5月(yuè)23日(rì)，医(yī)药股开盘拉(lā)升，复星(xīng)医(yī)药、科伦药(yào)业(yè)涨超2％，恒瑞医药、药明康德、智飞生物、沃森生1984年出生今年多大年龄，1984年出生今年多大2022物、长春高新等涨超1％。

　　医药板块(kuài)今年以来持续(xù)处(chù)于低位水(shuǐ)平，具有较大吸引力。截(jié)至5月23日，医药生物行业估(gū)值PE-TTM32.31倍，5年分位(wèi)值16％，仍处于历史较(jiào)低分位(wèi)数水(shuǐ)平。

　　在AI、中(zhōng)特估(gū)主题行情逐渐熄火后，医(yī)药(yào)板块作为(wèi)老赛道是(shì)否能有反弹(dàn)行(xíng)情？在后疫情时代(dài)，医(yī)药板块是否还有新的业(yè)绩(jì)驱动因素？本文将详细(xì)解析(xī)。

　　01

　　基本面持续改善

　　医药行(xíng)业复苏确定性很强

　　疫情(qíng)在2023年(nián)第一季度的影响将会(huì)逐步消退，医药行业的基本面正继续得到改善。

　　2023年一季度，医药板块（创新药(yào)除(chú)外）营(yíng)收(shōu)同(tóng)比+2.13％，归母净(jìng)利(lì)润同比-26.98％，与2022年(nián)的增速相比，收入增速下滑14.17 pct，利润增速(sù)下(xià)滑58.11 pct，从估值角(jiǎo)度(dù)来看，在(zài)2023年一季度，医药板块（创新药除外）存在一定的估值修复，市盈率（TTM）由(yóu)2022一季度的28.51倍提升至2023一季度的31.24倍。

　　在2023年(nián)第一季(jì)度，创(chuàng)新药板块的营收与去年同期相比(bǐ)增(zēng)加了6.56％，研发总支出的增(zēng)速达到(dào)了(le)+15.25％，研(yán)发支出占收入的比例达到了38.07％，与2022年(nián)第一季度相比下(xià)降了12.44 pct，整体(tǐ)板块(kuài)市值/净现金(jīn)已经从2022第一季度的8.84倍恢复到了(le)2023第(dì)一季(jì)度的15.45倍(bèi)。

　　从(cóng)医药行业的(de)经营数据来看，除去创新药和疫情受益(yì)细分(fēn)领域(yù)，医药板块中(zhōng)具有较好成长能力的低估值板(bǎn)块有原料药、医疗设(shè)备、血(xuè)制品、药店。

　　相较于许多创新药(yào)、器械企业的(de)产品销(xiāo)售前景，国内市(shì)场仍未达到预期，原(yuán)因(yīn)在(zài)于(yú)近几年来(lái)，由(yóu)于(yú)老龄化，国内医保(bǎo)支出并未增加(jiā)太多，增(zēng)速(sù)中的增(zēng)量大(dà)部分都(dōu)被用于疫情相关行业。

　　这也是为什么，国内的医疗(liáo)行业，增长速度并不快。首先，结构(gòu)性的(de)分化是非常(cháng)明显的(de)，传(chuán)统药企必须要给创新留出空间，比如在过去的三年中，港股创新(xīn)药企的年化营收增速高达70％。对本土医(yī)药企业(yè)而言，要实现高速发展，必须要双(shuāng)管齐下，在本土市场之外拓展(zhǎn)国际(jì)市场。

　　02

　　医疗新(xīn)基建(jiàn)仍是

　　医药(yào)投资的胜(shèng)负手

　　目前(qián)在总需求复苏(sū)不及预(yù)期的背(bèi)景下，医药板块中(zhōng)有(yǒu)刚(gāng)性需(xū)求的(de)新基建板块或是最具有确定性的领域之一，一定(dìng)程度上或仍是今(jīn)年医药投资的胜负手。

