中国金融行业加(jiā)速对外开放，外资(zī)券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外(wài)资(zī)控(kòng)股券(quàn)商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有4家(jiā)在2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大通(tōng)证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达(dá)到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券(quàn)商”。相比之下，与(yǔ)摩(mó)根大通证券同期(qī)获批的野村(cūn)东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国(guó)际金融巨头均在国内拥有外资控股(gǔ)券商(shāng)牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿(yì)元。后续(xù)两家外(wài)资(zī)控股券商面(miàn)临的“一(yī)参一控”问题(tí)如(rú)何解决，仍是(shì)业内(nèi)关注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业(yè)热(rè)词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的(de)“打法”来看(kàn)，依托于各(gè)自(zì)股东(dōng)资源禀(bǐng)赋、深入财富管(guǎn)理成(chéng)为其在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏(kuī)损

　　对于国(guó)内各家证券公司来说，除了面临行业(yè)“二(èr)八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商”们的市(shì)场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年(nián)报(bào)/财(cái)务(wù)数(shù)据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年的(de)“券商(shāng)小(xiǎo)年(nián)”，受制于(yú)市场行情(qíng)、成(chéng)立时间、牌照资质等问题(tí)，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大(dà)和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续(xù)自成立以来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)1.1亿(yì)元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年同期(qī)的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获(huò)得外资股东增持而成为外资控股(gǔ)券(quàn)商的(de)汇丰前(qián)海证券，业绩(jì)较上年出现(xiàn)明(míng)显进步，但仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大(dà)和(hé)证券(quàn)和星展证券(quàn)均于2020年(nián)获得(dé)证监会批文(wén)，分(fēn)别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商(shāng)登记，正式展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进一(yī)步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业营业收入普(pǔ)遍下work on的用法以及语法，workon的用法总结降，外资控股券商也难以幸(xìng)免。且(qiě)新公司建设成(chéng)本、业务费用、员(yuán)工薪酬等支(zhī)出过高(gāo)，在展(zhǎn)业初期容(róng)易导致(zhì)亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的(de)情况，自营业(yè)务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是(shì)经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中表示，其当年(nián)投行(xíng)业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出(chū)则有(yǒu)增(zēng)无减，业务及管理费从上(shàng)年的(de)4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念(niàn)好(hǎo)了中(zhōng)国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股券商(shāng)实现(xiàn)盈(yíng)利，分别为(wèi)摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根士(shì)丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银证券均实现了(le)营(yíng)收、净利润(rùn)的双(shuāng)增长。

　　摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实(shí)现净利润(rùn)2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水平(píng)在2022年的(de)“券业小(xiǎo)年(nián)”可算是相(xiāng)当亮眼(yǎn)。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员工(gōng)210人，数量(liàng)在(zài)行业内(nèi)排名下游，但其业(yè)绩已跻身行业中游水平，而这只(zhǐ)是摩根(gēn)大通证券展业的第三(sān)个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩(mó)根大(dà)通证券于2019年3月(yuè)获(huò)得证监会批(pī)复，成立合资证券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集(jí)团(tuán)、珠海迈兰德等(děng)5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他5家内资(zī)股东所(suǒ)持股权，成为摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务(wù)报(bào)表显示，摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年经纪业务大(dà)爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务团队成立已逾三年(nián)，2022年业(yè)务(wù)开展(zhǎn)和运作取得进一步进展，新客户开发(fā)稳步推进。摩根大(dà)通证券充分利用全球化的平(píng)台优势(shì)，整合集团资源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合(hé)格(gé)境(jìng)外机构投(tóu)资者，目标客群机构投(tóu)资者队伍(wǔ)逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并(bìng)

　　“一(yī)参一控”下或(huò)将取舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当(dāng)期(qī)实现营业收入(rù)11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合资券商之一，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士(shì)银行受(shòu)让两(liǎng)家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例(lì)提升(shēng)至67％。截至2022年(nián)年底，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)共有正(zhèng)式员工(gōng)383人。

