金融界4月28日消(xiāo)息 为规范开(kāi)展(zhǎn)内地与(yǔ)香港利(lì)率互换市场互联互通合作相(xiāng)关业务，保护境内外投资者(zhě)合法权(quán)益，维护(hù)利率互换(huàn)市场秩序，中国人民银(yín)行制定了(le)《内地与香(xiāng)港利(lì)率互换市场互联互(hù)通合作管理(lǐ)暂行办法》，现(xiàn)予以公布(bù)，自2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国人民银行有关部门负责人表示，未来(lái)中国人(rén)民(mín)银行将根据市场发展情况(kuàng)，适(shì)时增加投资品种，调整交(jiāo)易(yì)和(hé)清算额(é)度，优(yōu)化交易(yì)清算安排，为境外投资者提供(gōng)更加便利(lì)高效的风险管(guǎn)理工具。另(lìng)外，两(liǎng)地监管当(dāng)局将结(jié)合各方(fāng)面情(qíng)况，在风险可控、对等(děng)互利的原则下，适时研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

　　以下为中国(guó)人民银行有关部门(mén)负责人就《内地(dì)与香港利率互(hù)换市场互(hù)联互通(tōng)合(hé)作管理暂行办(bàn)法》答记者问

　　一(yī)、符(fú)合中国(guó)人民银行要求的境外投资者包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民(mín)银行关于(yú)境(jìng)外央(yāng)行(xíng)、国(guó)际金(jīn)融组(zǔ)织、主权财富基金运用(yòng)人民币投资银行间市(shì)场有(yǒu)关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于进一步做(zuò)好境外(wài)机构投资(zī)者投资银行间债(zhài)券(quàn)市场有关事宜的公告》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香(xiāng)港债券市场(chǎng)互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行(xíng)间债(zhài)券市场准入备案的(de)境外投资者等，可根据《内地(dì)与香港利率互换市场(chǎng)互联互(hù)通合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》（以下简(jiǎn)称《办(bàn)法(fǎ)》）相关规定(dìng)参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境(jìng)内(nèi)外投资者可(kě)以签署的协议范围(wéi)是什么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外投资者(zhě)开(kāi)展“北向互换通”交易前可以与交易对(duì)手方签署经中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行认可的衍生品主协议(yì)或其他协议(yì)，包(bāo)括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清算(suàn)衍生(shēng)品执(zhí)行协议（CDEA协(xié)议）等衍生(shēng)品协议。境内投资者应当将(jiāng)是(shì)否签署协议(yì)、签(qiān)署协议类型等事项向中国外汇交易(yì)中(zhōng)心备案。目(mù)前，中国银(yín)行间市(shì)场(chǎng)交易商(shāng)协会正在研究制定“互换通”衍生品协(xié)议，待(dài)其正式发布后也可供(gōng)境内(nèi)外投资者选择签署。

　　三、“北(běi)向互换(huàn)通”境(jìng)外(wài)投资者的投(tóu)资(zī)范(fàn)围是(shì)什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境(jìng)外投资者现阶(jiē)段可在银行(xíng)间市场开展符合集中清算(suàn)要求的人(rén)民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可(kě)的境外电子交易平台(tái)、境内电(diàn)子交易平台包括哪些？境外(wài)投资(zī)者的对手方、交易模式有(yǒu)哪些(xiē)要求(qiú)？

　　答：目前“北向互换通(tōng)”下受(shòu)认(rèn)可的境外电子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入(rù)其他受认可的电(diàn)子交易平台，受认(rèn)可的境(jìng)内(nèi)电子交易(yì)平台为中国外汇(huì)交易(yì)中(zhōng)心。

　　为便利(lì)境外投资者(zhě)开展(zhǎn)人民(mín)币利率(lǜ)互换交易，“北向互(hù)换通”参照“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与境外(wài)投资(zī)者进(jìn)行交易，“互换通”报价商名单可(kě)在中国外汇交易(yì)中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易(yì)在境内电(diàn)子交易平台达成(chéng)，交易一经达成即视为交易已(yǐ)确认。境外投资者(zhě)可(kě)通过中国人民(mín)银行(xíng)认可的境外电(diàn)子交易平(píng)台与(yǔ)境内电子交易平台的连接，向(xiàng)境内(nèi)电子交易平台发送交(jiāo)易指令，与“互换通”报价商(shāng)达成交易。

