“非农之(zhī)夜”不平静！

　　6月2日，美(měi)国劳工部数据显示，美国5月非农新增就业(yè)33.9万人，几乎是估计中(zhōng)值19.5万的两(liǎng)倍(bèi)，为(wèi)2023年(nián)1月以(yǐ)来最大增幅(fú)。5月失业率为(wèi)3.7％，高于前值3.4％和预(yù)期(qī)3.5％，创下2022年10月以来(lái)新高。

　　非农就业数据(jù)公布(bù)后(hòu)，美(měi)国国(guó)债(zhài)价格盘中跳水，收益率(lǜ)拉升，对(duì)利率前景更敏感(gǎn)的两(liǎng)年期美(měi)债收益率日内(nèi)升幅扩大到10个基点(diǎn)以(yǐ)上；美(měi)元指数迅速转涨，摆脱(tuō)两(liǎng)周(zhōu)低位。互换合约定价显示(shì)，投(tóu)资者预(yù)期(qī)的美联储7月加(jiā)息(xī)几率增加(jiā)，预(yù)计未来两次(cì)会议期间(jiān)将加息25个基点，6月加息(xī)的(de)几率不(bù)到50％。

　　三(sān)大(dà)美国股(gǔ)指集体高开，早盘均(jūn)曾(céng)涨超1％，午(wǔ)盘刷新日高时，道(dào)琼(qióng)斯(sī)工业平(píng)均(jūn)指数涨超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳(nà)斯达(dá)克综合指数涨近(jìn)1.2％。 最(zuì)终(zhōng)，三大指数连续(xù)两日集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去(qù)年11月30日鲍威尔讲(jiǎng)话暗示(shì)12月放缓加息当天(tiān)以来最(zuì)大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收(shōu)盘新高(gāo)。标普收涨1.45％，创(chuàng)5月5日苹果(guǒ)一(yī)季(jì)报公布次日以(yǐ)来最大涨(zhǎng)幅(fú)，报4282.37点，纳指收(shōu)涨(zhǎng)1.07％，报(bào)13240.77点，和标普(pǔ)均创去年(nián)4月以(yǐ)来(lái)收(shōu)盘新(xīn)高(gāo)。

　　国际原油盘(pán)中涨近3％，美油(yóu)继(jì)续(xù)脱离(lí)两个月(yuè)低(dī)谷，但未能抹平(píng)全(quán)周跌幅，和布油均三周来首次累跌(diē)，市(shì)场焦点转(zhuǎn)向(xiàng)本周末的(de)OPEC+会议。黄金在美(měi)元和美债收益(yì)率反弹的打击下持(chí)续下行，创两周多来最差单日(rì)表(biǎo)现。

　　东证衍生品(pǐn)研究院(yuàn)分(fēn)析师徐颖表示，就(jiù)5月新增就业人(rén)数而言，美(měi)国劳动力市场存在(zài)韧性(xìng)。可以看(kàn)到(dào)，5月美国非农新增就业(yè)33.9万人，好(hǎo)于市场预期的19万(wàn)人(rén)，同(tóng)时4月非农从25.3万上(shàng)修至(zhì)25.4万，3月非农从16.5万上修至(zhì)21.7万，4月和3月(yuè)合(hé)计上修9.3万人，2023年至今平均(jūn)每月新增就业31.4万。

　　具体来看，5月新增(zēng)就(jiù)业主要集中在教育与医疗(liáo)（+9.7万）、休闲与(yǔ)酒店(diàn)（+4.8万）、专业及(jí)商(shāng)业服(fú)务（+6.4万），以(yǐ)及政府部(bù)门（+5.6万），信息行业就业人数减(jiǎn)少，私人服(fú)务行业整(zhěng)体表现(xiàn)好于4月，生产(chǎn)部门就业稳定，建筑业表(biǎo)现亮眼，与近期房(fáng)地产市场的反弹一(yī)致，建筑(zhù)业新增就业2.5万人(rén)，制造业中(zhōng)非(fēi)耐用(yòng)品生产(chǎn)连续三个月就(jiù)业人数减少，与(yǔ)制造(zào)业目(mù)前(qián)持(chí)续收缩的(de)状态吻合。同时她指(zhǐ)出，5月非农就业报告也显示(shì)出就业市场(chǎng)边际降(jiàng)温的更多迹象(xiàng)，5月失业人数增(zēng)加44万至640万，失业率(lǜ)从3.4％回升至(zhì)3.7％，高于市场预期的3.5％。后(hòu)续随着各行(xíng)业裁员人数的增加，失业率(lǜ)预计会(huì)继(jì)续(xù)回升，但3.5％的失(shī)业率水平基(jī)本是(shì)60年代以来的(de)最低(dī)水平，在失业率回升至(zhì)4％之前，预计还不会引发市场和(hé)官方的(de)明显担(dān)忧。

