今年AI波澜壮(zhuàng)阔的大(dà)行(xíng)情(qíng)之下，引发了全行业所(suǒ)有基金经(jīng)理(lǐ)关(guān)注(zhù)，而公募(mù)基金2023年一季(jì)报揭开了基金经理的观点和真实持(chí)仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡(cài)嵩(sōng)松所(suǒ)管理(lǐ)的(de)诺安(ān)积(jī)极回报基金，一(yī)季度主要投(tóu)资在人(rén)工智能、算法、应用、算力端等领域，因(yīn)抓住了市场机(jī)遇(yù)实现(xiàn)了超62％的收益，成(chéng)为今(jīn)年以来业绩最领先的主动(dòng)权益基金。同(tóng)时，较好的(de)业绩也让这只冠军基金(jīn)一季度规(guī)模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板块在一(yī)季度也吸(xī)引了多位明星(xīng)基金(jīn)经理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇就在一(yī)季报(bào)表示(shì)，一季度(dù)在人工智能相(xiāng)关产业(yè)链(liàn)进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬(yìng)件和软件(jiàn)公司(sī)进行精选和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥抱人(rén)工智能

　　开年(nián)以来，计算机(jī)行业在(zài)人工智能板块的带动(dòng)下，走出了波澜壮阔的行情。因抓住市场机遇(yù)，业绩一路(lù)领跑，诺安基金(jīn)蔡嵩松的知名度更上一(yī)层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的诺(nuò)安(ān)积极回(huí)报(bào)成为2023年表(biǎo)现最(zuì)强的主动(dòng)权益(yì)基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随(suí)着chatgpt的(de)问世(shì)，人(rén)工智能出(chū)现了(le)突飞猛进的发(fā)展(zhǎn)，将影(yǐng)响几乎(hū)我们(men)所有(yǒu)的行业，或将成为未(wèi)来最(zuì)强的产(chǎn)业(yè)趋势。

　　他还(hái)提到，海外引领，从算(suàn)法大模型(xíng)持续迭(dié)代，到各种应用接入AI，再(zài)到算力芯片(piàn)的突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速(sù)。国内厂(chǎng)商也纷纷开展结合自身业务(wù)的人工(gōng)智能领域的(de)研(yán)究，在股价飞涨的背(bèi)后，是相关(guān)公司在产业端的积极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也(yě)直言，诺安(ān)积极回报(bào)基金一季度主(zhǔ)要投资在人工智能领域(yù)，算法、应用(yòng)、算(suàn)力端(duān)都(dōu)有相应布局。

　　从诺安积极回报的持(chí)仓看，前十大重仓(cāng)股进行了较大幅度的(de)调(diào)整(zhěng)。相较去年(nián)底，除了中微公司、沪硅产业仍出现在其(qí)前十大(dà)重(zhòng)仓股之列(liè)外，其他重仓股全部换，新进了长川科(kē)技(jì)、华海清科(kē)、盛美上海、拓(tuò)荆(jīng)科技、韦尔(ěr)股(gǔ)份、浪潮信息(xī)、中(zhōng)芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现(xiàn)神勇，如(rú)诺安积极回报(bào)的(de)头号重仓股中微公(gōng)司(sī)，截至4月21日(rì)，今年以来涨幅达到87.74％。浪(làng)潮信息更是年内(nèi)拥有(yǒu)超100％的涨幅，而华(huá)海清科、拓荆科(kē)技(jì)、江波(bō)龙等年内涨幅(fú)也超60％，这些(xiē)表现较好的重仓(cāng)股推动基(jī)金净值(zhí)大涨。

　　从股(gǔ)票仓位来看，诺安积极回(huí)报(bào)并(bìng)没有(yǒu)保持去年底(dǐ)的(de)高仓位，一(yī)季(jì)度末(mò)仓位(wèi)仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季(jì)度基(jī)本(běn)保持(chí)在90％以上的仓(cāng)位水平，去(qù)年(nián)三季末、四(sì)季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股(gǔ)票仓(cāng)位(wèi)一度低(dī)至0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡嵩松管(guǎn)理的(de)另外一只基金诺安成长并没有太(tài)大变化，前十(shí)大重仓(cāng)股相较去年底变化(huà)很小，仍重点(diǎn)布局卓胜微、中微(wēi)公(gōng)司、圣(shèng)邦股份、北方(fāng)华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成长(zhǎng)的一季报中写道(dào)，主要布局芯片(piàn)板块，在当前的(de)市场位(wèi)置，迎接(jiē)即(jí)将到来的科技(jì)大行情。

