5月10日，有消息(xī)称(chēng)部分银行(xíng)相(xiāng)关(guān)部门收到(dào)《关于调整协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律(lǜ)上(shàng)限的通(tōng)知(zhī)》，四大国有银(yín)行协定(dìng)存款和通知(zhī)存款自律(lǜ)上限的下调(diào)幅(fú)度为30BP，其它金融机构下(xià)调(diào)50BP，调(diào)整自2023年5月(yuè)15日起执行。本次拟下(xià)调中协定存款更多(duō)是对公(gō山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022ng)业务(wù)，而通知存款则集中于短期存款。

　　就本次协定存款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限拟下调的背景、影响(xiǎng)，后(hòu)续货币政策走向等，记者(zhě)采访了招商基金(jīn)研究(jiū)部(bù)首(shǒu)席经济学(xué)家李湛、长(zhǎng)城基金总经理助理(lǐ)兼现金管理部总经理邹德立、鹏扬基(jī)金固定(dìng)收益副总监兼鹏扬利泽基金经理(lǐ)陈钟闻、平安基金、光大(dà)保德信基(jī)金、德邦基(jī)金(jīn)等(děng)公募(mù)基金公司及投研(yán)人(rén)士。

　　在(zài)业(yè)内看来，本(běn)轮调降更多是出于推进利率市场化改革深化大背(bèi)景的考虑。对银行而言，存款(kuǎn)利(lì)率下调有助于减(jiǎn)少存款(kuǎn)定价的无序竞争，降(jiàng)低(dī)银(yín)行负(fù)债成(chéng)本；同(tóng)时本次降息有助于(yú)促进投资、消费，也被(bèi)看作是促进宏观经(jīng)济复(fù)苏的表现(xiàn)。

　　长期来看，存(cún)款(kuǎn)利率下行仍是大势所(suǒ)趋。2023年经(jīng)济(jì)有所复苏(sū)，进一步降低(dī)贷款利(lì)率的紧迫性不高，但银行(xíng)普(pǔ)遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上(shàng)行。预计下半年货币(bì)政(zhèng)策不会出(chū)现(xiàn)急转(zhuǎn)弯(wān)，延续稳健货币政策基调。

　　延续银(yín)行存款(kuǎn)利(lì)率调降(jiàng)的趋势

　　中国基金报记(jì)者：四大国有银行为何下调协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认(rèn)为，当前调降更(gèng)多是出于推(tuī)进利率市场化(huà)改革深化大背景的(de)考虑。2022年(nián)4月，央(yāng)行指导利率(lǜ)自(zì)律(lǜ)机制建立了存款利率市场化调整机制，自律机制成员银(yín)行参考以(yǐ)10年期(qī)国债收益率为代表的债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有大(dà)行去年(nián)9月(yuè)下调存款利(lì)率，中小银行陆续(xù)跟进下调存(cún)款利率。今年4月市场利率(lǜ)定价(jià)自律机制(zhì)发布《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版）》，在相(xiāng)关指标中引入了存款定价(jià)惩罚措施。而此前4月部分(fēn)中(zhōng)小(xiǎo)银行、农(nóng)商行(xíng)存款利率(lǜ)下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行(xíng)挂牌利率(lǜ)下调，均(jūn)是在利率(lǜ)市场化改革推(tuī)进背景下，银(yín)行(xíng)出(chū)于(yú)自(zì)身经营(yíng)考虑(lǜ)的自发行为(wèi)。