　　五、中国人民银行认可的(de)境内清算机构和香港证(zhèng)监会认可的境外清算机构包括(kuò)哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中国人民银行认(rèn)可的境内清算(suàn)机构为(wèi)银行间市场清算所股份有(yǒu)限公司（以下简称上海清算(suàn)所(suǒ)），香(xiāng)港证监会认可的境(jìng)外(wài)清算(suàn)机构为香港交易所旗下香港场(chǎng)外(wài)结算有限公司（以下简(jiǎn)称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开(kāi)展集中清算的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外投资者需要申请获(huò)得场外结算公司清算会(huì)员资格或作为清算客户委托场(chǎng)外结算公司综合清算会员代理(lǐ)清算(suàn)，并与场外结算公司(sī)综合清算(suàn)会(huì)员签订客(kè)户清算(suàn)协议。交易达成后，境(jìng)内外清(qīng)算机构对交易进(jìn)行风控(kòng)检(jiǎn)查(chá)，对于符(fú)合集中(zhōng)清算要求的(de)交(jiāo)易及时纳入集(jí)中清算。境外机构通过场外结算公司或其综合清算会员完成保证(zhèng)金及资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算(suàn)机构如何进行(xíng)衍生品交易(yì)的合约替(tì)代？

　　答：合约替(tì)代是(shì)指清算机构(gòu)作为中央对手方针对已成交的(de)交易充当买方的卖方(fāng)和卖(mài)方的买方的一种法律安排，并(bìng)据(jù)此与买(mǎi)方和卖方建立(lì)两个新合约，以清偿买卖(mài)双(shuāng)方之间的(de)初始债务。“北向互换(huàn)通”业务中，境(jìng)外与境内参与者(zhě)达成的(de)交(jiāo)易在经过上海清算(suàn)所与场外结(jié)算公(gōng)司的集中清算审核后(hòu)，上海清(qīng)算所与场(chǎng)外(wài)结算公司于当日将交易进行合约(yuē)替代，进入集中清算，生成为三个独立(lì)的新合约，分(fēn)别为境外(wài)参(cān)与者与场外(wài)结(jié)算公司、场外结算公司与上海清算(suàn)所、上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)与(yǔ)境内参与(yǔ)者之(zhī)间(jiān)的合约。境外与(yǔ)境内参与(yǔ)者之间将不(bù)再存(cún)在合(hé)同(tóng)关(guān)系。对于未纳入集(jí)中清算(suàn)的交(jiāo)易，依(yī)照成(chéng)交双(shuāng)方约(yuē)定的处(chù)置方(fāng)式进行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业务(wù)场景下(xià)的(de)跨境(jìng)资金流动如何管(guǎn)理？

