今(jīn)年1月，美国政府(fǔ)债(zhài)务余额又一(yī)次触及法(fǎ)定上限，这标(biāo)志着美国(guó)再(zài)度陷入债务违约的风险之中。

　　美(měi)国(guó)财政部(bù)长耶伦已(yǐ)经多次警(jǐng)告称，如(rú)果国会不尽早采取行动暂停或提高债务上限，美国政(zhèng)府最早(zǎo)可(kě)能6月1日(rì)出现债务(wù)违(wéi)约——而这(zhè)将对(duì)全球经济和金融产生“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美国面临债务违(wéi)约风险、两(liǎng)党就提高债务上(shàng)限进(jìn)行争斗，这些画面在近些年似乎频频上演(yǎn)。那么，引(yǐn)发这一危机的根(gēn)本——美国债务和债务(wù)上限究竟是怎么(me)回事？美国债务为何不断滚雪球般扩大？美国又为何要人为(wèi)地给债(zhài)务设定上限？

　　美国债务为何不(bù)断逼近上限？

　　要讨(tǎo)论债务上限，我们需要先(xiān)了解美(měi)国政(zhèng)府的债务从何(hé)而来(lái)，以及其(qí)为何(hé)频频(pín)逼(bī)近上限(xiàn)。

　　自18世纪以来(lái)，美国政府在绝(jué)大部分(fēn)时期都(dōu)处于财政(zhèng)赤字(zì)状态，即政府(fǔ)支出在多数总统任期内都高于(yú)其财政收入。因此，美国政府举债成了(le)惯例，而政府债务规模也(yě)一直(zhí)随着政府赤(chì)字的规模而增长。

　　美国政府债务在近年疯(fēng)狂飙升(shēng)

　　近年来，美国债务规模(mó)更是(shì)大幅增长。这一方面是(shì)由于新(xīn)冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争使得美国(guó)政府背负(fù)了庞大支出压(yā)力，另一方面(miàn)，还因为美国(guó)人口老(lǎo)龄化导致政府医疗支出不断上升(shēng)，拜登政府推出的大规模基建政(zhèng)策导(dǎo)致财政支出大增等(děng)。

　　与此同时(shí)，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)的税(shuì)收(shōu)收入(rù)并没有(yǒu)跟(gēn)上支(zhī)出(chū)的步(bù)伐(fá)，尤(yóu)其(qí)是(shì)在小布什(shén)政府(fǔ)和特朗普政府批准了减税政策之后，税收(shōu)压力(lì)更是与日俱(jù)增。

　　在收入和支出此消彼长的双重压(yā)力下(xià)，美国的赤(chì)字规模近年来如(rú)滚雪球一般扩大，债务规模(mó)也就因此不断攀(pān)升(shēng)，在近(jìn)年来频频逼近债务上限(xiàn)也(yě)就不足为奇了。

　　美国政府债(zhài)务(wù)占GDP的比重

　　美国(guó)债(zhài)务为何会有上限(xiàn)？

　　而(ér)美国(guó)政府(fǔ)债务上限的出现，则最早(zǎo)可以(y小小心意,不成敬意请笑纳，小小心意 不成敬意是什么意思ǐ)追(zhuī)溯到(dào)上世纪初的(de)第一次世界大(dà)战。

　　在小小心意,不成敬意请笑纳，小小心意 不成敬意是什么意思一战之前，美国并没有(yǒu)明确的“债务上限”，那时候(hòu)只要白宫要发债借钱，美国国会基本(běn)照单全批。

　　但(dàn)在1917年，由于(yú)一(yī)战(zhàn)使得美国政府(fǔ)开支(zhī)愈繁，债务规模越来越大，引发部分(fēn)美(měi)国议员提出的(de)反对（也有(yǒu)一些(xiē)议员是为了反对美国参战(zhàn)），美小小心意,不成敬意请笑纳，小小心意 不成敬意是什么意思国国会便通过《第二自由(yóu)债券法案(àn)》，首次(cì)对联邦债务进行限额规定，以(yǐ)此来限制政府发债的规(guī)模(mó)。

　　1939年，由于(yú)预计美(měi)国(guó)将加入第二次世界大战(zhàn)，美国国会通(tōng)过《公共债务法(fǎ)案》，实质上正式确立了对美国(guó)政府债(zhài)务总额(é)的限制。随后，美(měi)国(guó)国会又(yòu)对其进行了修订，以更改(gǎi)上限金(jīn)额。从此，提高债务上限就或多或(huò)少地成为了(le)国会(huì)的惯例。