　　此外(wài)，劳动参与率稳(wěn)定在(zài)62.6％，4月职(zhí)位(wèi)空缺(quē)数量回升，就业(yè)市场供需矛盾仍在，但随着需求降温，已经有(yǒu)所缓(huǎn)解，体现为工资上涨压力开始(shǐ)降温，5月工(gōng)资增速环比回落至0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低(dī)于市场预(yù)期，工资对通胀的助(zhù)推作用缓解后(hòu)，核心通胀压力减弱(ruò)，美(měi)联(lián)储进(jìn)一(yī)步加息的必要性降(jiàng)低。

　　她表示，美联(lián)储6月利率(lǜ)会议“按兵(bīng)不动”是大概率事件，还需要关注(zhù)后续公(gōng)布的5月(yuè)美(měi)国通(tōng)胀数(shù)据，当前(qián)的就业(yè)市场(chǎng)状态可(kě)以支撑在通胀压力较大时继续加息(xī)。美联储利率(lǜ)会议落地前，市场(chǎng)步入振荡盘整状态，预计(jì)美元指数(shù)在105附近偏强运行(xíng)，随着(zhe)美(měi)国政(zhèng)府债务上限问题落地，美债收(shōu)益率风险偏向上行，预计国际金价(jià)在(zài)1950美元(yuán)/盎司附近筑底。

　　又有(yǒu)变数？欧(ōu)佩克+可能会进一(yī)步减产

　　据消息人士(shì)声称，在(zài)周日(rì)（6月4日）的(de)部(bù)长(zhǎng)级会议上(shàng)，欧佩克+可能会宣布进(jìn)一步减(jiǎn)产，以提振原油价(jià)格。

　　据悉，可能的选项之一是额外减产约100万桶/日。而此前有报道(dào)称，欧佩克+不(bù)太可能在会(huì)议(yì)上决定(dìng)进一步削(xuē)减石油(yóu)产能。

　　虚虚(xū)实实的消息意味着更(gèng)多的不确定(dìng)性，结果仍然不(bù)明朗。眼下欧佩克+面临诸多挑战，不(bù)仅成员国之间(jiān)相互争吵(chǎo)，美国、加拿大和巴西等国家还在蚕食该(gāi)集团的市场份额，这也(yě)让分析师(shī)们左右(yòu)为难。

　　随着经济前景的恶化，欧佩克(kè)+成(chéng)员国在(zài)4月份承诺(nuò)，从5月份开始自愿(yuàn)减产，不过这些行动都(dōu)未能止住(zhù)油价的下跌势头。

　　上周，沙特能源大臣威胁(xié)要进一(yī)步(bù)减产，他告诫投机者(zhě)要“当心”。两天后，俄罗斯副总理(lǐ)诺瓦克则(zé)与沙特(tè)能源大(dà)臣唱(chàng)了反调，这位俄罗斯官员表示(shì)，他认为(wèi)欧佩克+本周末(mò)不可能减产(chǎn)，布伦特油价(jià)可(kě)能会在年底前自行(xíng)回升(shēng)至每(měi)桶(tǒng)80美元。

