近日(rì)，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发(fā)舆论地震。曝光的网友称，使(shǐ)用(yòng)大家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比(bǐ)喻，让其(qí)感到(dào)不适(shì)。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布通报(bào)，决定没收笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中(zhōng)，《科(kē)创板日报》记者(zhě)发(fā)现，随(suí)着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑(xiào)果文化也(yě)成为了备受(shòu)资本青睐的宠儿，在(zài)6年中获得众多(duō)资本(běn)千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外(wài)投资9家(jiā)企业

　　2014年(nián)，叶烽等(děng)人成立笑果(guǒ)文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括(kuò)文化艺术交流策(cè)划(huà)、演(yǎn)出经纪、文艺创(chuàng)作与表演等(děng)。

　　脱口秀(xiù)近几年的(de)发(fā)展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大(dà)会(huì)》《吐槽大会(huì)》等节目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和(hé)脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部成为了炙(zhì)手可热(rè)的行业(yè)，笑果文(wén)化也成为中(zhōng)国最成功的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏(mǐn)锐(ruì)察觉到商机并押宝这(zhè)一赛道(dào)，《科(kē)创板日报(bào)》记者整理公开信息发现，笑果文(wén)化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关(guān)联公(gōng)司(sī)入股(gǔ)笑果文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社(shè)创投通数(shù)据显示(shì)，2016年(nián)6月，笑(xiào)果文化(huà)得到(dào)游族网络天使轮(lún)投资(zī)。同年9月，得到游族网络、普思资(zī)本数(shù)千万的pre-A轮(lún)投(tóu)资(zī)。

　　2017年(nián)4月，得到南山(shān)资本(běn)、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元(yuán)的(de)A轮(lún)投资。

　　同年(nián)5月(yuè)，得到南山(shān)资本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月(yuè)，得到CMC资(zī)本、华(huá)人文化集团、泽(zé)时投资的(de)战略投资(zī)，此轮(lún)未披露(lù)具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天图投(tóu)资(zī)的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略投(tóu)资。

　　可以看出(chū)，南(nán)山资本和(hé)游族(zú)网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了(le)4次，游族(zú)网络更(gèng)是笑(xiào)果文化的天使投(tóu)资人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果文化走(zǒu)向(xiàng)扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆(lóng)福寺(sì)的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是(shì)笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏州之(zhī)后的(de)第四个演艺(yì)空间。此外，近(jìn)年来对(duì)外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者(zhě)发现，笑果(guǒ)文化对外投资的企业共有9家，其中有6家已(yǐ)经注(zhù)销。如今存(cún)续(xù)的企(qǐ)业有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上(shàng)海）有(yǒu)限(xiàn)公司、上海青(qīng)豆(dòu)结冰文化传播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦信息技(jì)术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此前控股的笑(xiào)果演艺股权也发生(shēng)了(le)变(千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗biàn)更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持(chí)股，同(tóng)时企业类型变更为有限责任(rèn)公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册(cè)。

　　此(cǐ)前(qián)曾有业内人士猜(cāi)测，笑果文化或许(xǔ)是在悄悄(qiāo千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗)开启上市的前奏。

　　作为普思资本(běn)的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对(duì)笑果(guǒ)文化的A轮投资过程，他对《科创板日报(bào)》记(jì)者表(biǎo)示，他也是刚从网上(shàng)看到本次出事，此前(qián)脱口秀行业在国内处于快速发展阶段，表(biǎo)现(xiàn)形式丰(fēng)富多样，而在该领域笑果文化做的(de)很早，成绩(jì)也很突(tū)出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出(chū)于这些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯(fàn)的(de)艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺(cì)中(zhōng)痛点，让(ràng)观众一边大笑一边反思的(de)感觉(jué)。对本(běn)次“翻车(chē)”事件，他(tā)个人认为(wèi)，出于节目效果可能(néng)需要张狂和外向一些(xiē)，但公众场合下脱口秀(xiù)中的开玩笑也要注意把(bǎ)握分(fēn)寸，尤其涉及到(dào)国(guó)家(jiā)政治和(hé)解放军(jūn)形象等严(yán)肃话题，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑(xiào)果在风控方面，可能没有进行非常严(yán)格的把控(kòng)。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者注意(yì)到(dào)，笑果文化的业(yè)务和腾讯关联颇深，资料(liào)显示，目前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的(de)股份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧股权投(tóu)资合(hé)伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投(tóu)资有限公(gōng)司为第三大(dà)股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑果(guǒ)文化打(dǎ)造了《吐槽大会(huì)》，该节目让担任吐(tǔ)槽团(tuán)成员、策划(huà)人及编(biān)剧(jù)的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品(pǐn)，企鹅(é)影视(shì)和笑果(guǒ)文化(huà)联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果(guǒ)文化(huà)相关人(rén)士去(qù)年称，受(shòu)众面最广的是线(xiàn)上长视频业务，如《脱(tuō)口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾(téng)讯合作的长视频节目，可以占到公司百(bǎi)分之(zhī)四十的(de)业务营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却后劲不足(zú)？

