在投资日(rì)经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的大(dà)涨大跌(diē)走(zǒu)势，激(jī)起了(le)基民的热烈讨论，“这个日经正(zhèng)经(jīng)不？”“还(hái)要有个跌停板才(cái)和(hé)净值一样(yàng)”“这基(jī)涨跌(diē)这么大，吓人”……到底(dǐ)发(fā)生了(le)什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公(gōng)募巨头(tóu)纷纷公告，对(duì)公司旗下高溢价(jià)日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅(fú)回落。与此同时，科创50、创业板指继续受到资金的青(qīng)睐，今年以来创业板ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居前，热门板块传媒、基建ETF受到资(zī)金“落袋为(wèi)安”，但(dàn)部分机(jī)构看好传媒、顺周期(qī)板(bǎn)块的长期(qī)配置价值。

　　提示(shì)高(gāo)溢(yì)价(jià)风险

　　日(rì)经ETF溢(yì)价已有所回(huí)落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基(jī)金两大公募巨头纷纷公告(gào)，两(liǎng)家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易(yì)价格波(bō)动较大(dà)。截至5年(nián)22日，两(liǎng)只产品的溢价(jià)率分别为(wèi)5.5几率还是机率 概率和几率一样吗％、9.12％，并特此提示投资者关注(zhù)二级(jí)市场交易(yì)价格溢价(jià)风险(xiǎn)，如果盲目(mù)投资，可(kě)能遭受重大损失。

　　从(cóng)两只产(chǎn)品的表现看，今(jīn)年两只ETF近日(rì)走(zǒu)势(shì)凶悍，今年以来(lái)涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢(yì)价率都(dōu)回落到4％以(yǐ)内，投资者的追捧热情在风险提示后有所降温，正在回(huí)归(guī)理性。

　　而从资金流向看(kàn)，由于两只(zhǐ)产品(pǐn)规模(mó)仅有1个亿左(zuǒ)右，流(liú)通盘偏(piān)小，昨日净流入(rù)资金都不(bù)到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前跟(gēn)踪日(rì)经指数的产(chǎn)品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来(lái)资金净流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产品(pǐn)已经(jīng)达到(dào)27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经225指数收益率（经汇(huì)率(lǜ)调(diào)整后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场高居前列(liè)。

　　一(yī)位股(gǔ)票ETF基(jī)金经理告诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指(zhǐ)数近期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀(xī)利，叠加产品(pǐn)流通(tōng)盘不够大，短(duǎn)期内受到资金的净买入，产生了供不应求的情况(kuàng)，就(jiù)会推高二级市场价(jià)格，让价(jià)格走在(zài)指(zhǐ)数涨幅(fú)的前面，这个情况就会产生(shēng)基金(jīn)产品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表(biǎo)现的，如果短期出现高(gāo)溢价，也就(jiù)意味着当前(qián)的价格超出了指数(shù)的(de)涨幅，未来(lái)会(huì)回归(guī)到指(zhǐ)数正常走势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就是会(huì)逐渐消(xiāo)除(chú)溢价(jià)。而高溢价回归的过(guò)程，就会(huì)产生二级(jí)市场(chǎng)价格的下跌，因此，建议投(tóu)资者(zhě)不要盲目(mù)买入高溢价品种，避免下(xià)跌风险。”该基金(jīn)经理称。

　　而(ér)从(cóng)日本(běn)股市表现看，今年年初以来日(rì)本(běn)股市持续上(shàng)涨，日经225指数超越30000点(diǎn)大关(guān)，达到1990年泡沫经济破裂以来的(de)最高(gāo)点。

　　中信建投(tóu)证(zhè几率还是机率 概率和几率一样吗ng)券认为，近期(qī)日本股市(shì)上涨(zhǎng)受(shòu)多(duō)重因素驱(qū)动：一是(shì)随着美联储加息预期下降和日央行紧缩(suō)预(yù)期上升(shēng)，吸引国际资本(běn)回(huí)流日本市场；二(èr)是(shì)随着疫后经济活动复苏和去年日元持(chí)续(xù)贬值(zhí)，东京交易所上市(shì)公(gōng)司多表(biǎo)现良好；三是今年(nián)东京交易(yì)所提出将改革(gé)公司(sī)治理监督(dū)机制(zhì)。在(zài)这(zhè)一(yī)改革下，预计部分低估值企业(yè)可能采取股票(piào)回购等方式提(tí)振股价(jià)，截至本周，已有价(jià)值3900万(wàn)亿日元的股票(piào)被宣布回购；四是近期部分利好消息带(dài)动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表示大举投(tóu)资日本股市等，推(tuī)动市场对日本股市的(de)整(zhěng)体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金(jīn)经理提示短期过快上涨带来的投资风(fēng)险，并提示投资(zī)者，海外投资可能会涉及相关的汇率(lǜ)风险(xiǎn)，对相关市(shì)场熟悉程(chéng)度不高等问题，建议投资者在自(zì)己能力圈(quān)内投资，避免盲目(mù)追高带(dài)来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继(jì)续受青睐