　　数据和分析公司OANDA的高(gāo)级市场(chǎng)分析(xī)师Edward Moya表示(shì)：“没有人想在欧佩克+会议之前做(zuò)空原油，交易(yì)员永远不应该低(dī)估沙特在欧佩克+会议期间采取行动的可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望(wàng)维(wéi)持石油市场稳定(dìng)，我(wǒ)们将毫不犹(yóu)豫地做出(chū)任何决定，以使市场更加平衡。他似(shì)乎支持进(jìn)一步(bù)减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产的可能性为40％。他(tā)们写道：“各(gè)国石油(yóu)部长们决心避免(miǎn)重(zhòng)蹈(dǎo)2008年的覆辙(zhé)，当(dāng)时全球经济(jì)和金(jīn)融稳定突(tū)然崩溃，导致原油价格(gé)在六个月内(nèi)从逾(yú)140美(měi)元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间，乌(wū)克兰不会成为北约成员！

　　当地时间6月(yuè)2日，乌克兰总统泽连斯基在(zài)与爱(ài)沙尼亚总统的联(lián)合新闻发布会上表示，在俄乌冲(chōng)突(tū)进行(xíng)期(qī)间，乌克兰不(bù)会成为北约成员。泽连斯(sī)基说，不是因为不(bù)想，而是因(yīn)为目前很难。乌克(kè)兰只是(shì)希望(wàng)北约合作伙(huǒ)伴听(tīng)到声音，这一点非常重要。

　　同时，他(tā)指出，乌克兰在(zài)成为北约成员国之前需(xū)要更多安全保障(zhàng)，乌(wū)克兰需要把这些保障都写(xiě)在纸上，直到乌(wū)克兰能真正获得安全保证，有资格成(chéng)为北约(yuē)成员。

　　据参考(kǎo)消(xiāo)息援引俄新(xīn)社莫(mò)斯科5月(yuè)31日报(bào)道，英国(guó)《金融时报》援(yuán)引知情人士的话报道称，乌克兰(lán)总统(tǒng)泽连斯(sī)基向北约各国(guó)领导(dǎo)人明确表示，除非(fēi)向(xiàng)基辅提供加入北(běi)约的路(lù)线图(tú)，否则他将不会出席(xí)7月举行的维尔(ěr)纽斯峰会。此外，泽(zé)连斯基6月1日在访问摩尔多瓦时表示，乌克兰已(yǐ)经(jīng)做好了加入北(běi)约(yuē)的准备，基辅正在等待北约接纳乌(wū)克兰。

　　对乌(wū)克兰近期(qī)加(jiā)入北(běi)约(yuē)一(yī)事，法国、德国等北约国家持反对意(yì)见。

　　德国国(guó)外(wài)长(zhǎng)贝尔伯克当地时间6月1日在奥(ào)斯陆参加北约外长会期间表示，德(dé)国不认为(wèi)北约应(yīng)该在近期内接纳乌克兰(lán)。此外(wài)，包括法国在内(nèi)的其他一些北约成(chéng)员(yuán)国也不希望乌克兰(lán)迅速成为北约成员国，而(ér)只是希望(wàng)为(wèi)乌克兰提供(gōng)安(ān)全保(bǎo)障。

　　进入6月，在宏观市场情绪回暖影响下，大宗商品市(shì)场出现普(pǔ)涨行情。从海外宏观层面(miàn)来看，美国债务上(shàng)限危(wēi)机“闹剧(jù)”落幕，美国(guó)参议院通过(guò)债务上(shàng)限法案，暂时取消了政府31.4万亿美元的债务上限，避免了(le)可(kě)能出现的(de)美(měi)国有史以(yǐ)来首次(cì)违约，使得(dé)市场避险情绪消退。同(tóng)时(shí)在美联储(chǔ)本(běn)月会议(yì)或暂停加(jiā)息(xī)的预(yù)期推动下(xià)，美元(yuán)指数回落至一周(zhōu)低(dī)点(diǎn)，对风险资产的压制减弱。

　　国(guó)内方面，中国5月财新PMI重(zhòng)返(fǎn)50上方，好(hǎo)于预期的(de)数据(jù)改善了市(shì)场情绪，同(tóng)时市场也(yě)在翘首等待新一轮稳增长政策的出台。

