金融界5月23日 万物皆周(zhōu)期,周(zhōu)期皆供(gōng)需(xū)！

　　日前(qián)，六年一个周期轮回的白(bái)糖期货正在迎来(lái)疯狂时刻。五一(yī)假期之前的最后一个交(jiāo)易(yì)日，在郑(zhèng)州(zhōu)商品交(jiāo)易所交易的白糖主力期货合约(yuē)收盘成功站(zhàn)上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关(guān)键的信息湮没(méi)在五一(yī)假期(qī)的兴奋与快乐之中，并未引起市场(chǎng)关注(zhùMedical staff可数吗，stuff)。直至昨日(rì)（5月22日），白(bái)糖(táng)主力合约收盘(pán)站上7100/吨关口，市(shì)场资(zī)金虎(hǔ)躯一(yī)震(zhèn)，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约(yuē)盘(pán)中继(jì)续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的高点(diǎn)。

　　六年(nián)一(yī)次的白糖周期

　　而(ér)上(shàng)一次白糖(táng)主力期货(huò)合约打(dǎ)破7000元/吨大(dà)关还(hái)是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日(rì)，彼时的白糖主(zhǔ)力合约正在上(shàng)演最(zuì)后的末日(rì)疯狂(kuáng)，一天之内，白(bái)糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月(yuè)29日(rì)），白糖主力合约(yuē)盘中就创下7314元/吨的周(zhōu)期高点，随(suí)即白(bái)糖期货开(kāi)始一路(lù)狂跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强止住颓势(shì)。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年(nián)初(chū)、2011中、2016年末(mò)、2023年春(chūn)大约(yuē)六年一次的白糖周期十(shí)分准(zhǔn)时，从(cóng)未缺席(xí)过(guò)。而形成这种周期的原因与白糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的每三年一个(gè)种植周期，这从根(gēn)本(běn)决定(dìng)了白糖周期(qī)到来(lái)。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐入(rù)高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已(yǐ)经渐(jiàn)入高(gāo)潮，据(jù)生意(yì)社显示，截至(zhì)5月22日，白糖(táng)现货(huò)市(shì)场价格(gé)报6962元/吨，较去年(nián)底涨幅约20%。与(yǔ)历(lì)史对(duì)比来看(kàn)，白糖价(jià)格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减产是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会(huì)发布的全国食糖产(chǎn)销数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除云南省有(yǒu)3家尚(shàng)在(zài)生产外，其他(tā)省(shěng)(区(qū))糖厂Medical staff可数吗，stuff已全部收(shōu)榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年(nián)白糖生(shēng)产(chǎn)季逐步进入尾声(shēng)，除云(yún)南地区外，广西(xī)等主产(Medical staff可数吗，stuffchǎn)区陆(lù)续收榨。由于(yú)广西前期受不利(lì)天(tiān)气影(yǐng)响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国(guó)内糖(táng)产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测(cè)，22/23榨季(jì)全国(guó)食糖产量(liàng)约933万吨，同比下降2.4%，其中广西(xī)白糖产(chǎn)量约530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考虑国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估(gū)算供(gōng)需缺口超过(guò)500万(wàn)吨(dūn)。

　　短时间增(zēng)产对(duì)白糖来说并(bìng)不(bù)现实，由于国(guó)内糖料作物种植面(miàn)积增长(zhǎng)有限(xiàn)，国内糖(táng)料(liào)作物产量也增长缓(huǎn)慢且有限，我国食糖产量(liàng)整体保持平稳，年产量(liàng)在1000万吨左右。目前国内食糖(táng)消费量(liàng)每(měi)年在(zài)1500万吨左右(yòu)，缺(quē)口部分通(tōng)过进(jìn)口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际市(shì)场供(gōng)需情况(kuàng)也不容乐(lè)观。

　　据消费日(rì)报(bào)报道，联(lián)合国粮食及(jí)农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食品价格指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米的世界报(bào)价上涨。粮(liáng)农组织(zhī)食糖价格指(zhǐ)数4月环比上(shàng)涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以(yǐ)来的(de)新高(gāo)。

　　白(bái)糖全(quán)球主要生产国和(hé)地区包括巴(bā)西、印度、欧盟、泰国(guó)、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利(lì)亚(yà)等，其(qí)中(zhōng)前十位食糖(táng)产(chǎn)量(liàng)约占全球总产(chǎn)量的76%；前四(sì)大出口国分别(bié)是巴西(xī)、泰(tài)国、澳大利亚和印度，整体贸易(yì)量占全球比重超过67%。

　　但是(shì)作为(wèi)全(quán)球主要产糖(táng)国之(zhī)一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加上政府(fǔ)实施的出口限(xiàn)制(zhì)，世界各地的(de)糖价可能会(huì)进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风(fēng)而(ér)动，5月22日，两大白糖龙头股中粮(liáng)糖业、南(nán)宁糖业双双涨(zhǎng)停(tíng)。5月23日，南宁糖(táng)业继续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目(mù)前，今年以来，中粮糖(táng)业(yè)累(lèi)计(jì)上涨(zhǎng)幅(fú)度超(chāo)过30%，南宁糖(táng)业(yè)年内涨(zhǎng)幅(fú)超过40%。

　　至于白糖(táng)主(zhǔ)力合约是否(fǒu)会重蹈(dǎo)覆辙(zhé)，还是继续(xù)挑(tiāo)战极限(xiàn)，市场将会给出答(dá)案。

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