财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其(qí)）随着公募基金2023年一季(jì)报披露完成，多(duō)位知(zhī)名基(jī)金(jīn)经理大(dà)幅调仓换股(gǔ)的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春(chūn)则加仓海康威视、美(měi)的集团、腾讯控股，谢(xiè)治(zhì)宇布局(jú)AI板块(kuài)，加仓海康(kāng)威(wēi)视、晶晨股份(fèn)、中际(jì)旭创、澜起科技(jì)、中国移动、腾讯(xùn)控股(gǔ)、赛腾(téng)股份(fèn)、星(xīng)环科(kē)技-U，常处于风口(kǒu)浪尖的(de)葛兰，也(yě)开始布局人工(gōng)智(zhì)能，加仓同花顺、金山(shān)办公(gōng)、寒武纪-U等(děng)概(gài)念股(gǔ)。

　　在人工智能大行其道的首季，包(bāo)括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开始追逐(zhú)AI，另(lìng)一面(miàn)，一些专注(zhù)长期成长(zhǎng)价值(zhí)的基金经理仍坚守新能源，如曾经的(de)公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对(duì)火出天际的AI赛道，究竟(jìng)是应该(gāi)与(yǔ)其共舞(wǔ)，还是不为所动(dòng)继(jì)续(xù)坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见(jiàn)越来越多的基金(jīn)经理(lǐ)选(xuǎn)择了前者。“不买AI就(jiù)是等死(sǐ)，追买AI可(kě)能是找死，横(héng)竖都是(shì)死，不如(rú)搏(bó)一(yī)把再(zài)死(sǐ)，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是行业心(xīn)态的生(shēng)动写照。

　　光(guāng)大证券统计数据(jù)也证明了这一点，公募基金一季度大(dà)幅加(jiā)仓TMT板块中的计算机和通(tōng)信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基(jī)金重仓股(gǔ)在(zài)TMT板块配置市值4707亿元，一季(jì)度(dù)大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕(gēng)医疗的葛兰(lán)在内，众(zhòng)多知名基金经理布局AI。具体(tǐ)来看(kàn)，中欧(ōu)阿(ā)尔法混合(hé)一季度(dù)大(dà)手笔新进中芯国(guó)际(jì)、上海(hǎi)电影，其(qí)中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的(de)另一只中欧研究(jiū)精(jīng)选混合一季度新进(jìn)金山(shān)办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起点混(hùn)合一季(jì)度新进(jìn)中芯国(guó)际、同(tóng)花顺(shùn)，将(jiāng)寒武(wǔ)纪的仓(cāng)位从0.46万(wàn)股(gǔ)加到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位(wèi)从0.09万股加到(dào)15万(wàn)股(gǔ)。

　　从上述(shù)调仓换(huàn)股中(zhōng)也能看出葛兰的人工智能投资(zī)方(fāng)向——从AI上游(yóu)的芯片、到算力(lì)以及终端(duān)的应用、办(bàn)公(gōng)等。

　　窥一(yī)斑(bān)而(ér)知(zhī)全豹，葛兰(lán)的(de)操作只(zhǐ)是公募基金(jīn)经理加仓AI的(de)一个缩影(yǐng)。从各位知名基金(jīn)经理(lǐ)调仓动向(xiàng)可以看出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文(wén)也在一季报中(zhōng)也提到，随(suí)着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模型以及相关人工智能的产(chǎn)业趋势受到(dào)市场关(guān)注(zhù)，并(bìng)很快扩散到国内产业界，市(shì)场聚焦(jiāo)于(yú)上游算力、传输和下游(yóu)运用，在经济复苏相对温和(hé)的情景下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子(zi)行业(yè)受(shòu)到(dào)各方资金的(de)追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万达电影新入(rù)他所管理的(de)中欧新(xīn)趋(qū)势十大重(zhòng)仓股(gǔ)，中(zhōng)欧洞见一年持有(yǒu)则加仓了立讯精密(mì)、腾讯控股等(děng)个股；中欧明睿新(xīn)常态则加仓(cāng)深信服等。

