美(měi)国银行业危机(jī)持续(xù)！

　　危机升级，美(měi)地区(qū)银行大(dà)跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中包(bāo)括资产出售，可能(néng)出售所有(yǒu)业务或(huò)部分(fēn)业(yè)务。该(gāi)行已经为此聘请多(duō)家顾(gù)问。

　　这是继西太平(píng)洋合(hé)众银行（PACW）之后又一家地区(qū)银行(xíng)传出考虑可(kě)能出售的消息(xī)。本周三美股盘(pán)后，因媒体称该行考(kǎo)虑包(bāo)括(kuò)出售(shòu)在内(nèi)的战略(lüè)选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的(de)潜在买钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量(mǎi)家，此(cǐ)后收跌逾(yú)4％的该行股价盘(pán)后(hòu)跳(tiào)水(shuǐ)，跌幅(fú)接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行发布声明确认了周三的媒体消息，称在和(hé)多位潜在的投资者商谈，还表示，其核心存(cún)款3月以来(lái)已(yǐ)经增长，在(zài)第一共和(hé)银行(xíng)被出(chū)售后(hòu)，该行并未经历超出(chū)正常水平的(de)存款流失。

　　但西太(tài)平洋合众(zhòng)银行股(gǔ)价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银行此(cǐ)后表示(shì)，关(guān)于该行磋商出售资产等战略选项的媒(méi)体报(bào)道“绝对失(shī)实”。此后，该行股价跌(diē)幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合众银行跌幅(fú)收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地(dì)区银(yín)行(xíng)危机火上浇油的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股(gǔ)收(shōu)盘，道琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合(hé)指数下跌(diē)58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西(xī)太平洋(yáng)合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国(guó)参议院银(yín)行委员(yuán)会就近期大(dà)型银行(xíng)倒闭事(shì)件举行听(tīng)证会。会上，银行监管专家表示，管理不善是导(dǎo)致破产的主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)。美国商(shāng)会副主(zhǔ)席(xí)托马斯(sī)·昆(kūn)德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅(guī)谷银(yín)行、签名银行和第一共和银(yín)行有(yǒu)非常独特的(de)商业模式，硅谷银行专(zhuān)注于资本密集型(xíng)的科技以及生(shēng)物(wù)医学初创企业；第一共和银行集中于(yú)财富管理；而签名银行则(zé)有(yǒu)大量的数字(zì)资产风险。在听证会上(shàng)，专家们(men)明确将最近银行(xíng)倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他们担心银行倒闭(bì)会将美国经济(jì)拖入(rù)衰(shuāi)退。专家和议员(yuán)们也(yě)表示，美(měi)联(lián)储(chǔ)存在(zài)监管失(shī)误。

　　据外媒援(yuán)引知情人士周四报(bào)道，美国联邦(bāng)和州政府官员正在评估近几天银行股大(dà)幅波(bō)动(dòng)背后存在(zài)“市场操纵(zòng)”的可能性，白宫(gōng)方面也表示将监控“健(jiàn)康银行(xíng)面(miàn)临的做空压力”。美(měi)股(gǔ)地区银行股(gǔ)本(běn)周(zhōu)大(dà)幅下跌，西太(tài)平(píng)洋合众银(yín)行(xíng)累跌(diē)近(jìn)70％。根据分析公司(sī)Ortex的(de)数据，做空者(zhě)仅在周四就通(tōng)过(guò)做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于(yú)地区银(yín)行基本面强劲且资本充足，近(jìn)几日，做(zuò)空活动增加和股市(shì)波动(dòng)已引起官员及监管机构越来越多的(de)关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体(tǐ)系动荡之际，近一(yī)半的美国人(rén)担(dān)心他(tā)们在银(yín)行或其他(tā)金融机构账户上的钱的安全。总共有48％的美国成年人表示他(tā)们(men)担心自己的(de)钱，其中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人为“比较”担(dān)心(xīn)。这些最新数据(jù)与2008年(nián)雷曼兄弟破(pò)产(chǎn)后不(bù)久的(de)数据相(xiāng)似。当时(shí)有(yǒu)45％的美国成年(nián)人(rén)表示，他们非常或中度担心自己资(zī)金的安(ān)全(quán)。尽管盖(gài)洛普(pǔ)并未在银行业较为平静的时期测量过这一数(shù)据，但2008年(nián)12月的数据显示，在危机得到解决后，人们对存款安全的担忧略有减(jiǎn)少，这(zhè)表(biǎo)明对(duì)存款安全的高(gāo)度(dù)担忧(yōu)可能并非(fēi)美国人的常态。

