衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超预期放缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月(yuè)27日周(zhōu)四，美国商务部经(jīng)济分析局公布数据显示，美国(guó)一季度实际GDP年化季环比(bǐ)初值为1.1％，不(bù)仅(jǐn)较前值的(de)2.6％大幅放(fàng)缓(huǎn)，为连(lián)续两个季度(dù)放缓，且远不及预期(qī)1.9％。值得(dé)一提的是，疫情(qíng)爆发之前的10年里，美国每年的(de)GDP增(zēng)速约(yuē)为2.2％。

　　支(zhī)撑(chēng)实际(jì)GDP增长的项目主要有消费者支出、出口、联(lián)邦(bāng)政(zhèng)府、州(zhōu)和地方政府支(zhī)出以(yǐ)及(jí)非住宅固定投(tóu)资，拖累项主要(yào)包括进口(kǒu)、私人库存(cún)投资和住宅(zhái)固定投资。经济分析局表示，一季度GDP增速较去年第四(sì)季度放缓(huǎn)的(de)主要原因是私人库存投(tóu)资回落以(yǐ)及(jí)非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国(guó)经济最大的组成部(bù)分——占据(jù)GDP约68％的个人消费支出环比增速(sù)为3.7％，高于(yú)前(qián)一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人消费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于(yú)前一(yī)季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有(yǒu)所放(fàng)缓(huǎn)，但为连续第四个季度(dù)拖累(lèi)GDP，另(lìng)外，住宅(zhái)投资连续第(dì)八个(gè)季度(dù)拖累GDP增(zēng)长(zhǎng)，但程度较小。最大的拖累项是私人库存的(de)变化，拖(tuō)累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以(yǐ)来的最大(dà)纪(jì)录。

　　一季度，经(jīng)济增速大幅放缓的同时(shí)，通胀再次升温。美联储(chǔ)高(gāo)度关(guān)注的通(tōng)胀指标——美(měi)国个人消费支出（PCE）物(wù)价指数，一(yī)季度(dù)年(nián)化季环(huán)比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除(chú)食品和能(néng)源的核心(xīn)PCE物价指数(shù)环比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第(dì)五次“击败”市(shì)场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美(měi)国(guó)船只”

　　当地时间(jiān)4月(yuè)27日(rì)，伊朗军队发表(biǎo)声(shēng)明称(chēng)，扣押了一艘悬挂(guà)马绍尔(ěr)群(qún)岛旗帜的美国船(chuán)只(zhǐ)。

　　声明(míng)表示，由(yóu)于一艘不(bù)明船只与(yǔ)一艘伊朗船(chuán)只在印度洋北部(bù)发生事(shì)故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人(rén)受伤，不明船只的行为(wèi)违反了(le)国(guó)际法。在伊朗(lǎng)船只向海上监视和(hé)救(jiù)援中心发送请求后，伊朗海军立即开始拦截(jié)并识别(bié)该未知船只。在伊(yī)朗海军驱逐(zhú)舰的拦截行动中，不明船只的自动全球定(dìng)位发送系统被关闭(bì)并(bìng)频繁改变航线。在(zài)伊朗司法当(dāng)局(jú)的(de)许可下，海(hǎi)军出动直升机(jī)扣(kòu)押了(le)该(gāi)船只，并将其运至伊朗(lǎng)领(lǐng)海。

　　声明指出，上述(shù)的不明船只属于美国，挂着马绍尔(ěr)群岛的旗帜航行。

　　据法新(xīn)社消息称，美(měi)国海军表示(shì)，伊朗伊斯兰革(gé)命(mìng)卫(wèi)队海(hǎi)军27日(rì)在阿曼湾扣(kòu)押(yā)了一(yī)艘油(yóu)轮(lún)，美方(fāng)要求立即释放这艘(sōu)油(yóu)轮。报(bào)道(dào)称，美国(guó)海军驻巴(bā)林的第五舰(jiàn)队在一份声明中称，一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的(de)油轮(lún)，在阿曼湾过境国际水域时(shí)被(bèi)伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总(zǒng)统“友好(hǎo)”通话，美联储回应未(wèi)泄密(mì)