　　相较于西(xī)方(fāng)脱口秀百年(nián)以(yǐ)上的发展历史(shǐ)，脱口秀这(zhè)个舶来品在(zài)国内的(de)发展历程要短(duǎn)得多也快得多(duō)。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀(xiù)大会》等热门综艺频频占据(jù)收视榜与网络热(rè)议话题榜首，由(yóu)此带(dài)来一波(bō)迅猛发展的(de)脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席(xí)卷而(ér)来(lái)，资(zī)本(běn)也闻风(fēng)而(ér)至。财联(lián)社创投通(tōng)数(shù)据显示(shì)，自2015年以来，有超过9家脱口秀(xiù)企业获得(dé)融资(zī)。其中，不乏(fá)明星投资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投资投了(le)罗永浩旗下的思维造物(wù)，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合(hé)一集团投了单立人(rén)。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，资本对(duì)脱口秀行业(yè)也(yě)明显呈(chéng)现出“一(yī)家(jiā)独大”的(de)趋(qū)势(shì)，除斩获8轮融资(zī)的笑(xiào)果文(wén)化外，其(qí)他(tā)脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年(nián)及(jí)以(yǐ)前。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾注(zhù)也有些(xiē)后(hòu)劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂无(wú)新的脱口秀企业获得(dé)融资(zī)。

　　资(zī)本市场的反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势(shì)分(fēn)析(xī)与(yǔ)未来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示(shì)，2021年(nián)脱口秀市场全(quán)年商业演出场次(cì)1.85万(wàn)场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年(nián)均(jūn)复合增(zēng)速将保(bǎo)持20.18％的高(gāo)速度(dù)。

　　市场仍在(zài)上升期(qī)，资本为何(hé)却(què)逐(zhú)渐远离了这一赛道(dào)？眺远营销咨(zī)询创始人(rén)高承远对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛(měng)，深受观(guān)众喜爱，但在资本市场并(bìng)不吃(chī)香。其核心原(yuán)因在于，资本(běn)的投资逻辑天(tiān)然是确定性(xìng)和可复制性，而脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业却具有巨大的不确定(dìng)性和不可复制(zhì)性。演员(yuán)的不确定性(xìng)、创作的不确定(dìng)性、观众(zhòng)审美的(de)不确定性，以及踩红线等重要舆情事件等(děng)，都(dōu)可能(néng)让(ràng)经营面临巨(jù)大的风(fēng)险。

　　因此(cǐ)，有投(tóu)资人指出，“脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业未(wèi)来想要可持续发展(zhǎn)，就(jiù)需要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断运营爆款，激活创(chuàng)作，带(dài)动整个(gè)行业的(de)上线(xiàn)，这(zhè)才是(shì)这个行(xíng)业可持续、良性发展的可靠(kào)路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦(yì)对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业作(zuò)为大(dà)文娱行业中的一员，和这(zhè)个行业中的其余行业一(yī)样（如影(yǐng)视剧(jù)作、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本(běn)身而(ér)非(fēi)平台(tái)，行业本身(shēn)的“护城河”相对浅，而(ér)脱口秀本身是靠故事起家的，但这个行业(yè)的“故(gù)事”却很难讲述，这(zhè)也是(shì)备受资本市场冷遇(yù)的原因。

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