　　财务(wù)报(bào)表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行(xíng)业(yè)务进(jìn)步明显，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银(yín)证券表示，其在(zài)2022年完成了创业板注(zhù)册制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参(cān)与了沪深(shēn)交(jiāo)易所(suǒ)互联互通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日(rì)正式宣布(bù)达成合并协议，瑞士联(lián)邦(bāng)财政部(bù)、瑞士国(guó)家银(yín)行（SNB）和(hé)瑞士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一(yī)季报时表示，对(duì)瑞信的(de)收(shōu)购交易预计在6月底前(qián)完成(chéng)。不言而喻的(de)是，集团层(céng)面的合并(bìng)对两家外资控股券商(shāng)在中国展业情况，也将造成一定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永(yǒng)道对瑞信证券出具了带(dài)强调事项段(duàn)的无(wú)保留意(yì)见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股份公(gōng)司之间达(dá)成协议和合并计划，截止报告日，上述协议(yì)和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信(xìn)集(jí)团股份有(yǒu)限公司下属控(kòng)股子(zi)公司，未来的运营和(hé)财务业(yè)绩(jì)受到上述合(hé)并(bìng)可能(néng)产生的影响亦不(bù)明确(què)，该事项表(biǎo)明(míng)存在(zài)可能导致对公司持续经营能力产生重大疑虑的(de)重大不(bù)确(què)定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于200work on的用法以及语法，workon的用法总结8年(nián)的瑞(ruì)信方正证券(quàn)，系证监会(huì)修(xiū)订《外商参股证券公司设立规则》后首家获批(pī)的合资(zī)证券(quàn)公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为(wèi)瑞(ruì)信证(zhèng)券（中国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正证(zhèng)券(quàn)公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信(xìn)证券49％股(gǔ)权。在该笔交易(yì)完(wán)成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券(quàn)。但(dàn)突如其来的(de)瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理规定》，证券公司股东以及(jí)股东(dōng)的控股(gǔ)股(gǔ)东、实际控制人(rén)参股证券公司的数量不得超过2家，其中控制证券(quàn)公司(sī)的数量不得超过1家。在面临“一(yī)参一控”的(de)限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券的牌(pái)照或(huò)将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转(zhuǎn)型”成(chéng)为行(xíng)业热(rè)词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”不难发现，依(yī)托于各(gè)自(zì)资源禀赋深入财富管理成为(wèi)其在中国(guó)展业的首要(yào)方向。

　　例(lì)如(rú)，野(yě)村东(dōng)方国际证券表示，2022年其财富管理业(yè)务在原有“大宗(zōng)交易(yì)”、“市值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务持续推进(jìn)的基础上，新增了特色投(tóu)资咨询服(fú)务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗(zōng)减持服务、集团间跨境业(yè)务联动等多(duō)种业务模(mó)式，通过服务(wù)手段的增加及优化，为(wèi)客户提供(gōng)多维度、一站式的综合性金融(róng)解决方案。

　　后续，野(yě)村东方国(guó)际(jì)证(zhèng)券财(cái)富管理业务将定位于“中国(guó)高(gāo)端(duān)财富人群”，从产品配置、人(rén)员建设、中后台支持以及集(jí)团跨境合作四个方面入手，打造以产品为中心的业务(wù)核心(xīn)竞争(zhēng)力，持续为中(zhōng)国投资者提供(gōng)具(jù)有野村集团特(tè)色(sè)的高质量财富(fù)管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资持股备案后，高盛(shèng)高华在(zài)2021年底与(yǔ)北京高(gāo)华签订《业务(wù)转让协议(yì)》，受让(ràng)北京高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华(huá)获证监会核发新(xīn)增(zēng)证(zhèng)券(quàn)经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自(zì)营及代销金融(róng)产品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北(běi)京高(gāo)华(huá)完成业务迁(qiān)移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续以资产配置(zhì)为(wèi)核心进行新(xīn)产品和服务(wù)的研发工作，进一步赋(fù)能部(bù)门为在(zài)岸(àn)客户提供财富管理综合(hé)解决方案，丰富(fù)客(kè)户产(chǎn)品种类选择，开(kāi)展境内私人财富管理平台未来战略(lüè)规划，并(bìng)进(jìn)一步(bù)拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持续推(tuī)进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作(zuò)，持续代销第三方金融产品并(bìng)推进跨境(jìng)投资新产品的(de)研发(fā)，为客户提供直接对(duì)接境(jìng)外资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于(yú)外资股(gǔ)东打造私人财富管理业务，这在具(jù)备外资银行股(gǔ)东背景的券商中(zhōng)较为多见。例(lì)如，汇(huì)丰(fēng)前海证券表示，其于(yú)2022年(nián)4月正式成立私人财(cái)富管(guǎn)理部，负责公司高(gāo)净值个人客户综(zōng)合财富(fù)管理业(yè)务的运(yùn)作。私人财富(fù)管理部以汇(huì)丰前海证券(quàn)为平台(tái)，依托汇丰(fēng)环球私人(rén)银行(xíng)，致(zhì)力为(wèi)高净值和超高净值客户及(jí)其家族(zú)提供专业、多元及定制化(huà)的资产配置服(fú)务，为客(kè)户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)则另辟蹊径，推出(chū)家族信(xìn)托(tuō)资(zī)讯业(yè)务，与4家(jiā)国内头部信托公司(sī)达(dá)成(chéng)战略合作。同时(shí)，瑞银(yín)证(zhèng)券在(zài)2022年重启深(shēn)圳分(fēn)公司财富管理(lǐ)业(yè)务，依托(tuō)国家对粤港澳(ào)大(dà)湾区的(de)新政举措(cuò)，致力于发展财(cái)富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富(fù)管(guǎn)理部(bù)秉持着为客(kè)户(hù)进行全(quán)方位资产配置(zhì)和满(mǎn)足客户(hù)全(quán)生命(mìng)周期财富(fù)管理的理(lǐ)念，进一步完善投资解决方(fāng)案(àn)和财(cái)富规划方面的业务，一(yī)方面(miàn)积极扩(kuò)充(chōng)现有架上策略(lüè)，精选上架多支产品为客户(hù)在同一策略下(xià)提供差异化(huà)选择及多元化的(de)投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大(dà)