　　俄(é)罗斯两处石油化工(gōng)厂(chǎng)遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯社(shè)报道，当地时(shí)间(jiān)5月4日(rì)凌晨，位于(yú)俄罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃沙(shā)赫金斯基(jī)石化厂遭(zāo)到一(yī)架无人机袭击，并引(yǐn)发了火灾(zāi)。据(jù)介(jiè)绍，一架(jià)无人机(jī)撞击(jī)了该工厂的(de)在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔边疆区的伊里斯(sī)基炼油厂也遭无人机袭(xí)击，导(dǎo)致(zhì)一(yī)储油(yóu)罐发(fā)生火灾，总(zǒng)过(guò)火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有(yǒu)造(zào)成(chéng)人员(yuán)伤(shāng)亡(wáng)，火(huǒ)灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息25个基点

　　当地时(shí)间5月(yuè)4日，欧洲央行召开货币政策会议，决(jué)定将欧元区三大关键(jiàn)利率均上调(diào)25个基点。主(zhǔ)要再融资利率、边际借贷利率和存(cún)款机制(zhì)利率从本(běn)月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去(qù)年7月以来已(yǐ)连续7次上调关键利率，以期阻止通(tōng)胀(zhàng)。不(bù)过专(zhuān)家预(yù)计，要将(jiāng)通胀率降至2％的目标还需要数年时(shí)间(jiān)。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘(pán)原油(yóu)大幅(fú)走低(dī)带动(dòng)，内盘原油“五一”假期后跳空(kōng)低开(kāi)，较假期前(qián)低(dī)开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续(xù)第10次(cì)加(jiā)息，本(běn)轮(lún)已(yǐ)累计加息500个基点，这一区间(jiān)仅略低于2008年大衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超(chāo)7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低(dī)水平；ICE布(bù)伦特原油7月合约(yuē)上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美(měi)元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近(jìn)期原油暴跌主(zhǔ)要受(shòu)到宏观避(bì)险情绪的影响，原油(yóu)市(shì)场自身基本面变化(huà)不大。

　　“近期(qī)原油(yóu)的(de)走(zǒu)势更多体现的是金融(róng)属(shǔ)性。一方面，美联储(chǔ)如期加息(xī)25个基(jī)点(diǎn)，市场(chǎng)对连续加息对经济造成影响的担忧加剧；另一方面，近期美国再(zài)度出现(xiàn)破(pò)产(chǎn)银行(xíng)，造成(chéng)美国股市(shì)下滑，原油作为(wèi)大宗(zōng)商品代表受到一(yī)定冲击。”齐盛期(qī)货能源化工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油分析师(shī)高健告诉(sù)期货日(rì)报记者，近期海外宏(hóng)观集中避险(xiǎn)，主要还是(shì)与美国银行危机事(shì)件(jiàn)有关。另(lìng)外，美国债务上限(xiàn)问题仍(réng)未(wèi)解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对(duì)此发布(bù)的(de)一(yī)份评估文件警告称，如果不提高(gāo)债务上限(xiàn)，美(měi)国经济(jì)将面临(lín)严重后果，在三(sān)种预期情形下，美国经济都将(jiāng)进入衰退期(qī)。

