今年以来(lái)，港股走势可谓一波三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通基(jī)金整体港股(gǔ)仓位略有提升，大幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金(jīn)基金(jīn)经理表(biǎo)示(shì)，预计港(gǎng)股市(shì)场已经(jīng)进入了企业盈利(lì)的拐点(diǎn)且即将迎来(lái)收入加速扩张，未来港股市(shì)场将在(zài)波动中上行，板块(kuài)方面，看好政策优(yōu)化下的消(xiāo)费和地(dì)产(chǎn)、预期反转修(xiū)复的(de)互(hù)联网和医药(yào)、高(gāo)景(jǐng)气(qì)的制造(zào)业(yè)等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据(jù)显示，在(zài)5000多只陆港通(tōng)基金（不同份(fèn)额分开统计(jì)，下同）中(zhōng)含“港”字的主动权益基金(jīn)近400只，这(zhè)些(xiē)都(dōu)是“高(gāo)纯度”以港(gǎng)股为投资方向的基金。截至一季度(dù)末(mò)，这些基(jī)金的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)，其(qí)中有(yǒu)83只基金港(gǎng)股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科(kē)技指数为代表的(de)港(gǎng)股数字(zì)经济呈现了上涨、调整、反弹(dàn)的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基金经理(lǐ)在一(yī)季(jì)度加大了对港股的投资力(lì)度(dù)，提升(shēng)港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸(chén)龙管(guǎn)理的前(qián)海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底(dǐ)的(de)1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股创新视(shì)野一(yī)年持有A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)71.08％提升至今年(nián)一(yī)季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港股通红利精选A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的70.80％提升至今年一(yī)季(jì)度末的(de)88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银港股通价值发现A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升至今(jīn)年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字(zì)经济A，港股仓位由去年底的83.22％提(tí)升至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计(jì)，截至一季报，被陆港通基金重仓(cāng)的(de)前(qián)十大港股(gǔ)分(fēn)别为腾(téng)讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、药明生物(wù)、香港交易所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁、华(huá)润(rùn)啤(pí)酒，涵盖通信服务、油气(qì)开采、数(shù)字(zì)媒体(tǐ)、生物制品、多元金融、服装家纺(fǎng)、视(shì)频饮料(liào)等(děng)领域。其中(zhōng)，腾(téng)讯(xùn)控股、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同程度增(zēng)持。

　　按照(zhào)增持情(qíng)况排序，加仓幅(fú)度最大的前十只港(gǎng)股为中国海洋石油、新天绿(lǜ)色能源(yuán)、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国南方航(háng)空股份、华电国际电力股份、越(yuè)秀地产(chǎn)、中广(guǎng)核(hé)电力(lì)，分别涵盖油气开采(cǎi)、电力、航运港口(kǒu)、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空(kōng)机场、房地产开发等领域。值得注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金(jīn)在一季度对其大(dà)幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场或将(jiāng)在硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子(zài)波动中上(shàng)行，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股(gǔ)创新(xīn)视野一年持有基金基(jī)金经理史(shǐ)博在一季度(dù)中表(biǎo)示(shì)，展望未(wèi)来，仍然看(kàn)好(hǎo)港股市场投资(zī)机会：中国经济方面(miàn)，宏观经济仍在企稳回升，3月中国(guó)官(guān)方制造业PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造业生产活(huó)动和市(shì)场需求继(jì)续增加(jiā)，非制造业恢复速度加快；海外无风险利率方面，3月初非农和通胀数(shù)据以及(jí)突发的银行风险(xiǎn)事件已经让美联储过(guò)于强硬的紧缩预期有所(suǒ)趋缓(huǎn)，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息进入尾部区域；风险偏好方面(miàn)，欧美银行业风(fēng)险(xiǎn)事件(jiàn)对市场(chǎng)冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基(jī)于(yú)此(cǐ)，预判港(gǎng)股市(shì)场将在波动中(zhōng)上行，在(zài)板块配置方面，我们将加大对(duì)政策优(yōu)化下(xià)的消费和地产、预(yù)期反转修(xiū)复(fù)的互联网(wǎng)和医药、高景气(qì)的(de)制造(zào)业等板块的配置(zhì)。

