近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的(de)网(wǎng)友称，使用大家广泛知晓的“强(qiáng)军口号(hào)”来进(jìn)行(xíng)调(diào)侃式的比喻，让(ràng)其感(gǎn)到不(bù)适。

　　北京文(wén)旅局(jú)5月17日发(fā)布通报，决定(dìng)没收笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当(dāng)言论引发的风波中，《科(kē)创板日报(bào)》记者发现，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑(xiào)果文(wén)化也(yě)成为(wèi)了备(bèi)受资本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获(huò)得(dé)众多资(zī)本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入(rù)股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等(děng)人成立笑果(guǒ)文化，注(zhù)册(cè)资本为208.13万元，经营(yíng)范围包括文化艺术交(jiāo)流策划、演出(chū)经纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀(xiù)大会(huì)》《吐槽大会》等(děng)节目的火爆，让(ràng)脱口(kǒu)秀演(yǎn)员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为了炙(zhì)手可热的行业(yè)，笑(xiào)果(guǒ)文化也成(chéng)为中国(guó)最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉(jué)到商机并(bìng)押宝这(zhè)一赛道，《科创板日报(bào)》记者(zhě)整理公开信息(xī)发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑果文化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数据显(xiǎn)示，201蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的n style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的6年6月，笑果(guǒ)文化得到(dào)游族网络天使轮(lún)投资(zī)。同(tóng)年9月，得到游族网络(luò)、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本(běn)、天图(tú)投资近亿(yì)元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时投资的战略(lüè)投资，此(cǐ)轮(lún)未披露具(jù)体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出(chū)，南山资本和游族网络对笑果文化最为青睐(lài)，8轮融资中一(yī)共(gòng)投了4次(cì)，游族(zú)网络更是笑果文(wén)化的天使投资人。

　　与此(cǐ)同时(shí)，线下是笑果文化(huà)走向扩张(zhāng)的关(guān)键一子，今年4月(yuè)，位(wèi)于北(běi)京东城区隆福寺的(de)笑(xiào)果文化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工(gōng)厂”开业(yè)，这是笑(xiào)果工(gōng)厂继(jì)上(shàng)海、南京(jīng)、苏(sū)州之后的(de)第四个演艺(yì)空(kōng)间。此外(wài)，近年来(lái)对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科(kē)创板日报》记者发现，笑果文(wén)化对外投资的企业共(gòng)有9家，其中(zhōng)有(yǒu)6家(jiā)已经(jīng)注销(xiāo)。如今存续(xù)的(de)企业有：笑果挺棒文化传媒(méi)（上海）有(yǒu)限(xiàn)公司、上海青豆结(jié)冰文化传(chuán)播有限公司(sī)、上海笑欢(huān)悦(yuè)信息技术有限公(gōng)司。

　　笑(xiào)果文化此前控股(gǔ)的笑果(guǒ)演艺股权也发生了(le)变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同(tóng)时企业类型(xíng)变更为有(yǒu)限责任公司(sī)（港澳台法(fǎ)人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜测(cè)，笑果(guǒ)文化或许是在悄悄(qiāo)开启上市(shì)的(de)前奏。

　　作为(wèi)普思资本(běn)的前(qián)高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文(wén)化的A轮投资过程，他(tā)对(duì)《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示，他也(yě)是(shì)刚从网上看到(dào)本次出(chū)事，此前脱口秀行业在国内处于(yú)快(kuài)速发展阶(jiē)段，表(biǎo)现形式丰富多样，而(ér)在该领域笑(xiào)果文(wén)化做的很早，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人(rén)圈子里很火(huǒ)爆，出于这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边大(dà)笑一(yī)边反思的感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目(mù)效果可能需要(yào)张狂和外向一些(xiē)，但公众场合下脱口秀(xiù)中(zhōng)的开玩笑也(yě)要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形(xíng)象等严肃话题，确(què)实(shí)不该口无(wú)遮拦，“踩红线(xiàn)的(de)事肯定是不能(néng)干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方面，可能没(méi)有进行非(fēi)常严格(gé)的把控。

