分析(xī)人(rén)士称，《暂(zàn)行规定》施行(xíng)后，预计(jì)全市场货(huò)币市场基(jī)金(jīn)数量上将有一(yī)定出清，对基(jī)金管理(lǐ)人的产品(pǐn)体系结构布局(jú)、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货(huò)币市场基金监管暂行规定》（下称(chēng)《暂行规定(dìng)》）正(zhèng)式实(shí)施，从风险管理(lǐ)、人员及系统(tǒng)配置、投资比例、交易行为(wèi)、规模控制、申赎(shú)管理等多方面(miàn)对(duì)重要货币市场基金的基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人提出(chū)了(le)更为严(yán)格(gé)审慎(shèn)的要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行(xíng)规定》将提高货币(bì)基(jī)金(jīn)的风险管理能力和透(tòu)明度(dù)，降(jiàng)低投资风(fēng)险。但是，可能会对部分追求高(gāo)收益的投(tóu)资者造成(chéng)一定影响(xiǎng)。此(cǐ)外，预计全市场货币(bì)市场基金数量上(shàng)将(jiāng)有一定出清(qīng)，对基(jī)金管理(lǐ)人的产(chǎn)品体系(xì)结(jié)构布局、调整(zhěng)也(yě)提出了要求。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币(bì)市场基金是指因基(jī)金资产规模较大或者投资(zī)者人数较(jiào)多(duō)、与其(qí)他金融机构或者金融产(chǎn)品关(guān)联性较强(qiáng)，如(rú)发生重大风险，可能对资本市(shì)场和(hé)金(jīn)融(róng)体系产生重大不利影响的货币市场基金(jīn)。

　　哪些(xiē)基金会被纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币市场基金(jīn)满足下列任一条件的，基金管(guǎn)理(lǐ)人应当在10个(gè)工作日内主(zhǔ)动向(xiàng)中国证监会报告：基金资产净值连续20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基金份额持有人(rén)数量连续20个(gè)交易(yì)日超过5000万个；中国证监会(huì)认定的符合重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金特征的其他条件。

　　东方财富(fù)Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一(yī)季(jì)度末，市场(chǎng)上(shàng)共有天弘(hóng)余额宝货币(bì)、易方达易(yì)理财货币A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三只(zhǐ)基金(jīn)规模超过2000亿元。其中，天弘(hóng)余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持(chí)有人(rén)户数来(lái)看，截至2022年末，天(tiān)弘(hóng)余(yú)额宝货(huò)币持有人(rén)达(dá)7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业(yè)内人(rén)士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于(yú)规模超过(guò)2000亿元或(huò)者投资者(zhě)数(shù)量大于(yú)5000万个的货币市场基金(jīn)，监管要求更加严格，基(jī)金管理人需(xū)要增强抗风险能凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗力，并明确(què)风险(xiǎn)防控与(yǔ)处置机制。这(zhè)将促使基金公司更加注重风险管理和(hé)产品合规(guī)性，提高(gāo)产(chǎn)品的(de)透明度和(hé)稳定性，从而(ér)保护投(tóu)资者的利益(yì)。

　　国(guó)信证券指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》与(yǔ)资管新规一脉相承，都是为了提升资管机构的风险(xiǎn)管理能力，实现风险分散化，防止(zhǐ)风险(xiǎn)过度集中、对金融安全(quán)产生不利影(yǐng)响(xiǎng)。在(zài)提升风控(kòng)水平的(de)前(qián)提下，引导高收益产品(pǐn)打破刚兑，高安全产品收(shōu)益(yì)率回(huí)落(luò)至与其(qí)风险相匹配的合理水(shuǐ)平。随着资管新(xīn)规的逐(zhú)步落(luò)地(dì)，回(huí)归本源的主动类资管产品迎来发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确(què)附加监管要求

　　《暂行规定》明确(què)了重要货币市场基金的附加监管要求，指出基金管理人应当遵循(xún)长期稳健的经(jīng)营和投资(zī)理(lǐ)念，确保自身投资研究、人(rén)员配备、系统运营、客(kè)户(hù)服(fú)务、风险管理与危机(jī)应对等方面的能力(lì)水平(píng)与重要货币市场基金管理(lǐ)规(guī)模相匹(pǐ)配(pèi)，不得盲目扩(kuò)张基金规(guī)模。