　　我(wǒ)国继(jì)续推进优质医(yī)疗资源扩容下沉(chén)、区域平(píng)衡分布，医疗新(xīn)基建再获政策扶持(chí)。4月(yuè)13日(rì)，国家(jiā)卫生(shēng)健康委(wěi)员(yuán)会(huì)召开新闻发布会，重点(diǎn)介绍优(yōu)质(zhì)医疗资源(yuán)下移、区域平衡布(bù)局(jú)。县医院作为县级医疗(liáo)卫生服务网(wǎng)络(luò)的龙(lóng)头，连接着城乡卫生服(fú)务体(tǐ)系。长期(qī)以来，国家卫生(shēng)健康委通过开展三级医院(yuàn)对口帮扶(fú)等方式，引(yǐn)导优质医疗(liáo)资源下移(yí)，不断(duàn)提高县级医院的(de)综合实力(lì)。

　　今(jīn)后(hòu)，继续(xù)推进人才、技术、管(guǎn)理的(de)下移，通过城(chéng)市三级医院的对口支(zhī)援(yuán)，托管，建立医联体，远(yuǎn)程(chéng)医疗等多种形(xíng)式，满足县(xiàn)域居(jū)民(mín)的基本医疗卫生需(xū)求(qiú)，为(wèi)普(pǔ)通疾病在市县范(fàn)围内解(jiě)决奠定(dìng)坚实(shí)的基(jī)础(chǔ)。

　　会议(yì)同(tóng)时指出，在接下来的工作中，将继续推进临床重点专科“百千万(wàn)”工程，指导各地按照“搭平台，建载体，促融合”的思路，重(zhòng)点加强群众需求较大(dà)的心血(xuè)管外(wài)科(kē)学、妇产科(kē)、骨科、麻醉科(kē)、小儿(ér)科、精神病学、病理学等专科建设，补(bǔ)齐资(zī)源短板，完成预期的建设任务。随着具(jù)体(tǐ)政(zhèng)策的(de)出台(tái)，相关的基层(céng)医疗器械市(shì)场(chǎng)或将受益。

　　可发现与医疗成像(xiàng)器材、生(shēng)命信息设备和心血(xuè)管耗材相(xiāng)关的(de)板块将会有较大的发(fā)展空间。其(qí)中的(de)个股有：联影(yǐng)医疗、万东医疗(liáo)、奕(yì)瑞(ruì)科技、乐普医疗、心脉医疗(liáo)、海(hǎi)尔生物。

　　医改(gǎi)政(zhèng)策频频出(chū)台，医疗器械市场持续扩张。随着国家继续支持优质医(yī)疗资源(yuán)扩容(róng)下沉的政策，在未来，医疗卫生资源(yuá1984年出生今年多大年龄，1984年出生今年多大2022n)的分(fēn)布将(jiāng)会得(dé)到(dào)优化，促(cù)进更(gèng)多(duō)优质的医疗资源向下扩容(róng)，释放(fàng)更多中、基层(céng)医疗机(jī)构的采购需求。

　　在国(guó)家“十四五”规划中(zhōng)提(tí)出(chū)要加(jiā)强医(yī)疗(liáo)卫(wèi)生(shēng)领域(yù)的(de)基础(chǔ)设(shè)施建设的背(bèi)景下，预计医疗器械采购将更(gèng)加宽(kuān)松，这将(jiāng)推动医疗器(qì)械市场的快速(sù)发展。在政策推动下，国产(chǎn)品(pǐn)牌有望凭借高性价比的优势加(jiā)速(sù)进入(rù)医院，长期而言，随(suí)着多项(xiàng)政策支持(chí)的持(chí)续加强(qiáng)，国产替代将逐(zhú)步加速，相(xiāng)关大型医疗器(qì)械的(de)龙头厂商将(jiāng)会抓住放量的机会，实现快速发展。

　　华富证券(quàn)建议关注国内(nèi)高端(duān)医疗设(shè)备的龙(lóng)头企业：迈瑞(ruì)医疗(liáo)、联影医疗(liáo)、澳华内镜、开立医疗(liáo)、海(hǎi)泰新光。这些企业具有较好的(de)产品性能、较好的渠道和较强的(de)研发能力。

未经允许不得转载：南京少儿险_南京【婴儿重病保险_幼儿教育险_婴儿怎样买保险】咨询_找经纪人沃保保险网 1984年出生今年多大年龄，1984年出生今年多大2022