近日，笑(xiào)果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事(shì)件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网(wǎng)友称(chēng)，使(shǐ)用大(dà)家广(guǎng)泛(fàn)知晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻(yù)，让其(qí)感到不适。

　　北京文(wén)旅局(jú)5月17日(rì)发布(bù)通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一(yī)由不(bù)恰当言(yán)论引发(fā)的(de)风波(bō)中(zhōng)，《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记者发现，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠儿(ér)，在6年(nián)中获得众多资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮(lún)融(róng)资，对(duì)外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果文(wén)化(huà)，注册资(zī)本为(wèi)208.13万元(yuán)，经营范(fàn)围包括文化艺术交(jiāo)流策(cè)划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年(nián)的(de)发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽大会(huì)》等节目的(de)火爆，让脱口(kǒu)秀演员和脱口秀俱(jù)乐部成为了炙手可热(rè)的(de)行业(yè)，笑果文(wén)化(huà)也(yě)成(chéng)为中国最成功(gōng)的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝(bǎo)这(zhè)一赛(s2100是平年还是闰年，2100是平年还是闰年最佳答案ài)道，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑(xiào)果文化于2016年至(zhì)2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关(guān)联公司入股(gǔ)笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文(wén)化(huà)得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族(zú)网(wǎng)络、普(pǔ)思资本数千(qiān)万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族(zú)网络(luò)、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投(tóu)资(zī)。

　　同年5月，得(dé)到南山资本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本(běn)、华(huá)人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南(nán)山资(zī)本、天图投(tóu)资(zī)的B轮投资(zī)。

　　2020年12月(yuè)，得到南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战(zhàn)略(lüè)投资(zī)。

　　可(kě)以看出(chū)，南山资本和游族网(wǎng)络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一(yī)共投(tóu)了4次，游族网络更是笑果文化的天使投(tóu)资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑(xiào)果文化走向扩张的关键(jiàn)一子，今年4月，位于(yú)北京东城区隆福(fú)寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业(yè)，这是笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏州之后的第四(sì)个(gè)演(yǎn)艺空间。此外(wài)，近(jìn)年来对外投资也(yě)在扩(kuò)张。

　　《科(kē)创板日报(bào)》记者(zhě)发现(xiàn)，笑(xiào)果文化对(duì)外投资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化(huà)传媒（上海）有限(xiàn)公司、上(shàng)海青豆结冰文化传播(bō)有限公(gōng)司、上海笑(xiào)欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的笑果(guǒ)演艺股权也发(fā)生(shēng)了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股(gǔ)，同(tóng)时企业类型变(biàn)更为有限(xiàn)责任公司（港澳台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册(cè)。

　　此(cǐ)前(qián)曾(céng)有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上(shàng)市的前奏(zòu)。

　　作为(wèi)普思资本的(de)前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文化的A轮投资(zī)过程(chéng)，他对《科(kē)创板日报》记者(zhě)表示，他也是刚从(cóng)网上看(kàn)到本次出(chū)事，此前(qián)脱(tuō)口秀行(xíng)业在国内处(chù)于(yú)快速发展阶段，表现形式(shì)丰富(fù)多样(yàng)，而在(zài)该领域笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化做的很(hěn)早(zǎo)，成绩也很突出(chū)，其《吐(tǔ)槽大会》在(zài)年轻人圈子里很(hěn)火爆，出于这些原因(yīn)进行了(le)投资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)又被称为(wèi)“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是(shì)一种针(zhēn)砭时弊(bì)、刺中(zhōng)痛(tòng)点，让观众一边大(dà)笑一边反(fǎn)思的感觉(jué)。对本次“翻(fān)车”事件(jiàn)，他个人认为，出(chū)于节目效果可(kě)能(néng)需要张狂和外(wài)向一(yī)些，但公众(zhòng)场(chǎng)合(hé)下脱口秀中的开(kāi)玩笑(xiào)也(yě)要(yào)注意把握分寸，尤(yóu)其涉及到国家政治和解放军形象等严肃话题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不(bù)能(néng)干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风(fēng)控方面，可(kě)能没(méi)有(yǒu)进行非(fēi)常严格(gé)的把控。

