今(jīn)年A股市场(chǎng)最(zuì)为火(huǒ)热的“中特(tè)估”板块又将迎来(lái)重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者获悉(xī)，4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，发行日期(qī)已(yǐ)经正(zhèng)式定档(dàng)。

　　5月9日(rì)，广(guǎng)发、招商、汇(huì)添富3家基金(jīn)公司旗下的(de)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时公告(gào)，基金(jīn)将于5月15日至(zhì)19日正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下股票(piào)认购期为(wèi)5月15日至19日(rì)，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日，产(chǎn)品(pǐn)的首(shǒu)发募集上限均为20亿(yì)元。

　　谈及产品发行(xíng)预期(qī)，多位(wèi)业内(nèi)人士用(yòng)“乐观、理性”来形(xíng)容。在他们看来，首先，中证国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)ETF契合目前资本市场的(de)行情主线，预计发行情况较为理想；其次(cì)，上(shàng)述ETF设置了发行上限，加(jiā)上(shàng)部(bù)分券商近(jìn)期对于基金的发行导(dǎo)向转为保有量考(kǎo)核(hé)，也不会过份(fèn)冲刺首(shǒu)发规(guī)模。

　　还(hái)有(yǒu)业内人士表示，中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)主(zhǔ)题系列指(zhǐ)数有助于资本市场从科(kē)技领(lǐng)域、能源产业等多维度服务央企(qǐ)，强化股(gǔ)东回(huí)报(bào)，帮(bāng)助(zhù)投资者走(zǒu)进央企(qǐ)、认识央企，支持央企利用资本(běn)市场做(zuò)强做优做(zuò)大(dà)，提升市场(chǎng)影响力(lì)、号召(zhào)力，切(qiè)实促进(jìn)央(yāng)企上市公司实现高质量(liàng)发展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日正(zhèng)式(shì)发行

　　4月末刚(gāng)刚获(huò)批的3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF，正式对(duì)外(wài)“官宣”发行日(rì)期(qī)。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗(qí)下(xià)的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时对外发布基(jī)金发售公(gōng)告。

　　公(gōng)告显(xiǎn)示，3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF定(dìng)于5月15日至19日期间正(zhèng)式发售，其(qí)中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认(rèn)购(gòu)期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看(kàn)，3只基金(jīn)均设置20亿元的(de)首(shǒu)发募(mù)集上(shàng)限。3只(zhǐ)基金(jīn)费率也稍有差异，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发(fā)中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看(kàn)，认(rèn)购份额小于50 万(wàn)份的，认购(gòu)费(fèi)为(wèi)0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万份之(zhī)间的，广发中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF的认购费(fèi)为(wèi)0.4％，招商及(jí)汇添(tiān)富旗下(xià)的中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是(shì)认购份额大于100万份(fèn)的，认购费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管(guǎn)行(xíng)方面，广发中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF由工商银行(xíng)托管(guǎn)，汇添富中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF由(yóu)建设(shè)银行(xíng)托(tuō)管，招(zhāo)商中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF的托管(guǎn)方则是中信建投证(zhèng)券(quàn)。

　　此外，据基金君了(le)解，上交所拟定于5月11日举(jǔ)办“发现央(yāng)企投资价值促(cù)进央企(qǐ)估值回(huí)归(guī)”业务交(jiāo)流会暨国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探(tàn)索建立中国特色估值(zhí)体系，引导央企投资价值发现(xiàn)，推动央企估值回归(guī)合理水平。上交(jiāo)所、中国国(guó)新、指数公司、券商(shāng)、基金公司等相关领导将出席会(huì)议。

　　在多位业(yè)内人士看来，3只(zhǐ)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF未来都将在上(shàn2升是多少斤啊 2升是多少毫升g)交所上市，上(shàng)交所此(cǐ)次会(huì)议或为产(chǎn)品发行预热。

　　不少(shǎo)行业人(rén)士也看好央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是近(jìn)期(qī)资本市场的(de)行情主(zhǔ)线，包(bāo)括交易所、券商、基金工商各方对此也比较重(zhòng)视(shì)，基金公司肯定(dìng)会重点发行，但(dàn)目前(qián)市场上也(yě)存在不(bù)少央企主题基金，因(yīn)此预计此次央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF发(fā)行也会相对理性。”一位基金(jīn)公司人士表现。

　　一(yī)位券商人士也(yě)表示，所在券商会(huì)参与其中一只央企股东回报(bào)ETF的发行工作(zuò)，但并(bìng)不会(huì)过度冲刺(cì)首发规模(mó)。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前(qián)资(zī)本市场的(de)行情主线，产品本身就比较好卖(mài)；其次，我(wǒ)们近期已将考(kǎo)核侧重点放在产品保(bǎo)有量上，同时降低基金首(shǒu)发(fā)的(de)考核权重。”上述券(quàn)商(shāng)人士称。