　　他还谈及芯(xīn)片板块的两大细(xì)分领域，在一季度(dù)都到(dào)了临近拐点的阶(jiē)段(duàn)。

　　首先是芯片设计板(bǎn)块，从2021年(nián)四季度开启的芯片产业下行周期，随着(zhe)疫情落(luò)下帷幕，在今年一季度拐点(diǎn)将至。产业端一季度库存水平接近正(zhèng)常，各厂商二(èr)季度毛(máo)利率水平见底(dǐ)。伴随着(zhe)疫后(hòu)经济恢(huī)复，未(wèi)来需求端(duān)将对设计板块持续拉动。

　　同时我(wǒ)们应该(gāi)觉察到(dào)，随(suí)着chatgpt的(de)问世，人工(gōng)智能出现了突飞猛(měng)进的发展，将影响几乎我们(men)所有(yǒu)的行业，或(huò)将成为未来最强的产业趋势。海外引领，从算法(fǎ)大模型持(chí)续(xù)迭代，到各种应(yīng)用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业(yè)进展迅速。而算力几何级(jí)的增(zēng)长和边缘侧(cè)硬件的(de)拉(lā)动，都是未来(lái)芯片需求的重要增长。新需求将让芯片(piàn)周期拐点提前(qián)到来。

　　另(lìng)外一个重要板块是芯片(piàn)设备(bèi)材料EDA，美(měi)国对中国半导体(tǐ)的制裁已(yǐ)经(jīng)到了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国(guó)半导体(tǐ)出口新法案对我国晶圆厂极限施(shī)压之(zhī)后(hòu)，进一步的制裁已经乏善可(kě)陈。国内晶圆代工厂一方面(miàn)加(jiā)速扩产成熟(shú)制程，另一(yī)方面在国内设备厂商的配合下，继续研发攻克(kè)先进制程(chéng)。虽然美(měi)国的制(zhì)裁对(duì)我国(guó)先进制程的(de)扩产造成了一定的影响，但是另外一个(gè)角度看，芯片设备(bèi)的国(guó)产化率却取得了突飞(fēi)猛进的增长(zhǎng)。在全球晶圆扩产处于下行(xíng)周期的大(dà)背(bèi)景下，国(guó)产替代进程加速对设(shè)备(bèi)材料EDA板块(kuài)的拉动(dòng)，很可能会超预期(qī)。

　　冠军基金规模“一(yī)口气(qì)”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩(jì)一路领跑，冠军基金的规模也出(chū)现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月(yuè)无可厚非是什么意思21日(rì)，蔡嵩松(sōng)管理的诺安积(jī)极(jí)回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业(yè)绩最强的主动(dòng)权益基金(jīn)。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体(tǐ)等领域大跌影响，若截至4月20日，该基金(jīn)业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好(hǎo)的业绩也让这(zhè)只冠军基金一季(jì)度规模暴(bào)增超900％。数(shù)据显示，诺安积极回报去年底的规模仅0.7亿元，而(ér)一季度末(mò)规模已达到(dào)7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一季度的(de)净值涨幅，这一规模暴涨更多来自(zì)于投资者申购。相(xiāng)关蔡嵩松以及诺安积极回报基金的话(huà)题也屡(lǚ)见报(bào)端，成为(wèi)基民(mín)热议(yì)的话题。

　　同样，受益于净值(zhí)大涨以及(jí)投资者申(shēn)购，蔡嵩松管理的5只基金在一季度规模均出现上(shàng)涨(zhǎng)，除了(le)诺安积极回(huí)报之外，2023年业绩超40％的诺安优化(huà)配置同样(yàng)规模(mó)暴增，从去(qù)年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基金的总规模也从去(qù)年底(dǐ)的293.25亿(yì)元增(zēng)长到一(yī)季(jì)度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)俱(jù)乐(lè)部”中的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智能相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖掘(jué)

　　作为兴证全球基(jī)金分管(guǎn)投研的副总，市场(chǎng)上(shàng)管(guǎn)理规模超过700亿的基金(jīn)经(jīng)理，谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)一季度调仓换股方向(xiàng)也受到市(shì)场关注。

　　从最新一(yī)季报披露情况看，谢治宇主要加仓半导(dǎo)体及光模块相关(guān)板块，他(tā)也坦言在一季(jì)度主要对(duì)对人(rén)工智能相(xiāng)关产(chǎn)业(yè)链(liàn)进(jìn)行(xíng)了挖掘。

　　他(tā)管理的兴全合润基金一(yī)季度(dù)新进了海康威视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨(chén)股份四只个股，几(jǐ)乎全部是(shì)与(yǔ)AI、半导(dǎo)体、光模块方向(xiàng)相关。

　　其中，安防龙头(tóu)——海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视在2022年已将(jiāng)AI技术应用于设备检(jiǎn)测、产品盘点(diǎn)、安检等多类(lèi)产品。在(zài)4月15日发布的(de)《投资者关系活动记录表》中，海康威视(shì)表示，AI技术对海(hǎi)康威(wēi)视的(de)营(yíng)收(shōu)增长起了很大的作用。