　　邹德立(lì)：银行近年息差不断下(xià)行。在资(zī)产端定价(jià)压力(lì)较大(dà)且(qiě)存款(kuǎn)持续高增的(de)情(qíng)况下，压降存款成本成为改善息差的重要手段。此外，2023年以来银(yín)行贷(dài)款向(xiàng)企业固定资产投资传导较弱，下(xià)调协定存款及通知存款自律上限有利于对(duì)公客户留存(cún)的活期资金投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来(lái)市场利率整体下行，实体(tǐ)经济(jì)综(zōng)合(hé)融资成本不断下降(jiàng)，银行资产端(duān)收益下(xià)降(jiàng)较为明显；第(dì)二，银行整(zhěng)体净息差持续(xù)走(zǒu)低，银(yín)行利(lì)润空间压缩明显；第(dì)三，企业和居民(mín)风险偏好大(dà)幅下降导致存款增长比较明显，存款(kuǎn)市(shì)场(chǎng)供需关系发(fā)生(shēng)了变化，降低了银(yín)行高吸揽储(chǔ)的必要性；第四，协(xié)定存(cún)款和通(tōng)知存款介于活期与(yǔ)定期存款之(zhī)间，自2022年存款自律(lǜ)机制(zhì)对(duì)于活(huó)期存(cún)款与定期存款利(lì)率进行了几轮(lún)调(diào)整，本次(cì)将协定存(cún)款与通知存(cún)款(kuǎn)自律上限(xiàn)下调(diào)也是要将存款产品线的(de)调(diào)整进行(xíng)统一，全面缓解银行负债压力(lì)。

　　综合各项因素，银(yín)行从自身经营情况考虑，顺应市场(chǎng)趋势，通过(guò)自律(lǜ)机制协调调降负(fù)债成本，有利于提升银行(xíng)放贷意(yì)愿，抑制资(zī)金(jīn)脱实向虚，更(gèng)好的落实(shí)央行(xíng)宽信用(yòng)的政策贯彻落实。

　　平安基(jī)金：中国的存款利率管控为上限(xiàn)管(guǎn)控，贷款利率(lǜ)则为下(xià)限管控(kòng)，近年(nián)来贷款利率下限管(guǎn)控彻底取消。存款利率定(dìng)价方(fāng)式的改变(biàn)也拉开序幕，2022年4月利(lì)率(lǜ)自律机制(zhì)建(jiàn)立(lì)以来，4月和9月经历了两轮大(dà)规模存款利率(lǜ)下降，主要是大行(xíng)和股份行参与，今年(nián)以来的调整更多是(shì)延(yán)续去年9月这一轮存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)调，中(zhōng)小银行补充下调。

　　另外，考(kǎo)评制度由(yóu)原来的(de)激(jī)励为主引入(rù)惩(chéng)罚措施，加速了中(zhōng)小(xiǎo)银行存(cún)款利率补降的(de)进度。就今年的经济背景而言，疫后(hòu)脉冲式复苏(sū)后经(jīng)济边(biān)际走弱(ruò)，经济(jì)修复存在波折。目(mù)前居民超额储蓄高增，实体融资需(xū)求(qiú)有限，银行存款增加，降低存款利率可以引导减(jiǎn)少信(xìn)贷套利，助力经济增长。从(cóng)银行的角(jiǎo)度，净息(xī)差不断压缩(suō)，银行经营压力(lì)增大，调(diào)整存款成本成为改善息差的(de)重要手段。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定(dìng)存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022限，主要影(yǐng)响对公(gōng)客户在商业银(yín)行(xíng)的(de)活期类存款收益，延续近期银(yín)行(xíng)存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)调降(jiàng)的趋势。

　　一(yī)方面，有(yǒu)助(zhù)于缓解商业(yè)银(yín)行净息(xī)差收窄(zhǎi)趋(qū)势，特别是中(zhōng)小行高(gāo)息(xī)揽储的成本(běn)压(yā)力；另(lìng)一方面，有利于(yú)引导超额储蓄向(xiàng)消费投(tóu)资转化，符合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活存量(liàng)资金(jīn)”的定位。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利率机制创设以来(lái)，两轮利率调降都集(jí)中在活期和(hé)定(dìng)期存款，实际上(shàng)忽略了这(zhè)些介于活期和定(dìng)期存款之间的存款的利(lì)率(lǜ)调整(zhěng)，当(dāng)下有必要(yào)一次性调整通知存(cún)款和协(xié)定存款(kuǎn)利(lì)率上限，保证(zhèng)存款(kuǎn)利率下调的有效性。银行一季(jì)度(dù)净(jìng)息(xī)差水平均创历史新低(dī)，上(shàng)市(shì)银行整体净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下(xià)调(diào)可以有效降低银行负债成本，增厚息差，缓解银行经(jīng)营(yíng)压力。

　　存款(kuǎn)利(lì)率下行仍是大势(shì)所趋(qū)