　　再如(rú)谢治(zhì)宇，海(hǎi)康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)等AI热(rè)股(gǔ)均为新晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他(tā)也表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块(kuài)等子(zi)板块带动的人(rén)工(gōng)智能、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等(děng)板(bǎn)块也实现(xiàn)较大幅度(dù)上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前招商证券研报称，从历(lì)史(shǐ)上(shàng)来看(kàn)，30％是主(zhǔ)动偏股(gǔ)公募基金(jīn)大类行业(yè)配置比(bǐ)例一个很重要的临界值，往(wǎng)往预(yù)示着某(mǒu)嗤笑的意思个板块进入(rù)过热阶段。截至2023年一季(jì)度末，主动偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明(míng)显提升至20.26％，但(dàn)与(yǔ)临界值尚存安全(quán)距离(lí)。从这点(diǎn)看，基金经(jīng)理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍有基(jī)金经理并(bìng)未上(shàng)车。

　　有人(rén)守候成了(le)景(jǐng)

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部分(fēn)仍坚守新能源，也有一部(bù)分试图低位捡(jiǎn)拾(shí)新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状元刘(liú)格(gé)菘。据了(le)解，广发(fā)基金成(chéng)长团队对新能源的(de)钟(zhōng)爱业内闻名，最新披露的一季报中也证实了(le)他们的“坚(jiān)守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广发双擎(qíng)升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓股的占比均超过了(le)8.5％，分别是(shì)晶(jīng)澳科技、阳光电(diàn)源、亿(yì)纬锂能(néng)、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均属于新(xīn)能源(yuán)概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光(guāng)能、荣(róng)盛石(shí)化等个股(gǔ)，且新晋晶科能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报表(biǎo)达了仍对新能源保持信(xìn)心，“我们对本产品重点持仓(cāng)的(de)光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对乐观，投资中相信基本面优秀(xiù)和增量价值积累(lèi)的公司。经过调整，行业(yè)估值水平已在(zài)历史低位，产业链(liàn)的变化在市场(chǎng)定价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其(qí)管理的睿远成长价值混合(hé)前十大重仓(cāng)股分别(bié)为中国移动、宁(níng)德(dé)时代(dài)、三安(ān)光电、通威(wēi)股份(fèn)、万华化学、广汇(huì)能源、东方(fāng)雨虹、立讯(xùn)精密、三(sān)诺生物、新宙邦(bāng)。对比(bǐ)去年年底该基金(jīn)增持了宁(níng)德时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是(shì)，加仓(cāng)幅度最(zuì)多的(de)是(shì)光伏龙头通(tōng)威股(gǔ)份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心(xīn)怡混合(hé)也(yě)加仓了(le)新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪(làng)科技、东方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾(céng)经提到(dào)了新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些(xiē)风险(xiǎn)点在经过大半年的消化后，在这个(gè)估(gū)值分位以(yǐ)及股价位置下，我们认为新能源板块的风险因(yīn)素已经充分释放(fàng)，目前这(zhè)个时(shí)间段(duàn)，新(xīn)能源非(fēi)常具(jù)有吸引力。在一(yī)季度我们对(duì)于电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增(zēng)加了一些(xiē)仓位。”