　　值得注(zhù)意的是，重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)的基(jī)金经(jīng)理不(bù)得(dé)少于2人。在(zài)薪酬(chóu)考(kǎo)核(hé)方面，基金管理人的高级管理人员(yuán)、基金经(jīng)理等相关人(rén)员的(de)考(kǎo)核(hé)评(píng)价(jià)、薪酬激励等不得直接(jiē)或(huò)者间接与重要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金(jīn)的(de)投资运作指标方面(miàn)，也(yě)需要满足多项要求(qiú)。例如，持有(yǒu)一家公司(sī)发行(xíng)的证(zhèng)券市值不得(dé)超过基(jī)金资产净值的5％；投资于具(jù)有基金托管(guǎn)人资格的同一商业银行发(fā)行的金融工(gōng)具占基金资产净(jìng)值(zhí)的比例不得超过15％；主动投资于(yú)流动性受限资(zī)产的规模合计不得超过基(jī)金资产净值的(de) 5％；投资组合的(de)平均剩余期限不得超过90天(tiān)；投资组合的(de)杠(gāng)杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货币市场基(jī)金(jīn)交(jiāo)易行为管理方面，《暂行规(guī)定》指出，审慎确认(rèn)大额申购(gòu)申请，避免出(chū)现接(jiē)受单一投资(zī)者申(shēn)购申(shēn)请后导(dǎo)致其持有份额(é)超过基(jī)金总份(fèn)额5％的情况(kuàng)。

　　而(ér)在风险准备金方(fāng)面， 基(jī)金(jīn)管理人、基金(jīn)托管人每月从重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的管理费(fèi)、托管费中(zhōng)计提(tí)的(de)风险准备金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》是(shì)金融防风险的重要举措。部分货币(bì)市(shì)场基金规模较大(dà)、投资(zī)者数(shù)量较多，具有“牵一发而动全身”的重(zhòng)要影响(xiǎng)，当出现(xiàn)风险事件时，可能会对金融市场的流动性(xìng)安全产生冲击(jī)。《暂(zàn)行规(guī)定》无论是(shì)从考核(hé)机制，还是(shì)从投(tóu)资比(bǐ)例、久期、可变现资产的(de)限制，都(dōu)是为(wèi)了(le)更高流动性考(kǎo)虑，重要(yào)货币市场基金防范流动性风险的能力将(jiāng)进一步提升，将有(yǒu)效防止出现2016年部(bù)分货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金类似的流(liú)动性风险事件。

　　制定(dìng)风险应对预案

　　在重要货币市场基金的风险防控和监(jiān)督(dū)管(guǎn)理机制(zhì)方面，《暂行规定》也做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基金(jīn)管(guǎn)理人应(yīng)当(dāng)综(zōng)合评估(gū)重要货币(bì)市场基金各类(lèi)风(fēng)险的(de)成(chéng)因、表现及影响(xiǎng)，会同(tóng)相关(guān)市场主体(tǐ)共同制定合理有效的(de)风险(xiǎn)应对预案。风险应对预(yù)案应当报中国证监会备案(àn)，中国证监(jiān)会对风险应对预案的有(yǒu)效性、合理(lǐ)性、可行性(xìng)等进行(xíng)评估(gū)。

　　重要货(huò)币市场基金(jīn)发生重大风险的，由中国证监会(huì)牵头相关部门成立(lì)风险(xiǎn)处置(zhì)小组，督促(cù)基金管理人及(jí)相关市场主(zhǔ)体依据风险应对(duì)预案等对重要货币市场基金(jīn)实施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投(tóu)资者(zhě)有什(shén)么影(yǐng)响？

　　有业内人(rén)士对记者表示(shì)，《暂行规定(dìng)》将(jiāng)提高货币基(jī)金的(de)风险管理能力和透明度(dù)，降低投资风险。但是(shì)，可能会对部分(fēn)投资者造成(chéng)一定影(yǐng)响(xiǎng)，例如(rú)可(kě)能(néng)会对(duì)一些追(zhuī)求高收益的(de)投资者造(zào)成一定冲击(jī)。此外，新规可能会导致一些(xiē)货币(bì)基金(jīn)规模较(jiào)小(xiǎo)的产(chǎn)品退出市场，投(tóu)资者需(xū)要注(zhù)意选择合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护低(dī)风险偏好(hǎo)的投(tóu)资者。相对于其他资管产品，货币市场基金(jīn)具有(yǒu)着投资(zī)者数量(liàng)庞(páng)大，风险(xiǎn)偏好较低(dī)的(de)特点。部分规模较大的(de)货币规模基金(jīn)如出现风险事件，或(huò)将对社(shè)会稳定产(chǎn)生(shēng)不(bù)利影响。《暂(zàn)行规(guī)定》凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗提升了(le)重要(yào)货币市场基金(jīn)的(de)资产安全要求(qiú)，有利于保护投(tóu)资(zī)者(zhě)利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出(chū)，《暂(zàn)行规定》施(shī)行(xíng)后，货币市场(chǎng)基金的规范化(huà)、标准化、投(tóu)资分散(sàn)化、安全化程度将有提升，未来是(shì)否在公布的(de)重点(diǎn)货币基金名录内(nèi)，可能是投资(zī)者选择(zé)考量的潜在背书因素(sù)之一。预计全市场(chǎng)货币市场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调(diào)整也(yě)提出(chū)了要求(qiú)。

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