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金报：今(jīn)年“降息(xī)潮”迭起，这是未来大趋势(shì)吗？

　　邹德立：对于4月(yuè)份社融数据，居民贷款偏弱之外(wài)，企业贷款也在边际转弱，但(dàn)企业(yè)中长(zhǎng)期贷款同比多增幅度较大。在这种背景下(xià)，MLF利率是否(fǒu)下调，还要进一步观察5-6月信贷情(qíng)况(kuàng)。对于存(cún)款利率，2023年银(yín)行息(xī)差压(yā)力(lì)增大，控(kòng)制存(cún)款成本(běn)成为当务之急。中小银行或有动力持续主动下调(diào)存款利率。长期来看，存款利率下行(xíng)仍是大(dà)势所趋。因(yīn)此银行降息潮(cháo)可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅(jǐn)仅(jǐn)集中在银(yín)行(xíng)领(lǐng)域。以地方债为例，2022年后(hòu)广东、上海、深圳、江苏(sū)、浙(zhè)江等发达地区地(dì)方债发行利(lì)差(chà)降至10Bp，未(wèi)来(lái)仍可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对于(yú)资质较好(hǎo)的(de)发债主体，其信用债收益率仍(réng)有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利(lì)率(lǜ)的方向仍是由(yóu)实体经(jīng)济资金供需决定的(de)，而(ér)央行的政策利率、基(jī)准利率(lǜ)在一方面要(yào)合适(shì)顺应市场环境，一方面(miàn)也(yě)代(dài)表着政(zhèng)策意(yì)愿强调(diào)信号(hào)意义的作用。今年是真正疫后复苏的第一年(nián)，我们(men)仍面临(lín)内生动力(lì)不(bù)强需求不足的(de)情况，央行已(yǐ)经通过降准(zhǔn)以及(jí)结构性货币政策等多项举措(cuò)给予了实体经济所需的一定的资金投放支持，有效降(jiàng)低了实体综合融(róng)资成本，后续需要(yào)财政(zhèng)政(zhèng)策产业政策等配套政策继续激活内生(shēng)动力扭转预期(qī)。

　　当前(qián)央行需(xū)要观察跟踪(zōng)经济运行(xíng)情况，短期调整政策利(lì)率(lǜ)的(de)概率不(bù)大，但仍会维(wéi)持资(zī)金合理充(chōng)裕的环境，故从银(yín)行资产端(duān)的(de)角度来讲，贷款利(lì)率或仍维持低位，后续是否进一(yī)步下调要看(kàn)实(shí)体经(jīng)济复苏的(de)情况。银行负债(zhài)端，存款基准(zhǔn)利(lì)率(lǜ)下调的(de)概率不大，而存(cún)款利率上(shàng)限的调整空间仍存在，而是否(fǒu)进一(yī)步(bù)下(xià)调要看银行自(zì)身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民(mín)银(yín)行指导利率自律机制建立了存款利率市场化(huà)调整机制，自律机制(zhì)成员银行参(cān)考(kǎo)以10年(nián)期国(guó)债收益率为代表的债(zhài)券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率，合(hé)理(lǐ)调整(zhěng)存(cún)款(kuǎn)利率水(shuǐ)平。在存款利率(lǜ)市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年(nián)8月(yuè)大行分别(bié)下调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存款利(lì)率市场化定价情况作为合格审慎评估(gū)的扣分项(xiàng)，引(yǐn)发中小银行跟随调降存款利(lì)率。我们(men)认为，通(tōng)过存款利率下行，稳定商业银行(xíng)净息差进而保持贷款利率维持(chí)低位或(huò)继(jì)续下(xià)行(xíng)，最终有利(lì)于社会融资成(chéng)本下(xià)行。

