā)展的“排头兵(bīng)”，不断受到政策的支持与引导；二是(shì)央企(qǐ)作(zuò)为资本市场“压舱石”“基(jī)本盘”具有重要作用；三是央企引领(lǐng)科技创新，研发占(zhàn)比逐年提升；四是央企仍(réng)是A股估值洼地。未(wèi)来在不断完善中(zhōng)国特(tè)色现(xiàn)代资本市场下，预计(jì)国资央企有望迎(yíng)来(lái)估值修复。

　　汇(huì)添富(fù)基金经理晏阳也表示，当前稳健的经营业绩为央国企的估值苏州是几线城市呢重塑提(tí)供(gōng)了市(shì)场认(rèn)可的基础。从盈利能力方面来(lái)看，近年来(lái)央国企ROE出现明显企稳回升，目(mù)前已超(chāo)过其他(tā)类型(xíng)企业(yè)，高(gāo)于(yú)A股平(píng)均水平，体现出央(yāng)国企较强的“价值创造(zào)”能力。从成长性(xìng)来看，2022年(nián)三季(jì)度国资委旗下上市(shì)央企(qǐ)营业总(zǒng)收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同(tóng)比增长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展韧劲。展望未来，央国(guó)企上市公(gōng)司质量(liàng)的提升或将成为(wèi)央(yāng)国(guó)企估值重(zhòng)塑(sù)的核心(xīn)动力。

　　招商基金量化(huà)投资部基金经理刘重杰也表示，从公司(sī)经营的角度(dù)看，上市央(yāng)、国企的盈利能力相比A股市场整体(tǐ)而言更加稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长期领先，具备较高的长期(qī)投(tóu)资(zī)价值，或更符合(hé)机构投资者(zhě)、个(gè)人养老金(jīn)等配(pèi)置性的需求。在中国特色估值(zhí)体系的推进(jìn)过(guò)程中，央企股东回报指数具备较好的长期配(pèi)置价值。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的(de)央企股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数是什(shén)么(me)？

　　答：中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回报指数，指数由国(guó)新投资(zī)有(yǒu)限公司(sī)定制，主(zhǔ)要选取国务院国资委下属现(xiàn) 金分红或回购总额占总市值比率较高(gāo)的50只(zhǐ)上市公(gōng)司证券(quàn)作为指数样本， 以反映央企股东回(huí)报主题上市公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事业(yè)、石油石化(huà)、煤炭、建筑(zhù)材料、房地产(chǎn)、机械设备等，前(qián)十(shí)大(dà)成(chéng)份(fèn)股(gǔ)权重合计约33％，均为央(yāng)企(qǐ)板(bǎn)块(kuài)蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回报指数前(qián)十大成份(fèn)股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数公(gōng)司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数有哪些(xiē)特(tè)色？

　　答：高分(fēn)红：央企股东回报指数聚焦高(gāo)分红与高回(huí)购央(yāng)企，指数(shù)近12个(gè)月股息率为(wèi)4.86％，远高于(yú)主流指数的(de)分红水平。

　　低估值：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数当(dāng)前市(shì)盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更(gèng)低(dī)的估值(zhí)水平(píng)，央(yāng)企估(gū)值重塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数近五年ROE水(shuǐ)平均(jūn)稳定(dìng)保持在(zài)8％以(yǐ)上，体现出(chū)较好的(de)盈利水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者(zhě)可选择网上现金(jīn)认(rèn)购(gòu)、网下现金认购(gòu)和(hé)网下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发(fā)行(xíng)有限额么(me)？

　　答：目前(qián)3只产品募集规模上(shàng)限为20亿元，如(rú)果募集规模超过20亿元，将采取比(bǐ)例配售的措施(shī)。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般(bān)ETF产(chǎn)品(pǐn)涉及认购(gòu)费、管理费(fèi)、托管(guǎn)费等(děng)。

　　目前3只产品认购费用来(lái)看(kàn)，在认购金(jīn)额(é)低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其(qí)他两(liǎng)只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上，广发旗下(xià)产品(pǐn)为0.05％，招商和(hé)汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上(shàng)市安排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上市。多家公司后续(xù)将(jiāng)安排(pái)做市商，保障(zhàng)充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理人(rén)选？

　　答(dá)：从目前(qián)看，这三家基金公司(sī)都由“实力派”来担纲基金经理。其中广发央企回(huí)报ETF拟任(rèn)基(jī)金经理(lǐ)罗国庆为广发基金指数投(tóu)资部副(fù)总经理，而汇(huì)添富央(yāng)企回报(bào)ETF采取了(le)双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截(jié)至(zhì)3月31日，央企股东回报指数过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪(hù)深300和上证(zhèng)红利指数的表(biǎo)现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指(zhǐ)数的投资价(jià)值？

　　第一、央企特色突出：1、市(shì)值优势明显(xiǎn)，具备较高的(de)长(zhǎng)期投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均(jūn)盈(yíng)利高于A股；3、肩负社会责任，是国家(jiā)战(zhàn)略(lüè)发展主力(lì)军。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估(gū)值(zhí)较低，重塑中国特(tè)色估值体系背景(jǐng)下估值提升空(kōng)间较大。

　　第(dì)三、红(hóng)利因(yīn)子叠加：1、红利属(shǔ)性更明(míng)显，追求分享(xiǎng)高质量发展成果2、具备一定抗通(tōng)胀能力和抗风(fēng)险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念(niàn)已经涨过一轮了，板块(kuài)持(chí)续性如何(hé)？

　　答(dá)：一、央企当前估值仍处于较(jiào)低(dī)分位水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中(zhōng)证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证(zhèng)全(quán)指(zhǐ)的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央(yāng)企指数估值(zhí)水平（市盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论横向对比还是纵(zòng)向比(bǐ)较，央企整(zhěng)体估值水平与其经济地位并不匹配(pèi)，亟待改善，在政策支持(chí)下有(yǒu)望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线。从(cóng)券商机(jī)构(gòu)的对外观点来(lái)看(kàn)，多家券商(shāng)明(míng)确表示今年的投资主(zhǔ)线(xiàn)之一就(jiù)是(shì)央国(guó)企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把(bǎ)握国企价值重估这一投(tóu)资主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银河(hé)证券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚(jiān)持数(shù)字(zì)经(jīng)济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济(jì)+国企改(gǎi)革的投资主线更为清晰；

　　光大证券(quàn)：在新一(yī)轮国(guó)企(qǐ)改革和中国特色估值体系推动(dòng)下，当前国企价值重估行情有望持(chí)续并形成主线行情。

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