中国金融行(xíng)业加(jiā)速对外开放，外(wài)资(zī)券商们(men)的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆(lù)续公(gōng)布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外(wài)5家均出(chū)现(xiàn)亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获(huò)批成立的摩(mó)根大通证券(quàn)2022年业绩突(tū)飞(fēi)猛进(jìn)，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领(lǐng)先各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩根(gēn)大(dà)通证券同期(qī)获批(pī)的野村东方国际证(zhèng)券2022年亏损达(dá)到2.25亿(yì)元，业绩分(fēn)化(huà)加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际金融(róng)巨(jù)头(tóu)均在国内(nèi)拥有外资控(kòng)股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家外(wài)资控股券(quàn)商面临的“一参一(yī)控”问题如何解决，仍是(shì)业内(nèi)关注(zhù)重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透(tòu)视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于(yú)各(gè)自股东资源(yuán)禀(bǐng)赋、深(shēn)入财(cái)富管理(lǐ)成为其在中(zhōng)国(guó)展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外(wài)资控股券商(shāng)半数亏(kuī)损

　　对于国内各家证券公司来说，除(chú)了面临(lín)行业“二八分化”的(de)激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前，中证协公布(bù)各家券商(shāng)2022年年(nián)报/财(cái)务数据，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年(nián)成绩单(dān)。

　　在2022年的纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次“券商小年(nián)”，受制于(yú)市场(chǎng)行(xíng)情、成立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家(jiā)共(gòng)有(yǒu)5家出(chū)现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入2.89亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村东方(fāng)国际证券则延续自成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实(shí)现营业收入(rù)1.1亿(yì)元，同(tóng)比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较(jiào)上(shàng)年同期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获(huò)得外资股东增持而成为外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商的汇(huì)丰(fēng)前海证券，业绩较上年出现(xiàn)明(míng)显进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证(zhèng)券均于(yú)2020年获(huò)得证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商(shāng)登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万(wàn)元(yuán)，同比增长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上(shàng)年(nián)同(tóng)期(qī)有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收(shōu)入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而(ér)言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下(xià)降，外资控(kòng)股券(quàn)商也难以幸免。且新公司(sī)建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在(zài)展业(yè)初(chū)期容易导致亏损的(de)产(chǎn)生(shēng)。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的(de)情况，自营业务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主要还是经纪(jì)、投行等传(chuán)统业务。

　　例(lì)如，瑞信证(zhèng)券在2022年(nián)年报中表示，其当年投行业务(wù)手续费(fèi)及佣金(jīn)净收入(rù)为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业(yè)支出(chū)则有增(zēng)无(wú)减，业务及(jí)管(guǎn)理费从上年的(de)4.27亿元增长(zhǎng)到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出(chū)现大额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念好了中国市(shì)场这(zhè)本经。

　　具体来看(kàn)，2022年(nián)共有4家外资控股券商实(shí)现盈利，分别为(wèi)摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞(ruì)银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元(yuán)）和摩根(gēn)士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券(quàn)和瑞银证券均实(shí)现(xiàn)了营收、净利润(rùn)的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一(yī)业(yè)绩水平在2022年的“券(quàn)业(yè)小年”可算(suàn)是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有员工210人，数(shù)量(liàng)在行业(yè)内(nèi)排(pái)名下游，但(dàn)其业绩已跻身行业(yè)中游水平(píng)，而这(zhè)只是摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)展(zhǎn)业的第(dì)三个(gè)完整会(huì)计年度。