　　德邦基金：从日前(qián)公(gōng)布的金融数据看， M1增速回(huí)升(shēng)，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边(biān)际弱修复趋势(shì)或仍在(zài)。近期(qī)国债利率持(chí)续(xù)下行，银行间利率(lǜ)下行，叠加银(yín)行存款定价下调(diào)，4月社(shè)融(róng)信贷低于预期，国(guó)内降息预期被进(jìn)一步强化。海外来看(kàn)，全球经(jīng)济进入衰退周期，加(jiā)息周期基(jī)本结束，后续有(yǒu)望逐步(bù)迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国(guó)国有大型(xíng)商业银行和股份制商业银行(xíng)的定期存款利率已告别“3时代”。压降存款成本仍(réng)是大势所趋。一方面(miàn)，银行仍(réng)有(yǒu)净息差压力，22Q4 新发(fā)放贷(dài)款(kuǎn)加权(quán)平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显(xiǎn)，监管层(céng)面有动力去持续推动存(cún)款利率下(xià)降，来保障银行合理(lǐ)利差范围，增加银行信贷投放的(de)动力。

　　另一方(fāng)面，居民(mín)避(bì)险需求仍在，存款持续(xù)高增，在揽储压力不大的(de)基础上(shàng)，银行自身也有动力去(qù)下调(diào)存款定价来保障利(lì)差。

　　缓(huǎn)解银行负债(zhài)及经营压力

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报(bào)：协定存款、通知存(cún)款利(lì)率自(zì)律上限(xiàn)调整，将有哪些政策(cè)传(chuán)导效果？

　　德邦基金：一方面银行(xíng)息差压(yā)力(lì)大是普遍现象，此次(cì)政策(cè)调(diào)整有望带动中小(xiǎo)银行主动跟随下(xià)调存款利率(lǜ)。另一方(fāng)面(miàn)，由(yóu)于此前经济下行影响，投资(zī)者(zhě)悲(bēi)观预期被放大，大量资金集(jí)中(zhōng)在银行存(cún)款端(duān)，此次存款利率下(xià)调也有望带动存款(kuǎn)资金的释放(fàng)，盘活市场流(liú)动性(xìng)。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知释放了以下(xià)信号(hào)：①减轻银(yín)行息(xī)差压力。本次下(xià)调将引(yǐn)导银行的对公(gōng)活(huó)期成本下(xià)降，存款降价叠(dié)加资(zī)产端让利压(yā)力趋(qū)缓，银行息差、盈利(lì)将合理修(xiū)复，有利于增(zēng)强银行内生资本补充(chōng)能力；②减少(shǎo)企业及居民的短期存款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来看，本(běn)次下(xià)调对市场的影响集(jí)中(zhōng)在以下两点：①规范银(yín)行(xíng)的协定存款定(dìng)价(jià)秩序，减(jiǎn)少存款(kuǎn)定价的无序竞争。此前(qián)，部分(fēn)中小银(yín)行的(de)协定存(cún)款和(hé)通知存(cún)款定(dìng)价(jià)过高，会对遵守自律机(jī)制、定(dìng)价较低的银行产生揽储(chǔ)冲击。本(běn)次上限下调后会普(pǔ)遍降低中(zhōng)小行协定存款及通知存款利率(lǜ)，减少(shǎo)中小(xiǎo)银行(xíng)间揽储(chǔ)恶意(yì)竞(jìng)争，而对股份行及国有大行影响较小。②长端利率下行仍有空间。市场降息预期(qī)升温，但大概率落空。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：下(xià)调协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限，主要影响对公客(kè)户在商业银行的活期类存款收益，使得对公客户活期存款收(shōu)益向对私客户看齐，一(yī)方面有(yǒu)助于(yú)缓(huǎn)解商业银行净息(xī)差收窄趋势，另一(yī)方面有利于引导超额储蓄向(xiàng)消费(fèi)投资(zī)转化。

　　邹德立：对于银行，存款利(lì)率自律上限调整(zhěng)降低了银(yín)行负债成本，目(mù)前(qián)上市银行协(xié)定存(cún)款占(zhàn)总存款的比(bǐ)重在13％左右，重新规定协(xié)定(dìng)利率(lǜ)上限后，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面可以(yǐ)限(xiàn)制(zhì)高息揽储，规范(fàn)行(xíng)业竞争，特(tè)别是降低银行(xíng)对公(gōng)活期存款成本压力(lì)，减轻银行负债及经营压力。此外，银行负债端(duān)成本的(de)下(xià)降使(shǐ)得银行盈利能力增强，进一步打开了资产端收益率下行的空间，或(huò)带动债券收益率不断下行。

