财联社记者(zhě)近(jìn)期(qī)从(cóng)行业内了(le)解(jiě)到(dào)，信(xìn)贷市场需(xū)求低迷持续之下，部分银行出现(xiàn)了贷款最优(yōu)惠(huì)利率(lǜ)与同期(qī)理财收(shōu)益率倒挂或接近倒(dào)挂的罕见现(xiàn)象。

　　“我们个贷最低已经到年化3.65％左右(yòu)了，但投放依旧(jiù)比较(jiào)难。房(fáng)贷和前十年比那都(dōu)是放不出去的。”4月25日，中(zhōng)部(bù)一家大型城商行相(xiāng)关(guān)负责(zé)人对财联社记(jì)者说(shuō)。

　　这种情况并(bìng)非个案。4月26日，财联社记者向(xiàng)兴业、广发等(děng)多家银行了解到，当前(qián)抵押(yā)贷款(kuǎn)最优惠利(lì)率区(qū)间为3％-3.85％之间。与一季度情况相比，贷款利率水平仍在进一步(bù)下(xià)滑(huá)。

　　而普益标(biāo)准监测(cè)数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，上周(zhōu)（4月17日-4月23日(rì)）全(quán)市(shì)场共新(xīn)发了(le)661款理财(cái)产品，环比增加22款，其中86款为开放式产品(pǐn)，其平(píng)均业(yè)绩比较基准(zhǔn)为(wèi)3.46％，环比下跌0.07个百分点；575款为封(fēng)闭式产品，其平均业绩比较(jiào)基(jī)准为(wèi)3.66％，环比(bǐ)下跌0.02个百分(fēn)点。

　　4月26日，一(yī)家头部银行理财子负责人对财联社(shè)记者表示，正常情(qíng)况(kuàng)下贷款利(lì)率要(yào)高于理(lǐ)财收益(yì)，否则会形(xíng)成套利空间。近(jìn)期出现的收益率倒(dào)挂的(de)情况(kuàng)的(de)确(què)多年来少见。这种情况本质上反映实体经济需求不足，资金(jīn)可(kě)能在金融(róng)市(shì)场空转的信号(hào)。

　　走低的贷款利率VS走高(gāo)的理财收益率

　　4月23日，央行国际司司长金中夏对外(wài)表示(shì)，人民银行(xíng)认真(zhēn)贯彻党中(zhōng)央、国务(wù)院(yuàn)决策部署(shǔ)，采取了(le)很多措施做(zuò)好金融支持(chí)稳外贸工作(zuò)。首先是降低(dī)实体经(jīng)济融资成(chéng)本(běn)。2022年，我国企(qǐ)业贷(dài)款加(jiā)权平均利率同比下降(jiàng)了34个基点，仅(jǐn)4.17％，这在历(lì)史(shǐ)上是比较(jiào)低的水平。

　　而(ér)上周，央行一(yī)季度金融统计数据(jù)发布会上(shàng)公布的(de)数据显(xiǎn)示，3月份银行体系新发企业(yè)贷加权平均利率同比(bǐ)下降29BP，达到3.96％。

　　但如央(yāng)行所表述(shù)，3.96％系3月(yuè)份银行体系新(xīn)发企业(yè)贷款加(jiā)权平均利率水平，并没(méi)有考虑(lǜ)区域差异。财联(lián)社记(jì)者(zhě)注意到，在部分资金(jīn)充(chōng)裕的一线城(chéng)市利率(lǜ)水平下沉更快，比如央行营管部早在2月(yuè)份即表(biǎo)示，去年12月份，北京地(dì)区新发(fā)放企业贷款(kuǎn)加权平均利(lì)率仅(jǐn)为(wèi)3.09％。

　　海(hǎi)通(tōng)国际(jì)最新报告分析认为，一季度的(de)贷款(kuǎn)需求非常(cháng)好，央行今年一季度(dù)公布的贷款需求指(zhǐ)数飙升(shēng)，达(dá)到78.4，还是2012年(nián)下半年以来(lái)的最高值。但(dàn)最近(jìn)贷(dài)款需(xū)求(qiú)有下降(jiàng)趋势(shì)，如近期票据转(zhuǎn)贴现利率下(xià)降，表示银行贷款(kuǎn)需求较差，需要购买(mǎi)票据来填(tián)充贷款额度(dù)。