　　一位(wèi)基金公司(sī)人士也(yě)预计(jì)，类(lèi)似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次央企(qǐ)股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中(zhōng)证国新央企(qǐ)ETF已经分为(wèi)三(sān)批(pī)陆续(xù)推(tuī)向市(shì)场，而不是(shì)九只(zhǐ)同(tóng)时(shí)获批发售，就(jiù)是(shì)为了避(bì)免(miǎn)发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽(jǐn)管(guǎn)销售机构不(bù)会过度拼基金(jīn)首发(fā)，不过，目前市场上非常关注(zhù)‘中特估’板块，预计发(fā)行情况也会比较乐观。”

　　基金积(jī)极布局央企主题产品

　　为投资者带来分享改革(gé)红利工(gōng)具(jù)

　　“中特估”成为今(jīn)年以来资本市场的热门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报从Wind数(shù)据发现，今(jīn)年以来全(quán)市场已有18家基(jī)金(jīn)公(gōng)司陆续申报了21只(zhǐ)央国(guó)企主题基(jī)金(jīn)，易(yì)方(fāng)达(dá)、汇添富、南方、博时(shí)、招(zhāo)商等各(gè)大公募(mù)巨头都有参与，其中嘉(jiā)实、华安、银华基金等多(duō)家机(jī)构，还各(gè)申报了主(zhǔ)、被动两只产品(pǐn)，积极填补这一产品条线。

　　除了中证国(guó)新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方(fāng)、银华还同(tóng)时上报了跟踪“中(zhōng)证国(guó)新央企科技引领指数”的ETF，工(gōng)银(yín)瑞信、博时、嘉实(shí)则上报(bào)了中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述(shù)中(zhōng)证国新央企ETF也有(yǒu)望尽快获(huò)批，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随着这些主题产品的发(fā)行，意味(wèi)着，个人和机构投资者拥(yōng)有配置央(yāng)企特色(sè)指数、分享(xiǎng)改革(gé)红利的便(biàn)捷工(gōng)具(jù)。

　　据业(yè)内人士表示，早在去年11月(yuè)，证监(jiān)会主席易会满提(tí)出“探(tàn)索(suǒ)建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源(yuán)配(pèi)置功能(néng)更好发挥(huī)”。这(zhè)一讲话为(wèi)A股市(shì)场未来发展和改革指(zhǐ)明了方向(xiàng)，成熟完善的估(gū)值(zhí)体系对(duì)于(yú)资本市场的价值发现(xiàn)以(yǐ)及资源(yuán)配(pèi)置功能(néng)的发挥有重要作用，也是资本市场支持实体经济发展的重(zhòng)要基础。因(yīn)此，看准“中国特色(sè)估值体(tǐ)系(xì)”背景之下，央国企估值(zhí)重塑的机遇，行业对这(zhè)一领域的产品积极布局。

　　“我们(men)目前储备(bèi)了不少央国企主题基金，就(jiù)是看准这(zhè)类企(qǐ)业的投资价(jià)值。”据一(yī)位基金公(gōng)司人(rén)士(shì)表示(shì)，建(jiàn)立(lì)具有中(zhōng)国(guó)特色的估值体(tǐ)系，有助于提升(shēng)市场对国有上市(shì)企业(yè)的关注度，对企业估(gū)值层面的各(gè)类因(yīn)素做进一步(bù)的研究和探讨，强化(huà)相关领(lǐng)域在新环境下(xià)的(de)资产价格预(yù)期。

　　此外(wài)，广发基金罗国庆表示(shì)，从长期来看(kàn)，央国企板块的投资(zī)逻(luó)辑是比较完备(bèi)的：一(yī)是央企是实现(xiàn)国家战(zhàn)略发展的“排头(tóu)兵(bīng)”，不断受到政策的支持与引导；二是央(yāng)企(qǐ)作(zuò)为资本市场(chǎng)“压舱石”“基(jī)本盘”具有重要作用；三是央(yāng)企引领科技创新(xīn)，研(yán)发占比逐年提升；四是央企仍是(shì)A股估值洼(wā)地。未(wèi)来在不断(duàn)完(wán)善中(zhōng)国特色现代资本市场下(xià)，预计(jì)国资央企有望(wàng)迎来估值修复。

　　汇添富(fù)基金经理(lǐ)晏(yàn)阳也表示，当前稳健(jiàn)的(de)经(jīng)营业绩为央国企的估值重(zhòng)塑提供(gōng)了市场认(rèn)可的基础。从盈利能力方面来看，近年(nián)来央国企(qǐ)ROE出(chū)现明显企(qǐ)稳回升，目(mù)前已(yǐ)超过(guò)其他类(lèi)型(xíng)企业，高于A股平均(jūn)水平(píng)，体现(xiàn)出央国企较强(qiáng)的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度(dù)国资委旗(qí)下上(shàng)市央企营(yíng)业总收入(rù)同比增(zēng)长8.53％，同期全部(bù)A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归母净(jìng)利润同比增长12.53％，而同期全部(bù)A股(gǔ)仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企的发展(zhǎn)韧劲(jìn)。展望未来(lái)，央国企上市公司质量的(de)提升(shēng)或将成为央国企估值重塑的核(hé)心动力(lì)。