　　答(dá)：在“互(hù)换通”业务场景下，上海清算所与场外结算(suàn)公司之间的跨境资金结(jié)算主(zhǔ)要通过人民(mín)币跨境支(zhī)付系统办理。同时，场(chǎng)外(wài)结算公司可在境内(nèi)银行开(kāi)立人民币基(jī)本(běn)存款(kuǎn)账户(hù)和人民(mín)币(bì)“互换通”结算专(zhuān)用存(cún)款(kuǎn)账(zhàng)户（NRA账户），作为极(jí)端情况下应急(jí)结(jié)算安排(pái)。NRA账户(hù)收支(zhī)范围包括：“互换通”交(jiāo)易(yì)结算(suàn)资金、因“互换通(tōng)”交易结算(suàn)需要在应(yīng)急情(qíng)况下所融入(rù)资金的本息和费(fèi)用以及符合中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)规定的其他收入支(zhī)出等。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业务风控方案的一部分(fēn)，上海清算所与场外结(jié)算公司将针对双方清算所之(zhī)间的风(fēng)险敞口建立“互换通”资源池安排。双方向“互换通”资源池(chí)缴纳担保品，该资源池独立于每一中央对(duì)手方从各自清算参与者收(shōu)取和追缴的(de)保证金、清(qīng)算(suàn)基金之外，不用于(yú)任何(hé)会员机构的(de)违约损失(shī)分摊(tān)。上海清算所(suǒ)向(xiàng)资源(yuán)池缴纳的资(zī)金(jīn)存放在以场外(wài)结(jié)算公司名(míng)义于境外开立的“互换(huàn)通”专用账户，场外(wài)结算公司向资(zī)源池缴纳的(de)资(zī)金(jīn)存放(fàng)在以(yǐ)上海清算所名义于境内开立的“互换通”专用人民币/外币账户，相关账户内资金可(kě)豁免跨境(jìng)债权债(zhài)务登记(jì)及额度管理要求。场外结算(suàn)公(gōng)司与上海清算所每日基于(yú)双方(fāng)清算(suàn)所(suǒ)之间的风险敞(chǎng)口(kǒu)计算“互换通”资源池要求，并通过境(jìng)内外存管(guǎn)银(yín)行办理人(rén)民币或外币资金(jīn)的(de)跨境划转。

　　有汇(huì)报责任的机构应当(dāng)及时履行报送义务(wù)。上海清算所和(hé)境内(nèi)资源池(chí)存管(guǎn)银(yín)行应当向(xiàng)人民(mín)币跨(kuà)境(jìng)收付(fù)信息管理(lǐ)系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收支信息；被(bèi)撤销(xiāo)的交(jiāo)易如涉(shè)及双边结算补(bǔ)偿(cháng)金的(de)，相关境内结算银行应当(dāng)进行跨境人民币收支信息报送。上海(hǎi)清算所、境内投(tóu)资者等相关主体应当按照(zhào)规(guī)定履(lǚ)行(xíng)国际收支(zhī)统计申报义务，原(yuán)则(zé)上“互换通”交易和资(zī)源池业(yè)务由上海(hǎi)清算(suàn)所集中(zhōng)进行国际收支统计(jì)申报，补偿(cháng)金(jīn)等(děng)不经由上海清(qīng)算(suàn)所清(qīng)算的交易(yì)或资金(jīn)收付，由境内(nèi)投资者等相关主(zhǔ)体(tǐ)进行国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换(huàn)通(tōng)”实行额度(dù)管理？

　　答：为确保市场平(píng)稳运行，四大哲学流派有哪些 四大哲学流派是什么意思“北向(xiàng)互(hù)换通”充(chōng)分考(kǎo)虑(lǜ)境外(wài)投资者(zhě)投资银行间债券市场的(de)情况(kuàng)，初期全市场每日交(jiāo)易净限(xiàn)额为(wèi)200亿元人民(mín)币（即全部(bù)境外投资者通(tōng)过“北向互换(huàn)通”开展利(lì)率(lǜ)互换(huàn)交易(yì)在轧差后的名(míng)义(yì)本金净额(é)每日(rì)不超过200亿元人民(mín)币），清算限额为40亿元人民币（即上(shàng)海清算(suàn)所与场外(wài)结(jié)算公司之间(jiān)净头寸对(duì)应的“互换(huàn)通”资(zī)源(yuán)池风险敞口上(shàng)限(xiàn)为40亿元人民币）。未(wèi)来，可根(gēn)据市(shì)场(chǎng)发展(zhǎn)情况(kuàng)适时调整额(é)度，并对外公(gōng)布。