　　并非(fēi)降息的(de)确定(dìng)性信号

　　中国基(jī)金报：未来存款利率是否还(hái)有进一(yī)步下(xià)降的(de)空间(jiān)？对股债市场有何影响？

　　光大保德信(xìn)基金：近年来，贷款和存款利率的非对(duì)称下行使得商(shāng)业(yè)银行净息差已(yǐ)逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款(kuǎn)利(lì)率有进(jìn)一步调降(jiàng)的(de)预(yù)期。一方面，为支持实体经济，政策(cè)导(dǎo)向下贷款加(jiā)权平均利(lì)率(lǜ)创有统(tǒng)计以(yǐ)来(lái)新低，2022年12月金融机(jī)构人民币(bì)贷款加权平(píng)均利率较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行(xíng)在存(cún)款市场上的(de)竞(jìng)争类似“非零和博(bó)弈”，“存款立行”和存款市场份额考核压力使得各行下(xià)调存款利率动力不足，同样(yàng)2020年以来上市银(yín)行存量存款平均成本率基本持平。贷款和(hé)存款利率的非对称下行作用(yòng)下(xià)，2022年12月商业银行净息差(chà)缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼近(jìn)《合格(gé)审慎评估实(shí)施(shī)办法(fǎ)（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全社会(huì)无(wú)风险收益率(lǜ)，利多永(yǒng)续经营性质的票息资产，比如利率债、稳定股息(xī)率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的趋(qū)势和空间。从银行角度(dù)，2018年以来由(yóu)于存款定期化，活(huó)期存款占比(bǐ)明显下(xià)降，存款付息率有所抬(tái)升，与此同时，贷款收益(yì)率大幅(fú)下行，大(dà)幅(fú)加(jiā)剧了银行(xíng)息差压力，这使得控制存款成本尤(yóu)为重要。

　　此外，从政策角度(dù)，居民超额储蓄高增、企业(yè)存款提升(shēng)、消费复苏较(jiào)慢，监(jiān)管层面有动力去持(chí)续推(tuī)动存款利率下降，促(cù)进存款流向消费和实际投资。短期(qī)看，存款利率下(xià)调(diào)带动流动性继续进入债(zhài)市(shì)，中短期利率，特别(bié)是中短期信用债利率(lǜ)仍(réng)有下行空间。如果经济复苏(sū)较强，流动性也有可能进入股市(shì)，利(lì)好权益资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利(lì)率(lǜ)的紧迫(pò)性不高。但(dàn)银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格战激烈，贷(dài)款利率很难(nán)上行。考(kǎo)虑到存量贷款(kuǎn)重(zhòng)定价等影响，2023年银行(xíng)息差压力增大(dà)，中小银行(xíng)或有动力主动跟(gēn)进(jìn)下调存款(kuǎn)利率。长期来看(kàn)，有望带(dài)动存款(kuǎn)利率整体下行。现实中，存款利(lì)率降低(dī)有助于压低全社会利率水平，利好(hǎo)债券，同时股票市场中(zhōng)，对流动性敏感的(de)股票(piào)也将因(yīn)此受益。

　　李(lǐ)湛：从(cóng)本(běn)次(cì)降(jiàng)息释(shì)放的信号来(lái)看(kàn)，是否(fǒu)意味着(zhe)货币政策进一步宽松？货币(bì)政策充裕(yù)延续，但解读为边际再宽松(sōng)为时尚早。2022年(nián)四季度货币政策执(zhí)行报告以及2023年一季度货政(zhèng)例会均(jūn)表明当(dāng)前(qián)货币政策基调未变(biàn)，“精准有力”仍是第一要(yào)求，而(ér)在此基础上强调“着力(lì)支持(chí)扩(kuò)大内(nèi)需，为实(shí)体经济提供更(gèng)有力(lì)支持”。

　　本(běn)次调降意(yì)味(wèi)着当前长端利率(lǜ)仍有下行(xíng)空(kōng)间(jiān)，但这一(yī)调降是针(zhēn)对银行协定存款及通知(zhī)存(cún)款利率自律(lǜ)上限(xiàn)，而(ér)非(fēi)直接调(diào)降(jiàng)挂牌存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)，存款利率下调并不等(děng)于政策利率就必须进行对等下调，市(shì)场不应(yīng)视为(wèi)降息(xī)的(de)确定性信号(hào)。