　　创业板ETF净流入(rù)资金已达(dá)165亿

　　除了关(guān)注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至(zhì)5月22日收盘，全(quán)市(shì)场(chǎng)728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区(qū)间(jiān)成交均(jūn)价(jià)测算，净流(liú)入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入方向来看，资(zī)金(jīn)净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以上资金的净(jìng)流(liú)入。

　　行业(yè)和主题产(chǎn)品(pǐn)中，半导(dǎo)体(tǐ)、游(yóu)戏、证券(quàn)ETF等净流(liú)入资金居前，都超过了2亿元资(zī)金体(tǐ)量。另外，触底反弹的医药(yào)ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也(yě)同样吸(xī)引(yǐn)资金关注，净流(liú)入资金相对居前(qián)。

　　拉长时间看，今年以来净流入(rù)资金最多(duō)的是(shì)易方(fāng)达创业板ETF，今(jīn)年(nián)净(jìng)流入资金165亿(yì)元，位居行业首位。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿(yì)元(yuán)、67亿元，都(dōu)位居行(xíng)业前列。

　　而今年(nián)景气(qì)度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒(héng)生互联(lián)网等，也都(dōu)受到(dào)资金的追逐，净流入资金都在50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈(tán)及创业板(bǎn)相关(guān)指数的“越跌越买”，华安基(jī)金指数与量(liàng)化投资部表示，随着前期创业板50指数的回调，当前估值(zhí)已来到30倍的历史低位区间(jiān)，且(qiě)一(yī)季报显(xiǎn)示成分股净利润同比增长52.69％，基(jī)本(běn)面向(xiàng)好趋势明显，持续(xù)关(guān)注板(bǎn)块趋势反转机会。

　　该机构分(fēn)析(xī)，在(zài)政(zhèng)策层面，4月底的政(zhèng)治局会议提(tí)出“要夯实科技自立自强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能(néng)源汽车发展(zhǎn)优势，加快推进充(chōng)电桩(zhuāng)、储(chǔ)能等设施建设和配套电网(wǎng)改造。要重视通用人工智能发(fā)展(zhǎn)，营造创新生态，重(zhòng)视防范风险”，这(zhè)宣示(shì)着国内经(jīng)济发展(zhǎn)动能(néng)要(yào)加快转变(biàn)，新能源及人工智能将是经济转型的两(liǎng)大动能，汇聚战略(lüè)性新兴产业的创(chuàng)业板持续受益(yì)于政策红利，该(gāi)机构建议(yì)关注创业(yè)板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资金净流出方(fāng)向(xiàng)看，表现相对强势(shì)的上证50ETF遭(zāo)遇(yù)资(zī)金净(jìng)卖出，当日基金份额流(liú)失4亿份，资金(jīn)净(jìng)流出超过11亿(yì)元。另外，南方(fāng)中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分(fēn)别有超(chāo)过1个亿的资金净流出。

　　行(xíng)业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出现(xiàn)阶段性行情的板块，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产品净流出资金也(yě)有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体量的资金(jīn)净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿(yì)元，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等(děng)也出现越涨越卖，整体资金净流(liú)出(chū)位(wèi)居(jū)前列。

　　虽然部分热门主题行(xíng)业的资金出现流出，但(dàn)部分机构仍建(jiàn)议从中长期角(jiǎo)度(dù)，观察(chá)各类板块的投资机会(huì)和(hé)行(xíng)情演绎。

　　中欧基(jī)金表示，预计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但市场展现(xiàn)出更多结构性机会(huì)，当前市场对题材的追捧热度(dù)仍持续(xù)偏(piān)高。“传(chuán)媒板块近期跌幅(fú)居前，主(zhǔ)因前(qián)期涨幅(fú)较大，炒作有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议(yì)继续关(guān)注资(zī)金合力最强的(de)人工智能与央企(qǐ)相关品种，中期在市场炒作热度(dù)回落(luò)、且经济复苏趋势确立后关注“顺周(zhōu)期”板(bǎn)块的整体机会，尤其是大众消费等领域；而长期来看，可以积(jī)极(jí)关注数字化对生(shēng)产(chǎn)力(lì)的提升，重点关注计算(suàn)机、互联(lián)网和传(chuán)媒等(děng)行业。

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