5月12日晚间(jiān)，根(gēn)据美国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国(guó)内(nèi)千亿私募(mù)景林(lín)资产(chǎn)递交了截至(zhì)2023年(nián)3月(yuè)31日的第(dì)一季度持(chí)仓报告(gào)（13F）。

　　景(jǐng)林(lín)资产是国(guó)内管(guǎn)理(lǐ)超千亿(yì)元人民币的对(duì)冲(chōng)基金(jīn)机(jī)构，亦是内地少有的进(jìn)行大(dà)手笔持有(yǒu)美股的买(mǎi)方机构之一，景林(lín)的动向受到了市场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募景林资产持(chí)仓曝(pù)光

　　报告期内，景林资产(chǎn)整体持仓规模小幅(fú)提升至17.29亿美元，折合人(rén)民币120.2亿元，相较于2022年四季(jì)度的16.29亿美元(yuán)规模(mó)，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截止2023年一(yī)季度末，景林资(zī)产在美股市场持有34家上市公司的股(gǔ)票。其中，前十大持仓标的在(zài)总(zǒng)市值中的占比下降(jiàng)到77.89％，上(shàng)季度(dù)这一数(shù)据(jù)为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓(cāng)和减持方面，景林(lín)资产一季度前五大卖出标的(de)包括(kuò)：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾(wù)芯(xīn)科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大重(zhòng)仓股分别为：拼多多(duō)、新东(dōng)方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号重仓股依旧是几十块钱的阿富汗玉是真的吗(shì)拼多(duō)多，与(yǔ)上季度对比，景林资产减仓了(le)133.85万股，较上季度持仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景(jǐng)林连(lián)续三个季度增持拼多多(duō)。2022年二季(jì)度增持拼多多24.02万股，三季度(dù)增持123.39万股，四季度(dù)则(zé)增持233.75万股，一次(cì)比一次猛(měng)。拼(pīn)多多也不负众(zhòng)望，从股价表现看，拼多多去(qù)年二、三、四(sì)季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多(duō)的上涨势(shì)头在今年(nián)2月初便戛然而(ér)止了，景林资产在此前(qián)“越跌(diē)越买”的策略(lüè)奏效后，或(huò)许(xǔ)在股价“掉头”之际进行了(le)止盈操(cāo)作。？？？

　　此(cǐ)外，一(yī)季度景林新建仓的英伟达，空降前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)第(dì)七位，一口气买入(rù)32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今年以来英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股，与高(gāo)毅“唱(chàng)反调”

　　一季(jì)度，景林资产在(zài)美股的操作中(zhōng)，最(zuì)为亮眼的当(dāng)属重点加(jiā)仓教育(yù)股(gǔ)。

　　数据显示，截(jié)至今(jīn)年一季度末，景林资(zī)产持有(yǒu)新东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期(qī)末(mò)持股市值超1.6亿(yì)美元(yuán)，一跃成为(wèi)景林资产(chǎn)的(de)第二大重仓股。与此同时，景(jǐng)林资(zī)产一季(jì)度还建(jiàn)仓(cāng)了好(hǎo)未来，期(qī)末(mò)持股数(shù)量(liàng)达(dá)224.6万(wàn)股(gǔ)。

　　今年以来，上述(shù)两只(zhǐ)教育个(gè)股股价均处于(yú)震荡态势，并无太多亮(liàng)眼表现(xiàn)。

　　景林(lín)资(zī)产(chǎn)认为，从全行业(yè)来看，不同年龄层的用户对(duì)“教(jiào)育”的需求依然旺(wàng)盛，除了应对(duì)考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力(lì)等。双减(jiǎn)政策推(tuī)行之后，目前行业(yè)政策环境趋于稳(wěn)定，但过(g几十块钱的阿富汗玉是真的吗uò)程(chéng)中很多公司退出离开，使(shǐ)得行业竞(jìng)争格(gé)局(jú)趋缓，对于(yú)存量(liàng)公司(sī)有利。

　　“从行业龙头公(gōng)司本身来说，凭借多年积累的口碑(bēi)和公信力，品牌的护城河依然很深。个别头部企业(yè)在K9学科之外的(de)教育(yù)领域业务基础扎实，原有的留学等业务恢复增长，同时素(sù)质教育(yù)、直播电商业(yè)务等新业务成(chéng)为新的增长驱动力。且公司(sī)的利润和现金流稳中转好，同时账上资(zī)金(jīn)充足，当(dāng)时的(de)估值下(xià)有(yǒu)足够的安全边际。在过去几个季度的财(cái)报(bào)中，我们看到了(le)相关(guān)的(de)积(jī)极信号。”景林(lín)资(zī)产表(biǎo)示。