　　俄罗(luó)斯(sī)媒体曝光(guāng)的视频显(xiǎn)示(shì)，美(měi)联(lián)储主席(xí)鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗(luó)斯国家电视台新近发(fā)布的(de)视频显示，鲍威(wēi)尔与两名冒充乌克兰(lán)总统泽连斯基(jī)的俄罗斯人通了(le)电话。鲍(bào)威(wēi)尔误认为对方是泽连斯基，回答(dá)了从通(tōng)胀前景到俄罗斯(sī)央行等主(zhǔ)题的(de)一(yī)系(xì)列问(wèn)题。

　　美联储的一名发言人美东(dōng)时间4月27日周四确认，鲍(bào)威尔有过通(tōng)话，称此(cǐ)事发生(shēng)在今(jīn)年(nián)1月，否认(rèn)存在泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参加了一次谈话，对(duì)方谎报自(zì)己是乌克兰总统(tǒng)。这是一次友好的谈话，是我们在这个充满(mǎn)挑战的(de)时刻支持乌克(kè)兰人民的(de)背景下进行。没有谈到敏(mǐn)感和机密的信息。”

　　美联储(chǔ)认(rèn)为，曝光(guāng)的(de)视(shì)频(pín)似乎经过编(biān)辑，无法确认准确性(xìng)。上述发言(yán)人还说，通话事件已(yǐ)报(bào)交有关执(zhí)法部门，出于对他们工(gōng)作的尊重(zhòng)，美联(lián)储不(bù)会进一步置(zhì)评。

　　媒体评(píng)论称，这(zhè)番言论看似(shì)四平八(bā)稳(wěn)、无伤大雅，但事实就(jiù)是(shì)，骗子能(néng)通过恶作剧的电话接触到(dào)鲍威尔，这种(zhǒng)事(shì)实可(kě)能会导致美联(lián)储的安(ān)全性遭到质疑。对鲍威尔受骗(piàn)的担(dān)忧主要是基(jī)于(yú)美联储作(zuò)为主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官的(de)言论通常受到投(tóu)资者和商界人士的密(mì)切(qiè)关注，有时会引发股市波动(dòng)。而且，美联储官员同他人(rén)的私下会面时常引发争议，因(yīn)为外界认为，联(lián)储官员的言论可能让在(zài)场的人掌握先机。

　　外界注意到，这(zhè)次(cì)让鲍威尔(ěr)上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之(zhī)辈。有(yǒu)媒体指出，两人这些年(nián)不止一次成功骗取国外政客和他(tā)们通话，而且通常将将(jiāng)通话视频公(gōng)之(zhī)于众，就(jiù)是(shì)为了恶搞西方国家的决(jué)策者。

　　据两人公布的视(shì)频，两人曾假扮乌(wū)克兰前总统波罗(luó)申科(kē)和德国前(qián)总理默(mò)克(kè)尔(ěr)通话(huà)，默(mò)克尔(ěr)当时觉得可疑(yí)，但脱销什么意思啊，什么叫做脱销没(méi)有在对话中直接问(wèn)他们是不是冒牌货。今年早些时候，他(tā)们还曾假(jiǎ)冒泽连斯(sī)基(jī)，和欧洲央(yāng)行行长拉加德(dé)通话(huà)。

　　原油基本面未变(biàn) 关(guān)注(zhù)宏观层面不确定性

　　近日来(lái)，在宏观风险蔓延下，国内外(wài)油价出(chū)现大幅回(huí)落。4月26日晚间，国际(jì)油价出现(xiàn)大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油(yóu)主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截至下午收盘报(bào)收526.1元/桶；外(wài)盘油(yóu)价则(zé)出(chū)现(xiàn)小(xiǎo)幅上涨，布伦(lún)特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶(tǒng)附近(jìn)，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光(guāng)大期(qī)货能源化工(gōng)分析(xī)师杜(dù)冰沁在接受期货日报记者采访时表示，昨天白天，内盘(pán)SC原油基本跟随昨晚(wǎn)外盘出(chū)现大幅下挫，但(dàn)外盘原油(yóu)有所企稳(wěn)，或为超(chāo)跌后(hòu)的情(qíng)绪(xù)修复。

　　谈(tán)及为(wèi)何内盘表现弱于(yú)外盘，海通期货能源(yuán)化工研究中(zhōng)心负(fù)责人杨安表(biǎo)示，一(yī)方面(miàn)是由于近期油轮运(yùn)费回(huí)落，运输成本下降，让内外盘(pán)价差(chà)有所走(zǒu)弱。另(lìng)一方面是当前国内即(jí)将迎来五一假期，而目前国际市场宏(hóng)观风险具有很大不确定(dìng)性，恰逢油价(jià)大幅回调之际，市场(chǎng)避险情绪高涨，国内投(tóu)资者担忧情绪更为(wèi)明显，也使得内盘原油跌幅超过(guò)外盘。

