北京时间5月(yuè)7日，备受(shòu)关注的巴(bā)菲特股东大会在奥马哈如(rú)期落(luò)下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他的老搭档(dàng)芒格在5个半小时的提问环节中(zhōng)，回答了(le)投资人的47个问题(tí)。

　　现场(chǎng)云集了来(lái)自全球各地的(de)投资者。“来自中国的(de敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思)投资者是最多的，据(jù)说达到(dào)1万人。”5月6日，前海开源基金首(shǒu)席基金学家杨德龙如此分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特都会谈到(dào)中(zhōng)国经济，今年(nián)也不例外(wài)。

　　“中美两国(guó)都具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景(jǐng)。中国将(jiāng)会成为更(gèng)好的国家，美国也可(kě)以如(rú)此。”巴菲特说(shuō)道。此前(qián)，他也曾多(duō)次公开表(biǎo)示十(shí)分看好中国(guó)市(shì)场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中(zhōng)国公司进行过投资部署，不过投资对(duì)象均为中国公司的(de)H股。根据(jù)公开(kāi)资料，巴(bā)菲特曾(céng)曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗(sú)，收(shōu)益率达到(dào)了10倍甚至(zhì)30倍以上(shàng)。

　　在(zài)今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会(huì)上，作为董事长的芒格(gé)也曾表(biǎo)示，“投资人去投(tóu)资中国是(shì)没有问题的(de)。相较于投资美国而言，投(tóu)资中国可以让(ràng)你(nǐ)用便宜的价格买(mǎi)到(dào)一些更好的公司(sī)，而(ér)这即便(biàn)有一些不(bù)确(què)定因素的影响，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪(nǎ)些股票可(kě)能会(huì)得(dé)到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资(zī)产收益率(lǜ)不低于(yú)20％而(ér)且能稳定增长”的(de)最低标准，加上其投资特点，对(duì)A股5167家上市公司(sī)进行了(le)梳理，选出了(le)相对符(fú)合巴菲特(tè)投资逻辑的18只(zhǐ)股票(piào)。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据(jù)三分(fēn)之一(yī)，其中酒(jiǔ)企表现尤为出(chū)色；而从(cóng)近(jìn)3年的(de)净(jìng)资产收益率来看，医(yī)疗行业无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时(shí)代(dài)财经首先考虑净资(zī)产(chǎn)收益率指标(biāo)，且出于对公司的(de)价值判断(duàn)而不(bù)是价格判断，选(xuǎn)择的是加(jiā)权平均（年化(huà)）净资产收益(yì)率。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年-2022年(nián)），这(zhè)一指(zhǐ)标达到(dào)巴菲特“20％”标准的(de)A股上市公(gōng)司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名第一(yī)的分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思均为医药生物行业(yè)公(gōng)司。

　　其次，时代财经参(cān)考了上(shàng)市(shì)公(gōng)司最(zuì)新（截(jié)至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过(guò)与其所属行业算术平均值进行对(duì)比，又从100家(jiā)公司中挑选出了(le)估值相对行(xíng)业平均值偏低(dī)的(de)67家公司。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴菲特的持仓变动(dòng)发现，巴菲(fēi)特一如既往偏(piān)爱快消(xiāo)领域，同时也(yě)在(zài)重金押注(zhù)能源领域(yù)，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴(bā)菲特(tè)多次减仓(cāng)银行股，包括(kuò)2006年入手的合众银行(xíng)和2010年入手的(de)纽约梅(méi)隆银行，分(fēn)别减持敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富国银(yín)行。但(dàn)巴菲特对金融领域的(de)持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代财经又进行了(le)行业筛选，还对海天味业等这(zhè)类(lèi)之前商品信(xìn)誉受过不良(liáng)影响(xiǎng)的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特(tè)标准(zhǔn)的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官(guān)网。时代财经制(zhì)图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司(sī)涉及吃(chī)、喝、穿、用多(duō)个领域，其中饮料行业约有5家，占比(bǐ)近三分(fēn)之一。而在近五(wǔ)年内，酒企表(biǎo)现出(chū)色，净利润复合年增长率均在22％以(yǐ)上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼(yǎn)，5年净利润复(fù)合年增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星家电潜力大

　　实(shí)际上，在(zài)A股市场(chǎng)上，有(yǒu)不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关注的(de)最低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM高于其所属行业滚(gǔn)动市(shì)盈率，所以或(huò)还需要等待入(rù)场(chǎng)时机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用(yòng)电器行业公司上榜不少。其中，有专做(zuò)厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述(shù)三家企业的(de)5年净利(lì)润复合年增长(zhǎng)率表现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距(jù)最(zuì)大的(de)是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数(shù)字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新(xīn)市盈率为27.19倍(bèi)，与行(xíng)业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股(gǔ)价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其(qí)余(yú)企(qǐ)业股价(jià)均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前(qián)三(sān)名仍是酒企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在(zài)1997年、2014年及1994年(nián)登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相(xiāng)对符合巴菲特(tè)投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜(bǎng)。

　　而(ér)上(shàng)述(shù)两(liǎng)家公(gōng)司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上(shàng)证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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