　　此外，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联(lián)颇深，资料显示(shì)，目前大股东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税港区泽禧(xǐ)股权投资合伙(huǒ)企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有(yǒu)限公司为第三大(dà)股(gǔ)东(dōng)，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目(mù)让担(dān)任吐槽团成员、策划(huà)人及编剧的(de)李(lǐ)诞迅(xùn)速(sù)走红。

　　2017年(nián)8月，由腾(téng)讯视频出品，企(qǐ)鹅影视和笑(xiào)果文化联合(hé)出品的《脱口秀大会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化相关人(rén)士去(qù)年称，受众面最广(guǎng)的是线上(shàng)长视频业务，如《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合作(zuò)的(de)长视频节(jié)目(mù)，可以占(zhàn)到(dào)公司百分(fēn)之四十(shí)的业务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以(yǐ)上的发展历(lì)史，脱口秀这个舶(bó)来品在国内的发展历程(chéng)要短得(dé)多也快得(dé)多。近(jìn)10年内，《今(jīn)晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀(xiù)大(dà)会(huì)》等热门综艺频(pín)频(pín)占据收视榜与网络热议话(huà)题榜首，由此带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也闻风(fēng)而至(zhì)。财联(lián)社创投通数据显示，自2015年(nián)以来，有超过(guò)9家(jiā)脱口秀企业获得(dé)融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯(xùn)投资投了罗永浩旗下的思维(wéi)造物(wù)，乐游(yóu)资本投了鲜(xiān)榨喜剧(jù)，原子创投(tóu)、合一集团投了(le)单立人。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，资(zī)本对(duì)脱口秀行业也明显呈现出“一家(jiā)独大(dà)”的趋势，除(chú)斩获(huò)8轮融资的笑果文(wén)化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资(zī)轮次(cì)都仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年及以前。同时(shí)，资本对脱(tuō)口秀的倾注也有些后劲(jìn)不足，2021年之后，市场上暂无新的(de)脱口秀企业获得融资。

　　资(zī)本市场的反应与高速增长的市(shì)场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发(fā)展趋势分析与未来(lái)投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全年商业演出(chū)场次1.85万场，比2019年(nián)增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行业年均(jūn)复合增速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升期(qī)，资本为何却逐(zhú)渐远离(lí)了这一赛道(dào)？眺远营销(xiāo)咨询创始人高承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在资本市(shì)场(chǎng)并不吃香。其核(hé)心原因在(zài)于，资本的(de)投(tóu)资(zī)逻辑天然是确定性和可复(fù)制性(xìng)，而脱口秀行业却具有巨大的不(bù)确定性和不可(kě)复制性。演员的不确定性、创作的不确定(dìng)性、观众审美的不(bù)确定性(xìng)，以及踩红线等重(zhòng)要舆情事件等(děng)，都可(kě)能让(ràng)经营(yíng)面临巨大的(de)风险。

　　因此(cǐ)，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀行(xíng)业(yè)未来(lái)想(xiǎng)要可持续(xù)发展(zhǎn)，就需(xū)要拥抱监(jiān)管，在合法合规的底(dǐ)线(xiàn)之上，不断运(yùn)营爆款，激活创作，带动(dòng)整个行业的上线(xiàn)，这才是这个行业(yè)可(kě)持续、良性(xìng)发展的可靠(kào)路径。”

　　学者(zhě)张竹然(rán)亦对(duì)《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表示(shì)，脱口秀行业作为大文娱行(xíng)业中的一员(yuán)，和这个行业(yè)中(zhōng)的(de)其余行(xíng)业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护(hù)城河(hé)”相(xiāng)对浅，而(ér)脱口秀本(běn)身是靠故事起家的，但(dàn)这个(gè)行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本(běn)市场冷(lěng)遇(蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的yù)的原因。

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