　　中欧港股数字经(jīng)济(jì)基金经理曲径(jìng)表示(shì)，港股数字(zì)经济的代表行业为互联网和先(xiān)进制造，在经历(lì)了过去2年的(de)合规整(zhěng)治(zhì)及(jí)业务梳理后，股价(jià)均(jūn)处在价值投(tóu)资区域，具有良好的投资性价比。同时(shí)，互联网相关(guān)公司，也更具(jù)有(yǒu)数据(jù)、平台和算(suàn)法(fǎ)的整合能(néng)力，通过(guò)推出(chū)人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关模型及应用，提升自身运(yùn)营硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子效率，以及对外输出(chū)算法和算力。作为人工智能赋能各个行业的元年，我们(men)中长期看好港股数字经济(jì)板块的(de)前(qián)景。

　　华宝(bǎo)港股通(tōng)香(xiāng)港(gǎng)基金经理周欣表示，港股市场方面，港股市场大部分的企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利(lì)来源于中国(guó)内地，中国内地经济的环比上行将会支撑港股公司盈利的环比增(zēng)长，从而支撑下港股公司下半年的市(shì)场表现(xiàn)。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但是由于基数效应，下半(bàn)年港股盈利同比(bǐ)增速会(huì)较上半年有所回落。对于估值相对较(jiào)高的行业将有一定的压力。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头公司的估(gū)值仍将受到一(yī)定程度的压制，但是(shì)当行(xíng)业龙头公司受(shòu)情绪影响出现超(chāo)跌(diē)时，将会有较好的买入机会出(chū)现。生物医药行(xíng)业仍将处在行业(yè)快速增长的(de)红利中，但是随着中报(bào)业绩(jì)的释放和四季(jì)度集采的预期，生物行(xíng)业前(qián)期涨(zhǎng)幅较多(duō)的龙头公司可能(néng)会出现一定的(de)调整，但(dàn)是通过自下而上的方式生(shēng)物医药行业仍将有机(jī)会选(xuǎn)出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深(shēn)基金经理付(fù)倍佳表示，展望(wàng)未来(lái)，我们(men)预计港股市(shì)场(chǎng)已经进入(rù)了企业盈利的(de)拐点且(qiě)即将迎来收(shōu)入加(jiā)速扩张，并且A股市场也即将进入企业盈利(lì)的拐点，这是推动两地市场向(xiàng)上的决定(dìng)性因素。

　　在盈(yíng)利(lì)周期“内(nèi)强外弱”及加息周期临近尾声流(liú)动性逐(zhú)步宽松背景下(xià)，中国资产(chǎn)的吸引力有(yǒu)望进一步凸(tū)显。在A股及港股估(gū)值均在低位、风(fēng)险溢价均在高位的(de)背景下，有望开启盈利与估值修(xiū)复的戴维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会(huì)：由于中国经济(jì)修复(fù)有望成为全球(qiú)投资(zī)的(de)主线(xiàn)，因此经营杠杆弹性大(dà)、前期(qī)降本增(zēng)效优的行业和(hé)板(bǎn)块(kuài)更有望受(shòu)益于经济(jì)复苏，盈利预测有较大上修(xiū)空间；同(tóng)时部(bù)分龙头(tóu)公司有(yǒu)长期的前沿(yán)技术/产(chǎn)品储备以迎接下一(yī)轮的收入扩张机会，有望(wàng)开(kāi)启二(èr)次增(zēng)长曲线，如互联网(wǎng)、部分可选消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益风(fēng)险比显著右偏(piān)的机(jī)会：关(guān)注在(zài)未来经济周期中上行风险显著大于下行风险的行(xíng)业。市场预期(qī)在(zài)低位、景气度有拐点或(huò)持续性超(chāo)预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行(xíng)业，如电子、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高股息资产的(de)机会：关注基本(běn)面(miàn)夯实，整体ROE水平(píng)稳(wěn)中有(yǒu)升(shēng)，以及分红意愿提升(shēng)的高股息资产的(de)投资机会，如(rú)通信、石(shí)油石(shí)化等。

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