　　十(shí)、香港(gǎng)结算行(xíng)应当(dāng)遵守的人(rén)民币购售业务相关(guān)规定具(jù)体包括哪些文件？

　　答：目前，关(guān)于人民币购售业务的相关(guān)文件主(zhǔ)要包括(kuò)：《中国人(rén)民银行关于明确(què)跨境人民币(bì)业务相(xiāng)关(guān)问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关于调(diào)整(zhěng)人(rén)民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关于(yú)拓宽人民币购售业务范围的(de)通(tōng)知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国(guó)人(rén)民银行 国家外汇管(guǎn)理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人(rén)民银行(xíng)办公厅关于加(jiā)强(qiáng)境外金融(róng)机构(gòu)进(jìn)入(rù)银行间外(wài)汇市场(chǎng)开展(zhǎn)人(rén)民币购售业务宏观审慎管(guǎn)理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关于(yú)完善人民(mín)币(bì)购售业务(wù)管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人(rén)民币购售业务境外参加行和境外(wài)清算行进入银行间外汇市(shì)场有关事(shì)项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)在境内银行(xíng)间(jiān)外汇市场平盘头寸时，沿用现有境外清算(suàn)行和(hé)境外(wài)参加(jiā)行的业(yè)务模式、产品种类和信(xìn)息报送等相关安排(pái)。根据《办法》和人民币购售(shòu)业(yè)务管(guǎn)理规定，香(xiāng)港结算行(xíng)在境(jìng)内银行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，应当确保(bǎo)与其相关的(de)境(jìng)外投资者(zhě)在(zài)本机构(gòu)的资金兑换是基于“北向(xiàng)互(hù)换通”的(de)真(zhēn)实合理需求(qiú)。

　　十一、如何理解“使用外汇参(cān)与交(jiāo)易(yì)的，其交易到期或不再继续参(cān)与(yǔ)的，原则上应当(dāng)通过香港结(jié)算(suàn)行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇(huì)的境外(wài)投资者通过(guò)“北向互(hù)换通”投资内地(dì)银行间金(jīn)融衍(yǎn)生品市场(chǎng)，使用外汇的境外投资者可在香港结(jié)算(suàn)行办(bàn)理外(wài)汇(huì)资金兑换，香港(gǎng)结算(suàn)行由此所产生的头寸可到(dào)境内银行间外(wài)汇市(shì)场平(píng)盘(pán)。初期，境(jìng)外投资者可(kě)选择一(yī)家香港结(jié)算行(xíng)办理业(yè)务。香港结算行为境外投资者办理外汇资(zī)金兑换时(shí)，应(yīng)当做好真实性审核(hé)相关工作，确保所兑换的资(zī)金用(yòng)于“北向互(hù)换通”交易。其交(jiāo)易到期所得的人(rén)民币资金，可继(jì)续投资，如用于非“北向互换通(tōng)”投资(zī)用(yòng)途，应当(dāng)通过(guò)香港结算行兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互换通(tōng)”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资(zī)者和(hé)相关金融市场(chǎng)基础设施(shī)应当向中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行认可的交易报告(gào)库报告“北向互(hù)换通”交易相(xiāng)关数据(jù)。中国外汇(huì)交易(yì)中心是中国人民银行认可的“北向(xiàng)互换通(tōng)”数据的交易(yì)报告库，在中国外汇交易中心达成的“北向互换通”交易，境内外投资者无需另行报(bào)告。此外，中国人民银行和相关监管部门可以根据需要向基础设施调取与(yǔ)境外投资者(zhě)投资活(huó)动(dòng)相(xiāng)关(guān)的数据。

　　十三、《办法》发布(bù)后(hòu)，还会发布相关(guān)配套业务细(xì)则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易(yì)平(píng)台(tái)、境内外清算机构将(jiāng)制订(dìng)配四大哲学流派有哪些 四大哲学流派是什么意思套的业(yè)务(wù)规(guī)则等文件并(bìng)对外发布。

　　十(shí)四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国(guó)人民银行(xíng)将根据市(shì)场发展情况，适时增加投(tóu)资(zī)品种，调整交易和清算额度，优化交(jiāo)易清算安排，为境外投资者提供更加(jiā)便(biàn)利高效(xiào)的(de)风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理工具。另外，两地(dì)监管当局将结合各方面(miàn)情况(kuàng)，在风(fēng)险(xiǎn)可控、对等互(hù)利的原则(zé)下，适时(shí)研(yán)究扩展至“南向互换通”。

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