金融界5月(yuè)11日(rì)消息 央(yāng)行今日(rì)发布2023年4月份金融数据。4月末，广义货币（M2）余(yú)额(é)280.85万亿(yì)元，同比增长12.4%，增速比上月末低(dī)0.3个百分点(diǎn)，比上年同期高1.9个(gè)百分点。初步统计(jì)，2023年4月社会(huì)融资规模(mó)增量为1.22万(wàn)亿元，比上(shàng)年同期多2729亿(yì)元。其(qí)中，对实(shí)体经济发放的(de)人民币(bì)贷(dài)款(kuǎn)增(zēng)加(jiā)4431亿元，同(tóng)比(bǐ)多(duō)增729亿元；对实体经济发放(fàng)的外币(bì)贷(dài)款(kuǎn)折合(hé)人民(mín)币(bì)减少319亿(yì)元(yuán)，同比少减441亿元(yuán)。

　　此外(wài)，4月(yuè)份人民币存款减少4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿元。其(qí)中(zhōng)，住户存(cún)款减(jiǎn)少1.2万亿元，非金融企业存(cún)款减少(shǎo)1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银行(xíng)业(yè)金融机(jī)构存款(kuǎn)增加2912亿元(yuán)。4月末(mò)，外币存(cún)款余(yú)额8819亿美(měi)元，同比下降11.6％。4月份(fèn)外币存款减少296亿美元，同比少减(jiǎn)192亿美元。

　　申(shēn)万宏源速评认为，M2同比(bǐ)回(huí)落，主因居民(mín)存(cún)款(kuǎn)13个月(yuè)以(yǐ)来同比(bǐ)首次转为减少(shǎo)，但(dàn)更可能重回表外(wài)资(zī)产，而非用于消费，消费在(zài)二季度(dù)同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款(kuǎn)13个月以来(lái)首次转(zhuǎn)负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百(bǎi)分点。

　　对(duì)此，中信证券点评如(rú)下：在经历了一季度(dù)的爆(bào)发式增长后，信(xìn)贷在4月明显回落。从结构(gòu)上(shàng)来(lái)看，居民部门再(zài)次“缩表”，不过(guò)企业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)有(yǒu)较(jiào)强(qiáng)韧(rèn)性(xìng)。信(xìn)贷回落可能是(shì)因为一季度透(tòu)支(zhī)了部分银行(xíng)信贷额度和企业信贷需求，而且4月(yuè)地(dì)产销售(shòu)也边际走(zǒu)弱。社融增(zēng)速(sù)与上月持(chí)平(píng)，非标融资持续好转(zhuǎn)。M2增速在(zài)高基(jī)数(shù)下回落。

　　申万宏源申(shēn)万宏源(yuán)认为，M2同比回落主因居民存款13个月(yuè)以(yǐ)来同比首次转为减少，但更可能重回表外资(zī)产，而(ér)非用于(yú)消费，消费在二(èr)季度同样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次(cì)转负。4月居(jū)民(mín)存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个(gè)百(bǎi)分(fēn)点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主要源于个人(rén)十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思存款的(de)流出而非企(qǐ)业(yè)活期存款大(dà)幅改善，和地十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思产销售(shòu)的再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月(yuè)份人民币(bì)存款大幅(fú)减少(shǎo)的问题，中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券认为是季节性波动。因为银行倾(qīng)向于让(ràng)理财产(chǎn)品(pǐn)在(zài)季末(mò)到期(qī)，使资金回流成存(cún)款(kuǎn)，以应对考核，然后在下季初发行(xíng)新的理财(cái)产品承接(jiē)。因此居民存款在季末季初常(cháng)出现波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个(gè)百分点，或许反(fǎn)映了企业(yè)经(jīng)营活跃度有所(suǒ)提升(shēng)。

　　招(zhāo)商(shāng)宏观与(yǔ)中信证券(quàn)看法(fǎ)较为一致(zhì)，招商宏(hóng)观表示(shì)居民存款(kuǎn)减少符合季节(jié)性规律。在本(běn)月数据中，居民端(duān)出现了新(xīn)增存款，新(xīn)增贷(dài)款(kuǎn)同时收缩(suō)的(de)情况。从历史(shǐ)规律来看，4月(yuè)及7月一般是居(jū)民存款减少的时点。以4月为例，今(jīn)年1.2万亿居民(mín)存款的减少(shǎo)量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿(yì)）及2021（减少(shǎo)1.57万(wàn)亿）。目前无法从4月数据得出类似居民加(jiā)速偿还房贷等(děng)结论。

　　对于居民存款的去向问题，申万宏源分析认为4月(yuè)居民(mín)存款减少更可能(néng)去(qù)向(xiàng)表(biǎo)外(wài)资(zī)产，而非消费领(l十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思ǐng)域。

　　对(duì)于(yú)4月的信贷(dài)结构(gòu)问题，招商宏观(guān)表示在放(fàng)缓的(de)信贷投放(fàng)中，结构特征(zhēng)依然明显。企业中长期贷款贡献了新增信贷的绝大部分，居民端中长(zhǎng)期(qī)信(xìn)贷出现收缩。这种结构(gòu)特征反(fǎn)映了居民端在前期购(gòu)房需求脉(mài)冲式释放(fàng)后信心仍(réng)然(rán)不(bù)足(zú)的情况。如果没有进(jìn)一步的政策支(zhī)撑，不排除(chú)居民端(duān)新增信贷量(liàng)会持续维持在低(dī)位。

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