　　兼(jiān)顾考(kǎo)量(liàng)收(shōu)益性、流(liú)动(dòng)性(xìng)以(yǐ)及(jí)安全性(xìng)

　　中国基金(jīn)报：当(dāng)前利率环境下，普(pǔ)通投资者应(yīng)该如(rú)何守住自己的钱袋(dài)子？你(nǐ)有什么(me)建议(yì)？

　　邹(zōu)德立：普(pǔ)通投资者的投资工具(jù)应该兼顾(gù)考(kǎo)量收益性、流(liú)动性以(yǐ)及安全(quán)性(xìng)。在存(cún)款利率(lǜ)下降的背(bèi)景下，短(duǎn)债基金以及其他(tā)固收类基金在具一定(dìng)流动(dòng)性(xìng)的同时，相较活期存款(kuǎn)和(hé)相(xiāng)当部分(fēn)的银行(xíng)理财产品(pǐn)，具有一定的超额收(shōu)益，是(shì)风险偏好较(jiào)低和(hé)风险偏好适中投资者的合适(shì)投(tóu)资工具。

　　陈钟闻(wén)：今年初(chū)以(yǐ)来，债券市场利率整体(tǐ)山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022下行(xíng)，4月以来下行加速，当前无论从(cóng)绝对利率水平还(hái)是从信用利(lì)差，都回到(dào)了较低历史分(fēn)位数(shù)水平，虽然债(zhài)市多头(tóu)环境仍未(wèi)改变，但一致(zhì)预期导致行(xíng)情走的比较迅速，市场进(jìn)一步盈利(lì)空间被压缩，若看不到央行货币政策增量(liàng)政策，后续或进入震荡环(huán)境，而存量博弈交易(yì)下(xià)也(yě)可能会(huì)放大市场(chǎng)波动。

　　对于普通投资者来说(shuō)，在(zài)这(zhè)样的环(huán)境下尽(jǐn)量选择(zé)防守类(lèi)型的产品，规(guī)避市场波动(dòng)，例(lì)如货币基(jī)金(jīn)，而短债基金中要(yào)选择(zé)久期短流(liú)动性(xìng)好、历(lì)史(shǐ)回撤控制好的产品。

　　德邦基(jī)金(jīn)：随着经济高频(pín)数(shù)据的弱(ruò)化趋势显(xiǎn)现，且4月底政治局会议从疫情后稳增长转向(xiàng)中长期调结构(gòu)，政策发力预期下降，市场对经济的(de)“弱(ruò)复苏”预(yù)期进(jìn)一步强化，因此股票市场(chǎng)也进入到“休整期”。在市场震(zhèn)荡休整期(qī)，高股息(xī)策略往(wǎng)往跑赢市场。因(yīn)此在当前环境下，建议关注(zhù)行业估值水平较低，高股息的个股。

　　平安基金：目(mù)前面临低(dī)利(lì)率环境(jìng)，需(xū)要我们识(shí)别金融陷阱，抵(dǐ)挡住金融陷(xiàn)阱的(de)诱惑，比如面对收益率高达20％且能(néng)保本的(de)所谓理财产(chǎn)品(pǐn)。对普通(tōng)投资者而言，如果不具备相关专业知(zhī)识，可(kě)以选择把投资理财交给少数专(zhuān)业的(de)人来做，让优(yōu)秀的基(jī)金经理(lǐ)管理自己的(de)钱袋子。具备一定投资(zī)能力和风(fēng)控能力(lì)的人士可(kě)通过理财和投资试(shì)图跑赢通(tōng)胀，但(dàn)前(qián)提条件是做好风控，选(xuǎn)择适合自(zì)己风险(xiǎn)偏好的方向和标(biāo)的。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：随(suí)着存(cún)款利率下行，普通投资者储(chǔ)蓄收益下降，为保持(chí)资(zī)金保值增值，投资者在评(píng)估自身(shēn)风(fēng)险承受能力后可适当考虑公募(mù)货币基金、公(gōng)募中短债基金、商业银行(xíng)现金管理类产(chǎn)品等风险等级较低、支取相对灵活的产品。

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