　　招商基金量化(huà)投资部基金(jīn)经理(lǐ)刘重(zhòng)杰也表示，从公司经(jīng)营的(de)角度看(kàn)，上市(shì)央、国企的(de)盈利能力相比A股市(shì)场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过(guò)往长期领先，具备较高的长期投资价值，或更符合机构投资(zī)者、个人养(yǎng)老金等(děng)配(pèi)置性的需(xū)求。在中国特色(sè)估值体系的推进(jìn)过程中，央企股(gǔ)东回(huí)报指数具备较好的长(zhǎng)期配置价值(zhí)。

　　关(guān)于央(yāng)企(qǐ)回报ETF的10问(wèn)10答(dá)

　　1、问(wèn)：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央(yāng)企股(gǔ)东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东回报指数，指(zhǐ)数(shù)由国新投资有限公(gōng)司定制(zhì)，主(zhǔ)要(yào)选取国务院(yuàn)国资委下属现 金(jīn)分红(hóng)或回购总额(é)占总市(shì)值比率较高的50只上市公司证券作为指数(shù)样本， 以反映央企股(gǔ)东(dōng)回报主题(tí)上(shàng)市公(gōng)司证券的(de)整体(tǐ)表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公(gōng)用事业、石(shí)油(yóu)石(shí)化(huà)、煤炭、建筑材料、房(fáng)地产、机(jī)械设备等，前十大成份股权重合计约(yuē)33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报(bào)指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司(sī)， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股东回报(bào)指数有哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数聚焦高分红与高回购央企，指数近12个月股息率为(wèi)4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的(de)分(fēn)红水平。

　　低估(gū)值：央企股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数当前市盈率(lǜ)约为9倍，相对于主(zhǔ)流指数表现出更低的估值(zhí)水平，央企估值(zhí)重塑(sù)潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企(qǐ)股东回报指数近五(wǔ)年ROE水平均(jūn)稳定保持(chí)在(zài)8％以上(shàng)，体现出较好的(de)盈利水平和盈(yíng)利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基(jī)本是5月15日至5月19日。投资者可选择(zé)网(wǎng)上现金认购、网下现金认购(gòu)和网下股票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目(mù)前3只产品募集规模上限为20亿元，如果(guǒ)募集规模超过20亿元，将采取比例(lì)配售的措(cuò)施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费(fèi)、托管(guǎn)费等。

　　目(mù)前(qián)3只产品(pǐn)认(rèn)购费用来看(kàn)，在认购金额低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和(hé)100万(wàn)之间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而(ér)托管费(fèi)上，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安(ān)排(pái)，以及后(hòu)续(xù)做市(shì)商如何安(ān)排(pái)？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上(shàng)交所上市。多家公司后续(xù)将(jiāng)安排做市(shì)商，保障(zhàng)充(chōng)分的流动(dòng)性支持(chí)。

　　7、这(zhè)3只ETF基(jī)金的基金经理人选？

　　答：从目(mù)前看，这三家(jiā)基金公(gōng)司(sī)都(dōu)由“实力(lì)派”来(lái)担纲基金(jīn)经理。其(qí)中广发(fā)央企回报(bào)ETF拟任基金经理罗国庆(qìng)为广发基金指数投(tóu)资部副总经理，而汇添富(fù)央企(qǐ)回报(bào)ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历(lì)史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央(yāng)企(qǐ)股东回报指数(shù)过去三(sān)年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年化回报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何(hé)看待(dài)央企指数(shù)的投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色突(tū)出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较高的长期投资价(jià)值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负(fù)社会责任，是国家(jiā)战略发展主(zhǔ)力军。

　　第二(èr)、“中特估”背(bèi)景：估值较低，重塑中(zhōng)国特(tè)色(sè)估值(zhí)体系背(bèi)景下估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属(shǔ)性更明显，追求分享(xiǎng)高质量发展成果2、具备一定(dìng)抗通胀能力(lì)和(hé)抗风险(xiǎn)的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央企概念已经(jīng)涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位水平。截至2023年(nián)4月底，中证央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水(shuǐ)平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水平(píng)。无论横向对比(bǐ)还是(shì)纵向比较，央企整体估值水(shuǐ)平与其(qí)经济地位并不匹配(pèi)，亟待改善(shàn)，在(zài)政策支持下有(yǒu)望迎来重塑(sù)。

　　二、央企(qǐ)重估(gū)或是贯(guàn)穿(chuān)全年的主线(x2升是多少斤啊 2升是多少毫升iàn)。从券商机构的对外观点来看，多家券商明(míng)确(què)表示今(jīn)年的投(tóu)资主线之一就是央国(guó)企价(jià)值(zhí)重估(gū)。部分(fēn)券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企价(jià)值重(zhòng)估这一投资主线；

　　银河(hé)证(zhèng)券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持数字(zì)经济(jì)+国企(qǐ)改革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的(de)投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大(dà)证券：在(zài)新一(yī)轮国企改革和中国特色估值体系推动下，当前国企价值(zhí)重估行情有(yǒu)望持续并形成主(zhǔ)线行(xíng)情(qíng)。

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