　　从近期来(lái)看，杨安告诉(sù)记者，美(měi)国银行业(yè)危机风(fēng)波再起，叠(dié)加(jiā)美国债务压力(lì)及经(jīng)济衰退风险可(kě)能削(xuē)弱(ruò)欧美能源需求，风险(xiǎn)资产面(miàn)临较大压力，从而推动(dòng)本周油价油(yóu)价下跌。而原油作(zuò)为金融(róng)属(shǔ)性(xìng)最强的(de)大宗(zōng)商品，在此前3月份(fèn)就曾因银(yín)行业(yè)危机(jī)出现暴跌，此次美国银行业(yè)风险再次(cì)升(shēng)温继续引发市(shì)场恐慌，原油的下跌带有明显的(de)情绪化(huà)特(tè)征。

　　光(guāng)大期货能源化(huà)工分析师(shī)杜(dù)冰沁也表示，近日(rì)宏观情(qíng)绪导(dǎo)致油价再(zài)度承压(yā)。随着美联储加息(xī)会议的临近，美国(guó)第一共和银(yín)行(xíng)的财报和股价表现或(huò)显示(shì)银行业危机仍(réng)未结束，叠加欧(ōu)美经济(jì)数据表(biǎo)现(xiàn)仍(réng)然欠(qiàn)佳，美(měi)国消费者信心本月(yuè)降至去年7月以来的(de)最低(dī)水平，市(shì)场对于(yú)美联储(chǔ)加(jiā)息和(hé)海外经济衰(shuāi)退的担忧持(chí)续升温(wēn)，

　　展望后市，近(jìn)期(qī)主导原(yuán)油市场走势的(de)宏观(guān)风(fēng)险何时会消散？在杨安(ān)看(kàn)来，目(mù)前来(lái)看，美(měi)国银行业(yè)危机风险在未来一段时间内仍将不(bù)时困扰市(shì)场。另外，5月4日美联储议息会议将(jiāng)再迎(yíng)来加息(xī)窗口，对此投(tóu)资者也高度关注美联储(chǔ)利率政(zhèng)策的变(biàn)化(huà)，宏观层面(miàn)的不确定性(xìng)成(chéng)为(wèi)影响(xiǎng)整个金融市场的(de)主要因(yīn)素，这是投资者需要注意的(de)风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美(měi)联储即将公布(bù)加息决议，市场对美联储加(jiā)息25个BP的(de)概率(lǜ)预测在80％以上，并(bìng)且由于近期美联(lián)储官员表(biǎo)态偏鹰，对于后(hòu)续何时停止加息(xī)仍有分歧。欧洲央行将于(yú)5月4日举行货(huò)币(bì)政策(cè)会议，基于当(dāng)前(qián)欧元区的高通(tōng)胀水平，预计欧洲央行和英国(guó)央(yāng)行也将维持(chí)加(jiā)息政策(cè)，因此市场对于海外经济衰退带来需求下(xià)行的(de)担忧加剧。”杜(dù)冰沁(qìn)说(shuō)。

　　不(bù)过，从当前来看原油(yóu)市场基本面表现尚可，整(zhěng)体供(gōng)需局势(shì)并未(wèi)大幅(fú)恶化(huà)。杜(dù)冰沁(qìn)分析认为，即将到来的五一长假和美国夏季(jì)出行旺季预计(jì)对于(yú)需求会有一定支撑(chēng)，预计近期国际油(yóu)价(jià)仍将面临宏观情绪和(hé)基(jī)本面的博弈。

　　申万(wàn)期(qī)货(huò)能化分析师董超也表(biǎo)示，后市(shì)原(yuán)油供需逻辑不(bù)会改变，5月(yuè)OPEC+的(de)减产(chǎn)会对油价(jià)尤其是(shì)亚洲地区的油价带(dài)来极大影响；此外美国原油(yóu)活跃(yuè)钻井平台(tái)已经连续半年维持低位，1230万(wàn)桶(tǒng)/日的(de)产量将越来(lái)越难以持续，后续的减(jiǎn)产将很快到(dào)来；此外在5月美联储(chǔ)加息后，宏(hóng)观面的悲(bēi)观情绪(xù)或将逐步消退，后期(qī)原油市场将转入对(duì)供应面的减产(chǎn)逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月(yuè)份(fèn)油价上下区(qū)间(jiān)将更为模糊，在(zài)美国储备政(zhèng)策难以改动的情况(kuàng)下，底部支撑力度(dù)变弱。但从(cóng)供(gōng)求关系上，OPEC+的减产以(yǐ)及美国(guó)产量的下滑将有助于油价的稳定。”董(dǒng)超(chāo)表示，预(yù)计5月油价整体即将维持区间振荡，振(zhèn)荡幅(fú)度预计将更宽(kuān)，受宏观及基(jī)本面风(fēng)险波动的影响也会(huì)更大。