　　天(tiān)胶价格重返万(wàn)二关口

　　周五，在市场(chǎng)情绪回暖的带动下(xià)，天然(rán)橡(xiàng)胶期(qī)货价格回升。截至收盘，天然橡胶期货主力合(hé)约站上12000元/吨的整数关口。纵观本周，沪胶期货主力价(jià)格表(biǎo)现(xiàn)振荡微升，周度收涨(zhǎng)1.05％。整体来(lái)看(kàn)，本周国(guó)内天胶市场利好支(zhī)撑疲软，胶价维持宽幅(fú)振荡格局(jú)。

　　可以看到(dào)，近(jìn)两个月以来，天然橡胶市场消息比较热闹，前(qián)有云南(nán)旱(hàn)灾消息发酵，后(hòu)有收储传(chuán)闻(wén)，然而(ér)天然橡胶期价终究支撑不(bù)力，逐步归于平静(jìng)。从整个5月行情来看(kàn)，生(shēng)意社(shè)指出(chū)，5月(yuè)天然橡胶行情上(shàng)半月上行，下半月回调，全(quán)月呈(chéng)倒(dào)“V形”走势。生意社商品行(xíng)情分析系(xì)统监测显(xiǎn)示，5月沪胶持续(xù)小幅波动，12000元/吨点位轻易(yì)被破，行(xíng)情维(wéi)持偏弱(ruò)振荡。综合来看，5月天然橡胶盘面(miàn)微涨(zhǎng)1.04％，行情短期受消(xiāo)息(xī)提(tí)振有小幅(fú)上行，但市场供多需(xū)少，终究无(wú)力支撑，上行态势转(zhuǎn)而向下。

　　五一假期归来(lái)，市(shì)场传(chuán)言称国储今(jīn)年(nián)将收储10万吨(dūn)天然橡胶新胶，天胶价格应声上涨，影响(xiǎng)持续多(duō)日(rì)。直至(zhì)5月月中，收储传闻叠加产区(qū)降雨，市场氛围再次提升，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现(xiàn)货(huò)胶主流(liú)报价至11880元/吨。而后该消息(xī)始终未得(dé)到证实，市场影响逐步(bù)消失匿迹。

　　可(kě)以看到，继此前云南(nán)干旱传闻发酵后，5月以(yǐ)收储(chǔ)为(wèi)核心展开(kāi)的新(xīn)一季交割品博弈仍然(rán)激烈。中信建投(tóu)期货能化分析师童(tóng)长征表示，天然(rán)橡胶此轮的上涨与下跌(diē)，与收储这(zhè)一传(chuán)闻(wén)息息(xī)相关。他指出，国储收储的政(zhèng)治、战(zhàn)略(lüè)意义大于(yú)经济(jì)意义，橡胶与石油、钢(gāng)铁、煤炭并称为四大(dà)工(gōng)业原料，是(shì)关系国计民生、国(guó)防安(ān)全的重要战略物资。毫无疑问的是(shì)，对(duì)于全球来说，天然橡胶是(shì)严重过剩的。但要考虑到一个事实：中(zhōng)国的天然橡胶的自给率不足20％，高(gāo)度依赖进口。从中国本身的天(tiān)然橡胶来说，是供不应求(qiú)的。因此，在当(dāng)前诡谲多(duō)变的国际政治(zhì)格局中，对(duì)天然橡胶(jiāo)的储备其实是有很(hěn)高的必(bì)要性。