　　值得一(yī)提的是，高(gāo)毅资产对于教育(yù)领域也(yě)颇为看好(hǎo)，但(dàn)是标的(de)选择(zé)似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交(jiāo)易委员会公(gōng)开资料(liào)显示，截至(zhì)今年(nián)一季(jì)度末，高毅(yì)资(zī)产持有(yǒu)新东(dōng)方24.4万股，相(xiāng)比于去年(nián)底减仓(cāng)超(chāo)10万股(gǔ)，减仓(cāng)比例接近三成。而一季度高毅资产大举买入近156万股好未来，相(xiāng)比(bǐ)于(yú)去年底(dǐ)增持(chí)幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市(shì)场投机之风

　　自五(wǔ)一节过(guò)后，传媒(méi)、游戏板块(kuài)成为资金炒作AI的重点方向，中特估支线(xiàn)也(yě)由暗转(zhuǎn)明(míng)，晋升市场第二大主线。

　　可好(hǎo)景不(bù)长，本周(zhōu)中特估仅热闹了(le)一两天，随后便开始持(chí)续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股(gǔ)接连(lián)跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客(kè)观数据信息罗列，不构(gòu)成(chéng)任何投资建议(yì)）

　　此前连续24个交易日成交(jiāo)额超万亿元(yuán)阶段纪录(lù)，在本周遭遇终结。周三时，市场(chǎng)成(chéng)交量(liàng)尚(shàng)且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续(xù)两日萎缩，分(fēn)别(bié)为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认为，主要原因是5月11日晚间发(fā)布的(de)金(jīn)融(róng)数据(jù)大幅(fú)低于预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽然(rán)同比多增734亿(yì)元，但是考虑(lǜ)到(dào)去年4月基数的异常(cháng)，因(yīn)而与往年相比，今(jīn)年4月信贷则是明显跌落(luò)，而(ér)今(jīn)年4月信贷低于2021年同期7512亿(yì)元。居(jū)民(mín)贷(dài)款(kuǎn)回(huí)落(luò)再(zài)度成为信贷回落的主要(yào)原(yuán)因。而企业中长期贷款继续保持(chí)同比多增(zēng)，4月同比多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下滑(huá)带动社(shè)融增速(sù)回落，4月新(xīn)增(zēng)社(shè)融(róng)1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券的点评称(chēng)，4月下旬(xún)票据利率先下后上，并不意味(wèi)着贷(dài)款好(hǎo)转了，主要因为今年国股行(xíng)NIM和营(yíng)收(shōu)压力很大，一直(zhí)在压降票据等(děng)低效资产，对分行收票额(é)度控制(zhì)很(hěn)严。4月(yuè)前(qián)两旬(xún)已经收了很多票(piào)，后面改用(yòng)其他(tā)贷款来冲(chōng)。5月(yuè)上(shàng)旬票据已经快要接(jiē)近零利率了，信贷再(zài)度出现深度负增(zēng)长(zhǎng)，这是(shì)4月信贷斜(xié)率过(guò)于陡(dǒu)峭化产生的后果，5月份的(de)贷(dài)款可能仍(réng)然不太(tài)乐观。

　　在(zài)这种背景之下，市场要想好起(qǐ)来(lái)，必(bì)然要让大家看到宽(kuān)信(xìn)用的信号(hào)出现，而几十块钱的阿富汗玉是真的吗这可能还需要一定的时间(jiān)。

　　当前(qián)市(shì)场存量资金博弈(yì)的背景不改，而(ér)两大主线人工智能和中特估，今年已然累计(jì)不小的(de)涨(zhǎng)幅。中特(tè)估这边，本月还有多只(zhǐ)央企ETF等待进场(chǎng)，而人工智能这边，在未有(yǒu)增量资金(jīn)进场(chǎng)的情况(kuàng)之下，再(zài)想继续向上(shàng)，压(yā)力不小。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌更是罕见的在深(shēn)夜抒发感想。大谈公(gōng)募(mù)基金经理的难(nán)处，在业绩和投资信(xìn)仰之间(jiān)无法两全(quán)。紧接着(zhe)，炮(pào)轰(hōng)当下市(shì)场投机之风大盛，认为当(dāng)下市场(chǎng)交易机制应要(yào)有所改变。

　　相信，这不(bù)仅(jǐn)仅只是但总一个(gè)人(rén)的心声。

　　今年(nián)以来，市场看着红(hóng)红(hóng)火火，但很多投资者都是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公募基(jī)金经理更是(shì)有苦难言，市(shì)场上(shàng)大热(rè)的人工智能(néng)，游资(zī)炒作的(de)“星辰大海”，根本不(bù)符合他们的机构(gòu)审(shěn)美。直白点说，市(shì)场根本(běn)就是绕着公募持仓(cāng)在涨(zhǎng)。

　　大(dà)家都是有(yǒu)苦难言.......

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