　　与新(xīn)发放贷款市场(chǎng)当(dāng)前的(de)不景气(qì)形成鲜明对比的(de)是，一季(jì)度理财市场的收益率却(què)在节节(jié)回升(shēng)。普益标(biāo)准(zhǔn)数据显示，截至2023年1季(jì)度(dù)末(mò)，理财公(gōng)司存续理财产品14892款(kuǎn)，占全市场存续(xù)理财产品的44.03％。理财公司存续开放式固收(shōu)类(lèi)理(lǐ)财产品（不(bù)含现金管(guǎn)理类产(chǎn)品）的近(jìn)1个月年化收益率的平均(jūn)水平为4.00％，环比上(shàng)涨5.81个(gè)百分(fēn)点。

　　国金固收最新(xīn)数据显(xiǎn)示，4月24日封闭式理财平均基准(zhǔn)利(lì)率3.81％，已恢(huī)复至去年12月水平(píng)；3月以来6M-1Y封闭(bì)式理财基准利(lì)率(lǜ)与1年期AAA级中票、存单利差走阔。

　　即便(biàn)与新发理财(cái)产品收(shōu)益(yì)率相(xiāng)比(bǐ)，当前(qián)银行新发贷款的利率(lǜ)也不占优。普(pǔ)益标准(zhǔn)监测数据显(xiǎn)示，上(shàng)周（4月(yuè)17日-4月23日）全市场新发理财产品中，开放(fàng)式产品平均业(yè)绩比较基准为(wèi)3.46％，封闭式(shì)产(chǎn)品平均业(yè)绩比较基准(zhǔn)为(wèi)3.66％。

　　业内：要警惕资金出现空转套(tào)利可能

　　多位受访金融行业人士对记(jì)者表示，当前(qián)新发贷款利率(lǜ)和理财(cái)收益率之(zhī)间(jiān)出现倒挂是多(duō)年来罕见的情况。部分人(rén)士认为，应该警惕当前非对称利率政策(cè)之下，贷款、存款(kuǎn)和(hé)金融市场之间(jiān)出现(xiàn)收益(yì)“套利(lì)”空间的可(kě)能(néng)。

　　融(róng)360数字科技(jì)研究院(yuàn)分析师刘银(yín)平对财联社记者(zhě)表示，理财(cái)产品收益率(lǜ)超过银行贷款(kuǎn)利率，可能会给(gěi)部分客户钻(zuān)空子的机会，从银行那里获(huò)取(qǔ)的(de)低息(xī)贷款没有投入实际经营，而是拿去购(gòu)买收益率更高的理财(cái)产品，导致资金空转，前几年(nián)结构上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？性存(cún)款(kuǎn)市场曾存在这种现象。

　　不过刘银平(píng)认(rèn)为，目前理财产(chǎn)品业(yè)绩比较(jiào)基准不代表实际收益率，净值是不断波动的(de)，不(bù)会一直上(shàng)涨(zhǎng)，实(shí)际上，理财产品(pǐn)向净值化转型之后对(duì)企(qǐ)业的吸(xī)引(yǐn)力有所(suǒ)减(jiǎn)弱。

　　上(shàng)海金融与发展实验(yàn)室主任曾刚对财(cái)联社记(jì)者(zhě)表示，理财收益与金融市场利率相对(duì)应，出现倒挂(guà)的情况主要是即期(qī)的贷(dài)款(kuǎn)利率与发行当期定(dìng)价的(de)理财收益率的差异，在(zài)市场利(lì)率(lǜ)快速(sù)下行的时容易出现这种收益率不同(tóng)步(bù)的脱节现象。

　　曾刚认为，如(rú)果银行贷款利率继续下行，意味(wèi)着(zhe)当期发(fā)行(xíng)的理财产品的(de)收益率(lǜ)会同步(bù)下降。从这一个角度来看，未来一(yī)段时间的理财产品收(shōu)益率会(huì)进入(rù)下行通(tōng)道(dào)。

　　这(zhè)一判断得(dé)到银行业内人士的认(rèn)同。4月25日，某城商(shāng)行(xíng)广(guǎng)州分行负责(zé)人对财联社(shè)表示(shì)，该行已经关注到理财收益和存贷款利差的情况，理财(cái)与贷款利率(lǜ)差(chà)距过(guò)大必然引发资金空转(zhuǎn)套利(lì)，这与货币政(zhèng)策初(chū)衷不符(fú)。估计下一(yī)步理财产品收益水平要降(jiàng)低到3％以下。

　　一(yī)家(jiā)头(tóu)部银行理(lǐ)财子负责人对财联社记者表示(shì)，考虑到理财产品(pǐn)底层(céng)资产大多数(shù)为债券，而债券(quàn)市场发行人大多是大型企业(yè)，理论(lùn)上其收(shōu)益率比(bǐ)个贷是要低一个等级。