　　“宏(hóng)观(guān)层面再次(cì)进入集(jí)中避险状态(tài)，对股市和商品等风险资产带来短期情绪冲击。”高健分析(xī)称，目前美(měi)国银(yín)行问(wèn)题再次出现(xiàn)，叠加(jiā)债务上限临期风险，宏观层面的不(bù)确定(dìng)性较大，主(zhǔ)要风险在于当(dāng)前的宏观避险(xiǎn)情绪是(shì)否有可能演化成趋(qū)势，即VIX指数(shù)是(shì)否会(huì)由日度级别(bié)演变成周度级(jí)别的拉升行情(qíng)。如果这(zhè)种(zhǒng)情况出现，风险资产将会(huì)出现(xiàn)类似于2008年和2020年(nián)的走势。近期(qī)市场的关注(zhù)点集(jí)中在(zài)宏观情(qíng)绪指标的跟(gēn)踪上，重点观察(chá)美股和(hé)VIX指数的进(jìn)一步动向，侧重(zhòng)留意避险情绪(xù)蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前(qián)值(zhí)50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能(néng)化(huà)分(fēn)析师郑梦琦(qí)表示，美(měi)国制造业、服务(wù)业以及(jí)综合PMI均低(dī)于预(yù)期，显示在利(lì)率上升和通胀居高不下的情况下，美国(guó)经济难以(yǐ)获得(dé)动能。叠加美国就业市场招(zhāo)聘步(bù)伐放缓，劳动力市场逐渐降(jiàng)温(wēn)，经(jīng)济面(miàn)临的风险(xiǎn)正在上升(shēng)。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔(ěr)发言(yán)偏鹰派，称美联(lián)储致力于实(shí)现2％的通胀目标，是(shì)否停(tíng)止加息取决于数据。美联储将从(cóng)通(tōng)胀、就业、市场风(fēng)险三方面探(tàn)索货币政策路径，如果6月初之前高利率带来的风险事件进一步(bù)扩大(dà)，美(měi)联储或将(jiāng)终止(zhǐ)当前紧缩政策，回归宽松。目(mù)前市场的关注(zhù)点在于美联储(chǔ)是(shì)否(fǒu)会(huì)在接下来的议(yì)息会议(yì)中暂(zàn)停加息，以及降息开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得注意的(de)是(shì)，近期原(yuán)油(yóu)盘(pán)面连续大跌的情况与3月(yuè)中旬的走势(shì)类似，甚至驱动上也有较高的相(xiāng)似性。高(gāo)健表示，共同点是在银行业危(wēi)机(jī)的背景下，宏观避险(xiǎn)情绪升温引(yǐn)发盘(pán)面快速下(xià)跌。不同点有两个：一是此次宏观避(bì)险还有一部分债务上(shàng)限的加成；二是(shì)当前原油基本面(miàn)状态要好于3月(yuè)。综(zōng)合来看，3月中旬原油(yóu)盘(pán)面的(de)走势，对此轮原油大跌有较高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素(sù)是VIX指数短线高位筑顶后回(huí)落，盘面上的表现是连(lián)续收出长下影线。因此，近期原油(yóu)盘面也要重(zhòng)点留意是否会重现(xiàn)以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从(cóng)基本面看(kàn)，短(duǎn)期原油尚不具备持续(xù)大幅下滑的(de)基础。本(běn)周美国EIA原(yuán)油库存减少约505万桶，已(yǐ)经连(lián)续五周出现大幅减少，而美国即(jí)将进入夏季用油高峰(fēng)，市场预(yù)期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减产”状态(tài)，以沙特为首(shǒu)的中东产油(yóu)国为稳定油价(jià)进行着各种努力(lì)，虽然实(shí)际落地(dì)情况仍(réng)需观(guān)察，但(dàn)整体上市场再(zài)度进入(rù)供(gōng)小于需状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超卖情绪的逐步(bù)释放，原油(yóu)供(gōng)给端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短(duǎn)期(qī)油价(jià)仍以弱势振(zhèn)荡(dàng)为主，价(jià)格的突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认(rèn)为，目前原油还是振荡(dàng)格局，价格向下逼近年内低点，短线(xiàn)观察(chá)前低的支撑力度(dù)。未来能否驱动原油破位向下，主(zhǔ)要看避险情绪的持续蔓延情况，特别是(shì)VIX指数能否出现周线级(jí)别的行情。除此之外，原油(yóu)暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储年内加息基本全(quán)部落地，后期将(jiāng)不再存在加息对大宗商品(pǐn)压制的(de)预期，情(qíng)绪上将有一定缓(huǎn)和。但美联储(chǔ)连(lián)续大幅(fú)加息后对市场的影响仍(réng)需一段时(shí)间观察，情(qíng)绪的底部可能(néng)已(yǐ)经出(chū)现，但市(shì)场的底(dǐ)部仍需要(yào)观(guān)察(chá)。基(jī)本面上，市场对经济(jì)衰退的担忧仍(réng)未(wèi)结束，需求会下(xià)降多(duō)少也尚未有(yǒu)明(míng)确的定论，但用油旺季即将到来，短期内将(jiāng)会(huì)支撑油(yóu)价。“综合来看，目前原油(yóu)阶(jiē)段性(xìng)底部或(huò)已出现，将(jiāng)进入一(yī)段时间的(de)振荡(dàng)。”