　　对(duì)于人工(gōng)智(zhì)能，他认为(wèi)，“太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新(xīn)鲜事(shì)，过度的热情在某(mǒu)个(gè)阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许(xǔ)多基金(jīn)经理在AI的“大风”之(zhī)下，并没有选择(zé)“押注(zhù)”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在接受财联社记者采访时提到，他(tā)曾(céng)重点关(guān)注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐(zhú)风口，他选择(zé)会在全市场做行业轮动，在操作上绝对不(bù)是(shì)去捕捉每个时期的(de)“最靓(jìng)的仔(zǎi)”。“对于自己看好(hǎo)的行业，你重仓押进去，不(bù)确定性(xìng)来的(de)时候(hòu)，无论是基金经理个人还(hái)是(shì)投资(zī)者，其实(shí)都是无法承受的(de)。所(suǒ)以(yǐ)，任何一个行业(yè)，即使你再看好(hǎo)，也要(yào)控制持有比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基金的嗤笑的意思王崇一季报(bào)表示(shì)暂时无法(fǎ)预(yù)测其(qí)兑现节奏和时间，短期(qī)内(nèi)也(yě)很难在A股找到明显的受益标的，就没(méi)有(yǒu)参与(yǔ)。不过他(tā)也(yě)认为这些(xiē)股票的估(gū)值体系还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可(kě)知，今年一(yī)季度(dù)仍有(yǒu)不少基金经理重仓“押(yā)注”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板块(kuài)的未来走势将如何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国(guó)海策(cè)略目前仍维(wéi)持(chí)TMT为全年市场主线的(de)判断，相关领域(yù)如AI芯(xīn)片、服务(wù)器以及光模块(kuài)等细分(fēn)赛道将陆续迎来基本面的确认，中微(wēi)观层面上尚(shàng)有空间(jiān)，估值修(xiū)复尚未结束，个股上(shàng)是找机会的(de)格(gé)局。

　　中金公(gōng)司研报指出，年初(chū)至今市场对AI关注度(dù)持续高企，上一轮(lún)行情(qíng)催(cuī)化主(zhǔ)要(yào)集(jí)中于大模型(xíng)的突(tū)破进展；而4月(yuè)以来，我们观察到各个领(lǐng)域的应(yīng)用厂(chǎng)商(shāng)正(zhèng)加速AI融合应用产品的研发和发(fā)布(bù)，其(qí)中(zhōng)办公场景进(jìn)展相(xiāng)对较快，我(wǒ)们预计5月之后(hòu)将(jiāng)进(jìn)入AI应用的(de)加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用(yòng)、算力、模型(xíng)三层中(zhōng)建(jiàn)议投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私(sī)募(mù)大佬董承(chéng)非也看好(hǎo)相关板块，他认为，2011年(nián)之前是周(zhōu)期的时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛(niú)的资产是科技。他(tā)坦言，自己目前重(zhòng)仓半(bàn)导(dǎo)体板块。

　　不过另一部分(fēn)市场人(rén)士也(yě)指(zhǐ)出，AI后(hòu)续或(huò)有(yǒu)波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分析(xī)师陈果，在A股二季度投资策略(lüè)会上(shàng)提到“今年大概率还是一(yī)个偏成长(zhǎng)风格(gé)占优(yōu)，尤其是很多科技股在过去几(jǐ)年(nián)其实没(méi)有太多的表现。以(yǐ)前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长时间没有太(tài)多表现(xiàn)。今年要推(tuī)动(dòng)数字经济，今年半导(dǎo)体(tǐ)周期要见底，本身今年科技(jì)股的机会是可以期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走(zǒu)完，但(dàn)二季度可能会有(yǒu)一些波(bō)动。AI现在(zài)还是主题投资阶段不太适合大多(duō)数的投(tóu)资者，不(bù)适合在(zài)这个位(wèi)置上去追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断，本轮AI板块(kuài)已进入(rù)第(dì)一轮调整期(qī)，但对(duì)标2013年“移动互联网+”行情节奏(zòu)，预计(jì)本轮后续调整时长与幅度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局(jú)有望率先实(shí)现业绩兑(duì)现的环节，即满足“自(zì)身产业周期向(xiàng)上+AI加持下(xià)的业绩增厚机(jī)遇(yù)”的(de)领域，比如，电(diàn)子、计(jì)算机(jī)、传媒、通信(xìn)。

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