　　公(gōng)开信(xìn)息显示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获得证(zhèng)监会批(pī)复(fù)，成立合资证(zhèng)券(quàn)公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成(chéng)为摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示(shì)，摩根大(dà)通证券(quàn)2022年经(jīng)纪业务大爆发，实(shí)现手(shǒu)续费(fèi)净收入5.56亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示(shì)，其证券经纪业务团(tuán)队成立(lì)已逾(yú)三年，2022年业(yè)务(wù)开展(zhǎn)和运作取得进(jìn)一步进(jìn)展，新(xīn)客户开(kāi)发稳步推进。摩根大通证券充分利用全球(qiú)化的(de)平台优势，整合集团(tuán)资源，持(chí)续关注(zhù纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次)并开(kāi)拓传统QFII投(tóu)资者以(yǐ)及新(xīn)取得QFII牌照的合(hé)格境外机(jī)构投资者(zhě)，目标客群机构投资者(zhě)队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了较(jiào)好的业(yè)绩表现(xiàn)：当期(qī)实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)是(shì)进入(rù)中(zhōng)国(guó)时间最早的(de)一批合资券商之一，早(zǎo)在(zài)2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家内资股东分(fēn)别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正(zhèng)式(shì)员(yuán)工(gōng)383人。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，瑞(ruì)银证券2022年投行(xíng)业务(wù)进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在(zài)2022年完成了(le)创(chuàng)业(yè)板注册制改(gǎi)革(gé)后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与了沪深交易(yì)所互联(lián)互通(tōng)全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得(dé)关注的是(shì)，今(jīn)年3月，百年大(dà)行瑞士信贷(dài)被竞(jìng)争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成合并协议(yì)，瑞(ruì)士(shì)联邦财政部、瑞士国(guó)家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督(dū)管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时(shí)表示，对瑞(ruì)信(xìn)的(de)收(shōu)购交易预计在6月底前完成。不言(yán)而喻(yù)的是，集(jí)团层面的合并对两家外资(zī)控股券商在中国(guó)展业情况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所普华永道对(duì)瑞信(xìn)证券出具(jù)了(le)带强调事项段(duàn)的无保留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与(yǔ)瑞银集团股份公(gōng)司(sī)之间(jiān)达成协议和合并计划，截止报告日，上述协议和合并计划的完成日尚不(bù)明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限(xiàn)公司(sī)下属控股子(zi)公司，未来的运营和财务业绩受(shòu)到(dào)上述(shù)合并可能产生的影(yǐng)响(xiǎng)亦(yì)不明(míng)确，该事项表明存在可能导致对公司持续经营(yíng)能力产生重大(dà)疑虑(lǜ)的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年(nián)的瑞(ruì)信方正证券，系证监会修订《外商参股(gǔ)证(zhèng)券(quàn)公司设立规则》后首家获批的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信方正(zhèng)证券增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信(xìn)方正更名为(wèi)瑞信证(zhèng)券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元(yuán)的(de)对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全资(zī)持有瑞信(xìn)证(zhèng)券。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信证券将受(shòu)同一股(gǔ)东控(kòng)制。

　　根据《证券公司(sī)股权管(guǎn)理规定》，证券公(gōng)司股东以(yǐ)及(jí)股东的控股股东(dōng)、实际控制人参股(gǔ)证券公司(sī)的数量(liàng)不(bù)得超过2家，其中(zhōng)控(kòng)制证券(quàn)公司的数量不得超过1家。在面(miàn)临“一(yī)参(cān)一控”的限制下(xià)，瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券的牌照或(huò)将面临“一去一(yī)留”的局(jú)面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年(nián)的“打法”不难(nán)发现，依托(tuō)于各自资(zī)源(yuán)禀赋(fù)深(shēn)入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的(de)首要方(fāng)向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表示(shì)，2022年其(qí)财富管理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进(jìn)的基(jī)础(chǔ)上(shàng)，新增了(le)特色投资(zī)咨(zī)询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持(chí)服务、集团间(jiān)跨境业务联动(dòng)等多种业务(wù)模式，通过服(fú)务手段的增(zēng)加(jiā)及优化，为客户提供多(duō)维度、一(yī)站式的综合性金融解决方案(àn)。

　　后(hòu)续，野村东方国际(jì)证券财富(fù)管(guǎn)理业(yè)务将定位于(yú)“中(zhōng)国(guó)高端财富人群(qún)”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作(zuò)四个方面入手，打造以产品为中(zhōng)心的业务核心竞争力，持(chí)续为中国投(tóu)资者提(tí)供具有(yǒu)野(yě)村集团特(tè)色的(de)高质(zhì)量财富(fù)管理服务(wù)。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持股备(bèi)案(àn)后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京(jīng)高华签订《业务转(zhuǎn)让协(xié)议》，受让北京高华的所有业(yè)务。2022年(nián)5月，高盛高华获(huò)证监(jiān)会(huì)核发新增证(zhèng)券经纪(jì)、证券投资咨询、证券自营及代销金融(róng)产品业务的业(yè)务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北京高华(huá)完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示(shì)，其将(jiāng)持(chí)续以资产配置为(wèi)核心进行新产品和服务的研发工作(zuò)，进一(yī)步赋能部门为在岸客户提供财富管理(lǐ)综合解决方案，丰(fēng)富客(kè)户产品种类选择，开展境内私人财富管理平台未来战略规划，并(bìng)进一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛(shèng)高华将(jiāng)持续推进私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第(dì)三方金融产品并推进跨境(jìng)投(tóu)资新产品(pǐn)的研发，为客户提(tí)供直接对接(jiē)境外资(zī)本市场的机会。