　　成本(běn)端拖累沥青大幅(fú)下行

　　受原油下跌拖累，沥青(qīng)期货假期(qī)后首个交易日大(dà)幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原(yuán)油而言，沥青走势(shì)偏强。美国将与委内(nèi)瑞拉(lā)石油(yóu)有关(guān)的(de)交易许(xǔ)可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分流至欧(ōu)洲(zhōu)和美国的问(wèn)题依(yī)然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了(le)成本端(duān)原油价格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位(wèi)，对比(bǐ)往(wǎng)年同(tóng)期(qī)数(shù)据，供应提前发力(lì)，叠加终(zhōng)端需求未有明显回(huí)暖，沥青基本面(miàn)有(yǒu)所走弱。”中信建(jiàn)投期货(huò)能化分析(xī)师(shī)董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排产量(liàng)为285.0万吨(dūn)，环(huán)比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原料通关情况对沥(lì)青生(shēng)产供(gōng)应造成阶段(duàn)性扰动(dòng)，部(bù)分(fēn)无配额炼厂沥青生产(chǎn)或受(shòu)影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国内沥(lì)青产(chǎn)能(néng)利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个(gè)百(bǎi)分点；样本(běn)装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西东油(yóu)恢(huī)复(fù)沥青生产，华(huá)北部分地(dì)炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产(chǎn)利润(rùn)较好影响，国内沥青(qīng)装(zhuāng)置开工率持续回升，尽管近期随着利润的压缩(suō)，沥青装置检(jiǎn)修增加，但当(dāng)前(qián)沥青供(gōng)应仍(réng)处于相对偏高水平。”金信期(qī)货能化(huà)分析师汤(tāng)剑林称(chēng)，由于沥青利润压缩限制生(shēng)产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的(de)问题持续，5月份国(guó)内沥青供应存在收(shōu)缩预期，后续关注国内炼厂排(pái)产计划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需(xū)仍(réng)处于季(jì)节性(xìng)淡季，南方开始(shǐ)进入(rù)雨(yǔ)季，需求回升偏慢(màn)，北(běi)方需求(qiú)仍(réng)没有较(jiào)好的表现。从下游行(xíng)业(yè)的(de)开(kāi)工率看(kàn)，道路需求表现偏(piān)弱，防(fáng)水需(xū)求(qiú)表现稍好但占(zhàn)比较(jiào)小(xiǎo)，整体需求一般。5月份基建乐(lè)观预期仍(réng)在，且随着气温的回升，道路施工项(xiàng)目逐渐启动，预计需求(qiú)会(huì)继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认(rèn)为(wèi)，近期(qī)沥青(qīng)价(jià)格波动的主要逻辑(jí)在于成(chéng)本端(duān)原油(yóu)，短期供(gōng)需端矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险(xiǎn)事件以及衰退预(yù)期的压(yā)力(lì)，预计(jì)原油仍维(wéi)持(chí)弱势运行(xíng)。在此背景下，沥青价(jià)格也难有较强的表现(xiàn)，短(duǎn)期(qī)仍(réng)跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为，当下沥青估(gū)值处于(yú)偏(piān)低位，炼厂生产成本(běn)下(xià)移，沥青(qīng)综合加(jiā)工(gōng)利润或将有所(suǒ)增长。另外(wài)，沥青总体库(kù)存持续累积(jī)，但仍处历史偏低(dī)水平(píng)，加之天气转暖，下(xià)游终(zhōng)端具备施(shī)工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥(lì)青期价弱势振(zhèn)荡，建议逢低做(zuò)多裂(liè)解(jiě)价(jià)差，中(zhōng)长期需关注沥青原料(liào)供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节(jié)后首(shǒu)个交易日，聚酯(zhǐ)链跌(diē)幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫(cuò)，主力(lì)合约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌(diē)是(shì)PX调(diào)油需求不及(jí)预期、PX海(hǎi)外开工率上升以及聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期(qī)期间宏观事件(jiàn)的扰动(dòng)加(jiā)大(dà)了成(chéng)本端的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格(gé)。”物产中(zhōng)大期货研究院能化组组长谢(xiè)雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货(huò)跌幅(fú)扩大，现货市场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂买(mǎi)盘增加(jiā)。而(ér)且，因(yīn)PX价格下(xià)跌，PTA加(jiā)工(gōng)费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤现金流明显(xiǎn)回升，聚酯开工(gōng)率(lǜ)改善(shàn)，需(xū)求负反馈(kuì)有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格(gé)局将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油(yóu)价差进入(rù)压(yā)缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步重(zhòng)启，全(quán)亚洲PX的(de)开(kāi)工率(lǜ)将从4月中下旬的低(dī)点65％升至73％，国(guó)内开工率将提升10个百(bǎi)分点。同时，全球汽油裂解价(jià)差开始回落，芳烃调油需求也不(bù)再有(yǒu)增量。PX与石(shí)脑油价差(chà)在4月(yuè)时(shí)高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡(héng)线为250美元/吨(dūn)，考虑到(dào)年内有三套共(gòng)计820万吨新(xīn)装置（产能占国内比重(zhòng)为20％）投产(chǎn)，PX估值(zhí)将有一个向下压缩的过(guò)程(chéng)。

