用友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第(dì)二阶段进(jìn)展明显不佳(jiā)。

　　2023年(nián)一(yī)季度，用友网络净亏损3.97亿元，创(chuàng)公司2001年5月上市以来单季最大亏(kuī)损；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连(lián)续(xù)第三年净利下(xià)滑(huá)。与此对应(yīng)的(de)是，2020年以来公司股(gǔ)价持续大跌。

　　这与(yǔ)用友网(wǎng)络3.0-I转型(xíng)阶(jiē)段营收、净利(lì)同步大增、股(gǔ)价(jià)大涨的同向共振，大相(xiāng)迥异。

　　目前，用友(yǒu)网络股价为21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上市23年来(lái)单季(jì)最大亏损(sǔn)

　　净利(lì)连续(xù)三(sān)年(nián)下滑

　　用友网络4月28日晚间发布(bù)2023年第一季度报告，一季度实现营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于(yú)上(shàng)市(shì)公司股东(dōng)的净亏损(sǔn)3.97亿元，创该公司2001年5月(yuè)上市以来单季最大(dà)亏损。

　　此(cǐ)前(qián)，用友网络(luò)发布的年报显示，2022年公司营收(shōu)92.62亿(yì)元，仅微增(zēng)3.69％；归母净(jìng)利润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的(de)历(lì)史(shǐ)最高点之后，用友网络连续第三年(nián)净利下滑。

　　从股价(jià)来看，在(zài)2020年7月(yuè)创下历(lì)史新高之后，用友网络股(gǔ)价就(jiù)总(zǒng)体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛卫东等投(tóu)资者被套

　　在2022年股价大跌(diē)前，用友(yǒu)网络在(zài)股价相对高点进行了(le)定增(zēng)融资。此次(cì)定增吸引了(le)不少机构参(cān)与，包括高毅、葛卫东等知(zhī)名机构和投资者。

　　2022年1月(yuè)，用(yòng)友(yǒu)网络披露定增(zēng)结(jié)果(guǒ)，增(zēng)发数量约(yuē)1.7亿股，每股价格(gé)为31.95元，定(dìng)增募(mù)资(zī)约53亿元。当(dāng)时，在(zài)定增市(shì)场颇为(wèi)活跃的私(sī)募大佬葛卫东，也参与了(le)定增，投(tóu)入资(zī)金约2亿元。

　　但在定增结束之后，用友网络(luò)发布的2021年业绩明显不(bù)及市场预期，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后(hòu)，用友网络的2022年各季度业绩更是连续爆雷(léi)：一季报净利润(rùn)-3.932亿元，同(tóng)比(bǐ)下降2931.14％；半年报净(jìng)利润-2.558亿元，同比下降(jiàng)218.93％；三季(jì)报净利润-5.395亿元，同比下降(jiàng)525％。

　　在此(cǐ)背(bèi)景下，用友网(wǎng)络的股价(jià)从2022年2月37元的高点，最低(dī)跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的总持股数(shù)，也(yě)从2022年一季度的7626万股，到2022年三季度(dù)末(mò)退出前十大股东，在(zài)此期间，其减持数量至少有(yǒu)4100万股。其定增(zēng)投资也惨遭(zāo)被套。

　　20家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好22年以来，用(yòng)友网络股价大(dà)跌。

　　云(yún)服务转型第二阶(jiē)段道(dào)阻且长

　　在用(yòng)友网络的发展历史上，其1.0阶(jiē)段是(shì)通过(guò)财务软件(jiàn)服务企业的会(huì)计电算化，2.0阶段是通过(guò)ERP软件(jiàn)服务企业(yè)的信息化(huà)，现在的3.0阶段是服务企业的(de)数(shù)智化(huà)。

　　具(jù)体来说(shuō)，从2016年起，用友(yǒu)的3.0-I战略是转型(xíng)云(yún)服务业务，引领中国(guó)企业(yè)级服务市场(chǎng)。在此基(jī)础上(shàng)，公(gōng)司2020年进入新(xīn)的战略发展阶段（3.0-II），战略目(mù)标是构建和运(yùn)营(yíng)全球(qiú)领(lǐng)先的(de)企(qǐ)业(yè)云服务平(píng)台。

　　2015年，用友网络(luò)正式(shì)发布了完(wán)全基(jī)于(yú)互联网架构的企业互联网开发平台。2017年以来，其云(yún)平台、财务云(yún)、人力(lì)云等(děng)云(yún)产品得到逐步发展，各领域云上线(xiàn)运(yùn)营、逐步融合(hé)。

　　从2017年开始，用友BIP经历了(le)第一个阶段的”用友云(yún)”面世、云(yún)平台及领(lǐng)域服务快速发(fā)展(zhǎn)，第二(èr)个阶段的统一底座和服务融合。2022年8月，经过6年的(家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好de)规(guī)模(mó)研发和(hé)持续迭代，用(yòng)友的BIP 3正式(shì)发布，用友云进入(rù)新的发(fā)展(zhǎn)阶段(duàn)。

　　从(cóng)公司(sī)业(yè)务(wù)占比来(lái)看，用(yòng)友网络云(yún)服(fú)务转型(xíng)取得了较(jiào)大(dà)成功。

　　2022年，其云服务业务实现收家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好入63.53亿(yì)元(yuán)，同比增长19.4％，占总营收(shōu)的比重(zhòng)为(wèi)68.6％，较2021年提(tí)升9个百分点(diǎn)，已成(chéng)为公司(sī)主(zhǔ)要(yào)收入来源并继(jì)续扩大收入(rù)占比。

　　但从高端市(shì)场份额来看，用友却(què)还是没有多大突破。《2021年中国(guó)工(gōng)业软(ruǎn)件发展白皮(pí)书》显示，国产ERP软件整体市(shì)占率超过70％，其中用友市占率达到(dào)40％。但在(zài)高端ERP市(shì)场(chǎng)，国产ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月(yuè)20日，在市场(chǎng)曝出华为将(jiāng)在4月启用(yòng)自己研发的(de)MetaERP软件之后，用(yòng)友网络股价直接跌停。尽(jǐn)管华为(wèi)目前仅为(wèi)自用，并不一定会面向外部市场提供高端ERP软件(jiàn)，但股价的跌停，反应出(chū)市场对用友(yǒu)在高端ERP软件(jiàn)市场竞(jìng)争力信心的严重不足，也反应了其在高(gāo)端(duān)市场的(de)进展(zhǎn)不(bù)佳。

　　具体到(dào)财(cái)务和股(gǔ)价上，在用友网络3.0转型第一(yī)阶(jiē)段，即2016年(nián)-2019年，在其营收(shōu)逐渐增长的(de)同时，净(jìng)利润(rùn)也在同时逐年增长(zhǎng)，且增幅(fú)远(yuǎn)高于营(yíng)收增幅。对(duì)应到股价上(shàng)，在此(cǐ)期间，用友网(wǎng)络股价大涨约(yuē)8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶段，即(jí)2020年(nián)至(zhì)今，其营收仅仅小幅增长，几乎(hū)可以说是踏(tà)步不(bù)前，净(jìng)利润却大幅下(xià)跌，股价也因此大(dà)跌，公司市(shì)值严(yán)重(zhòng)缩(suō)水。

　　用友网络董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市(shì)值还是有(yǒu)很大的提升空间。但从目前的情(qíng)况来看(kàn)，用友3.0的第二阶段，道(dào)阻且长。

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