近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发舆论地震。曝光(guāng)的网友(yǒu)称，使用大家广泛知(zhī)晓(xiǎo)的“强军口号(hào)”来进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通报，决(jué)定没(méi)收笑(xiào)果文化违法(fǎ)所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这(zhè)一由不恰当(dāng)言(yán)论(lùn)引发的风波中，《科创板日报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断(duàn)破圈(quān)，笑(xiào)果文化也成(chéng)为了(le)备受资(zī)本青睐的宠儿，在(zài)6年(nián)中获得(dé)众多资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融(róng)资(zī)，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人(崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读rén)成立笑果文(wén)化，注册资(zī)本为208.13万元，经营范围包(bāo)括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺(yì)创(chuàng)作与表(biǎo)演等(děng)。

　　脱(tuō)口秀(xiù)近几年的(de)发展可谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大(dà)会》等节目的(de)火爆，让脱口秀演员和脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙手可(kě)热的行业，笑果文化(huà)也成为(wèi)中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉(jué)到商(shāng)机并押宝(bǎo)这一赛道，《科创板日报》记者整理公开(kāi)信息(xī)发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯(xùn)关联(lián)公司(sī)入股笑果文化后(hòu)，估(gū)值超过40亿元。

　　财(cái)联(lián)社(shè)创投通数(shù)据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族网络天(tiān)使轮(lún)投资。同年(nián)9月，得到游(yóu)族网络、普思资本数(shù)千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本(běn)、游族网络、CMC资本(běn)、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化(huà)集(jí)团(tuán)、泽时投资的战(zhàn)略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本(běn)、天图(tú)投(tóu)资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南(nán)山资(zī)本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略投资。

　　可以看出，南山资(zī)本(běn)和游族(zú)网(wǎng)络对笑(xiào)果文化(huà)最为青睐，8轮融(róng)资(zī)中一共投(tóu)了4次，游族(zú)网(wǎng)络更是笑果文化(huà)的天使(shǐ)投资人(rén)。

　　与此(cǐ)同时，线(xiàn)下是笑(xiào)果文化走向(xiàng)扩张的(de)关(guān)键一子，今年4月，位(wèi)于(yú)北京东城区隆福寺(sì)的笑果文(wén)化线下喜剧空间(jiān)“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏州之(zhī)后(hòu)的第(dì)四(sì)个(gè)演艺空间。此外，近年(nián)来对外投(tóu)资也(yě)在扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑果文(wén)化(huà)对(duì)外投资(zī)的企业共有(yǒu)9家，其中有(yǒu)6家已(yǐ)经注销。如今(jīn)存续的(de)企业有：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上海）有限公司、上海青(qīng)豆结冰文化传播有限(xiàn)公(gōng)司(sī)、上海笑欢(huān)悦信息技术(shù)有(yǒu)限公司。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)此前控股的(de)笑果演艺(yì)股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文化(huà)、郭(guō)凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同(tóng)时企业类型(xíng)变更为有(yǒu)限责任公司（港(gǎng)澳台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑(xiào)果文化或许是在(zài)悄悄开启(qǐ)上(shàng)市的前(qián)奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参(cān)与(yǔ)了对(duì)笑(xiào)果文(wén)化的A轮投资(zī)过(guò)程，他对《科创板日报》记者(zhě)表示，他(tā)也是(shì)刚从网上看到本(běn)次出事，此前(qián)脱口秀行业(yè)在国内处于快速发(fā)展阶段，表现(xiàn)形式丰富多样(yàng)，而在(zài)该领域笑果文(wén)化(huà)做的很早，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈(quān)子里很火爆，出于这些原(yuán)因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又(yòu)被称为(wèi)“冒(mào)犯的艺(yì)术”，追(zhuī)求的就是一种针(zhēn)砭时弊(bì)、刺中痛点，让观众一边大笑(xiào)一(yī)边(biān)反思(sī)的感(gǎn)觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个人认为，出(chū)于节目(mù)效果(guǒ)可能需(xū)要张狂和外(wài)向一些，但(dàn)公众场合下(xià)脱口秀中的(de)开玩(wán)笑(xiào)也要注意(yì)把握分寸(cùn)，尤(yóu)其涉及到国家(jiā)政治和(hé)解放军形象等严肃话题，确实不该口(kǒu)无遮(zhē)拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方面，可能(néng)没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记者注意(yì)到，笑果文化(huà)的业务和腾(téng)讯(xùn)关联颇(pǒ)深，资料显崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读示，目前大股东叶烽(fēng)持(chí)有(yǒu)31.57％的股份，宁(níng)波梅山保(bǎo)税港(gǎng)区泽禧股权投资合(hé)伙企(qǐ)业持(chí)股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有限公司为第三大股东，持股比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾(téng)讯视频联合笑果(guǒ)文化(huà)打造了《吐槽大会》，该节目让(ràng)担(dān)任吐槽团(tuán)成员、策划人及编(biān)剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出(chū)品(pǐn)，企鹅(é)影视和笑果文化联合出品的(de)《脱口秀(xiù)大会》在(zài)腾讯视(shì)频首播(bō)。