　　“此前橡(xiàng)胶收(shōu)储(chǔ)传闻的收储量为10万吨(dūn)，收储的对象(xiàng)是国产全乳(rǔ)胶（即(jí)期货交(jiāo)割品）。10万吨的(de)量相对于(yú)整(zhěng)个天然橡胶的(de)年产量来说非常小(xiǎo)，不过才占0.7％，即便(biàn)对中国全年的(de)消(xiāo)费量(liàng)来(lái)说也只占1.7％。从(cóng)这个角度来(lái)说，对天然橡(xiàng)胶整(zhěng)体的供求几(jǐ)无影响。但是如(rú)果收储的对象(xiàng)是交割品的话，性质就不(bù)同(tóng)了。因为目(mù)前全年国产(chǎn)全乳的最大产量(liàng)不过30万吨（去(qù)年(nián)仅(jǐn)17万(wàn)吨，今年估计在20万—25万吨(dūn)），那(nà)么(me)收储(chǔ)的量(liàng)其(qí)实占(zhàn)到相当全年(nián)交割品(pǐn)产量的(de)1/3—1/2，这是非常大的一个比例。”在(zài)童长征看来，如果国(guó)储(chǔ)轮(lún)储橡胶事件成(chéng)立，根据(jù)交割(gē)品的供求判断影响，再结合历(lì)史上收储的影响，RU的(de)价格有可能(néng)会更上一层楼。但是，由于整个事件的进程会非常缓慢(màn)，价(jià)格的(de)反应不会即刻见效。

　　供应旺季(jì)来袭 基本(běn)面(miàn)难言(yán)乐观(guān)

　　进入6月，伴随着物候条件的改变，产区全面开割上量，橡胶供应旺季(jì)到来，然而(ér)天胶下(xià)游需求并未有(yǒu)趋势性改善，胶价上(shàng)涨(zhǎng)动能驱(qū)动依旧缺乏(fá)。

　　国(guó)投安信(xìn)期货(huò)能化分析师(shī)胡华钎(qiān)告诉(sù)记者，目前(qián)全球天然橡(xiàng)胶供应进入(rù)季节性的增产(chǎn)期，中(zhōng)国(guó)云(yún)南(nán)天然橡胶产区加速恢复(fù)开割，预计6月中旬全面开割，海南产(chǎn)区已经(jīng)全(quán)面开(kāi)割(gē)，海(hǎi)外(wài)越南天(tiān)然橡胶产区也全面开割，目前主要(yào)产胶国产(chǎn)区(qū)逐渐(jiàn)进入雨季，物候(hòu)条件已经(jīng)由差变好(hǎo)。但是由于目前天然橡胶上游(yóu)原料价格相对偏低，胶农割胶积极性不高，加工厂利润(rùn)也(yě)偏低，工厂(chǎng)加工积极性也不(bù)高(gāo)。

　　大(dà)地期货(huò)橡胶研究员唐逸表示，后续橡胶供应端将逐步恢(huī)复正常(cháng)，产量(liàng)逐渐增加。目前云南(nán)产区(qū)大面积(jī)开割，预计后市(shì)仍有较多降雨，干旱情况已得到缓解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东北部产区逐步上量(liàng)，南部产(chǎn)出仍在低位，本周以(yǐ)及下周预计雨水较多。越南、柬埔(pǔ)寨产区(qū)已大面(miàn)积开割，原料(liào)数量逐步(bù)增加。同(tóng)时根据历史降雨数(shù)据来看，厄尔尼诺现(xiàn)象下橡(xiàng)胶产区降雨量虽然处于历(lì)史均值以下的(de)概率较高，但由于(yú)季节性的因素，降雨(yǔ)绝对数量仍然(rán)能够保证。因此，他预(yù)计(jì)后市(shì)“厄尔(ěr)尼诺”现象不会(huì)是引(yǐn)发(fā)行(xíng)情上涨的主要因素。