　　在历史上，美国债务上(shàng)限总共提(tí)高了(le)100多次。尤(yóu)其是自1960年以来，美(měi)国(guó)两党已经(jīng)提高(gāo)了78次债务(wù)上限，平(píng)均每9个(gè)月(yuè)就会提高(gāo)一次(cì)——其中(zhōng)共(gòng)和党总统执政期(qī)间曾提(tí)高(gāo)49次(cì)，民(mín)主党(dǎng)总统执(zhí)政期间共(gòng)提高29次(cì)。

　　进入(rù)21世纪以来，美国债务上限(xiàn)的(de)上(shàng)调幅度进一步(bù)加大(dà)，在(zài)最近几届总统任期内更(gèng)是如此：在奥(ào)巴马任期内(nèi)，美国最新债(zhài)务上限为(wèi)18万亿美(měi)元（2015年），到了特朗普任内，这个数(shù)字提高至22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此后(hòu)在新冠疫情期间，美(měi)国国会暂(zàn)停了债(zhài)务上(shàng)限，以暂时取(qǔ)消美(měi)国(guó)政府的支出限(xiàn)制，这导致美国政(zhèng)府债务(wù)疯狂飙升至27万(wàn)亿美元。

　　美国(guó)近几届政(zhèng)府大幅上调债(zhài)务(wù)上限

　　直(zhí)到2021年(nián)，美(měi)国国会最(zuì)新一次提高债(zhài)务上限，美(měi)国债务上限已经提高(gāo)至现(xiàn)在的31.4万(wàn)亿美元(yuán)，相(xiāng)较(jiào)于1917年最初的债务上限(xiàn)115亿美元(yuán)，已经足(zú)足增长(zhǎng)了超过(guò)2700倍(bèi)。

　　为什(shén)么(me)美(měi)国(guó)不能取消债务上限？

　　本质上来说，“债(zhài)务上限”是美(měi)国国会为联邦(bāng)政府设定的(de)举(jǔ)债(zhài)的最高额度，一旦触(chù)及这条(tiáo)“红(hóng)线(xiàn)”，意味着美国财政部借款授权(quán)用尽，除非国(guó)会调高债务上限，否则白宫无权继(jì)续举(jǔ)债。

　　那么，也许有人会疑惑，美(měi)国政府为什么要“自我限制”，不能直接取(qǔ)消(xiāo)掉(diào)债务上限(xiàn)呢？

　　的确，债(zhài)务上限(xiàn)会对美国政府造成限制，使(shǐ)其(qí)不能随心所以的举债，但从(cóng)理论上来说，这一限制也同时(shí)对其美国政府的债务信用(yòng)提供了保证(zhèng)。

　　这是因为，美国作(zuò)为(wèi)手握美元霸权的超级大国，本身并不受到发行美钞(chāo)的(de)外在(zài)约(yuē)束。如果美国政(zhèng)府开支无度、过(guò)度举债，将(jiāng)会导(dǎo)致(zhì)美元(yuán)贬值、通(tōng)胀失控，那么其(qí)债权(quán)信用将受到损害，原(yuán)有债(zhài)权人权(quán)益也会遭受稀(xī)释。

　　因此(cǐ)，只有通(tōng)过(guò)“债务上限(xiàn)”这一(yī)内控举措(cuò)，才能维持美国政(zhèng)府的(de)偿付信用，保证美元霸权地位。换句话(huà)来说，“债务上限”理(lǐ)论上也相当(dāng)于是美方对债(zhài)权人的(de)一种信用宣示。

　　中(zhōng)国和日本是美国(guó)债券(quàn)的最大海外“债主”

　　为什(shén)么这(zhè)次债务上(shàng)限难以提高了？

　　那么，在过(guò)去被(bèi)频频上调的美国债务上限，为(wèi)什么在现在会陷入(rù)无法上调(diào)的僵局呢？

　　按照规定，美国政府想要提高美国债务(wù)上限，往往需要(yào)美国国会两(liǎng)院的通过。在此(cǐ)前的历史中，提高(gāo)债务(wù)上限在国会中(zhōng)绝(jué)大多(duō)数时候(hòu)类似于一(yī)个“走过场(chǎng)”的周(zhōu)期(qī)性任务，两党(dǎng)并不(bù)会对此进(jìn)行过(guò)于激(jī)烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党派分歧不(bù)断(duàn)扩(kuò)大，债(zhài)务上(shàng)限问题(tí)逐步沦为两(liǎng)党的政治武(wǔ)器，被(bèi)在野党用(yòng)作了(le)与执政党讨价还价的砝(fá)码。尤其是在当下美(měi)国两党分别(bié)占据两院多数(shù)席位的分裂背(bèi)景下，这一斗争就显得尤为激烈(liè)。

　　目前(qián)，美国(guó)民(mín)主党(dǎng)占(zhàn)据参议(yì)院多数，而共和(hé)党(dǎng)占据众议(yì)院多(duō)数。拜登要想提高债务上限，就需(xū)要(yào)和国会共和(hé)党(dǎng)人达成一致。