　　另外，依托于外(wài)资股东打造私(sī)人(rén)财(cái)富管理业务，这在具备(bèi)外资(zī)银行股(gǔ)东(dōng)背景(jǐng)的(de)券商(shāng)中较为多(duō)见。例如，汇丰前(qián)海证券表(biǎo)示，其(qí)于(yú)2022年4月正式成立私人(rén)财富管理部，负责公司高净值个(gè)人客户综合财富管理业(yè)务的运作。私人(rén)财富管理部以汇(huì)丰(fēng)前海证(zhèng)券(quàn)为平台，依托(tuō)汇丰环球私人银(yín)行(xíng)，致力为高净值和超高净值(zhí)客户及其家族(zú)提供(gōng)专业、多元及定制化的资产配置服(fú)务，为客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家族(zú)信托资讯业务，与4家(jiā)国内头部信托公(gōng)司达(dá)成(chéng)战略合(hé)作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳分公司财(cái)富管理业务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区的新政举措，致力(lì)于发展财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管理部(bù)秉(bǐng)持着为客户进行全方位资产配(pèi)置和满足客户全生命周(zhōu)期财富管(guǎn)理的理念，进一(yī)步完善投资解决(jué)方(fāng)案(àn)和财富规(guī)划方(fāng)面的业务(wù)，一方面积极扩(kuò)充(chōng)现有架上策(cè)略，精选上架(jià)多支产(chǎn)品为客(kè)户在同一策略下(xià)提(tí)供差异化选择(zé)及多元化的投资方案(àn)。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本市场对外(wài)开(kāi)放(fàng)的力度不断(duàn)加(jiā)大，各外资金(jīn)融机构(gòu)加速了在境内设立控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准设立(lì)，公司注册地为北京市(shì)，注册资本为人民(mín)币10.5亿元(yuán)，业务范(fàn)围(wéi)包(bāo)括证(zhèng)券经(jīng)纪、证券自营、证券(quàn)承销、证券资产管理(lǐ)（限(xiàn)于从事资产(chǎn)证券化业(yè)务）。

　　值得关(guān)注的是，渣(zhā)打(dǎ)证券是首家新设的(de)外商独资证(zhèng)券公(gōng)司。就监管批复信息来(lái)看(kàn)，渣打(dǎ)证券由渣打银(yín)行（香(xiāng)港）有限(xiàn)公司全资设立，出资(zī)额(é)10.5亿(yì)元人民币(bì)。

　　算(suàn)上渣(zhā)打(dǎ)证券在(zài)内(nèi)，目前国内的(de)外(wài)资控股券商数量已达(dá)到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣(zhā)打证券(quàn)均为外商独资(zī)券商。从数(shù)量上来看(kàn)，外资控股(gǔ)券(quàn)商已成为市场上不容忽视的(de)“新(xīn)势力”。

　　此外(wài)，目前还(hái)有(yǒu)数家外资券商的设立申请静待(dài)审批。截至5月5日(rì)，花(huā)旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才(cái)证券(quàn)等多(duō)家外资券商的设(shè)立申请仍处(chù)于(yú)证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证(zhèng)券和青岛意才(cái)证券(纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次quàn)已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等先后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡(xī)、德国安联保(bǎo)险、意大利联(lián)合圣(shèng)保罗银行、美国(guó)景顺和高盛(shèng)等国际金(jīn)融机(jī)构负责(zé)人。

　　来访的国(guó)际金融机构负责(zé)人(rén)普(pǔ)遍表示，此次(cì)来(lái)华亲身感受到中国经济(jì)的强大韧性、潜(qián)力和活(huó)力，坚定看好中国经济(jì)和中国资本市(shì)场发展前(qián)景。近年来中国(guó)资本市场对(duì)外开(kāi)放稳步推进，为国际金(jīn)融机(jī)构和全球(qiú)投(tóu)资者(zhě)带(dài)来(lái)了实实(shí)在在的机遇(yù)。各金融(róng)机构高度重视中(zhōng)国市场(chǎng)，将继续与中国深化合作，积极(jí)拓(tuò)展在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞(jìng)争，国内券商也(yě)纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中(zhōng)表示，外资机构来华(huá)展(zhǎn)业便利(lì)度不断(duàn)提升，经营范围和监(jiān)管要求实现国民待(dài)遇，外资(zī)券商、资产管理机构(gòu)等加速(sù)布(bù)局，全(quán)力抢滩中国证券市场，对本土证券公司(sī)既带来了(le)国际(jì)金融机构全(quán)面参与(yǔ)中国(guó)资本市场竞争所(suǒ)形成的(de)冲击，也带来了(le)通过与国际金融机构直接合(hé)作促进业务发展(zhǎn)、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券(quàn)也(yě)表示(shì)，当前(qián)证券行业(yè)集(jí)中(zhōng)度稳中有升，头部券商(shāng)竞争(zhēng)优势更趋(qū)明显，业务多元化发(fā)展趋势(shì)初步(bù)形成，金融(róng)科技对(duì)行(xíng)业发展理念的变革和重(zhòng)塑不(bù)断深化，外(wài)资(zī)券商市(shì)场冲(chōng)击将逐渐显现，证券(quàn)行业(yè)竞争新格局正加速演变。

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