在锂价初现(xiàn)企稳(wěn)态势的微妙(miào)时点，头部锂电厂商(shāng)如何看待(dài)？行(xíng)业去(qù)库存(cún)进(jìn)展又(yòu)如(rú)何？

　　披露年报和(hé)一季报后，市(shì)值近500亿元的(de)锂电巨(jù)头国轩高科4月28日举办媒体(tǐ)开放日上作出(chū)一系列判断。在交流(liú)中，公(gōng)司管理(lǐ)层对中国基金报记者表(biǎo)示(shì)，近(jìn)期“跌跌不休(xiū)”的碳(tàn)酸锂价格，或将(jiāng)在15-20万元/吨(dūn)之间(jiān)形成震荡。

　　同时，该公司一(yī)季报显(xiǎn)示，库存“水位”已经(jīng)显著降低，压力已并不明显。这也在一定程度上反映了(le)电池厂(chǎng)商们(men)近期去库存(cún)动作的“一(yī)致性”。

　　而且需要注意的是，在国(guó)轩(谨以此文是什么意思，谨以此文用在哪里xuān)高科方(fāng)面看来，储能行业今年上升空间预计(jì)将高(gāo)于动(dòng)力电(diàn)池(chí)。换言(yán)之，从增速方(fāng)面(miàn)看，储(chǔ)能有望(wàng)接棒动力电池，带(dài)动电池厂商出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之(zhī)间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂价格大起(qǐ)大(dà)落在市(shì)场上引起巨大争议(yì)。“就(jiù)为了买100吨碳酸锂，我们曾经(jīng)开车16个小时经(jīng)过(guò)1600公里路程，” 国轩高(gāo)科高(gāo)级(jí)副总裁、中国(guó)业务(wù)板块总裁王启岁笑称。这也在一定(dìng)程度(dù)上(shàng)反(fǎn)映(yìng)了锂价迅速上涨给下游带来的阵痛(tòng)。

　　不过(guò)，今年以(yǐ)来锂价又(yòu)迅(xùn)速击(jī)穿20万元关口，在近期(qī)才有明显企稳趋(qū)势。毕竟(jìng)，在(zài)4月12日(rì)之前，电池级(jí)碳酸锂价格已经连跌52天。而且在(zài)此前(qián)30天内(nèi)，价格共计跌去19.25万(wàn)元/吨(dūn)。

　　而(ér)据上海(hǎi)钢联(lián)数据最新显示，在(zài)4月27日-28日两天(tiān)内，电池(chí)级(jí)碳酸锂价格已(yǐ)经连(lián)续两(liǎng)日上涨(zhǎng)，两日内分别上(shàng)涨(zhǎng)4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂价在什么区间(jiān)较为合理(lǐ)，国轩高科(kē)方(fāng)面也给出自(zì)己(jǐ)研判(pàn)。王(wáng)启岁在会上表(biǎo)示，碳酸(suān)谨以此文是什么意思，谨以此文用在哪里锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡期。“我们通过一季度观察来(lái)看，新能源行(xíng)业处(chù)于(yú)稳(wěn)定(dìng)增长阶(jiē)段，储(chǔ)能行业在一季度(dù)是处(chù)于投标、招标的阶段，第三季度将迎(yíng)来大规(guī)模交付，而储能大规模交(jiāo)付(fù)会带来产能复苏，碳酸(suān)锂价(jià)格预计会维持在这(zhè)个区间之内。”

　　实际上，碳(tàn)酸(suān)锂价格下(xià)降，对于(yú)电池厂商的(de)毛利(lì)率提升已经有了立竿见影效果。

　　从毛利率方面来看(kàn)，国轩高科(kē)在一季度达(dá)到(dào)了18.94％，较去年(nián)全年的(de)17.79％超出1.15个(gè)百(bǎi)分点。实(shí)际上(shàng)，同样(yàng)的(de)情况也发生(shēng)在宁德时代与亿纬锂能(néng)身上，其中宁德时代(dài)一季度毛(máo)利(lì)率为21.27％，较去年(nián)全(quán)年水(shuǐ)平提升1.02个百分点。而亿纬锂(lǐ)能则不如(rú)前(qián)两者明显，但也提升(shēng)了(le)0.4％个百分点。

　　王启(qǐ)岁也认为，在碳酸(suān)锂回归理性价格(gé)之后(hòu)，新(xīn)能(néng)源汽车市场会(huì)趋于较为合理增(zēng)长。“去年(nián)是600万(wàn)辆，经过一(yī)季度之(zhī)后，我们(men)依然判(pàn)断今(jīn)年新能(néng)源汽(qì)车应(yīng)该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据(jù)悉(xī)，国轩高科(kē)也正在加速产能扩张。其南(nán)京基地智能制造20GWh动力电池项目、宜春(chūn)基地10GWh动力电池项目、庐江基地年(nián)产20万吨高端正(zhèng)极材料项目、桐城(chéng)基地年产40GWh动力电池项目一(yī)期、柳州基地年产10GWh电池项(xiàng)目等(děng)多个项目相继(jì)投产。据规划，国(guó)轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一季报(bào)显示，其截至报(bào)告(gào)期末其(qí)存(cún)货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下(xià)降(jiàng)13％。而其(qí)一季度末，存货占总(zǒng)资产比(bǐ)例为8.38％。在去年底，这一(yī)比例为(wèi)10.44％。