　　“道理(lǐ)很(hěn)简单，个人的信用等级(jí)比大型企(qǐ)业要低(dī)，所(suǒ)以个贷的定价理论上(shàng)要比理财收益(yì)率高才对。现在出(chū)现(xiàn)个贷定价和理财产品持平，甚至(zhì)出现倒(dào)挂，这只能说明个(gè)人部(bù)门当(dāng)前的信贷需求不(bù)足，没(méi)有什么(me)人想贷款，导致资金(jīn)空转(zhuǎn)，这也是近年来比较罕见的情况。”该负(fù)责(zé)人表示。

　　该人士同样认为，如果(guǒ)贷(dài)款定价持(chí)续下行未来新发理财(cái)产品收益率也会回落。“市场对利率走(zǒu)势的预期(qī)是一致的，新发(fā)的收益率未来(lái)会下来，近期整体的趋(qū)势也是这样。一些存(cún)量的产品年化收益率近期大幅上行，主要是因为底层资产是(shì)去年利率高位时(shí)候拿(ná)的，在(zài)利率走低预期下(xià)，其净(jìng)值表现就(jiù)会向(xiàng)上拉(lā)。”

　　息差承压将推动(dòng)存款利率进一步下行(xíng)

　　受访(fǎng)银行人士对(duì)财(cái)联社记者称，当前贷款端定(dìng)价疲软的现状，也是(shì)有关(guān)方(fāng)面(miàn)不断出手规范存款利率的核心动因。

　　4月25日，前述中部(bù)地区大型(xíng)城商(s上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？hāng)行(xíng)负责人(rén)对记者表示，在贷款(kuǎn)定(dìng)价(jià)上(shàng)不去的(de)情况下，未(wèi)来存(cún)款利率(lǜ)持续下行(xíng)应该是大趋势，否则银行(xíng)净息差承受(shòu)的压力将是巨大(dà)的。“现在各行储蓄又多(duō)，之前(qián)理财(cái)波动的影(yǐng)响还没完(wán)全(quán)消(xiāo)除，很多客户的资金还(hái)没(méi)有出来，都(dōu)压在储蓄里(lǐ)。”

　　有(yǒu)市场观点认为(wèi)，一旦(dàn)第(dì)二季度(dù)贷款(kuǎn)需求走弱得到确认，意味着贷款利率(lǜ)依然有(yǒu)下(xià)降的可能性和空(kōng)间，银行息差水平面(miàn)临更艰难的局(jú)面。

　　4月25日，苏(sū)州(zhōu)银行(xíng)一季度(dù)显示，截至3月末，该(gāi)行净利息收益率和(hé)净利差(chà)从去(qù)年末(mò)的(de)1.87％、1.93％进一步下降到1.77％、1.84％。

　　光大证券王一峰(fēng)团队最新研报认为，未(wèi)来存款市场成本管控仍(réng)有后手牌，“类活期”存款(kuǎn)是重要(yào)抓(zhuā)手。其(qí)预计，后续对于存(cún)款定价(jià)自律(lǜ)管理(lǐ)的手段包括但不限于(yú)以下三(sān)个方面。首先，协定存(cún)款、通知存款等(děng)创新类活期存款有可能将纳入(rù)自律机制管理。现阶段，对(duì)核心定期存款而言，同(tóng)时有EPA和MPA进行约(yuē)束，但“类活(huó)期”存款(kuǎn)缺少政策指引，未来或将对这类产品比照活期存(cún)款(kuǎn)进行规范；其次，同(tóng)业存(cún)款(kuǎn)套壳协(xié)议存款需(xū)继续纠正(zhèng)；最后，期权价值过低的“假(jiǎ)”结(jié)构(gòu)性存(cún)款仍须规范，后续或将结(jié)构性存款(kuǎn)的（保(bǎo)底收益(yì)+期(qī)权价值）合计同(tóng)时纳入自律机制上限，进一步(bù)压降结构性存(cún)款利率。

　　王一峰团(tuán)队测算认(rèn)为，如果全部企业活(huó)期存款利率降至2013-2018年0.70％左(zuǒ)右的(de)平均水平，则上市银行企业(yè)活期存款成本率加权平均降(jiàng)幅在30bp左右(yòu)，将提(tí)振(zhèn)息差5.5bp左(zuǒ)右，影响上市银(yín)行营(yíng)收增(zēng)速2.3pct。

未经允许不得转载：南京少儿险_南京【婴儿重病保险_幼儿教育险_婴儿怎样买保险】咨询_找经纪人沃保保险网 上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？