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等(děng)有检修(xiū)计划，但由于高加(jiā)工差(chà)下装置(zhì)开工(gōng)较为钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量积极，实际检修(xiū)力度(dù)有(yǒu)待观察(chá)。而且，亚东石化和(hé)英力士重(zhòng)启提负，桐昆(kūn)新产能释放(fàng)，供应有小幅增加(jiā)预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升至198万吨附近，预计5月供需(xū)依然偏(piān)松。”福能期货能化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来看调(diào)油驱动(dòng)稍显(xiǎn)不足(zú)，美国汽油(yóu)库存进入(rù)4月后去化(huà)力度(dù)放缓，甚至出现小幅累(lèi)积，而且从年初(chū)开始(shǐ)，韩国(guó)就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在提前(qián)备货行为(wèi)。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏高(gāo)水平(píng)，有助于带动(dòng)部分装(zhuāng)置(zhì)开(kāi)工，且(qiě)随着集中检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应将(jiāng)有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲多套PX装置检修期结(jié)束，PX开(kāi)工(gōng)率回升明显，而(ér)国(guó)内部分PX装置负荷处于(yú)上升状态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽(kuān)松。同(tóng)时，调油需求不及预期，当前美(měi)湾芳烃(tīng)库存较高，需求饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价差进一(yī)步扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本拖累下(xià)价格走势偏弱。后续需(xū)关注原油价格(gé)企稳情(qíng)况(kuàng)及调(diào)油逻辑在汽油需求旺(wàng)季是否实(shí)质发生(shēng)。若原油价格企稳、调油需求再起(qǐ)，在(zài)聚酯开(kāi)工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹(dān)认为(wèi)，原油下(xià)跌和聚(jù)酯端开工(gōng)下滑的(de)利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内(nèi)开盘(pán)后油价已经企稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率也出(chū)现了周度回升的态势。最大的利空因素在于PX与石(shí)脑油价差的压缩(suō)，目(mù)前两者价差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势延续。从价(jià)格走势看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势。

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