全球头(tóu)号对冲基金桥(qiáo)水的最新调仓(cāng)情(qíng)况(kuàng)曝光了！

　　根据其向美国证交会提交的13F文件(jiàn)显示(shì)，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的(de)美股持(chí)仓市值达到163.88亿美元（约合人(rén)民币1140亿(yì)元），较一季度末有(yǒu)所(suǒ)缩水。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度(dù)获得桥水(shuǐ)大幅加(jiā)仓，晋升为其第一大重仓(cāng)，但桥(qiáo)水减持了(le)两只标普500ETF，还减持(chí)了宝洁、百事可乐、可口可乐、沃尔玛等多只消费股；另(lìng)外(wài)桥(qiáo)水加仓了(le)谷(gǔ)歌母公(gōng)司(sī)Alphabet、脸书等，但是(shì)减持了拼多多、黄(huáng)金ETF等。

　　但是桥水最新(xīn)观点表示，其(qí)非(fēi)常看好黄金，认为黄(huáng)金可能正处于持续增长期的开端。

　　桥水美股持仓市值近164亿美(měi)元

　　美(měi)国证券交易委员会（SEC）披露了(le)最(zuì)新的13F文件，桥(qiáo)水基金今年一(yī)季度末的(de)持仓曝光。据(jù)了(le)解(jiě)，到(dào)今年4月末(mò)，桥水管(guǎn)理的全权委托资产（AUM）为(wèi)1968.34亿美元。

　　我们来看(kàn)看桥水在今(jīn)年一(yī)季度的美股持仓变动情况，数据显示，截(jié)止2023年3月末，桥水(shuǐ)在美(měi)股的持(chí)仓总市值达到163.88亿(yì)美元，较(jiào)去年底的183.2亿(yì)美(měi)元减少了10.55％。作(zuò)为全球(qiú)宏观(guān)策(cè)略(lüè)基金，桥水的美股组合(hé)仅(jǐn)占总(zǒng)资产很小的(de)一部分。

　　在这个季度，桥(qiáo)水在不断(duàn)卖卖(mài)卖，清(qīng)仓了228只(zhǐ)证券，减持了360只证券；同时(shí)也积极买进，新(xīn)进了118只(zhǐ)证券(quàn)，增持了225只证券。

　　新兴(xīng)市场(chǎng)ETF成头号重仓

　　桥水减持多(duō)只消(xiāo)费股(gǔ)

　　今(jīn)年一季度(dù)末(mò)，桥水的前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)标的的(de)集中(zhōng)度为34.71％。

　　其中，安硕(shuò)核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在(zài)今(jīn)年一季度末(mò)晋(jìn)升为桥水的第一(yī)大(dà)重仓，加仓了(le)331万股(gǔ)左右，持仓增至1786.26万股，期末持仓市值(zhí)为8.72亿美元，占投资组合(hé)比例(lì)的5.32％。

　　第(dì)二(èr)、第七(qī)大持(chí)仓(cāng)是两只标(biāo)普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较上一(yī)季度都有所减持，期末持仓市(shì)值分别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注意(yì)的是，桥水(shuǐ)持有多只消费品个股，但(dàn)是今年一(yī)季度都进行了减持，比如(rú)其第三大(dà)持仓宝洁，减掉了5万股左(zuǒ)右(yòu)，期末(mò)持有494.49万股，持(chí)股市值为7.35亿美(měi)元；还(hái)有桥水也减持了(le)百事可乐(lè)、可(kě)口可乐，持股数量分别降至(zhì)280.75万(wàn)股(gǔ)、814.52万股，期末(mò)持股市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分别位列第五(wǔ)、第六大重仓股；另(lìng)外，桥水还减持了麦当劳、开(kāi)市客、沃(wò)尔玛，其中沃尔玛(mǎ)的(de)减持幅度相(xiāng)对较大。

　　但是，桥(qiáo)水(shuǐ)在一(yī)季度小幅加(jiā)仓了(le)医疗领域的强生，持股增至358.75万股(gǔ)，期(qī)末持股市值为(wèi)5.56亿美元，位列(liè)第四大(dà)重仓股。

　　桥水(shuǐ)加(jiā)仓谷歌、脸书

　　减(jiǎn)持黄(huáng)金(jīn)ETF等(děng)

　　基金君梳(shū)理了桥水基金(jīn)美(měi)股(gǔ)前30大重仓，其(qí)中增持(chí)的(de)标(biāo)的还(hái)包括谷歌母公司Alphabet，增持(chí)了156.46万股，持股数量增至230.83万(wàn)股(gǔ)，持(chí)有(yǒu)市值为2.39亿(yì)美(měi)元；还(hái)增持(chí)了脸书(shū)Meta，持股增至100.18万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为2.12亿(yì)美元；此(cǐ)外，增持(chí)了(le)VISA、直(zhí)觉(jué)外科、贝宝、Booking等(děng)。

　　但是，基金君发现(xiàn)，桥水在一(yī)季(jì)度(dù)减持的(de)标(biāo)的(de)相(xiāng)对较(jiào)多，除(chú)去(qù)前十(shí)大(dà)重仓，桥水还减持了先(xiān)锋领航富时新(xīn)兴市场ETF，减(jiǎn)少535.74万股，持股数量降至847.11万股(gǔ)，减持幅(fú)度(dù)达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另(lìng)外(wài)桥(qiáo)水减持幅度较大(dà)的(de)还有拼多多，减少了150.34万股，持股数量(liàng)降至214.24万(wàn)股，减持幅度(dù)41％，持有(yǒu)市值为1.63亿美元。桥水还减持了亿滋国际22％，持(chí)股降至223.41万股(gǔ)，持有市(shì)值为(wèi)1.56亿美元；减持(chí)了塔(tǎ)吉特28％，持(chí)股(gǔ)降至66.44万股，持有市值为1.10亿美元。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，桥水在(zài)一季度还减持(chí)了其特别看好的黄金资(zī)产，卖出黄(huáng)金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万(wàn)股，期(qī)末(mò)持仓降(jiàng)至88.68万股，持有市(shì)值(zhí)为1.62亿美元。该基金从(cóng)去年(nián)年底以来(lái)出现(xiàn)较大涨势，表现(xiàn)非(fēi)常突出。