　　此外，《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记者注意到，笑(xiào)果文(wén)化(huà)的业务和腾讯关联(lián)颇(pǒ)深，资料显示(shì)，目前大股(gǔ)东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税(shuì)港区(qū)泽禧股权(quán)投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广(guǎng)西(xī)腾讯(xùn)创业(yè)投(tóu)资有限(xiàn)公司为第三大(dà)股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文化打(dǎ)造了《吐槽大(dà)会》，该节目让担任吐槽团(tuán)成员、策划人及编剧(jù)的(de)李(lǐ)诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出(chū)品，企鹅影(yǐng)视和笑果文化联(lián)合出品的《脱口秀大(dà)会》在(zài)腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑(xiào)果文化相关人士(shì)去(qù)年(nián)称(chēng)，受众面最广的(de)是线上长视频(pín)业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨(kuà)年》等以(yǐ)跟腾讯合作的(de)长视频节目，可(kě)以占到公司百分之(zhī)四(sì)十(shí)的业务营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本(běn)却(què)后劲不足？

　　相(xiāng)较于(yú)西方脱口秀百年以(yǐ)上的发展历史(shǐ)，脱口(kǒu)秀这(zhè)个舶来品在国(guó)内的发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后(hòu)》《金星秀(xiù)》《吐(tǔ)槽大会》《脱(tuō)口秀大会(huì)》等热(rè)门综(zōng)艺(yì)频频(pín)占据收视榜与(yǔ)网(wǎng)络热议话题榜首，由此带(dài)来一波迅猛(měng)发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻风而至。财联(lián)社创投(tóu)通(tōng)数据显示，自2015年(nián)以来，有超(chāo)过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资投了罗(luó)永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投(tóu)、合一集团投了(le)单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口(kǒu)秀行业也明显(xiǎn)呈现出“一家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其(qí)他脱口秀(xiù)厂牌融资轮次都(dōu)仅有一两轮(lún)，且集(jí)中在2018年及(jí)以前。同时，资本对脱(tuō)口秀(xiù)的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得融(róng)资。

　　资本(běn)市(shì)场的反应与高速增长的市场(chǎng)2100是平年还是闰年，2100是平年还是闰年最佳答案似(shì)乎并不匹配。据《中国(guó)脱口秀行业发展趋(qū)势分析与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场(chǎng)全年商(shāng)业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资(zī)本为何却逐渐远(yuǎn)离了这一赛(sài)道(dào)？眺远营销咨询创始人高(gāo)承远对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业虽然发(fā)展迅猛，深受观(guān)众(zhòng)喜爱，但在资本市场并(bìng)不吃香。其核心原因在于，资本的投资(zī)逻辑天(tiān)然是确定性和(hé)可复制性，而脱口秀(xiù)行业却具有巨(jù)大(dà)的(de)不确定性(xìng)和不可复制性。演(yǎn)员的不确定(dìng)性、创作(zuò)的不确定(dìng)性、观众审美的(de)不确定性，以及踩(cǎi)红线等(děng)重要舆(yú)情事件等，都可能让经营(yíng)面临巨大的(de)风险。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱(tuō)口秀(xiù)行业未来想要可(kě)持续发展，就需要(yào)拥抱(bào)监管，在(zài)合法(fǎ)合规的底线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活(huó)创作，带动(dòng)整(zhěng)个行业(yè)的上线，这才是这个行业可持续、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者(zhě)张(zhāng)竹然亦(yì)对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业作为大文(wén)娱行业中(zhōng)的一员，和(hé)这个行业中的其余行业一样（如影(yǐng)视(shì)剧作、游戏等等），都严重依赖(lài)IP本身而非(fēi)平台，行(xíng)业本身(shēn)的“护城(ché2100是平年还是闰年，2100是平年还是闰年最佳答案ng)河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但(dàn)这个行业的“故(gù)事”却(què)很难(nán)讲述，这也(yě)是备受资本市场冷遇的原因。

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