金融界5月11日消息(xī) 央行(xíng)今日(rì)发布(bù)2023年4月份金融数(shù)据(jù)。4月末(mò)，广义货币（M2）余(yú)额280.85万亿(yì)元，同比(bǐ)增长12.4%，增速比上月末(mò)低0.3个百分点，比上年同期(qī)高1.9个百分点(diǎn)。初步统计，2023年4月(yuè)社会融资规模增量为1.22万亿(yì)元，比上年同(tóng)期多2729亿元。其中，对实体经济发放的(de)人民币贷款(kuǎn)增(zēng)加4431亿元，同比多(duō)增729亿(yì)元；对实(shí)体(tǐ)经(jīng)济(jì)发放的外币贷款折合人(rén)民币减少319亿元，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人(rén)民币(bì)存款减(jiǎn)少(shǎo)4609亿(yì)元，同比多减5524亿元。其(qí)中(zhōng)，住户(hù)存款减少1.2万(wàn)亿元，非金(jīn)融(róng)企业存款减少1408亿(yì)元(yuán)，财政性(xìng)存款增加5028亿元，非银行业金(jīn)融机(jī)构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美(měi)元，同比下(xià)降11.6％。4月份外(wài)币(bì)存款(kuǎn)减(jiǎn)少296亿美元，同比少(shǎo)减192亿(yì)美元。

　　申万宏源(yuán)速评认为，M2同比回落，主因(yīn)居民存款13个月以来同比(bǐ)首(shǒu)次转为减少，但更可能重回表(biǎo)外资产(chǎn)，而非(fēi)用于消费，消费在二季度同样处(chù)于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在(zài)于居民贷款(kuǎn)13个月以(yǐ)来(lái)首次转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎ一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27n)。

　　对此，中信证(zhèng)券点评如下：在经历了一季度的爆发式增长后，信贷在(zài)4月明显回落。从结构上(shàng)来(lái)看，居民部门(mén)再次“缩表”，不过企(qǐ)业中长期贷款有较强韧性。信贷(dài)回落可(kě)能(néng)是(shì)因为一季度透(tòu)支了部(bù)分(fēn)银(yín)行信贷额度和企(qǐ)业信贷需求，而且4月地产销售也边际走(zǒu)弱。社融增(zēng)速与上月持平，非标融(róng)资持续好转(zhuǎn)。M2增(zēng)速在高基数(shù)下回落。

　　申万宏源(yuán)申万宏源认为(wèi)，M2同比(bǐ)回(huí)落主(zhǔ)因居民存款13个月以来同比(bǐ)首(shǒu)次转(zhuǎn)为减少，但(dàn)更(gèng)可能重(zhòng)回表外资产，而非用于消费，消费在(zài)二季度同样处于“N型”第二步(bù)中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个(gè)月以来首次转负。4月居民存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿，同比(bǐ)减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月(yuè)M1同(tóng)比(bǐ)回升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要源于个人存款的流出而非企业活期存款大幅(fú)改(gǎi)善，和地(dì)产(chǎn)销售(shòu)的再度转(zhuǎn)冷(lěng)有关。

　　4月份人(rén)民币存款大(dà)幅减少的(de)问题，中(zhōng)信(xìn)证券认为是季(jì)节性波(bō)动。因(yīn)为(wèi)银行倾向于让理财产品在(zài)季(jì)末(mò)到期，使资金回(huí)流成存款，以应对(duì)考核，然(rán)后在下季(jì)初发行新的理财产(chǎn)品承接。因此居民存款(kuǎn)在季(jì)末季初常出(chū)现(xiàn)波动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百分(fēn)点，或许反(fǎn)映了企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观(guān)与中信(xìn)证(zhèng)券看(kàn)法较(jiào)为(wèi)一致，招商(shāng)宏观表(biǎo)示居(jū)民(mín)存款(kuǎn)减少(shǎo)符(fú)合季节(jié)性规律(lǜ)。在本月(yuè)数(shù)据中，居民端出现了新一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27(xīn)增存款，新增贷款(kuǎn)同时收缩的情况。从历史规(guī)律来看，4月(yuè)及7月(yuè)一般是居民存款减少的时点。以4月为例，今年(nián)1.2万(wàn)亿(yì)居民存款的(de)减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无法(fǎ)从4月数据得出类(lèi)似(shì)居民加速偿还房贷(dài)等结论。

　　对于居民存款的(de)去向问题，申万宏(hóng)源分析认为4月居民(mín)存款减(jiǎn)少(shǎo)更可能(néng)去向(xiàng)表(biǎo)外资(zī)产(chǎn)，而(ér)非消(xiāo)费领(lǐng)域。

　　对于4月的信贷(dài)结(jié)构问(wèn)题，招商(shāng)宏观表示在放缓的信贷投放中，结构(gòu)特(tè)征(zhēng)依然明(míng)显。企业中长期贷款贡献了新增信贷的绝大部(bù)分，居民端中长期信(xìn)贷出现收缩(suō)。这种结构特(tè)征反映(yìng)了居民端在前期(qī)购(gòu)房需求(qiú)脉冲式(shì)释放后信心仍然(rán)不足的情况。如果没有进(jìn)一一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27步的政策支(zhī)撑，不排除居(jū)民端新增信贷量(liàng)会持续维持在低(dī)位。

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