北京时(shí)间5月7日，备(bèi)受(shòu)关注的(de)巴菲特股东大会在奥(ào)马哈如期落下(xià)帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他(tā)的老搭档芒格在5个半(bàn)小时的提问环节中，回答了(le)投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各(gè)地的投资者。“来自(zì)中(zhōng)国(guó)的投(tóu)资(zī)者(zhě)是最(zuì)多的，据说达(dá)到1万人。”5月6日(rì)，前海开(kāi)源(yuán)基(jī)金(jīn)首(shǒu)席(xí)基(jī)金学家杨德龙如此分(fēn)享自己在股东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经(jīng)济，今年也不(bù)例(lì)外。

　　“中美(měi)两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中国将会成为更好的国家(jiā)，美(měi)国(guó)也可以如此。”巴(bā)菲特说(shuō)道。此前，他也(yě)曾(céng)多次(cì)公开表示(shì)十(shí)分(fēn)看好(hǎo)中国市(shì)场(chǎng)。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中(zhōng)国(guó)公(gōng)司进行过投(tóu)资(zī)部(bù)署，不过投(tóu)资(zī)对象(xiàng)均为(wèi)中国公司(sī)的H股。根据公开资料，巴菲特(tè)曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益(yì)率达到了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大会上，作为董事长的芒格也(yě)曾表示，“投资(zī)人去投资中(zhōng)国是没有(yǒu)问题(tí)的。相较于投资美国而言，投资中国(guó)可以让你用便宜的价格买到一些更好的公司(sī)，而这即便有一(yī)些不确定因素的影响，也是值(zhí)得的。”

　　那(nà)么(me)，按照巴菲特的投资(zī)标准，A股哪些(xiē)股票(piào)可能会得到他的(de)青(qīng)睐？

　　时(shí)代(dài)财经根(gēn)据巴菲(fēi)特提出的(de)“净资产收益率不(bù)低于20％而(ér)且(qiě)能稳定增长(zhǎng)”的最低标准，加上其投资特点(diǎn)，对A股5167家上市公司进行了梳理(lǐ)，选出了相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据三分之一(yī)，其中酒企表现尤为出色；而从(cóng)近3年的(de)净(jìng)资产收益率来看(kàn)，医疗行业无疑(yí)是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股(gǔ)，时代财(cái)经首(shǒu)先考虑净资产收益率指标，且出于对(duì)公司的价(jià)值判断而不是(shì)价格(gé)判断，选择的(de)是加权平均（年(nián)化(huà)）净资(zī)产收益率。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲特(tè)“20％”标准的(de)A股(gǔ)上市公司共有100家(jiā)。

　　以(yǐ)过去3年的(de)净资产收益率来看，排名第(dì)一的分(fēn)别为博拓生(shēng)物(wù)（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生(shēng)物(wù)行业公司(sī)。

　　其(qí)次，时代财经参考了(le)上(shàng)市(shì)公司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市(shì)盈率（TTM），并通过与其所属行业(yè)算术平(píng)均值进行对比，又从100家公司中(zhōng)挑选出了估值相对行业平均(jūn)值(zhí)偏(piān)低的(de)67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲(fēi)特一如既往偏爱快消领域，同时也(yě)在重金押注能源领域，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多(duō)次减仓银行(xíng)股，包(bāo)括2006年入手的合众银行和(hé)2010年入手的纽约梅隆银行，分别减(jiǎn)持约(yuē)90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓持(chí)有33年(nián)的百年(nián)老(lǎo)行——富国(guó)银行。但巴菲特(tè)对金融(róng)领(lǐng)域的持仓仍有(yǒu)一定(dìng)比重。

　　因而，时代财经又进行了行业(yè)筛选，还对海(hǎi)天(tiān)味业等这类之前商(shāng)品信誉受过不良影响(xiǎng)的公司(sī)进行了(le)剔除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符(fú)合(hé)巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上(shàng)表所示，这18家公(gōng)司涉及(jí)吃、喝(hē)、穿(chuān)、用多个领域，其中饮料行业约有5家(jiā)，占比(bǐ)近三(sān)分之(zhī)一。而在近(jìn)五年(nián)内，酒企表现出色，净利润复(fù)合(hé)年增(zēng)长率(lǜ)均(jūn)在(zài)22％以上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润复合年增(zēng)长(zhǎng)率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界(jiè)，明星(xīng)家电潜(qián)力(lì)大

　　实(shí)际上(shàng)，在A股市场上，有不少(shǎo)行业(yè)龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收益(yì)率(lǜ)为正，达到巴菲特关注的(de)最(zuì)低标准(zhǔn)，如贵(guì)州茅(máo)台（600519.S硝酸锌化学式怎么写出来的，硝酸锌化学式子H）。但是(shì)目前(qián)这些(xiē)企(qǐ)业的TTM高于其(qí)所属行(xíng)业滚动市盈率(lǜ)，所以或还需要等(děng)待入场时机。

　　时(shí)代财(cái)经筛(shāi)选出的18家公司中，家用电(diàn)器行业(yè)公司上榜不少(shǎo)。其中(zhō硝酸锌化学式怎么写出来的，硝酸锌化学式子ng)，有专做(zuò)厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公(gōng)牛集团（603195.SH），不(bù)过(guò)相(xiāng)比起(qǐ)酒企，上述(shù)三家(jiā)企业的5年净(jìng)利润复合(hé)年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈率(lǜ)之(zhī)差来看，差距最(zu硝酸锌化学式怎么写出来的，硝酸锌化学式子ì)大(dà)的(de)是主(zhǔ)营集(jí)成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁(rén)露(lù)的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率(lǜ)为27.19倍(bèi)，与(yǔ)行(xíng)业(yè)最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价(jià)均有上涨。其中，区(qū)间涨幅前三(sān)名仍是酒企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年及(jí)1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选出相(xiāng)对符合巴菲特(tè)投(tóu)资逻辑的22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述(shù)两家(jiā)公司自2018年以(yǐ)来，股(gǔ)价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数(shù)的0.83％以及(jí)沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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