　　从需求端来看(kàn)，东证(zhèng)衍生品研究院能(néng)化(huà)高级分析师曹璐表示，目前(qián)轮胎厂家外(wài)贸订(dìng)单量(liàng)较为充足，对(duì)开工率(lǜ)形(xíng)成一定支撑，加上(shàng)轮胎用原料价格(gé)处(chù)于(yú)低(dī)位，轮胎厂家开工积极性(xìng)尚(shàng)可。而内销市场需求表现(xiàn)依然(rán)偏弱，各(gè)层级(jí)经销商仍以(yǐ)消耗前期库存为主，对(duì)后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆(lóng)众资(zī)讯最新数据(jù)显示，目前下游外贸订单(dān)充足，加之内销订单缺(quē)货现象(xiàng)仍存，企业排产(chǎn)积极(jí)性不减。半钢胎(tāi)样本企业产能(néng)利用率为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过全钢胎厂开工小(xiǎo)降(jiàng)，个别企业因(yīn)内销出(chū)货压力加大，为(wèi)控制成品(pǐn)库存压力(lì)，存(cún)适(shì)度降负现象，全钢胎(tāi)样本企业产能(néng)利用率(lǜ)为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同(tóng)比(bǐ) 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡华钎认为，目前(qián)天然橡胶基本面处于供需两弱(ruò)的格(gé)局中，尤其(qí)是下游需求(qiú)分歧(qí)较大。“主要是不同的市场(chǎng)主体预期不同，但是整体来说此前市(shì)场对今年的预期过高(gāo)。从下游轮胎行业(yè)来看，今年以来国内轮胎开(kāi)工、产(chǎn)量和(hé)出(chū)口同比数据还(hái)是(shì)不(bù)错的，反(fǎn)映国内实(shí)际需求并不差。但是从汽车行业来看(kàn)，由于汽车刺激政策退出，今年(nián)国内汽车市场相对疲软，价格战等负(fù)面消(xiāo)息较多，市场(chǎng)总体上偏(piān)悲观。此外(wài)，青岛地(dì)区(qū)天然橡胶现货库存持续(xù)攀升(shēng)，有(yǒu)些(xiē)人(rén)认为(wèi)是国内需(xū)求不行，但(dàn)是(shì)其实(shí)是进口过多导致(zhì)的。”

　　在胡华钎看来，目(mù)前主要(yào)还(hái)是宏观面主导胶价走势，一方面中国经济(jì)复苏进程、人民币汇率波动；另一方面美联储加息进程，以及美国银(yín)行危肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢机和美债上限(xiàn)问题等。看向下半年，他认为天然橡胶(jiāo)基本(běn)面(miàn)仍然(rán)缺乏指引，只(zhǐ)有天气和轮储(chǔ)仍(réng)有可能“掀起波(bō)澜“，而宏(hóng)观(guān)面预计比上(shàng)半(bàn)年好，比如美联储加息步伐暂缓、国内经济(jì)回暖等(děng)，因此对天然(rán)橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短期(qī)市场没(méi)有明确方向，主(zhǔ)要跟随宏观因素波动。”唐(táng)逸认为，“供应端(duān)仍(réng)然是主导后市(shì)胶(jiāo)价走(zǒu)势的(de)主要因素，随着各产区开割后产量逐渐增加，海外(wài)恢复速度仍然偏慢，预计(jì)干(gàn)胶的数量(liàng)并(bìng)不会少，包括今年交割品的数(shù)量。我们中期观点仍(réng)然偏(piān)空(kōng)，后市(shì)预计存在下跌的空间。”

　　曹(cáo)璐(lù)则表(biǎo)示，在供(gōng)给(gěi)端没肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢有天气影响的(de)情况(kuàng)下(xià)，后续主(zhǔ)导胶价的(de)因素主要在需求端。从下半年(nián)来看，外需受(shòu)海外经济衰(shuāi)退(tuì)和汽车(chē)半导体短(duǎn)缺影(yǐng)响，预计难(nán)有起色。外(wài)需走(zǒu)弱也导致海外货源涌入国内，对国内现(xiàn)货端构成压力。内需(xū)方(fāng)面，春节前市场基于内(nèi)需(xū)复苏(sū)的逻(luó)辑，已(yǐ)经出(chū)现一波反弹(dàn)行情，但节后市(shì)场从交易(yì)预期开始转向交易现(xiàn)实，由于国内需求复(fù)苏(sū)不及预(yù)期，胶(jiāo)价因(yīn)此持续承压运(yùn)行。整体(tǐ)来看，她表示短期胶价基本面(miàn)缺乏(fá)向(xiàng)上驱动，只有价格(gé)的(de)绝对低位才能刺激有效的去库和资金(jīn)再次做多的(de)意愿(yuàn)。后续(xù)还需(xū)继续关(guān)注天气(qì)端是否有扰动(dòng)因素，一旦天气出现异常状况，或将带来新的(de)阶段性行(xíng)情。（有(yǒu)删减(jiǎn)）

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