　　实际(jì)上，从行(xíng)业整体(tǐ)状(zhuàng)况看，国轩(xuān)高科存货水(shuǐ)平(píng)保持了(le)较(jiào)低位(wèi)置。国轩高(gāo)科(kē)谨以此文是什么意思，谨以此文用在哪里高级副(fù)总裁(cái)蔡(cài)毅也表示，由于公司在江西(xī)宜春碳酸(suān)锂(lǐ)原材料(liào)有自产(chǎn)能力，因(yīn)此其外购仅补充(chōng)自产不足，“外(wài)购只是(shì)缺多少，补多(duō)少，”他表示。

　　国轩高科(kē)存货水(shuǐ)位下降，也反映了行业整体(tǐ)状况(kuàng)，不少电池厂商存货余额均(jūn)在下降。其中宁德时代一季度报(bào)告显示，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能一季报也(yě)显示(shì)，其存(cún)货金(jīn)额从去年底的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元(yuán)，环(huán)比(bǐ)下滑8.48％。据记(jì)者了(le)解，已经有(yǒu)库存较低的电池(chí)厂商提到(dào)，库存已恢(huī)复至健康(kāng)水平，后(hòu)续将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴(wú)证(zhèng)券近期在一份研报中指出，在电池环(huán)节，厂(chǎng)商从22Q4开始(shǐ)去库存，生产(chǎn)材料均维(wéi)持极低库(kù)存，电池本身(shēn)库存不足(zú)1个月(yuè)；另外在中(zhōng)游材料方(fāng)面，正极(jí)和电解液库存周期大幅下(xià)降至(zhì)7天(tiān)左右，负极(jí)因石(shí)墨化(huà)需要(yào)一个月时间，库存周期(qī)较长，而(ér)隔(gé)膜约为一(yī)个月(yuè)正(zhèng)常库存(cún)。

　　该机构(gòu)认为，目前库(kù)存多集(jí)中于上游锂盐厂(chǎng)，中游材料库存极低，基(jī)本保持7天的最低安全库存。若下游需求(qiú)恢复，将带来强(qiáng)烈补库(kù)需求。

　　值得注意的是，在去库(kù)存的过程(chéng)中，国轩(xuān)高科也在积极尝(cháng)试“出海”。该(gāi)公司在2022年加速全(quán)球化(huà)步伐，收购博(bó)世集团(tuán)的德国哥(gē)廷根工(gōng)厂，于2022年6月开始(shǐ)改造并已顺利投产，开(kāi)始欧洲(zhōu)本地(dì)化运(yùn)营。其(qí)年报(bào)显(xiǎn)示(shì)，2022年该公司海外销(xiāo)售收入达(dá)到29.8亿元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前市场普(pǔ)遍预(yù)计，储能有望接(jiē)棒动力(lì)电池(chí)，带(dài)动电池厂(chǎng)商出货增长(zhǎng)。近日，宁德时代(dài)也作出判断认为，储能方面今年预(yù)计增速将会比动力电(diàn)池(chí)更高。

　　王启岁在交流中(zhōng)也认同(tóng)这(zhè)一(yī)观(guān)点。他(tā)预(yù)计，储能行业今年上升(shēng)空间预(yù)计会高(gāo)于(yú)动(dòng)力电池，其中国外(wài)家(jiā)储市场需求预(yù)计(jì)会在下半年放(fàng)量，而国内大储(chǔ)市场(chǎng)方面(miàn)，今年一季度(dù)处于招标阶(jiē)段，自二(èr)季度(dù)开(kāi)始(shǐ)将进入交付(fù)阶段，目前相关产品供不(bù)应求。

　　从(cóng)国轩高(gāo)科(kē)披露的(de)年(nián)报(bào)数据(jù)显示，其储能业务(wù)在(zài)2022年(nián)实现了35.08亿(yì)元(yuán)的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增速。按照(zhào)这一(yī)数(shù)据计算，储能业务已(yǐ)经占(zhàn)到其总营(yíng)收的15.22％，而在(zài)2021年，这一比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储能行业(yè)的空间比动力(lì)电池(chí)上升(shēng)空间更大，“这是一个需(xū)求(qiú)量大于供(gōng)应量的(de)领域，不存(cún)在需(xū)求疲软(ruǎn)或者(zhě)是(shì)产能(néng)过剩。”

　　他指出，首先在家(jiā)储(chǔ)环节，因(yīn)为涉及到用电(diàn)需(xū)求，每年到了第(dì)二季度(dù)开始后才(cái)爆发。而在大(dà)储环节，国(guó)内下游招标、立项都在一(yī)季度，真正出货(huò)是在二季度以(yǐ)后，目(mù)前订单状况看(kàn)来(lái)是供不应求。此外，海外的客户也正逐渐接受中国的(de)标准化集装箱产品。

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