　　但从最(zuì)新的观点看，桥水还是非常看好黄金的(de)。

　　近(jìn)期，桥水(shuǐ)基(jī)金联席首席(xí)投资(zī)官(guān)凯(kǎi)伦·卡尼奥尔-坦布尔表示(shì)，黄金可能正处(chù)于持续增长(zhǎng)期的开端，因为(wèi)全球(qiú)对美元去杠杆化的推动仍是金价的(de)长期支撑。她表示，黄金被低估了，还(hái)有很长的路要走。

　　她还说(shuō)，黄(huáng)金在全球货(huò)币市(shì)场(chǎng)中日益重(zhòng)要(yào)，这使得它不仅仅(jǐn)是对(duì)抗债券市场和利率的工具。另外，地缘政治动(dòng)荡不会消失，这是(shì)对黄金的长期支撑。不仅如此，由于全球通胀水(shuǐ)平仍(réng)相(xiāng)对较高，黄金将(jiāng)继续吸引投资者，以对冲购买(mǎi)力下降的风(fēng)险。

　　桥水最新观点(diǎn)曝光

　　4月末，桥水联合首席投(tóu)资官鲍勃(bó)·普林斯分享了(le)他在2023年一季度的最新观察。

　　他指出，名义支(zhī)出水平(píng)高于经济(jì)体的生产能力(lì)，导致通胀率远高于目(mù)标水平，美国和其他(tā)西方经济体处于(yú)看(kàn)跌失(shī)衡中。为了纠正(zhèng)这(zhè)种失衡，缓解需求压力，欧(ōu)美(měi)各国央行一直(zhí)在实施(shī)紧缩政策——目前紧缩政策造成的负面影响初现(xiàn)苗头(tóu)。但一切才(cái)刚刚开始，恢复均(jūn)衡将会给(gěi)经济和市场(chǎng)带来一定的负面(miàn)影响(xiǎng)。

　　相比之下，亚洲(zhōu)经济体的经济更加接近(jìn)于均衡——支出(chū)与劳动力产出水(shuǐ)平一致(zhì)，通胀可(kě)控，政(zhèng)策(cè)制定者有足够的空间提(tí)振经济(jì)和市场。

　　鲍(bào)勃·普(pǔ)林斯也称，在大部分西方国(guó)家，货币(bì)政策紧缩扭(niǔ)转了(le)流动性方向，促使人们抛(pāo)售资产持(chí)有现金。紧缩政策推(tuī)高(gāo)了折现率（即现金(jīn)未来实际收(shōu)益率的预(yù)期），但迄今为止(zhǐ)尚未(wèi)严重(zhòng)影(yǐng)响风(fēng)险溢价和经济增长，上述情(qíng)况极有可能(néng)在周期的下一阶(jiē)段出现。与西方国家相比(bǐ)，中国(guó)、日(rì)本和许(xǔ)多亚洲(zhōu)国家(jiā)和地区(qū)处(chù)于周(zhōu)期的(de)不同位(wèi)置，这些(xiē)国家和地区的政策制定者支持货(huò)币和信用流动(dòng)，这降低了折现(xiàn)率和风险溢价，促进了经济(jì)增长。

　　5月份，对(duì)于(yú)近期美联(lián)储(chǔ)加息，桥水基金在其官微发文称，“上周美(měi)联储加(jiā)息25个基(jī)点(diǎn)。虽然没有(yǒu)明确声明加(jiā)息将会暂(zàn)停，但政策(cè)指引(yǐn)的取消和(hé)鲍威尔讲话清楚表明，美联储(chǔ)希望持观望态度。这符合我们(men)对当(dāng)前形(xíng)势的解读(dú)。”

　　桥(qiáo)水表示，为(wèi)了应(yīng)对疫情带(dài)来的影响，许多发达经(jīng)济体都推出了大规模财政刺(cì)激(jī)政策，引发了通胀问题。为了应对高通中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家胀，央行不得不(bù)收紧政策。其中美国采取(qǔ)了最激进的(de)应(yīng)对通胀的(de)举措，在不到18个(gè)月的时间里，美联储(chǔ)加息500个基点，并迅速减持债券。目前，虽然美国经(jīng)济尚未出(chū)现严重问题，但名义(yì)支出(chū)已(yǐ)经放(fàng)缓。如果美联(lián)储进一步收紧(jǐn)政策，银行业(yè)就会继续承压，从而影响(xiǎng)信(xìn)贷(dài)供(gōng)应。上周，美国第一共和银行(xíng)被(bèi)接管，再次凸显美(měi)国金融体(tǐ)系面(miàn)临压力，股(gǔ)市和债(zhài)券(quàn)收益率(lǜ)出(chū)现(xiàn)下跌。美国可能需要（也可能不(bù)需(xū)要(yào)）进(jìn)一步收(shōu)紧政策。鉴(jiàn)于(yú)迄今为止的紧缩举(jǔ)措，美(měi)联(lián)储(chǔ)可以(yǐ)评(píng)估形势再(zài)做出(chū)决(jué)策。

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