　　在杨安看(kàn)来(lái)，周三公布的EIA报告显示原(yuán)油超预期降库，且美(měi)国汽油需求较上(shàng)期(qī)大幅增长，在OPEC+减产(chǎ脱销什么意思啊，什么叫做脱销n)的主动(dòng)预期管(guǎn)理下，预计今年(nián)年内剩余时段供应紧张将(jiāng)是原油市(shì)场(chǎng)主基调，当然全球经济面临衰(shuāi)退风险(xiǎn)及欧(ōu)美(měi)市场需(xū)求疲(pí)弱也会(huì)在(zài)一定程(chéng)度上抵消供应紧张给市场(chǎng)带(dài)来的(de)担忧。总体(tǐ)来看，当前(qián)油价处在宏(hóng)观利空与(yǔ)供应(yīng)紧张局面形成对峙的复杂局面下，短期(qī)内担忧情绪主导(dǎo)油价回落，中长期来(lái)看油价或继续大(dà)区间振荡。

　　高硫燃料油供需(xū)偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大(dà)幅(fú)下挫，成本下降(jiàng)导致相关性较(jiào)强的(de)高硫燃料油(yóu)、低硫燃料油、沥青等品(pǐn)种也出现较大跌幅。截至昨天(tiān)下午收(shōu)盘，燃料油、低硫燃料油(yóu)和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期(qī)高(gāo)、低(dī)硫(liú)燃料油的下(xià)挫(cuò)主要还是受到油(yóu)价(jià)影响，自身基本面(miàn)表现(xiàn)尚可，其中高硫燃料(liào)油(yóu)供(gōng)需偏紧(jǐn)，低硫燃料油供需相对(duì)偏弱。

　　“具(jù)体来看，高硫(liú)燃料油市场整体供应持续偏紧。供给端(duān)方(fāng)面(miàn)，随着发电旺(wàng)季的(de)临近，本(běn)月从(cóng)中(zhōng)东进口到(dào)新(xīn)加坡(pō)的高硫燃料油降至历史(shǐ)低点，环(huán)比下(xià)降三分之二，但同时本月俄罗斯(sī)高硫(liú)燃(rán)料油(yóu)流入量(liàng)有所上升(shēng)，抵消了一部分(fēn)中东出口(kǒu)的下滑；需求端方面，中东南亚公用事(shì)业发电需求的增长以及稳定(dìng)的船燃加注(zhù)活动都将对亚(yà)洲(zhōu)高硫(liú)燃料油市场形成良好(hǎo)的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃(rán)料油方面，杜冰沁(qìn)表示，此前科(kē)威特炼(liàn)厂计划外检修导致部分船货延期，目前5月的装船已(yǐ)经延迟至6月，虽然检修的装置正(zhèng)在逐渐(jiàn)重启(qǐ)，但(dàn)由(yóu)于开斋节整体进程较慢，预计原(yuán)定本月底恢复(fù)的(de)时间会有所推后，对于亚(yà)洲低硫燃料(liào)油市场供应的收(shōu)紧也将延长，但同时低硫需求(qiú)端表现也较为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高、低燃(rán)料(liào)油(yóu)在基本面的支撑下，预计(jì)后市走势(shì)或较原油更为抗跌(diē)，如若原(yuán)油企稳反弹，燃料油整(zhěng)体回升(shēng)空间或更显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表示，短期(qī)内原油系品种波动(dòng)将主要受到(dào)原油(yóu)价格的影响(xiǎng)，不过基本(běn)面差异还(hái)是会(huì)让(ràng)各品种表(biǎo)现有强(qiáng)弱之分(fēn)，具体来看，需求即将迎(yíng)来旺季的高硫燃料油(yóu)整体表现将强于低硫燃料油(yóu)。

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