大家好(hǎo)，简单看一个基金经理，把(bǎ)新能源全(quán)部砍仓，梭哈(hā)AI了(le)。

　　海富(fù)通吕越超(chāo)“All in”了(le)AI

　　这个周(zhōu)末，市(shì)场都(dōu)在(zài)讨论(lùn)一个基(jī)金经理(lǐ)，海(hǎi)富通的吕越超老师。

　　从其管理的海富通股票混合来看，截至去年年底，持仓基本为新能源板(bǎn)块股票。

　　结果到了今年一季度末，已经基本(běn)清仓(cāng)了(le)新能源，梭(suō)哈AI板块。

　　除(chú)了海富通股票(piào)混合外，其他三(sān)只产品也(yě)基本重仓了AI板块。

　　吕越超在一(yī)季(jì)报(bào)称(chēng)，在一季度的操作中(zhōng)，本(běn)基金总(zǒng)体(tǐ)把握住了市场的节奏(zòu)变化和结构转(zhuǎn)换，降低了新能 源板块的配置权重(zhòng)，较好地把握了 TMT 板块的投资机会，组(zǔ)合调整取(qǔ)得了明(míng)显的超额收益。

　　另外，他(tā)称，中国特色估值体系所代表的传(chuán)统实(shí)体行业正在被市场一部(bù)分“聪明(míng)钱”定价，后(hòu)续可能成为市场最有持续性的一条(tiáo)结构主线。

　　数据(jù)显示，海(hǎi)富(fù)通股票混合今年以来涨了14％，其(qí)他三只产(chǎn)品今年以来均取得正收益。

　　至于(yú)Ai板块后市怎么走？

　　中信证券认为，AI主题(tí)板块(kuài)在短期高(gāo)度依赖(lài)交易，阶(jiē)段性失去靠(kào)配置获(huò)取超额回报的特征。TMT板(bǎn)块成交占全市(shì)场比重超40％的天数(shù)已累计达(dá)到22天(tiān)，上一次出现持续(xù)成交占(zhàn)比超(chāo)过40％的板(bǎn)块是2021年7月底(dǐ)的电力设(shè)备及新能源，持(chí)续约28个交(jiāo)易日(rì)，在此期间(jiān)新能源ETF累(lèi)计收益率仅有2.5％，期间最高累(lèi)计回报(bào)率为+8.8％，最(zuì)低(dī)累(lèi)计回报率为-4.8％。近(jìn)期TMT板块也呈现出(chū)类似特征，尽管热闹，但不(bù)赚钱。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游(yóu)戏传媒ETF分别出现过6次(cì)、6次和(hé)5次单日涨(zhǎng)幅超过2％的行(xíng)情，最大单日涨幅分(fēn)别达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌(diē)幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在内(nèi)，平均跌幅达(dá)到-4.5％。两周(zhōu)时(shí)间TMT板块累(lèi)计(jì)成交了(le)5.41万亿元，但总市值(zhí)反而减少了(le)6717亿元，较4月(yuè)第(dì)一(yī)周降低约5.4％，是典型(xíng)的(de)减量博弈。

　　而(ér)招商证券(quàn)认(rèn)为，TMT大年(nián)通(tōng)常分为(wèi)“春季躁动”“获(huò)利回吐(tǔ)”“盛(shèng)夏攻势”“获(huò)利(lì)了结”四波(bō)行(xíng)情，春季(jì)躁动后往(wǎng)往会有(yǒu)一波(bō)明(míng)显的调整，时(shí)间在1-2个(gè)月，幅度在20％左右。面对这种调整(zhěng)，逢低加仓是最什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试佳策略，因为(wèi)往(wǎng)往后续(xù)盛夏攻势(shì)大概率创新高(gāo)。如果(guǒ)今年在业绩披露期结束后，随着AI+/数字经济/自(zì)主可(kě)控等大(dà)产业(yè)趋势以政府支持力度(dù)进一步(bù)加(jiā)大、资本开支增加、订单增(zēng)加和产品销(xiāo)量业绩的(de)改善逐渐(jiàn)被市场所确定(dìng)，则TMT将会重回(huí)上(shàng)行趋势(shì)，进入盛(shèng)夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等板块或阶段性见顶，指(zhǐ)数(shù)上半年阶段性顶部亦或基本形成本轮(lún)调整标志着AI等高(gāo)位(wèi)板块或阶段性见(jiàn)顶，指数(shù)上半年阶段(duàn)性顶部亦(yì)或基(jī)本形(xíng)成。本次大幅调整(zhěng)主要还是(shì)因为在(zài)AI相关(guān)板(bǎn)块市场情绪处于(yú)极值(zhí)的情况下，叠加上述基本(běn)面风险因素逐(zhú)步(bù)发酵，市场内生调整需求出现集中释(shì)放。就资本市场而言，什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试或代表(biǎo)本轮(lún)AI+难以复制2013-2015年互联网+模式(shì)。

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