金融界4月(yuè)26日消息 国内期货(huò)市场(chǎng)早盘收盘，商品期货跌多涨少，沪锡、玻璃(lí)、焦煤跌超2％，沪镍、甲(jiǎ)醇(chún)、SC原油(yóu)、燃油(yóu)跌(diē)近(jìn)2％，焦(jiāo)炭、沪锌、生猪、菜油(yóu)、短纤、低硫燃(rán)料(liào)油、纸浆、沪铜(tóng)跌超(chāo)1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜粕、白(bái)糖涨(zhǎng)超1％。

　　南华期货：纯碱(jiǎn)向下看胆量 向上无(wú)驱(qū)动 玻璃行情波(bō)动较大(dà)

　　短期SA属于估值合适做多但是(shì)驱动(dòng)有限的阶段。前(qián)期(qī)我们做空纯碱的原因(yīn)在于4月偏宽(kuān)松(sōng)的(de)预(yù)期(qī)下(xià)，存在(zài)累库和订(dìng)单下(xià)滑导致的现货价格下降，近几周现货也基本兑现(xiàn)，期(qī)货(huò)重心(xīn)下移(yí)。从09可能(néng)的向上(shàng)驱动来看(kàn)，检修、可流通(tōng)现(xiàn)货、投产延(yán)迟这三点可(kě)能会构成反弹的驱动。而目前来(lái)看，投产的变数(shù)预计不大；中游库存偏(piān)低(dī)，但(dàn)是(shì)现货(huò)反(fǎn)馈(kuì)并不(bù)存在(zài)缺货迹象，基差表现同样(yàng)偏弱；因此09反弹的驱动依(yī)旧(jiù)是(shì)等待检修的兑现造成(chéng)现货(huò)的趋(qū)紧反馈，短期确难见得。策略上，SA现货存在企(qǐ)稳的迹象，但是驱动依旧是等待检(jiǎn)修(xiū)兑现，可选择9-1正套的方式入场，等待(dài)驱动。

　　从3-4月的(de)需求来看，玻璃的表现环比(bǐ)和同比上都是相当出类拔萃，日均水平持平(píng)去年8为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹月份(fèn)和2021年(nián)旺(wàng)季的水(shuǐ)平，而这一点和下游反馈(kuì)和实(shí)际地产的表现并不匹配。同时，我们观察到下游原(yuán)片库存基本补至(zhì)2022年年初水平；进入五月，我们还(hái)是(shì)得考(kǎo)虑梅雨季的因(yīn)素，往年下游(yóu)存在(zài)压缩原片(piàn)库存的可能性。但是从近期的现(xiàn)货反馈来看，各家玻璃厂继续上(shàng)调现货价格(gé)，产销维(wéi)持(chí)在较高水平，因(yīn)此近月确实(shí)难以(yǐ)出现回撤(chè)，总(zǒng)体还(hái)是正套思路。

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