　　随(suí)着中国资本(běn)市场对外开(kāi)放的力度不(bù)断加(jiā)大，各(gè)外资金融机构加(jiā)速了(le)在境内设立(lì)控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打(dǎ)证券获批准设立，公(gōng)司注册地为北(běi)京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于从(cóng)事资产证(zhèng)券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打(dǎ)证券是首(shǒu)家新设的外商独资证券公司。就监管批复信息来看，渣(zhā)打证(zhèng)券由渣打银行（香(xiāng)港(gǎng)）有限(xiàn)公司全资设立，出资(zī)额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内(nèi)，目(mù)前国内的外资(zī)控股(gǔ)券商数(shù)量(liàng)已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为外商独资券商。从数(shù)量(liàng)上来(lái)看(kàn)，外资控股券商已(yǐ)成为市场上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家外资(zī)券商(shāng)的设立申请静待(dài)审批。截至5月(yuè)5日，花(huā)旗证券、法巴(bā)证券(quàn)、日(rì)兴证券(quàn)、青岛(dǎo)意才证券等(děng)多家外资(zī)券商的设立申请仍处于证监会审批(pī)阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青(qīng)岛意才证券(quàn)已(yǐ)获(huò)第一次意见反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，证监(jiān)会(huì)主席(xí)易会满(mǎn)等先后在京会见美国桥水基金(jīn)、法国东方汇理、日本(běn)大和证(zhèng)券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银(yín)行、美国景顺(shùn)和高盛等国际金融机构(gòu)负责人(rén)。

　　来访的国际金融(róng)机(jī)构负责(zé)人普(pǔ)遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受到中国经济(jì)的强大(dà)韧性、潜力和活力(lì)，坚(jiān)定看(kàn)好中(zhōng)国经济和中国资本市场(chǎng)发展(zhǎn)前(qián)景。近年(nián)来(lái)中国资本(běn)市(shì)场对外开放稳步推进，为国际金融(róng)机构和全球投资者带来了(le)实实在在的(de)机遇。各金(jīn)融机(jī)构高度重视中国市(shì)场，将(jiāng)继续与(yǔ)中国深化合(hé)作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投(tóu)资，期待实现互利共赢。

　　面(miàn)对(duì)来自外资券商的市场竞争，国内券商(shāng)也纷(fēn)纷感受到了(le)挑战和(hé)机遇。例如，华西证券即在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，外资(zī)机构来华展业便(biàn)利度不断提升，经营范围和监管要求实现国(guó)民待遇，外资券(quàn)商、资产(chǎn)管理机构(gòu)等加速布(bù)局，全力(lì)抢滩中国(guó)证(zhèng)券市场(chǎng)，对本土(tǔ)证券公司既带来了国际金融机构全(quán)面参与中国资本(běn)市场竞争(zhēng)所(suǒ)形成的(de)冲击(jī)，也带来了通过与国际金融机构(gòu)直接(jiē)合作促进业务发展、提(tí)升管(guǎn)理(lǐ)水(shuǐ)平的(de)机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部(bù)券(quàn)商竞争优势更趋(qū)明(míng)显，业务多(duō)元化(huà)发展趋势初(chū)步形成，金(jīn)融科技对行业发(fā)展理念(niàn)的变(biàn)革和重塑不(bù)断(duàn)深化，外资券商(shāng)市场冲击将逐渐(jiàn)显(xiǎn)现，证券行业竞争新格局正加速(sù)演(yǎn)变。

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