　　笑果文化相关人士(shì)去年称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀(xiù)大(dà)会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作的长视频节(jié)目，可以占到公司百(bǎi)分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后劲不足(zú)？

　　相较(jiào)于西(xī)方脱口秀百(bǎi)年以上的发展历(lì)史(shǐ)，脱口秀这(zhè)个(gè)舶来品在国内的发展(zhǎn)历程要短得多也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等热门综艺频频(pín)占(zhàn)据收视榜与(yǔ)网(wǎng)络热议话(huà)题榜首，由此带来一波(bō)迅猛发(fā)展(zhǎn)的(de)脱(tuō)口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资(zī)本也(yě)闻风而(ér)至。财(cái)联社创投通数据(jù)显示(shì)，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口秀企业获得融资(zī)。其中，不(bù)乏(fá)明星投(tóu)资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜(xiān)榨(zhà)喜(xǐ)剧(jù)，原子创投、合一集团投了(le)单立人。

　　值得注意的是，资(zī)本对脱口秀行业也明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋势(shì)，除斩(zhǎn)获8轮融资的(de)笑果文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融(róng)资(zī)轮次都(dōu)仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有(yǒu)些(xiē)后(hòu)劲不足，2021年(nián)之后，市场上暂无新(xīn)的(de)脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)企业获得融资。

　　资本市场的反应与(yǔ)高(gāo)速增长的市场似乎并(bìng)不匹配。据《中国(guó)脱口秀(xiù)行业(yè)发展趋势分析与未来投资(zī)预测报(bào)告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全年(nián)商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年均复合(hé)增(zēng)速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期(qī)，资本为何(hé)却逐渐远离了这一赛道(dào)？眺(tiào)远(yuǎn)营销咨询创始人(rén)高承远对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业(yè)虽然发展迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但在资本市(shì)场并不吃香。其核心原因在于，资本(běn)的投(tóu)资(zī)逻辑天然是确(què)定性(xìng)和(hé)可(kě)复制(zhì)性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性(xìng)和不可复制性。演员的不确(què)定性(xìng)、创(chuàng)作的不确定性、观(guān)众(zhòng)审美的不确定(dìng)性，以及踩红线等重要(yào)舆情事件等，都(dōu)可能(néng)让经营面(miàn)临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可持续(xù)发(fā)展，就需(xū)要拥抱监管，在合法合(hé)规的底线之上，不断运营爆款，激活(huó)创作(zuò)，带动整(zhěng)个行(xíng)业的上线，这(zhè)才是这(zhè)个行业可持续、良性发展(zhǎn)的可靠(kào)路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者表示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员，和这个(gè)行业(yè)中的(de)其余行(xíng)业(yè)一(yī)样(yàng)（如影视剧作(zuò)、游戏(xì)等(děng)等），都严重依赖(lài)IP本身而非平台，行(xíng)业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事(shì)起家的，但这个行(xíng)业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这(zhè)也是(shì)备受资(zī)本市场冷遇(yù)的(de)原因。

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