　　澜起科技主营业(yè)务是(shì)为云计算(suàn)和人(rén)工(gōng)智能领域(yù)提(tí)提供以芯(xīn)片为基础的解决方案，目前(qián)主(zhǔ)要产品包括内存接口等。晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份也是(shì)全球布局、国内领先的无晶圆(yuán)半导体系(xì)统(tǒng)设计厂商。

　　作(zuò)为数(shù)据中心光模块供应商(shāng)。截(jié)止4月(yuè)21日，中际旭创今年(nián)以来暴(bào)涨189.27％，谢治宇也在积(jī)极加仓，仅(jǐn)一个季度的时(shí)间就狂买8个多亿，直接(jiē)买进第七大(dà)重仓(cāng)股。

　　而包括立(lì)讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业(yè)在内的四只(zhǐ)个股在一季度退(tuì)出兴全合润前十大(dà)重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管(guǎn)理的另外一只(zhǐ)可投(tóu)港股的兴全合(hé)宜基金在一季(jì)度除(chú)了加仓半导体等板块(kuài)之外，互联(lián)网板(bǎn)块中的腾讯控股(gǔ)也是其主要加(jiā)仓方向(xiàng)。

　　谢(xiè)治(zhì)宇在一(yī)季报中表(biǎo)示，随(suí)着各(gè)种风(fēng)险(xiǎn)因(yīn)素减弱(ruò)，一季度A股市场上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板(bǎn)块指数上涨较多，A股板块分(fēn)化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破性(xìng)的(de)进展，由(yóu)AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模块等(děng)子版块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影视等板(bǎn)块也实(shí)现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报告期(qī)内维持(chí)了较高仓位，对人工智能相(xiāng)关产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。未来仍(réng)将(jiāng)坚持挖掘公(gōng)司长期成长价值，不断寻找(zhǎo)具有良好投资性价比的优秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增持了计算机、大(dà)众(zhòng)消费品

　　2022年(nián)4月13日(rì)成立，招(zhāo)商核心竞争力在当(dāng)年弱市环境下斩(zhǎn)获超(chāo)47％的收(shōu)益，让招商基金朱红(hóng)裕成为市场备受关注的基金经理。

　　招商核心(xīn)竞争(zhēng)力一季报的披(pī)露揭开(kāi)了朱红裕(yù)的投(tóu)资思路(lù)和路(lù)径(jìng)。从股票持仓来看(kàn)，一(yī)季度末该基金股票市(shì)值占基金总资产比例(lì)为93.84％，处于(yú)该基(jī)金成(chéng)立以来的最高(gāo)值，显示出(chū)一种积极的态度。从该基金(jīn)2022年中报、三季报、年报来(lái)看(kàn)，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去(qù)年底(dǐ)，一季度朱红裕(yù)配置A股比例有所降(jiàng)低，配(pèi)置港股比例有(yǒu)所提(tí)升。数据(jù)显示(shì)，招商核心竞争力配置中国大(dà)陆(lù)、中(zhōng)国香港股票市值(zhí)占基金(jīn)净值(zhí)比(bǐ)例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争力配(pèi)置来看，重点布(bù)局了信息(xī)技术、可选消费等。前(qián)十大重仓(cāng)股来(lái)看，重仓(cāng)卫宁健康、振华科技、美的(de)集团、金(jīn)蝶国际(jì)等。其中卫宁健康持有比(bǐ)例达到(dào)11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红(hóng)裕整体做了一些持仓调整(zhěng)，绿城服(fú)务、中国民航信息(xī)网(wǎng)络、安琪酵母(mǔ)新进前十大重仓股之列，通威股(gǔ)份、希(xī)望教育、中航光电则退出前十大。

　　朱(zhū)红裕也在季(jì)报(bào)中写道，一季度(dù)初期，我们基于对经济复苏预期(qī)大(dà)概率偏弱(ruò)的判断，主(zhǔ)要减(jiǎn)持(chí)了经济复苏(sū)敏感度(dù)相(xiāng)对较高的部分制造业，增持了(le)计算机、大众消费品(pǐn)等行业，同(tóng)时，我(wǒ)们亦在一(yī)季度末期(qī)逐步逢低(dī)增持了港股(gǔ)中可能(néng)面(miàn)临(lín)业绩拐点的物业及计算机(jī)等(děng)公司(sī)。

　　他也坦言，虽然创(chuàng)造了一定(dìng)的超额(é)收益，但市(shì)场的博弈程度超出了我们的(de)预期，导致(zhì)对(duì)部(bù)分(fēn)行业的定价(jià)出现了(le)较(无可厚非是什么意思jiào)为显著(zhù)的偏(piān)离。我们将(jiāng)基(jī)于中长(zhǎng)期(qī)的行(xíng)业研究视野，逆势而行。

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