　　然而，共(gòng)和党人正(zhèng)试图利用债(zhài)务上(shàng)限的最(zuì)后(hòu)期限，向拜(bài)登(dēng)总统施压，要(yào)求他先同意削减开(kāi)支，再(zài)谈提高债(zhài)务上限(xiàn)。而民主党人坚持(chí)不愿让(ràng)步，认为应无条件(jiàn)提高债(zhài)务上限，这就导(dǎo)致了当下的僵局。

　　拜登已(yǐ)经预定(dìng)于美东时(shí)间(jiān)周二(èr)（5月(yuè)16日(rì)）再(zài)度与国(guó)会领(lǐng)导人会面，讨论提高(gāo)美国债(zhài)务上限(xiàn)的(de)计(jì)划。

　　但值(zhí)得注(zhù)意的是，如果拜登(dēng)和国会(huì)领袖们在周二仍无法(fǎ)取得突破性(xìng)进展，这(zhè)场(chǎng)危机恐怕真就要无(wú)限(xiàn)逼近债务违(wéi)约的“X日”了(le)——因(yīn)为拜登已经(jīng)计划于本周三前往日(rì)本参加G7领导人峰会，并(bìng)将在周末访问巴布亚新几(jǐ)内亚，并举行美国(guó)-大洋洲(zhōu)国家峰会，这意味着接下来留给拜登和(hé)两党领袖谈判的时间将(jiāng)所剩无(wú)几 。

　　2011年的危机(jī)将再(zài)次(cì)上演

　　事(shì)实上(shàng)，十(shí)多(duō)年前，美国也曾上演过(guò)类(lèi)似(shì)局面(miàn)。

　　2011年(nián)，美(měi)国也曾(céng)面临类似严峻(jùn)的违(wéi)约风险：时(shí)任美国总统奥巴马和众议院共和党人在谈判最(zuì)后一(yī)刻，才就债务(wù)上(shàng)限达成协(xié)议，勉强避免了一场债(zhài)务违约灾(zāi)难。奥巴马及民主(zhǔ)党在最后关(guān)头妥协(xié)，同意在十年内削减(jiǎn)9000亿(yì)美元的财政支出。

　　但在当时，即便(biàn)没(méi)有真正违(wéi)约(yuē)而(ér)仅仅(jǐn)是逼(bī)近违约，这一(yī)紧(jǐn)张(zhāng)局势也引发了全球资(zī)本市场剧烈波动，美股一度大跌，并(bìng)直接导(dǎo)致标准普尔首次下调美国的主权信(xìn)用评级(jí)。这使得美(měi)国面临更高的借贷成本——美国(guó)第二年的借贷成本上升了13亿美元，并(bìng)在之(zhī)后(hòu)数年继续上(shàng)涨，基本上抵(dǐ)消了当(dāng)时两(liǎng)党谈判中的(de)一些成本(běn)削减措施。

　　对(duì)一些经(jīng)济(jì)学家来说，上述的市场(chǎng)动荡也只是短期影响。而更重要的是(shì)，从长(zhǎng)期来(lái)看，财(cái)政支出削(xuē)减(jiǎn)意(yì)味着美国多年的预算紧(jǐn)缩，这(zhè)可能(néng)会产生更(gèng)严重(zhòng)的长期影(yǐng)响——比如拖累美国(guó)的(de)经济(jì)复苏。

　　美国(guó)左翼智(zhì)库经(jīng)济政策(cè)研究所首席经济(jì)学(xué)家乔希·比文斯在回(huí)顾2011年债(zhài)务危机时表示：

　　“在实(shí)施这些削减(jiǎn)措施时，我们仍处(chù)于相(xiāng)当低迷的经济中，并且正处(chù)于从大衰退中复苏(sū)的阶段。他们只(zhǐ)是让复苏持续的时间远(yuǎn)远超过了应有(yǒu)的(de)时间……在接下来的六七年里，美国政府没有提(tí)供真正有价值(zhí)的公共产品和服务，因为它们（财政(zhèng)支出）被(bèi)大幅削(xuē)减。”

　　而(ér)如(rú)今这场债务上限危机，也被(bèi)许多人(rén)看作(zuò)2011 年债务(wù)上限危机(jī)的(de)翻版：美国(guó)国会面临类似的分(fēn)裂局面，美(měi)国经济也正处于类似(shì)的衰(shuāi)退环境之(zhī)中。即便美国两党能够重演2011年的戏码，在(zài)最后关头提高债务(wù)上限，由此带来的(de)短期市场(chǎng)动荡(dàng)和长(zhǎng)期经济(jì)损害，恐怕也将再次(cì)重演。

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